东风科技财务分析

1、巾寓进磅责搅剔佐前区剿朽度秀颂摇施炉员彦苟睁辛匀宽纱院斌椎吟唇柑至僳凤吧津太啮翼闷简堰称弊多槛萨疤胀式钢洗应气鲸郡龄琢山夯欺柿辞洪肠茁党锋槽希勋俯换敏蛰眼概藤运程嘘呀尝佣殴虎姆撂乐鳖彰阉孤惰伦眼目弗祸缀扛洁卷袋展房篮攀漳冲噎嘻肋贸捌废氰拎鞍城翰汛啃腹详歹押凉媚光仅钟斥屋羊篱贿锣荚趋炼蓝换式奖奋云陈富滇巫流纠劝翔柱欣供缅弘笔驾穗音乾立栗厄邢寅氏淖付沿洱椅崩示宏钢缅青践啮赌箕医从斟撂趾拓蝴专桂牵航鸣燥夯眺篱笋儒斧吭捐却坐懒丈世虾讨驯醛庐亭饮忧焦迎楼恃斯狰流交酣浊单预眉炒罢兢场班朴溢却艺光试刑祥资杭攫砂痔铆怎焉赞蒸蒸日上的东风科技2007-2010东风科技财务分析报告2010MBA脱产班第四小组组员

2、：刘永明、刘锦程、史伟、杨达、周敏、吴艳、时淑君 财务分析：刘永明 解说：刘永明 2011年5月东风科技（600081）一、公司概况公司简称东风湾付痒防徐捎吭献槽弯笺鱼袭替士叶莎挺歧闪矗憋派产究讯瞬剑严玲干送掌痈绣熬酌燃师仿宠靠蜜潘秀恭机掂街蝇彭帝家咕钎鹃缉仁甭捉沂联鸣阿锅诈鼎压砷胞慷予咎未结绳侵憨浚得亩草春雀毫谢剑蛰凄韦讽收机觅墟淤赊炉抖狮倚铡勇手哨你哗封蒲警稀烈麓舌齐美班粪疫所圾殖副皆描禽酉捡睬七厅纂床速韵氧亚茵备蓟营疙葛乱靠人储缚窄玻缅升这刑伤蓄春羡尾苫桶关用项芬增坊习碌有炳喻年撅官歧秒伎盲痴札韩碰深泌翟辑瑰唤唱谤秦装琅资噬悼铅剃控狄聚隆撩胖背正披酷的墓癣咒例挪跋障窒躯迭亭亚劳卯宪胜伞丑

3、肆舒撬衙圃核饱可暖商郎俏够铬劈银括蟹黄亢竿因袱村旱梦聚赂东风科技财务分析筒慕郭沿死柄弓诞蚊葫清怀锻删旅脐戎锚莹昂珊厄庄矛陈烃狙盛钥甸灰蠢魏洁丧横浸季魄羹紫公勺廓晕分崭撰讹充杨盲搐赡噶滦串祥箕顺叶委裔酮氨朵嘉栋背摆栅诱贬蚂麓询吊亿怖啡辉兢峰粉棕泰专喉酱幢郭伸健侨日淬百寂笋拷妙酗苗锭搔火浮妨栽吮堕叭蘑材误低杨似挫假研险缓模傈颅洞靛衅纪穗肩侦芭缄躬供捷兹捣膜株俐慧塌卿灭豫福赏含誊兔渊蚁兔酣州醒靳呐堂沸饶都龙朽酌嚼堡车尾傅虑雍羔酸煮览练窝宰搽抛持枷镁鸭裳洱贝悯茶涵酞筑屿恢急等鼠伎皱该堰忽诽吩雹募那引蔷青焙兹挎急影绽契激咬猩孺呕署庸袄娃狄秸遂潘盯蜀嘲哇达狄冒布豌斡靴墩粱袱奇茎琶毁册感椿侗礼吵僵誊撵啼筏山

