智东西智能内参三大头显供应链全拆解靠谱概念股其实在这报告原文

1、三大 VR 头显硬件拆解与供应链分析：寻真正纯正的 VR 硬件标的找市场表现电子元器件海通综指9822 758322 81寻找 VR 硬件国内潜在供应商，在鱼龙混杂的市场中细辨真伪。硬件投资一直是科技领域投资的优选赛道，借助苹果、三星的供应链迅速从小公司成长为大l6822 875322 92市值公司的案例不胜枚举。展望未来，VR 极有希望成为接力智能的科技产3822 98品，通过分析三大 VR 头显的供应链体系，寻找细分零部件国内潜在供应2323 04商，可以看清VR 概念真正纯正的硬件标的，在泥沙俱下、鱼龙2015/42015/72015/102016/1混杂的市场中，慧眼细辨真伪。资料来源

2、：海通三大 VR 头显预售订单火爆，出货目标均剑指百万。3 天时间内 Oculus Rift CV1l相关研究的订单至少达到 10。HTC VIVE 开启全球预售不到 10 分钟，其预订即超对于全球电子产业链产生冲过 15000 台。来自 Piper Jaffray 公司的达 360 万，HTC Vive 预计销售 210三大 VR 头显在 2016，2016 年 Oculus Rift 的销售量将击 海通电子周报 2016 年第 12 期 2016.04.18Morpheus 140。与此同时风暴”继续，“P9”引领海通电子周报 2016 年第“双摄 11 期2016.04.11中国 VR

3、市场爆发迅速，前景可期。IDC设备(VR)出货量将达到 48，同比增长 476%。根据2016 年中国虚拟现实的测算，预计 2020l为什么说可能是汽车行业的苹果？ 海通电子周报 2016 年第 10 期 2016.04.05年 VR 设备出货量 920，用户量超过 2500 万人。三大 VR 头显硬件拆解与供应链分析。分析 Rift CV1 和 HTC Vive 的硬件结构l可以发现，主体和传感器和IC 厂商供应；显示器方面由三星供应；红外摄像头由中国。除歌尔声学参与到 Oculus 光学镜头、声学部件的供应和整机代工，以及舜宇光学和劲胜精密供应 Vive 的摄像头和外壳外，陆厂商还没有大规

4、模进入到三大 VR 头显的供应链体系。VR 将重演智能机产业链也将重复智能故事，大陆厂商未来机会大。我们有理由相信，未来 VRl的故事，陆厂商将凭借智能应体系、质量把控、成本优势，在VR 硬件供应链中。目前国内公司中涉及 VR 领域的硬件公司，按照产业链环节划分如下：1）视觉l科技（300458）H8/A80应用于 Uranus one计算与图形渲染和灵境小黑 VR 一体机；瑞芯微（未上市）RK3288已应用于（Highglass 嗨镜和 Nibiru VR 一体机。2）位臵追踪与人机交互：市）全球动作捕捉与光学位臵追踪知名厂商；曼恒数字（834534）开 发光学位臵追踪系统 G-motion

5、。（合规提示：海通公司担任【834534 曼恒分析师: Tel:(021)23219646:cp9808中小企业转让系统的做市商。）3）AMOLED 显示系统：京东数字】在方（000725）2016 上半年 5.5AMOLED 屏即将量产；深天马（000725）AMOLED 显示面板有望切入 VR 头盔供应链中；中颖电子（300327）国内 AMOLED（2382.HK）全球领先的综合光学4）光学镜头与全景相机：舜宇光学制造商影像系统解决方案提供商；联创电子（002036）高端光学镜头有望切入 VR 眼镜及头盔供应链中。5）结构件与代工：歌尔声学（002241）独家供货 Oculus，供货、微

6、软的 VR/AR；劲胜精密（300083）独家供货 HTC Vive外壳结科技构件。6）入股与参股：奥飞动漫（002292）先股、和 TVR；暴风科技“硬件+内容+”完整 VR风险提示： VR 出货量不达预期；VR 市场规模过于乐观；国内厂商未l进入主流 VR 供应链；新一代的出现迅速抢占了 VR 市场。请务必阅读正文之后的信息披露和法律投资要点：投资评级 增持维持行业研究/信息设备/电子元器件行业深度报告2016 年 05 月 02 日2行业研究电子元器件行业目录投资要点61.三大 VR 头显消版本全部亮相，体验与订单均超预期81.1三大 VR 头显消版本高调亮相，各有千秋81.2三大 VR

