四川长虹公司应收账款的分析

1、长虹公司应收账款的分析班级:组长:组员:财管13-1班聪1雪纯9 丽朱玉迪3目录1. 应收账款的概念及作用 31.1应收账款的定义 31.2应收账款的作用 31.2.1 贷款融资 3122扩大销售 3减少库存 31.3应收账款的弊端 3降低了企业的资金使用效率 3夸大了企业经营成果 3加速了企业的现金流出 42. 长虹公司背景 42.1长虹公司简介 42.2长虹公司应收账款的总体趋势 42.3长虹公司亏损现状 53. 长虹公司产生应收账款危机的原因 63.1赊销结算盛行 63.2合同设计漏洞 63.3赊销对象的信用调查不足 73.4应收账款的赊销管理不完善 74. 长虹公司应收账款问题带来的后

2、果 75. 根据长虹公司应收账款问题所应采取的策略 95.1树立坏账风险意识 95.2建立完善的控制度 95.3强化应收账款的日常管理 91. 应收账款的概念及作用1.1应收账款的定义应收账款是指企业在正常的经营过程中，因销售商品、产品或提供劳务等业务而形成的债权，它是商业信用的产物，对企业扩大经营 规模、提高销售量和市场占有率有很大的促进作用。同时，应收账款 又是许多企业财务管理的薄弱环节，企业资产在这方面的流失量和沉 淀量很大，对其管理的好坏决定着企业生产经营能否顺利进行，能否提高资产使用效率。应收账款作为企业一项重要流动资产，管理好应收账款，迅速提咼应收账款回收率，挽回企业呆账、坏账损失

3、，建立企业信用管理体 系，对于全面提升企业销售管理和财务管理水平，增强企业抵抗风险能力，提升企业的可持续发展能力无疑有着重大意义。1.2应收账款的作用贷款融资应收账款可以用于企业的流动资金贷款的基本条件， 根据其大小 及应收下游企业性质可以向银行申请流动资金贷款。 用于企业的扩大 经营与生产。扩大销售在市场竞争日益激烈的情况下，赊销是促进销售的一种重要方 式。企业赊销实际上是向顾客提供了两项交易：向顾客销售产品以及在一个有限的时期向顾客提供资金。赊销对顾客来说十分有利的，所以顾客在一般情况下都选择赊购。 赊销具有比较明显的促销作用，对 企业销售新产品、开拓新市场具有更重要的意义。减少库存企业持

4、有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出； 相反，企业持有应收账款，则无需上述支出。因此，当企业产成品存 货较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，减少产成品存货，节约相关的开支。1.3应收账款的弊端降低了企业的资金使用效率由于企业的物流与资金流不一致，发出商品，开出销售发票，货 款却不能同步回收，而销售已告成立，这种没有货款回笼的入账销售 收入，势必产生没有现金流入的销售业务损益产生、销售税金上缴及 年所得税预缴，如果涉及跨年度销售收入导致的应收账款， 则可产生 企业流动资产垫付股东年度分红。企业因上述追求表面效益而产生的 垫缴税款及垫付股东分红，占用了

5、大量的流动资金，久而久之必将影 响企业资金的周转，进而导致企业经营实际状况被掩盖， 影响企业生 产计划、销售计划等，无法实现既定的效益目标。夸大了企业经营成果由于我国企业实行的记账基础是权责发生制，发生的当前赊销全部记入当期收入。因此，企业的账上利润的增加并不表示能如期实现 现金流入。会计制度要求企业按照应收账款余额的百分比来提取坏账 准备，坏账准备率一般为3%- 5% （特殊企业除外）。如果实际发生的坏账损失超过提取的坏账准备，会给企业带来很大的损失。因此， 企业应收款的大量存在，虚增了账面上的销售收入，在一定程度上夸 大了企业经营成果，增加了企业的风险成本。133加速了企业的现金流出赊销虽

6、然能使企业产生较多的利润，但若企业一味地追求利润最 大化而采用大量的赊销方式，势必导致应收账款的风险的增加， 同时 并未真正使企业现金流入增加，反而使企业不得不运用有限的流动资 金来垫付各种税金和费用，加速了企业的现金流出，主要表现为：一 是企业流转税支出的增加。应收账款带来销售收入，并未实际收到现 金，流转税是以销售为计算依据的，企业必须按时以现金交纳。企业 交纳的流转税如增值税、营业税、消费税、资源税以及城市建设税等， 必然会随着销售收入的增加而增加。 二是所得税支出的增加。应收账 款产生了利润，但并未以现金实现，而交纳所得税必须按时以现金支 付。同时，现金利润的分配，也同样存在这样的问题