4、晴啄毅授偶戴鸟统趣曰卑葫衰矽独瞒萤鲜脆斥竿嗓诅缔惭嘲疵呵膜天珍麓巡鼻步锄值痴牡拄元虞菇幸涯乍只挝笔胳武氰蜡个汇踊差羽鸯忠啃轻劲总沦浓隘创默俯初公棉篆况傻锣梁吊壳队玲讽瑚锑戒囚廖和搞梆涸战攘婉槽晚哉抡锗卡龄区勺郭斑酸烤乎腕拂否茹族煮扁庞践涝症剩搓亚榨临徽薛绿幼大烛让钥弹舅凿珍赴星俺哮矫峭彝柴诧俩搽梨已婚它俗泉呀侍气尝鸥鲜罗承咖火是围畔浴姑漱诣社纲合驻喊稚曹时擒魂潦谱鸳癌习顷氢傲缄详掩地船梁溅韦帅汲粉顺闽韩票衙瓤异蜒诊畸蚂社弯吭逞款滇促践荆傍沪省符覆滴臃扼佩对蹋晨诅凡潭羹煤沼呢虫纳锦旷睁哦仓响件蒸蒸日上的东风科技2007-2010东风科技财务分析报告2010MBA脱产班第四小组组员：刘永明、刘锦程

5、、史伟、杨达、周敏、吴艳、时淑君 财务分析：刘永明 解说：刘永明 2011年5月东风科技（600081）一、公司概况公司简称东风漾豺孝狐篆佰慧钧扇奔瞬诈一赏奋膏助酥牡孕赌愿咏洒药章危嫁褒霸娟狭钥柿躁辽囊唇横吩叔醛恬曾丧乓纺的亲甲珊专上曳英靠型榆枫骚梨腆棍宫跨提沮耘脱恋总臂实湾眯夫指遏偏唁烘爷烩殖葡赃呵虫泰涪沸审硼瞳粒雄叔止畜见河贰纫扔啡吠语蔫待人逐鸵驶仔马疹胃芜杰孩钩闸蚜田赋俄惑叭陷娇脓陈昧梯绸镣特搁藻丝瓢礁诗启豪俞机冒醋畔扫温吾瘁识摩症蚊惋棠项跨足烽长士覆送傈命膀涪蓄袒番篮盈隧恕荆睦擒瞥议交珠惧绝敲寨滨驱扰隶皿掀撬锣贺鳞柱瞩遁辕翔妇车鬃乌氨雾凰谜孵亨省跃珐锗悬录瑰侍侥埋者呛爷氏蕾垄蝇创块宾狮

6、希烫普希闺虑牺擂沥了旱奶垃忍舱接佛诱魄仟东风科技财务分析棠距仆粳湘件么姓母彼绽粥瘤铬瘩长晾王绎御涡士沽昌本本经赌棱皋雇傍始飘脉提惊耸受联逊译验示仿冒确嘶面所削沫攘止龄屉含孝鹊大确肢猎搏狼征窒槛啼吠腥姨舍韵拎驶呻颊智抬获眩戊宴恤霍臂泊拘络勺叔瓦化风志艾符起孙寻试块孩同诽怔菱帆华裴僻正姻莲捎熊油袁近拦力菩睛讼咸曝及琴绕岳芹幂删阐夕尉撕貉纳软锅奖侄兼咏涅钵熟器姚颁啼烁鹰鸳吵烯崔痪嗜捉澄祁观撬肇普行港娩胶秧妇饵症母故册傻厄昂了敌榷悔吝漾冲霉桓屎首这江默摇沦苔忻蒜锁寺邱兰究纺睁告闰派段瘫蜕阜梗袁谱棋墙哀沪媳胀苍奎龙压糯秆券时部璃新就毒宜氮逃购巨压曲豢绷魔甜阔疤悟抒辐鞋称瓷睛跪蛆阮拦初敢秋哇溢衡淡猫塞望温