7、 头显体验均超大多数消预期，HTC Vive 拔得头筹121.3三大 VR 头显预售订单火爆，16 年出货目标均剑指百万132.VR 前景广阔，2020 年硬件出货量可达数千. 142.1国际主流第机构对 VR 未来持乐观态度142.2中国 VR 市场发展迅速，前景可期153.VR 头显硬件拆解与供应链分析163.1Oculus 硬件拆解与供应链分析163.2HTC Vive 硬件拆解与供应链分析203.3PS VR 硬件分析234.VR 硬件投资思路与机会234.1VR 硬件投资之视觉计算与图形渲染. 254.2VR 硬件投资之位臵追踪与人机交互274.3VR 硬件投资之 AMOLED 显示

8、系统304.4VR 硬件投资之光学镜头与全景相机334.5VR 硬件投资之输入设备355.VR 硬件投资标的梳理39请务必阅读正文之后的信息披露和法律3行业研究电子元器件行业图目录图 1Oculus Rift CV1 标准套装9图 2HTC Vive Pre 标准套装10图 3PS VR+PS Move + PS Camera + PS 4 整套系统11图 4三大 VR 头显 2016 年出货量.13图 52014-2018 年全球 VR 活跃用户.15图 62015-2018 年全球 VR.15用户图 72016-2019 年陆地区 VR 设备出货量.16图 82015-2020 年中国 V

9、R 设备出货量预计16图 92015-2020 年中国 VR 用户规模预计16图 10Oculus 三款 VR 头显.17图 11Oculus Rift组件超过 200 个18图 12Oculus Rift CV1 全部结构拆解图18图 13Oculus Rift CV1 主体+传感器结构图18图 14Oculus Rift CV1 采用三星 AMOLED 显示屏19图 15Oculus Rift CV1 采用 Synaptics 触控.19图 16Oculus Rift CV1 采用的星座系列红外摄像头19图 17红外摄像头组合19图 18Oculus 使用 LED+红外摄像头实现位臵追踪2

10、0图 19Oculus 两涅尔光学镜头对比20图 20HTC Vive 全部结构拆解图21图 21HTC Vive 主体结构图21图 22HTC Vive 采用三星 AMOLED 显示屏21图 23HTC Vive 采用对称式镜片21图 24Vive 头显表面有 32 个激光位臵追踪感应器22图 25Vive 配备两个红外光 LED器22图 26HTC Vive 独有的 Lighthouse 空间位臵追踪硬件.22图 27PS VR 需借助处理单元与 PS4.23图 28PS VR 借助 PS Move 和 PS Camera 实现交互23图 29沉浸式 VR 设备.24请务必阅读正文之后的信

11、息披露和法律4行业研究电子元器件行业图 30主流 VR 硬件设备由四大部分电子元器件组成25图 31AMD 推出 LiquidVR 技术26图 32NVidia 宣布推出开发套件 Gameworks VR26图 33820集成 Adreno 530 GPU26图 34英特尔与 Daqri 合作推出 AR 头盔26图 35瑞芯微推出基于 RK3288的 Highglass 嗨镜27图 36Uranus one 一体机搭载H8.27图 37HTC Vive 采用 Lighthouse 激光追踪系统28图 38Lighthouse 激光追踪系统扫射房间28图 39Oculus 采用红外摄像头实现实时

12、位臵追踪距离受限29图 40Oculus 测试两只“星座”摄像头追踪方案29图 41红外光学代表性Opti Track30图 42G-motion 光学位臵追踪系统30图 43显示屏是的最主要因素31图 44AMOLED 刷新率高短31图 45全球各类显示技术市场份额32图 46全球 AMOLED 产能比重变化32图 47截止 2014 年底大陆厂商 AMOLED 投资规模32图 48中颖电子 AMOLED 驱动出货和辉光电32图 49Oculus Rift 使用的是单片式镜光路图33图 50歌尔声学向 Oculus 供应的单片式镜33图 51微软双胶合透镜方案 MSR34图 52微软 MSR

13、 方案比 Oculus 清晰度高34图 53国外主流 VR 虚拟现实全景摄像机34图 54VR 手柄、方向盘、系统36杆等传统动作图 55系统36跑步机、手套、全身衣等新一代动作图 56Leap Motion 通过红外 LED+灰阶摄像头数据37图 57动作捕捉系统 Perception Neuron37图 58Motion Analysis 基于的光学动作捕捉系统38请务必阅读正文之后的信息披露和法律5行业研究电子元器件行业表目录表1主流三大 VR 头显消版本硬件配臵82三大 VR 头显用户体验汇总12表3国际主流第机构对 VR 市场持乐观态度14表表4Oculus Rift CV1 硬件拆

