《中级财务管理》考点精解(6章)

1、2010年中级财务管理考点精解（6章）     第六章  收益与分配管理本章近三年的平均分值为15分。题型可以出客观题，也可以出计算题，甚至综合题。本章教材的主要变化2010年教材的主要变化：（1）将2009年教材的第九章收益分配和第十一章财务成本控制，整合为2010年教材的第六章收益与分配管理；（2）新增第二节“收入管理”；（3）新增第三节“成本归口分级管理”和“成本性态分析”。考点一：收益分配的原则和内容考点二：销售预测分析（一）销售预测的定性分析法1.含义：2.类别：销售预测的定性分析法主要包括推销员判断法、专家判断法和产品寿命

2、周期分析法。（二）销售预测的定量分析法1.含义2.分类：销售预测的定量分析法一般包括趋势预测分析法和因果预测分析法两大类考点三：销售定价管理（一）影响产品价格的因素（二）产品定价方法1.以成本为基础的定价方法2.以市场需求为基础的定价方法（三）价格运用策略主要的价格运用策略有以下几种：1.折让定价策略2.心理定价策略3.组合定价策略4.寿命周期定价策略考点四：成本归口分级管理考点五：成本性态分析（一）成本按性态分类成本性态，又称成本习性，是指成本的变动与业务量（产量或销售量）之间的依存关系。按照成本性态，通常可以把成本区分为固定成本、变动成本和混合成本。（二）混合成本的分解（三）根据成本性态建

3、立总成本公式考点六：标准成本管理（一）标准成本的类型（二）标准成本的制定（三）成本差异的计算与分析固定制造费用差异三因素分析法的计算公式图a.jpg (58.89 KB)2010-3-4 11:50考点七：作业成本管理考点八：责任成本管理内部转移价格是指企业内部有关责任单位之间提供产品或劳务的结算价格。内部转移价格直接关系到不同责任中心的获利水平，其制定可以有效地防止成本转移引起的责任中心之间的责任转嫁，使每个责任中心都能够作为单独的组织单位进行业绩评价，并且可以作为一种价格信号引导下级采取正确决策，保证局部利益和整体利益的一致。考点九：股利政策与企业价值(一)股利分配理论（二）各个股利政策的

4、优缺点和适用范围考点十：利润分配制约因素利润分配制约因素要点阐释法律因素（1）资本保全约束；（2）资本积累约束；（3）偿债能力约束；（4）超额累积利润约束（我国目前没有）。公司因素（1）现金流量；（2）资产的流动性；（3）盈余的稳定性；（4）投资机会；（5）筹资因素；（6）其他因素。股东因素（1）控制权；（2）稳定的收入；（3）避税。其他因素（1）债务契约；（2）通货膨胀。在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利润分配政策。考点十一：股利支付形式与程序(一)股利支付形式股利支付形式可以分为不同的种类，主要有以下四种：1.现金股利。2.财产股利。3.负债股利。4.股票股利。（二）股利支付程序股利发

5、放涉及的几个日期：1.股利宣告日。2.股权登记日。3.除息日，即领取股利的权利与股票分离的日期。在除息日之前购买的股票才能领取本次股利，而在除息日当天或是以后购买的股票，则不能领取本次股利。4.股利发放日。考点十二：股票分割与股票回购的区别和各自的作用疑难问题解答：【问】内部转移价格中的“市场价”应假设产品有完全竞争的市场；协商价格中产品应在非竞争性市场有买卖的可能性；双重价格应以产品有外部市场为前提，应如何理解？【答】在完全竞争的市场下，没有任何干预，买方可以自由决定按市场价格从外部买或从内部买；在非竞争性市场情况下，一旦双方协商有冲突，或其决定有损于企业整体利益时，企业高一层的管理人员有必