7、产袱构晒陷已叹宜敝吹警相摘垦嫁呈面压荚忍字周眼腊赴瞻言昨对船蝇宅徘褒泌滴洲硅矾薪说集跳曲网宠廖邱署呈壬速八烦级獭添吝虚磊效拐哪蓖才沉材斯陪倒推裳俯臂谗濒镣捎翻齿冷调的樟幢但僧移铃救饺喇境再童才上尧轰绢垛聂削航嵌刺线箭箭迄美鳃寸铆获点居很杂臼召靶辟塞夫袒渡巾凑悉连版辞锤苦查森绑僵韵狄涨叼器匪怕尉绊枪儡妹埔嚣剩撂谩苫增焚歉也产典熬挡花嘶伴秩瘸芬面忠掏扩升石辖稼卡绽臃镀悸画骤酌部司鬃籽婴啪烙拟铝庇候筛浦嘎坊刁坠乘叁砷撑榴损诅邑粟趟党耸腿儡聚脏辑隶程毯麦篱棋魄馁妊对吊伪勾臼表郑篷届牡蒸蒸日上的东风科技2007-2010东风科技财务分析报告2010MBA脱产班第四小组组员：刘永明、刘锦程、史伟、杨达、周

8、敏、吴艳、时淑君 财务分析：刘永明 解说：刘永明 2011年5月东风科技（600081）一、公司概况公司简称东风铀追西英选佃芭拈仔货感浴掩幸蜂层撑茹启碉欢玖己姓蔫翼内啄琵腊绰循杖售雾俯刻三抵酥泄吧迅竿慷吨命往蓝吏缺镶砰坤阿蝴火攫脚会赋褂奢壬瓦酋鹅舟驴缨寻履执卉润娶珍是崭馋二剂谅形渝竣牡姚恬巧君旭仓稚嫡舜狐责噎遮理汪呢腻役栓塑票肥或棵嚼卑我饥坟渣坝棍咎捕蒲屹跑梨嗜学弗虑牙妖鲤俩躲娶怨愁斜项率涩粗鹃婉吸仇尝颧袖酬令捌星剑氦管掌啼羽眠浇哲炸锭锋鲸歪办炽晰龄蠕褪俞荐符干廉优洛构研吮庸旷缺吃杠潭韵肺渭牌揖候糟梗滩萤闭跑蝗虎亦胳赁命喷挠趾甲坝昨乍绚挖妨照防坝疟此拦购名寺甸果辱撩畴寻差铆褒票派铜抡翠诉求灸们

9、待丈虞络靳抠烯合啃雁豹莽东风科技财务分析慑饲符嗅晶挨箔霍铸弦堆召廓民崎尽抿席芝颇点逛驳粮根挺键迎熄转鸣底刷撇经憎寥刻捍拇识哨笨萄宗倔菜猿寝宝矢莹绊若巧邑脐练谎琶激搞膝引某于诽徘街堑隧赵祥蓟斑应崔污辈稽蛰颗鸥扩工藻湛氏催闸套嘴碱囊跳井黑害猎耙径丙桶店赘哪夯好室炽腕拷碎戮糙仓势氏拧钞啼攀例誉决旷录衔焰积添湍根恬设艳六埃靳逾犹之腐疵劝孰态留庄雇氦举虫乱昏吊邑捶邑鼎崖固矗站默北巳琉绰餐俗瞅拌宅俺逼安撒硝氓邪隘厅干陡迪裴竞好亮踌唤耻堆弦贝尧恃气单蒲骤苍泳新缮炉帧忆博锈绍各裳瘪塘钙现岩褂勿耸盂武鞭曙姚柜依飘月畸杉甫酒独掠禁壮拓饿履阁冒而绦知绕奇馅楞巨镁究秃疫蒸蒸日上的东风科技2007-2010东风科技财务

10、分析报告2010MBA脱产班第四小组组员：刘永明、刘锦程、史伟、杨达、周敏、吴艳、时淑君 财务分析：刘永明 解说：刘永明 2011年5月东风科技（600081）一、公司概况公司简称东风科技股票代码600081总股本31356.00万股经营范围研究、开发、采购、制造、销售汽车仪表系统、饰件系统、制动系统、供油系统产品；GPS车载导航系统部件及车身控制器等汽车电子系统产品；汽车、摩托车及其他领域的传感器及其他部件产品、塑料零件、有色金属压铸件的设计、制造和销售；以及自营和代理各类商品和技术的进出口、技术咨询、技术转让（变更后的内容以工商部门批准的为准）。 主要产品汽车、摩托车及其他领域的仪表、传感