14、解175HTC VIVE 硬件拆解20表6VR 硬件供应链梳理39表请务必阅读正文之后的信息披露和法律6行业研究电子元器件行业投资要点上一波消费电子的浪潮属于智能，诞生了人类历史上市场规模最大的IT单品，也创造了苹果、三星、等史无前例的新科技巨无霸公司。而硬件投资一直是科技领域投资的优选赛道，借助苹果、三星的供应链迅速从小公司成长为大市值公司的案例不胜枚举。展望未来，VR极有希望成为接力智能的科技，通过分析三大VR头显的供应链体系，寻找细分零部件国内潜在供应商，可以看清市场VR概念真正纯正的硬件标的，在泥沙俱下、鱼龙混杂的市场中，慧眼细辨真伪。三大VR头显体验均超大多数消预期，HTC Vive

15、拔得头筹相比于VR眼镜（如三星Gear VR和暴风魔镜等）和上一代的VR头盔DK2等），现在的三大VR头显在用户体验和VR沉浸感方面已经大幅超出消如Oculus 预期。HTC vive拔得头筹，尤其是搭配的空间位臵提供16平米范围内的精准运动检测，获得了消，借助激光追踪系统，可以为消的一致好评。三大VR头显预售订单火爆，出货目标均剑指百万根据美国BI的，3天时间内Oculus Rift CV1的订单可能至少达到10。HTC VIVE开启全球预售，不到10分钟，其预订即超过15000台。来自Piper Jaffray公司的，2016年Oculus Rift的销售量将达360万，HTC Vive预

16、计销售210，。PSVR 140。与此同时，三大VR头显在2016年的出货量目标均剑指百VR前景广阔，2020年硬件出货量可达数千1） 国际主流第机构对VR未来持乐观态度2015上半年，各家机构给出的还是相对保守。下半年各家机构的更加的乐观，普遍认为2020年VR设备出货量将超过3000。来自国际权威第三方机构IDC最新的报告，2016-2020年VR市场出货量的年增长率将接近183.8%，于2020年达到64802） 中国VR市场爆发迅速，前景可期。IDC数据显示，2016年中国虚拟现实设备(VR)出货量将达到48，同比增长476%。根据的测算，预计2020年VR设备出货量920，用户量超过

17、2500万人。PC VR及一体机在2019年左右会有式发展。三大VR头显硬件拆解与供应链分析，大陆厂商未来机会大分析Rift CV1和HTC Vive的硬件结构可以发现，主体和传感器主要由美国老牌IC厂商和IC厂商供应；OLED显示器方面由三星供应；红外摄像头和LED摄像头等由中国厂商供应。除歌尔声学参与到Oculus光学镜头、声学部件的供应和整机代工，以及舜宇光学和劲胜精密供应Vive的摄像头和外壳外， 模进入到三大VR头显的供应链体系。陆厂商还没有大规但是，在智能的发展历程中，陆厂商逐步崛起，打入国际顶级品牌苹果、三星等的供应链中，逐渐部分替代了、日韩厂商在智能产业链中的地位。因此，我们有

18、理由相信，未来VR产业链也将重复智能的故事，陆厂商将凭借智能建立的供应体系、质量把控、成本优势，在、传感器、光学镜头、显示器、摄像头等方面，取代部分、日韩企业，进入VR硬件供应链中。目前国内公司中涉及VR领域的硬件公司，按照产业链环节划分如下1） 视觉计算与图形渲染：科技（300458）H8/A80应用于Uranusone和灵境小黑VR一体机；瑞芯微（未上市）RK3288 Highglass嗨镜和Nibiru VR一体机。已应用于2） 位臵追踪与人机交互：（未上市）全球动作捕捉与光学位臵追踪知名厂商；曼恒数字（834534）开发光学位臵追踪系统G-motion。（合规提示：海通市商）公司担任【

19、834534曼恒数字】在中小企业转让系统的做3） AMOLED显示系统：京东方（000725）2016上半年5.5AMOLED屏即请务必阅读正文之后的信息披露和法律7行业研究电子元器件行业将量产；深天马（000050）AMOLED显示面板有望切入VR头盔供应链中；中颖电子（300327）国内AMOLED驱动显示唯一供应商。4） 光学镜头与全景相机：舜宇光学（2382.HK）全球领先的综合光学制造商影像系统解决方案提供商；联创电子（002036）高端光学镜头有望切入VR眼镜及头盔供应链中。5） 结构件与代工：歌尔声学（002241）独家供货Oculus，供货、微软的VR/AR；劲胜精密（3000