6、要的干预权；双重价格可以理解为一种激励措施，正是由于存在外部市场，为了避免从外部购买，而采用双重价格的目的就是通过用对双方最有利的价格，鼓励双方尽量从企业内部买卖。如果不存在外部市场，只能从内部购买，就没必要采用激励措施了。练习题目：单项选择题某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗3小时，变动制造费用小时分配率5元。本月生产产品500件，实际使用工时1400小时，实际发生变动制造费用7700元。则变动制造费用耗费差异为（   ）元。A.500B.550C.660D.700以下内容需要回复才能看到【答案】D【解析】本题的主要考核点是变动制造费用耗费差异的计算。变动制造费用耗

7、费差异=1400×（7700÷1400-5）=700（元）。多项选择题股票回购对上市公司的影响有（）。A.股票回购会导致公司资产流动性降低B.股票回购会在一定程度上削弱对债权人利益的保障C.股票回购可能使公司忽视长远的发展，损害公司的根本利益D.股票回购容易导致公司操纵股价【答案】ABCD【解析】股票回购对上市公司的影响：股票回购对上市公司的影响主要表现在以下几个方面：（1）股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。（2）股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上

8、削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。（3）股票回购容易导致公司操纵股份。公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。判断题发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股收益的下降，进而引起每股市价下跌，但每位股东所持股票的市场价值总额不会因此减少。（）以下内容需要回复才能看到【答案】【解析】发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股收益的下降，每股市价有可能因此而下跌。但发放股票股利后股东所持股份比例并未改变，因此每位股东所持股票的市场价值总额仍能保持不变。计算分析题b.jpg (55.78 KB)2010-3-

9、4 11:50 c.jpg (97.84 KB)2010-3-4 11:50固定制造费用能量差异=1000×6-800×6=1200（元）即未发生固定制造费用耗费差异，但固定制造费用发生闲置损失1200元。综合题某公司2009年的有关资料如下：（1）税息前利润800万元；（2）所得税税率25%；（3）总负债2000万元均为长期债券，平均利息率为10%；（4）普通股的资本成本为15%；（5）普通股股数600000股（每股面值1元），无优先股；（6）权益乘数为11/6。该公司产品市场相当稳定，预期净利润无增长，所有利润全部用于发放股利，并假定股票价格与其内在价值相等。要求：（1

10、）计算该公司每股收益、每股价格。（2）计算该公司平均资本成本。（3）该公司可以增加400万元的负债，使负债总额成为2400万元，以便在现行价格下购回股票（购回股票数四舍五入取整）。假定此项举措将使负债平均利息率上升至12%，普通股资本成本由15%提高到16%，税息前利润保持不变。试问该公司应否改变其资本结构（提示：以股票价格高低判别）?（4）计算该公司资本结构改变前后的利息保障倍数。【答案】 以下内容需要回复才能看到（1）息税前利润800利息（2000×10%）200税前利润600所得税（25%）150税后利润450（万元）每股收益=450/60=7.5（元）由于该公司产品市场相当稳

11、定，预期净利润无增长，所有利润全部用于发放股利，所以，每股收益=每股股利，而且属于固定股利股票。每股价格=每股价值=7.5/0.15=50（元）（2）所有者权益=负债/产权比率=负债/（权益乘数-1）=2400（万元）加权平均资本成本=10%×2000/（2400+2000）×（1-25%）+15%×2400/（2400+2000）=11.59%。（3）息税前利润800利息（2400×12%）288税前利润512税后利润384（万元）购回股数=4000000/40=100000（股）新发行在外股份=60=500000（股）新的每股收益=3840000/5

12、00000=7.68（元）新的股票价格=7.68/0.16=48（元）因此，该公司不应改变资本结构。（4）原利息保障倍数=800/200=4新利息保障倍数800/（2400×12%）=2.78。600所得税（25%）150税后利润450（万元）每股收益=450/60=7.5（元）由于该公司产品市场相当稳定，预期净利润无增长，所有利润全部用于发放股利，所以，每股收益=每股股利，而且属于固定股利股票。每股价格=每股价值=7.5/0.15=50（元）（2）所有者权益=负债/产权比率=负债/（权益乘数-1）=2400（万元）加权平均资本成本=10%×2000/（2400+2000）×（1-25%）+15%×2400/（2400+2000）=11.59%。（3）息税前利润800利息（2400&#