7、。另外，应收账 款的管理成本、应收账款的回收成本都会加速企业现金流出。2. 长虹公司背景2.1长虹公司简介长虹创始于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五” 期间的156项重点工程之一，是当时国唯一的机载火控雷达生产基 地。从军工立业、彩电兴业，到信息电子的多元拓展，产业拓展至黑 电、白电、IT/通讯、服务、零部件、军工等多种门类，已成为集军 工、消费电子、核心器件研发与制造为一体的综合型跨国企业集团， 并正向具有全球竞争力的信息家电容与服务提供商挺进。长虹以市场为导向，强化技术创新，夯实部管理，积极培育集成 电路设计、软件设计、工业设计、工程技术、变频技术和可靠性技术 等核心技术能力

8、，构建消费类电子技术创新平台，并大力实施智能化 战略，推进产业结构调整，不断提升企业综合竞争能力，逐步成为全 球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。2005 年，长虹跨入世界品牌500强。2007年，长虹品牌价值达到583.25 亿元。长虹正秉持“员工满意、顾客满意、股东满意”的核心价值理念， 恪守“责任、坚韧、创新”的企业精神，凭借品牌、技术、产业、人 才、市场、服务等强大实力，全力推进制造业升级、服务业转型和全 球化发展，逐步将长虹建设成为全球值得尊重的企业。长虹，作为中国彩电业的老大，有过年净利润25.9亿元的辉煌， 也创下了巨亏37亿元的股市纪录。长虹的衰败始自199

9、8年产品大量 积压，与APEX家电进口公司的合作和巨额应收账款的产生。 截至2004 年12月，长虹应收APEXt款4.675亿美元，而根据长虹对 APEX公 司资产的估算，可能收回的资金只有 1.5亿美兀左右。2.2长虹公司应收账款的总体趋势自1994年上市以来，1994至1997年是长虹的高速发展时期， 产品销量和净利润迅速增长，品牌市场占有率连续数年排名全国第1998年以后，我国彩电行业进入成熟期，家用电器消费市场日 趋饱和，市场竞争日益激烈，彩电市场频繁爆发价格战，彩电行业利 润率大幅度下降，长虹的利润率也随之下降。长虹的净利润从1997年的26.12亿元下降到2001年的8900万元

10、。与此同时，自1996年以来，长虹的应收账款迅速增加，应收账 款从1995年的1900万元增长到2003年的近50亿元，应收账款占资 产总额的比例从1995年的0.3%上升到2003年的23.3%。2004年， 长虹计提坏账准备3.1亿美元，截至2005年第一季度，长虹的应收 账款为27.75亿元，占资产总额的18.6%。下图是长虹应收账款变化趋势图以及应收账款占总资产的份额：应收账款（万】60000040000020000001995年2QQ 齊十册刖/资产1995 年2Q03 年25. 00%20.15.冋10. 00U5. 00%0. 00%应收账款/资产总额从这图可以看出，从1995年

11、的1900万增长到2003年的近50亿, 应收账款占资产总额的比例从 0.3%上升到2003年的23.3%。这可以 看出长虹的应收账款迅速增加。2004年，长虹计提坏账准备3.1亿 美元，这里的3.1亿美元的坏账也就是来自APEX勺应收账款。第三 步寻找合作伙伴。长虹经营性的现金流从 2002年6月是负的。在这 样的情况下，长虹还要拿出1.828亿来委托南方证券公司代客理财。 而南方证券公司和和汉唐证券均涉嫌挪用客户资金被相关部门调查。 但是长虹均不急于收回该资产。长虹的管理层就是想造成长虹企业亏 损的现象，然后股价下跌，企业净资产下降，这样管理层可以低价收 购。所以这样的管理者也就在一定程度