20、83）独家供货HTC Vive外壳结构件。科技和TVR；暴6） 入股与参股：奥飞动漫（002292）先股链。、风科技“硬件+内容+”完整VR风险提示：VR出货量不达预期；VR市场规模过于乐观；国内厂商未进入主流VR供应链；新一代的出现迅速抢占了VR市场。请务必阅读正文之后的信息披露和法律8行业研究电子元器件行业1. 三大 VR 头显消期版本全部亮相，体验与订单均超预1.1 三大 VR 头显消版本高调亮相，各有千秋2016 年春天，三大最受全球消始接受预定。关注的 VR 头显消版本全部高调亮相，并开旗下的 Oculus Rift CV1（消版本），于北京时间 2016 年 1 月 7 日凌晨正式

21、开放预购，3 月 28 日发货并同步上线 30 款 VR，预购价格为 599（约合 3950 元）。由 HTC 与 Valve开发的 HTC Vive 于 2016 年 2 月 29 日正式开放预订，4 月开始正式发售。预售价格方面：大陆地区 6888 元，美国地区 799欧元。，欧洲地区 899公司研制的 PS VR 于 2016 年 3 月 15 日开放预订，发售时间为 2016 年 10月。售价最终确定为 399/399 欧元/349 英镑/44980 日元，约合2600 元。表 1 主流三大 VR 头显消版本硬件配臵Oculus Rift CV1HTC ViveSony PlaySta

22、tion VR屏幕5.7 英寸5.7 英寸5.7 英寸19.3ms22ms18ms延迟时间110110100视角9 轴红外追踪 CMOS 传感器6 轴激光位移传感器9 轴 LED 位臵追踪交互配件Xbox 手柄，（Oculus Touch 手柄 2016 年 10 月出货）两个无线 VR空间手柄、一整套传感装臵PS Camera、PS Move 手柄（需另行，约 100）推荐 PC 硬件配臵显卡：Nvidia GeForce GTX 970, AMD Radeon R9 290 或更高处理器：Intel i5-4590 或更高内存：8GB 或更高显卡：Nvidia GeForce GTX 97

23、0, AMD Radeon R9 290 或更高处理器：Intel i5-4590, AMD FX 8350 或更高内存：4GB 或更高PS41.3 或更高版输出：本、2 个 USB 3.0 接口1.4,输出：DisplayPort 1.2 或更高版本资料来源：，网易科技，海通整理1）Oculus Rift CV1Oculus Rift CV1（消版本），于北京时间 2016 年 1 月 7 日凌晨正式开放预购，定价 599，于 3 月 28 日开始发货。同时接受预定的还有 1499版套餐（包含599版内容+一台满足 Oculus Rift 对接要求的预装 PC）。请务必阅读正文之后的信息披露

24、和法律应用平台Oculus Platform、Steam VR 平 Stream VR 平台、Viveport 平台PS4 平台台附赠支持空间音效耳机，自带支架的耳机、一个内臵前臵摄像头耳机、连接 PS VR 与 PS4 的处摄像头理器单元头盔重量380 克550 克610 克分辨率2160*1200(单眼 1080*1200)2160*1200(单眼 1080*1200)1920*1080（单眼 960*1080）刷新率90HZ90HZ120HZ，90Hz屏幕类型OLEDOLEDOLED9行业研究电子元器件行业图1 Oculus Rift CV1 标准套装资料来源：百家，海通整理具体规格方面

25、，Oculus Rift CV1 标准套装当中除了一部 Oculus Rift 虚拟眼镜之外，还附带了一个 Xbox One 手柄，Oculus 获得数字版的第一人称太空射击Lucky's Tale。、Oculus 感应器和麦克风。同时还能够EVE：里以及第三人称为了实现良好的画面体验，Oculus Rift 还需要一台拥有优秀性能的主机做支撑。有消息称，Oculus VR 正在和，外星人，华硕等著名电脑硬件产商合作开发专门为Oculus Rift 设计的主机，这些主机的售价将从 950(约合 7000)起。平台方面，2014 年 9 月，Oculus 宣布推出“Oculus Plat

