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1、欧阳音创编欧阳音创编2021.03.112021.03.11上市公司股权结构主要有三 种类型，如果假设其他条件 相同，你会倾向于投资哪种 股权结构的公司？为什么？时间：2021.03.11创作：欧阳音股权结构有三种类型：一是股权高度集中，绝 对控股股东一般拥有公司股份的50%以上，对公司 拥有绝对控制权；二是股权高度分散，公司没有大 股东，所有权与经营权基本完全分离、单个股东所 持股份的比例在10%以下；三是公司拥有较大的相 对控股股东，同时还拥有其他大股东，所持股份比 例在10%与50%之间。我们在投资公司时需要考虑 的风险主要是两种：一是大股东或者管理层占的股 份太多，比如超过50%o在这

2、种股份结构下，散户 的投票对公司治理基本起不了任何制约作用，尤其 是大股东是一个自然人，情况下，基本就是把自己 的投资风险交给了变幻莫测的人性。如果出现大股欧阳音创编欧阳音创编2021.03.112021.03.11欧阳音创编欧阳音创编2021.03.112021.03.11东、管理层决策失误，或者大股东侵害小股东利 益，小股东完全无能为力。二是大股东或者管理层 占的股份太少，比如少于5%。那么投资者需要担心 的是，大股东或者管理层是否会足够努力，甚至要 怀疑，他们会不会搞腐败或者关联交易捞个人好 处。当公司股权十分分散时，每个出资人由于占有 的股份很小，他们就必然不愿花大力气去关心、监 督经

3、理人员的行为，而希望别的股东花大力气去这 样做，自己则坐享其成，这就是所谓“搭便车”心 理。股东从监督经营者行为中得到的小收益和花费 的高成本相比较，必然导致他们这种“搭便车”心 理。广大股东都存在这种心理而对公司的经营状 况不闻不问时，对经理人员的监督就会变得软弱无 力。事实上，股市上广大中小投资者是没有兴趣也 没有能力去过问所买股票的上市公司的内部经营状 况的。他们的兴趣在于从股票价格波动的价差中获 取收益。这样，出资人不能对经理人员的行为进行 最终控制的局面就产生了。然而，当股权变得相当 集中时，大股东就会丧失由于股权分散而降低风险欧阳音创编欧阳音创编2021.03.112021.03.11欧阳音创编欧阳音创编2021.03.112021.03.11的好处，企业经营好坏的风险现在集中到了大股东 身上了。于是，大股东就有动力也有能力去加强对 经营者行为的监督，从而使内部人控制的问题得以 防止。所以最终的结论就是得有相对控股的大股东， 但股份也不能占绝对优势，第三种股权结构是非常 可取的。但是当公司的大股东之间的股权比例相当 接近，没有其他小股东或者其他小股东的股权比例 极低的情况。可能产生形成股东僵局、公司控制权 和利益索取权的失衡的问题，所以要在第三种股权 结构的基础啊，避免平衡股

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