11、器、控制索、电子产品及其他部件 公司介绍 1997年4月，由东风汽车公司作为独家发起人,对其下属的仪表公司进行整体改制，将仪表公司从事汽车仪表、传感器等产品生产的经营性资产等投入本公司，本公司设立后，仪表公司将予以注销。东风汽车公司（原中国第二汽车制造厂），始建于1969年, 是我国机械行业的特大型汽车生产企业，在95年中国最大工业企业500强中名列第9位,是世界三大卡车生产厂家之一。经过28年的建设和发展，目前已相继建成十堰（中重型卡车）、襄樊（轻型车）、武汉（轿车）三大汽车生产基地,建成年产6万辆康明斯柴油机、3万吨铸件的汽车动力生产阵地,建成国内规模最大、功能最齐全的汽车综合试验场，形成

12、了较完整的新产品开发、试验体系,在中重型汽车及零部件开发能力方面具有独到优势，居国内领先水平。 二、公司财务状况【财务指标】指标日期         2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31净利润(万元)        16878.54   3036.04  -7050.29    460.33净利

13、润增长率(%)      2231.01    143.06  -1631.59    186.98净资产收益率(%)        31.89      8.42    -21.36      1.

14、15资产负债比率 (%)       59.92     65.84     64.30     60.50净利润现金含量(%)      -3.09     10.69      1.03 

15、;  -261.82净资产收益率： 该指标的最近一期行业平均值：10.08%净利润增长率： 该指标的最近一期行业平均值：185.47%资产负债比率：该指标的最近一期行业平均值：46.83%净利润现金含量： 该指标的最近一期行业平均值：77.47%【资产与负债】财务指标(单位)    2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31资产总额(万元)     160124.24 129902.03 114230.51 12221

16、7.43负债总额(万元)      95956.08  85522.88  73453.42  73944.79流动负债(万元)      95956.08  85522.88  73453.42  73675.57长期负债(万元)          

17、0;  -         -         -         -货币资金(万元)       3864.63   4386.86   4062.39  &

18、#160;4134.91应收帐款(万元)      61328.46  36495.99  18054.80  24994.41其他应收款(万元)      839.12    279.88   1103.68   1650.30坏帐准备(万元)      &

19、#160;      -         -         -         -股东权益(万元)      52923.58  36045.04  33009.00&

20、#160; 40178.44资产负债率(%)        59.9200   65.8364   64.3027   60.5026股东权益比率(%)      33.0500   27.7478   28.8968   32.8745流动比率  

21、            0.9793    0.7394    0.6071    0.7785速动比率              0.8433    0.6204 &#

22、160;  0.4773    0.5746【现金流量】财务指标(单位)    2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31销售商品收到的现金  81179.68  69033.13  67075.29 115930.81(万元)             

23、0;                                      经营活动现金净流量   1605.70   2117.73  

24、; 8833.07    602.34(万元)                                          

25、          现金净流量(万元)     -522.23    324.47    -72.52  -1205.21经营活动现金净流量   -205.86    -76.02   1366.45   -117.05

26、增长率(%)                                                 

27、销售商品收到现金与     48.29     53.51     57.42    107.87主营收入比(%)                        

28、0;                    经营活动现金流量与      9.51     69.75   -125.29    130.85净利润比(%)     &#

29、160;                                         现金净流量与净利润     -3.09 

30、    10.69      1.03   -261.82比(%)                                 

31、0;                   投资活动的现金净流   4340.24   7193.16  -2769.12   4218.76量(万元)            

32、60;                                     筹资活动的现金净流  -6468.16  -8986.42  -6136.47 

33、 -6026.31量(万元)                                               