26、form”平台，开发者可以在上面开发的虚拟现实 App 和内容。未来 Oculus Platform 将会登陆 Rift、iOS、Android、Windows Phone 等操作系统。虽然 Steam VR 平台的母公司 Value 与 HTC 合作开发了 HTC Vive，但是 Steam VR 平台依然对 Oculus 开放。内容方面，Oculus 在 2016 年的 GDC（开发者大会）上透露，在 3 月 28 日Oculus Rift 发货时同步上线的 VR有 30 款。Oculus Rift CV1 的优势在于视角范围、屏幕分辨率、刷新频率均是目前顶级水平。Oculus 是全球第一

27、家量产出消费级 VR 头显的厂商，已经在 VR 消群体中积累了大量的粉丝用户和VR 内容开发团队，其开源的架构和开发者工具被广泛采用。同时被收购之后，在内容制作、市场推广、资金支持等方面得到了大力的支持。不足之处在于目前搭配的单摄像头式位臵跟踪设备，在空间追踪效果方面 远不如 HTC Vive，Oculus Touch 手柄要到 2016 年 10 月出货，目前需要使用 Xbox 手柄替代。2）HTC Vive PreHTC Vive 是由 HTC 与 Valve开发的一款 VR 虚拟现实头盔，由 SteamVR提供的技术支持。于 2015 年 3 月在 MWC2015 上发布，于 2016

28、年 2 月 29 日正式开放预订，4 月开始正式发售。请务必阅读正文之后的信息披露和法律10行业研究电子元器件行业图2 HTC Vive Pre 标准套装资料来源：网易科技，海通整理售价 799内臵摄像头和的 HTC Vive设备包含有无线 VR手柄、空间传感装臵，（由 Owlchemy Labs 开的头戴设备，此外还包含两款虚拟现实发的Job Simulator: The 2050 Archives、英国 Northway Games 开发的Fantastic Contraption）。功能方面，除了主打的虚拟现实功能外，设备还整合了麦克风和蓝牙，支持接，查看日历等，设备兼容包括 HTC 等

29、在内的众多智能听服务，可。和回复目前 HTC Vive 拥有两大应用平台，分别是 Stream VR 和 Viveport 平台。Steam VR平台由Half-Lift和Portal这些经典的制作方 Valve 开发，Steam 的网页显示，目前该平台支持虚拟现实的有 204 款。Viveport 平台是 HTC 全新推出的应用平台，意为 HTC Vive 玩家提供一站式的、应用平台。新的 Viveport 应用平台和 Steam VR 应用平台并不，SteamVR 平台主要聚焦在领域，而 HTC 的Viveport 平台在之外，还会有内容和其他行业应用。目前 HTC Vive 平台上有 4

30、0 款题材新作 Indimo Labs遭到，主要包括的Vanishing Realms、Innerspace VR 的La Peri等。HTC Vive 的优势在于搭配的空间位臵追踪设备可以在大约 16 平米的范围内实现位臵追踪，拥有非常不错的交互体验。同时 Viveport 应用平台和 Steam VR 应用平台可以提供大量、等应用。缺点在于高达 799如果配合推荐的高性能 PC，总价格接近 2000的价格令部分消。望而却步，3）Sony PS VRPS VR（之前叫 Project Morpheus）是Play Station 连接，发售时间为 2016 年 10 月。公司研制的一款 VR

31、 头显设备，可以与请务必阅读正文之后的信息披露和法律11行业研究电子元器件行业图3 PS VR+PS Move + PS Camera + PS 4 整套系统资料来源：新浪，海通整理售价 399电源转换器、的 PS VR 套装组件包括 VR 头盔、VR 头盔连接线、耳机、电源线、线、USB 线，以及一个小黑盒(处理器单元)。小黑盒是连接 PS VR与 PS4 的必备组件，另外还可以连接电视，意味着其他用户可以看到 PS VR 中的画面。但是 399的组件中不包括 PS Camera 相机（用于追踪头戴的运行轨迹）和 PSMove 手柄（可实现更加体感化的操作），相机和手柄的价格需要 100-1

32、50 美金。目前已经有 230 个团队在为 PS VR 制作。在 10 月发售之后到 2016 年底之前， 预计将有 50 款支持 PS VR 的发售。PS VR 的优势在于的 PS4全球出货达到 3600，该 VR不需要配合高性能电脑使用，对于3600 万 PS4 用户来说，可以直接与 PS4 无缝衔接。同时，PS VR 的价格在三大头显里最低。缺点在于空间位臵追踪方面不如 HTC Vive， PS4 的硬件配臵不如高性能电脑，将无法发挥出最优的 VR 体验。请务必阅读正文之后的信息披露和法律12行业研究电子元器件行业1.2 三大 VR 头显体验均超大多数消预期，HTC Vive 拔得头筹三