12、上给长虹公司的发展造成了障 碍。2.3长虹公司亏损现状作为国有企业改革的典，长虹集团由一个军工企业发展到成为世 界级的彩电业巨头，在高速发展的同时，长虹也在经历着挑战。长虹 于2004年4月16日公布了其10年来的首亏损年报。高达36.81亿 元的亏损额，也是迄今为止沪深股市最大一笔。创下中国股市亏损之 最，让这个曾经名头响亮的公司窘迫不堪，引起了人们的强烈关注。2001年，中国彩电业的残酷环境和倪润峰的强势作风无疑是两 股强大的动力，将长虹与APEX勺合作推上了快车道。当年11月，APEX 与长虹签下合作协议。早些时候，第一列长虹专列“直发美国”，自 此打开了出口美国市场的大门。2002年，

13、公司主营业务收入实现125.8亿元，同比增长32.27%; 其中出口收入55.4亿元，增长幅度超过600% ;然而，在一连串漂 亮的主营收入和出口数字之下，长虹报表中应收账款的幅度也连年见 涨。自2001年起，每年年报中均声称，“应收账款上升，主要是本 年度海外应收账款大幅上升所致”。2001年，长虹的应收账款达到 28.8亿元，2002年42.2亿元， 2003年49.8亿元，而其中，APEX在各年的应收账款就分别达到 3.4 亿元，38.3亿元和44.4亿元。从2001年开始，APEX台终位列应收账款欠款金额前五位的第一 名，所欠数额之庞大让人瞠目。应收账款回笼缓慢导致企业缺乏现金 流周转

14、，长虹的短期借款额亦随之从2001年的8500万元暴升到2002 年16.2亿元和2003年的27亿元。据长虹2003年年报披露，截至 2003年年术，公司应收账款49.8亿元人民币，其中美国 APEX公司 的应收账款为44.4亿元。2003年受到应收账款的影响，长虹的净利润从 2001年的8854 万元增长到2.42亿元，但是现金流减少到7.44亿元。长虹2004年 第三季度报告显示，公司的总资产为 208.85亿元，净资产为132.15 亿元，但是除了 APEX勺40亿元应收账款外，库存价值为85.19亿元 两者相加，共计125亿元，接近净资产的数量。2005年4月16日，长虹特意选择星期

15、六股市休市这一天，公告 2004年报：2004全年亏损36. 81亿元，每股收益一 1.701元，全年 实现主营业务收入115.39亿元，同比下降18.36 %。创下中国股市 有史以来上市公司亏损之最。3. 长虹公司产生应收账款危机的原因3.1赊销结算盛行首先，伴随着国际市场竞争的加剧，国际市场买方市场的形成， 厂商为了扩大市场占有份额，迫于卖方压力，只好采取赊销结算出售 货物。这种结算方式大大的增加了企业应收账款余额，加大的经营风 险。其次，企业缺乏自己掌控的国际销售渠道，无法将自己的产品打 入到发达国家主流销售渠道，只好以来第三方企业来完成这个任务。 这些第三方企业往往资金实力较弱，常常需

16、要以赊销方式进货。最后， 长虹存货量太大，为了尽快降低库存，解决资金周转困难，采用赊销 的方式吸引买方。3.2合同设计漏洞我国大多数企业不愿意花精力和时间对国外进口商作全面的资 信调查，往往在一知半解的基础上贸然与对方签定协议。长虹与APEX公司签订的合同非常简约，难以理清双方权利、义务以及潜在风险的 分担。另外，长虹和APEX公司的交易，多为APEX支票作为货款担 保。如果APE）特意欺诈，使得这些支票无法兑付，长虹的损失就不可避免。3.3赊销对象的信用调查不足在APEX公司“有前科”的情况下，长虹管理层还继续采用先发 货后收款的方式对其进行销售，导致应收账款越积越多。虽然长虹彩 电在大规模

17、进入美国市场前，曾派公司高管前往美国，做过为时不短 的市场考察和调研，但他们在考察结束后就把美国市场的销售业务全 部交给了 APEX公司。而其是否对APEX公司的信用情况做过深入的调 查，我们不得而知。长虹集团在明明已经知道 APEX公司拖欠了国多 家企业巨款的基础上，为了实现自身的利润还是与其签订了巨额销售 合同，很显然它在企业信用管理方面存在很严重缺失；而且按规定， 重大金额的合同在签订时是要征求法律顾问和有关专家的意见的，但长虹却没有做到，它与 APEX公司的销售合同及其简约难以理清双方 在权利、义务以及风险的分担；面对 APEX公司的有意拒付、拖欠货 款，长虹外营部下令不准发货，但最终