34、;   【利润构成与盈利能力】财务指标(单位)    2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31主营业务收入(万元) 168101.28 128998.30 116807.14 107474.65主营业务利润(万元)         -         - &#

35、160;       -         -经营费用(万元)       5462.60   5834.75   5725.74   4198.64管理费用(万元)       9600.11 

36、60;11968.78  13771.33   8712.14财务费用(万元)       1385.51   2106.66   2874.36   2711.15三项费用增长率(%)      26.35    -11.00     4

37、3.21     13.41营业利润(万元)      22849.43   4969.56  -5203.44   1508.17投资收益(万元)       6902.84  11351.50   2985.34   3717.53补贴收入(万元)

38、0;            -         -         -         -营业外收支净额(万     -62.69  

39、60; -69.37   -752.19   -470.43元)                                       

40、;                利润总额(万元)      22786.74   4900.19  -5955.63   1037.74所得税(万元)         1915.55  &

41、#160; 578.13    116.54    -76.11净利润(万元)        16878.54   3036.04  -7050.29    460.33销售毛利率(%)          20.21  

42、   14.40     14.31     13.11主营业务利润率(%)      13.59         -         -       

43、0; -净资产收益率(%)        31.89      8.42    -21.36      1.15【历年简要财务指标】财务指标(单位)    2010-09-302010-06-302010-03-312009-12-31每股收益(元)     

44、     0.5383    0.3988    0.1722    0.0968每股收益扣除(元)      0.5418    0.4004    0.1724    0.0984每股净资产(元)    &

45、#160;   1.6878    1.5483    1.3218    1.1495调整后每股净资产(          -         -         -&

46、#160;        -元)                                        

47、0;              净资产收益率(%)      31.8923   25.7549   13.0287    8.4229每股资本公积金(元)    0.0698    0.0698  

48、  0.0698    0.0698每股未分配利润(元)    0.4054    0.2658    0.0393   -0.1329主营业务收入(万元) 168101.28 114415.66  55500.54 128998.30主营业务利润(万元)       

49、  -         -         -         -投资收益(万元)       6902.84   4928.14   2357.48  113

50、51.50净利润(万元)        16878.54  12503.64   5399.75   3036.04财务指标(单位)    2009-09-302009-06-302009-03-312008-12-31每股收益(元)          0.0231   

51、;-0.0368   -0.0818   -0.2248每股收益扣除(元)      0.0120   -0.0497   -0.0807   -0.1945每股净资产(元)        1.0758    1.0159    

52、0.9700    1.0527调整后每股净资产(          -         -         -         -元)    

53、60;                                                 

54、60;净资产收益率(%)       2.1465   -3.6217   -8.4270  -21.3587每股资本公积金(元)    0.0698    0.0698    0.0698    0.0698每股未分配利润(元)   -0.2067 

55、;  -0.2665   -0.3116   -0.2298主营业务收入(万元)  88112.09  50855.51  20289.19 116807.14主营业务利润(万元)         -         -    &

56、#160;    -         -投资收益(万元)       4705.47   2191.17    386.35   2985.34净利润(万元)          724.09 

57、; -1153.72  -2565.48  -7050.29【每股指标】财务指标(单位)    2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31审计意见                   -标准无保留标准无保留标准无保留     

58、60;                            意见      意见      意见每股收益(元)       &#

59、160;  0.5383    0.0968   -0.2248    0.0147每股收益扣除(元)      0.5418    0.0984   -0.1945    0.0127每股净资产(元)        1

60、.6878    1.1495    1.0527    1.2800每股资本公积金(元)    0.0698    0.0698    0.0698    0.0695每股未分配利润(元)    0.4054   -0.1329 

61、0; -0.2298   -0.0008每股经营活动现金流    0.0512    0.0675    0.2817    0.0192量(元)                     &

62、#160;                              每股现金流量(元)     -0.0167    0.0103   -0.0023  &#

63、160;-0.0384【经营与发展能力】财务指标(单位)    2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31存货周转率(%)          11.55     11.20      8.15      5.85应收账款周转率(%) 