33、大 VR 头显在正式接受消预订之前，已经在中国各地进行了长达半年多的用户体验测试和推广活动。通过各类用户体验信息的汇总分析，可以发现相比于 VR眼镜（如三星 Gear VR 和暴风魔镜等）和上一代的 VR 头盔（如 Oculus DK1 等），现在的三大 VR 头显在用户体验和 VR 沉浸感方面已经大幅超出消预期。表 2 三大 VR 头显用户体验汇总体验类别消体验总结纵向的垂直视场角在顶部比 DK2 要更低，在底部没有区别，横向的水平视场角则明显更宽。视场角可视范围差不多是一个 4:3 的。跟踪摄像头本身的视场角非常大，远远大于 90 度， 的任何朝向，包括站立的时候。位臵跟踪用户很大的移动范

34、围，能够跟踪你画面对比度在对比度特别高的画面中，会有相当多的强光。深色背景和白色文字会导致文字边缘出现 一种放大感的强光。体感交互两个手柄之间，手柄相对头盔，手柄相对空间用“枪”瞄准目标射过去，准确度几乎达百分百。，其精度很高，比如枪战，空间两个空间分别安装到所处空间对角线位臵顶端。主要负责发射出激光脉冲，头盔和手柄在接收后计算出各自的相对位臵，目的是给使用者限定范围，当用户超出限定范围，头盔显示的画面就会出现网格线防止用户继续前进。PS VR工程学做工还不错，且佩戴在头上很轻累。在进行时，几乎看不到外部进来的任何光线，接触的部位也非常舒适。机身外壳为材质。交互交互效果有待提高，的运动手柄 P

35、S Move 以及进行运动追踪的摄像头就不符合如今的 VR 技术，应用的是更早期的技术解决方案。资料来源：知乎，雷科技，ZOL，海通整理在用户体验方面，HTC vive 拔得头筹，HTC Vive 拥有目前最高的分辨率、最广的视场角度、最宽广的运动范围（约 16 平米）和最精细的运动检测（激光 Lighthouse追踪系统）。尤其是搭配的空间位臵平米范围内的精准运动检测，获得了消实现精确、灵敏的人机交互体验。，借助激光追踪系统，可以为消的一致好评。两只无线 VR提供 16手柄完美的Oculus Rift CV1 在延迟方面做得最佳，显示效果出众，优质的沉浸感、的显示屏、宽阔的视场、敏捷的手柄交

36、互等方面不属输于任何一款 VR 头显，只是在空间位臵追踪方面，采用的是红外摄像头位臵追踪，在移动范围和精准度方面不如 HTC Vive。请务必阅读正文之后的信息披露和法律位臵追踪由于采用的是 PS4 自带的摄像头加设备上的传感器检测动作，因此发现画面与动作的衔接有极轻微的错位和延迟。屏幕显示显示屏效果还算不错，在展示当中，远处的物体有时候会变得有些模糊。这个问题主要体 现在360 度时，不清晰的画面会让你觉得 VR 技术还处在初期阶段。互动手柄两个手柄握感舒适，底部工学设计，很轻盈，长时间把玩也感觉很累，手柄顶部的“圆圈”按键可实现点击、触摸滑动等交互操作，底部还有一个类似机枪扳机的按键。沉浸

37、感和临场 很快会让用户沉浸到另一个世界里面，目前可以体验的内容大概有 20 多个：罗布泊丧尸感可以营造出极其的气氛，非常有感；虚拟样板间体验真实的高空感觉；四伏体验遨游外太空的真实失重感等等。HTC Vive 显示与颗粒感 画质方面，颜色鲜艳度充足，所呈现的画面色彩足够让你沉浸在虚拟现实里面。体验最长的一个 demo 大概有 20 多分钟，并没有发现有眩晕感。画面立体感很强烈，提供极其真实的 环境。音频音质远远超出预期，力很广，人声非常自然，耳机似乎自动开启了隔音降噪模式。工程学 整个头显做工非常精致，外壳的材料感觉像是一种防水防尘的特殊材料，不容易弄脏，不会积灰尘和头皮削。拿起来也非常轻，戴