18、货还是发了出去，这就是长虹 没有按照规定的程序办理销售和发货业务；长虹在于 APEX公司进行 交易时，凡是赊销都走保理程序，但长虹采用的是低成本的没有承保 的保理收费制度，保理公司没有保证回款的约定，致使当大量销售货 物时，大部分的账款没有进入保理账户，最终形成巨额欠款。3.4国际贸易结算手段使用不恰当长虹采用了国际贸易中比较通用的 “国际保理业务”来保障其对 应收账款的回收，并利用保理业务对应收账款进行充分管理从而降低 在途资金本，化解潜在财务风险。应当说保理结算比较适合长虹，可 长虹与APEX公司和Hanmi银行签署的三方协议并没有让该银行承担 应收账款的无追索赔付责任，保理商仅仅是对应收

19、账户的管理而不是 购买。这样一来，保理商既没有对每笔交易的信贷额度进行审核和授 信，也没有对呆账承担相应的赔付责任。同时，应收账款是一个持续的过程，在考虑赊销的时候，长虹没 有在赊销前考虑，也没在赊销期间对应收账款适合地计提坏账准备， 赊销后没有积极地追讨账款。以上种种部控制方面的缺失，造成了最 终长虹海外巨额应收账款无法收回的严重后果， 对公司的经营造成了 巨大的影响。4. 长虹公司应收账款问题带来的后果在2004年12月28日，长虹发布了年度预亏提示性公告。在公 告中首次承认，受应收账款计提和短期投资损失的影响，预计2004年度将出现大的亏损。2006-12-312005-12-31200

20、4-12-31主营业务收入（兀）188151亿主营业务成本（元）150<Z12朮主营业务利演（元）3. 95亿Z56亿利润总额（元）N 072Z的亿主营业勢利润率2.111.7-31. 86销售毛利率蚀）15, 5216. 2114. 32应收账款挣额（元）19. 5亿36 8亿21+陀流动比率1*64N 141. 992001E0100 2D3&-12-31 2005-12-31 2004-12-31由上表可以看出，2004年长虹披露的年报报出上帀以来的首次 亏损，2004年全年实现主营业务收入同比下降18.36%。全年亏损36.81亿，每股收益-1.701元。截至2004年底

21、，公司对Apex公司所 欠货款按个别认定法计提坏账准备的金额约25.97亿元，该项会计估计变更对2004年利润总额的影响数约22.36亿元。同时，截至年报 披露日，公司逾期未收回的理财本金和收益累计为1.83亿元。同时，在2004年12月14日，长虹以一组与 Apex于2004年10 月签订的一系列协议为据，向美国加利福尼亚州洛杉矶高等法院申请 临时禁止令，要求禁止 Apex转移资产及修改账目。长虹在上报法院 的资料中称，按照“协议”，Apex共欠长虹4.72亿美元货款。自此 开始了漫长的追讨历程。截至2006年4月22日，长虹发布信息披露，已于 2006年4月 11日与美国Apex公司及季龙

22、粉三方签署协议，约定 Apex公司承担 对长虹的1.7亿美元（约13.6亿元）债务，三方由此终止在美国的所 有诉讼。该协议经双方确认无异议于 4月20日生效。而资料显示， 截止2005年末，长虹应收Apex公司的货款为4.576亿美元，累计计 提坏账准备3.138亿美元。这意味着，如果Apex公司偿还了长虹1.7 亿美元的债务，那么在财务上，长虹将会增加约13.6亿现金流入，同时公司还能冲掉已计提的坏账准备，此部分保守估计超过2亿元，意味着长虹的每股收益将增加 0.11元。这对于夕日龙头企业的发展 无疑将是一个巨大的推进。此外，长虹集团以其持有的公司2.66亿股股份，抵偿其已形成的对公司的非经营性资金占用及其资金占用利 息11.95亿元。2006年4月11日公司直接从长虹集团股票账户上将 定向回购股份予以注销。公司注册资本相应减少，这样有利于改善公 司的财务结构，提高收益的水平。5. 根据长虹公司应收账款问题所应采取的策略5.1树立坏账风险意识建立应收账款坏账准备制度，防财务风险。根据企业会计制度 的规定，企业应当在期末分析各项应收账款的可收回性， 并预计可能 产生的坏账损失。根据谨慎性原则的要求，企业对预计可能发生的坏 账损失计提坏账