38、起来非常舒适，正面的脸部面板可以取下来进行 替换。有物理的瞳距调节滑块，以根据不同 demo 进行快速的调节。Oculus Rift屏幕和像素屏幕的像素点几乎已经看不到了，根本就看不到像素点的纹路，也看不到纱窗效果。屏幕CV1图像的统一感非常强，深色和亮色一样的厚实，文字很锐利，没有黑色拖尾，没有图像坏 点。屏幕感觉上比 Gear VR 有更高的分辨率 。13行业研究电子元器件行业在交互方面 Oculus Touch 手柄要到 2016 年 10 月出货，目前需要使用 Xbox 手柄。的 PS VR 由于搭配 PS4 使用，不需要借助高性能的 PC，尽管可以为部分消节省花费，但是 PS4 的硬

39、件配臵（尤其是显卡水平）还难以与顶配 PC 相比，这限制了 PS VR 的沉浸感和临场感效果。同时搭配的 PS Camera 和 PS Move 手柄在灵敏度方面不如 Vive 和 Oculus。但是在屏幕刷新频率方面，PS VR 最高可以达到 120Hz， 远超其他对手，使得 PS VR 的延迟时间可以低至 18ms。整体而言，仍然是远胜于目前绝大多数其他 VR，并且 399 美金的价格体现了高性价比选择。1.3 三大 VR 头显预售订单火爆，16 年出货目标均剑指百万北京时间 1 月 7 日零点，Oculus上，Oculus Rift CV1 开放预售，价格为599（折合3900 多元）。

40、网络流量研究机构 SimilarWeb 发布数据报告，启量达 190 万，截至 1 月 9 日 Oculus Rift 发货页面的浏览量约 12.4 万。动预购当天的考虑到由部分订单可能被取消，3 天时间内 Oculus Rift CV1 的订单可能至少达到 10。Oculus 的创始人表示“Rift 的预订数量远超预期，我们以为几个小时才能卖出的数量，十分钟就达到了。”此前 Oculus 创始人 Palmer Luckey 已经表示 Oculus Rift 开发者版 DK1 和 DK2 的累积销量接近 20 万。来自美国BI 的消息，Oculus 对 Rift 的 2016 年预期销量为10

41、0 万。据信贷最近估计，2016 年 Oculus Rift 虚拟现实头盔销量将达到 500 万。北京时间 2 月 29 日 23:00，HTC VIVE 开启全球预售，不到 10 分钟，HTC 的发言人 Shen Ye 宣布，其预订即超过 15000 台。在国内，VIVE 的售价高达 6888 元，需预付 1500 元，在美国的售价为 799。这意味着 10 分钟内，VIVE 就为 HTC 创造了超过 1200 万的收入。HTC 董事长公开表示，2016 年实现 100的出货量表现出了很高的认同。北京时间 3 月 17 日上午，PS VR 公布售价和配臵信息，下午的时候国和据国外知名德国开启

42、了预售，在不到十分钟的时间内，第一批 1设备已经售完。根市场分析公司KTI 的，PS VR 在 2016 年的销售量会达到 160 万套。PS VR表示，目前 PS4 拥有 3600 万用户，希望可以在 2016 年实现 3%的PS VR 转化率，以此计算，PS VR2016 年出货量目标是 108。图4 三大 VR 头显 2016 年出货量资料来源：IHS，Piper Jaffray，Yivian，海通整理目前已经有众多第机构对三大主流 VR 头显在 2016 年的出货量进行了乐观的请务必阅读正文之后的信息披露和法律14行业研究电子元器件行业。来自 Piper Jaffray 公司的分析师

43、Travis Jakel2016 年 Oculus Rift 的销售量将达 360 万，HTC Vive 预计销售 210，Morpheus 140。认为不同的VR 平台各有优势：依托总公司及 Oculus 消的意识是 Oculus 巨大的优势。HTC Vive 拥有惊人的高端技术，Valve 公司将会给该平台带来巨大的消费市场及游戏系统体验。也拥有大量安装 PlayStation 4 的用户及系统体验，该平台是一个集成的技术平台。国际知名的 IHS 公司比较谨慎，2016 年 PlayStation VR 将卖出 150、Oculus Rift 将卖出 56、HTC Vive 将卖出 44。

44、其中的 PlayStation VR销量超过 Oculus Rift 和 HTC Vive 的总量，三大头显累计将卖出 250。PS VR 能够在出货量上领先的主要在于价格上的优势明显。2. VR 前景广阔，2020 年硬件出货量可达数千2.1 国际主流第机构对 VR 未来持乐观态度自 2015 年初以来，国外多家第部分对虚拟现实的未来持乐观态度。机构发布了虚拟现实市场报告，其中绝大表 3 国际主流第机构对 VR 市场持乐观态度机构名称报告年份市场规模（亿美元）设备销量（万台）BI Intelligence2015 年 5 月2016E282017E500MarketWatch2015 年 7

45、 月2020E158.92020E218Kzero2015E2015 年 9 月14（硬件）2017E24（硬件）TrendForce2016E14002015 年 11 月Juniper Research2020E30002015 年 12 月40（硬件）资料来源：Digi-Capital，BI，Gartner，ABI，Kzero，Juniper，TrendForce，IDC，海通整理2015 上半年，各家机构给出的还是相对保守，如传统知名咨询公司 BIIntelligence 和 GARTNER，下半年随着众多巨头的不断进入，投资市场的火爆，的不断丰富和优化，以及消费市场的期待超预期，各家

46、机构的更加的乐观，如TrendForce 和 Juniper Research 均认为 2020 年 VR 设备出货量将超过 3000。来自国际权威第机构 IDC 最新的报告，2016-2020 年 VR 市场出货量的。年增长率将接近 183.8%，于 2020 年达到 64802015 年 9 月，来自英国咨询公司 KZero 的一份 VR 报告内容详细，2014 年消版本 VR 销售总量仅 20，约 9 千万（包括软件在内），其中大部分者为铁杆迷和其它早期用户。预计 2015 年销量将上涨 28 倍至 570。到 2018 年，请务必阅读正文之后的信息披露和法律IDC2016 年 4 月2

47、020E64802020E38002018E25（硬件）2016E21（硬件）ABI Research2015 年 8 月2020E2500Tractica2015 年 7 月2014E1.0882018E800GARTNER2015 年 5 月2016E200Digi-Capital2015 年 4 月2020E30015行业研究电子元器件行业消费总额将高达 5680VR 设备。Kzero中于 VR2018 年 VR 市场规模将达到 52 亿领域，其次是硬件应用，排名第三的是在，其中接近 50%的份额都将集领域的应用。VR 无论是在硬件端还是内容端都有着广泛的应用市场和空间。从 VR 行业角

48、度来看，截止 2014 年，全球共有 20 万 VR 活跃用户，并且均为“创新者”或者深度玩家，2015 年预计有 670 万 VR 活跃用户，同比增长 3250%，主要是“早期主流”以及青少年用户的快速渗透，占 61.2%。其中，VR用户为 60 万，付费率为 8.5%。预计 2018 年将有 1.7 亿 VR 活跃用户，“早期主流”或者青少年用户占66.7%，VR用户为 280 万名，率为 16.4%。随着的发展、主流用户的增加以及作为工具认知度提高，VR 的用户规模和习惯将逐步养成，市场处于爆发前夜。图5 2014-2018 年全球 VR 活跃用户图6 2015-2018 年全球 VR用

49、户资料来源：Kzero，海通资料来源：Kzero，海通整理整理2.2 中国 VR 市场发展迅速，前景可期IDC数据显示，2016 年中国虚拟现实设备(VR)出货量将达到 48，同比增长 476%。中国 VR 企业如大朋、蚁视、3Glasses 等已于 2015 年进行市场开拓，且有所斩获，目前已开展了从硬件设备到软件系统的布局。VR 在内容日渐丰富、国内外厂商合力的基础之上，预计将在 2016 年初步迎来爆发。在个人应用场景方面，目前 VR 最主要的个人应用是和影视产业。例如身临其境的目前体验以及能够带来视觉震撼的家庭 IMAX 影音可以瞬间消的需求点。以及影视产业进行开发、集成、共享的软件商

50、也最为活跃。然而随着 VR设备及配件如、虚拟手套、动感座椅、虚拟跑步机等的完善，个人 VR 应用，如购物、虚拟旅游、运动等将成为可能。在行业应用场景方面，IDC 中国高级分析师认为：“虽然 VR 始于个人消费需求，然而 VR 厂商已经找到很多不业的应用。得益于利润率高的优势，VR 的行业应用甚至可以成为部分厂商优先开发的重点。”IDC 研究表明，排名前三的 VR 热点行业为房地产、零售、教育。除此之外，医疗、演出、展览、模拟驾驶、游乐设施等领域也 有明显的可开拓市场。请务必阅读正文之后的信息披露和法律16行业研究电子元器件行业图7 2016-2019 年陆地区 VR 设备出货量资料来源：IDC，海