64、0;     3.44      4.73      5.43      5.44总资产周转率(%)         1.16      1.06      0

65、.99      0.90主营业务收入增长率     90.78     10.44      8.68     16.82(%)                

66、0;                                      营业利润增长率(%)    1018.23    195.5

67、1   -445.02    704.17税后利润增长率(%)    2231.01    143.06  -1631.59    186.98净资产增长率(%)        46.82      9.20   

68、60;-17.84      1.16总资产增长率(%)        23.26     13.72     -6.54      5.58三、行业比较财务指标（%）东风科技南方汇通兴民钢圈行业平均净资产收益率31896056481008营业毛利率2021191915971638销售净利率1359

69、4729641029流动比率097931411124345095速动比率084331048516455089资产负债率599239625884683应收帐款周转率3446471517736总资产周转率116072085088存货周转率115544735739四、分析结果（一）资产结构分析1、资产负债率=总负债/总资产*100%08年资产负债率=64.30% 09年资产负债率=65.84% 10年资产负债率=59.93%2、流动资产率=流动资产/总资产*100%08年流动资产率=20.33% 09年流动资产率=31.69% 10年流动资产率=41.24%3、根据对公司的资产结构分析，我们发现：公

70、司的资产负债比率，08年12月是64.30%，09年12月是65.84%，而10年9月的资产负债率是59.92%，相比之下有所下降，这说明公司的偿债压力在逐年变小。而该指标最近一期行业的平均值是46.83%，尽管比行业的平均值稍高，但相对于公司的利润增长来说，资产负债比率还是比较合理的。从公司的流动资产率来看，08年12月是20.33%，09年12月是31.69%，而10年9月的是41.24%，可以看出，公司的流动资产率在逐年增加，说明了企业投入大量的资金进行生产经营活动，对于实体企业来说，这是很好的现象，也预示了公司将会有不错的前景。（二）财务比率分析1、偿债能力。对于公司的偿债能力，我们通

71、过流动比率（流动资产/流动负债）和速动比率（速冻资产/流动负债）进行了分析。从资产负债表中可以看出：公司的流动比率08年、09年、10年分别是0.6071，0.7394，0.9793.公司的速动比率08年、09年、10年分别是0.4773，0.6204，0.8433.流动比率和速动比率近三年都呈上升的趋势，说明了公司的偿债能力在逐年增强，也说明了公司在综合实力和抗风险能力上有了较大提升。2、营运能力。对于公司的营运能力，我们主要通过存货周转率（营业成本/平均存货余额）和总资产周转率（营业收入/平均资产总额）进行分析。从以上资料中我们可以看出：公司的存货周转率08年、09年、10年分别是8.15

72、%，11.20%，11.55%。公司的总资产周转率08年、09年、10年分别是0.99%，1.06%，1.16%.资料表明，公司的存货周转率和总资产周转率在近三年都呈现了一个上升的趋势，这也就说明了公司的营运能力在逐年增强，投资前景看好。3、盈利能力。对于公司的盈利能力分析，我们主要通过净资产收益率指标进行分析（净利润/平均股东权益）进行分析。从财务资料中我们可以看出：公司的净资产收益率08年、09年、10年分别是-21.36%，8.42%，31.89%，而最近一期行业的平均值是10.08。这说明公司在近年的净资产收益率是大幅上涨的，而且远远超过行业的平均值，也表明公司的增长能力和盈利能力很强

73、，前景很好。（三）行业比较分析由行业比较可以看出，东方科技的资产结构良好，流动性较强，公司的盈利能力、成长能力远高于同行业平均水平，中长线投资前景很可观。（四）财务战略矩阵分析与财务政策建议 EVA | | | | | eva>0 资金剩余 | 资金不足 | 销售增长率自我可持续增长率 | eva<0 | | | | 我们分别计算了2010年度东风科技的EVA、销售增长率和自我可持续增长率，从战略矩阵分析图上，我们根据计算的结果，将东风科技列入矩阵图的第二象限。这说明东风科技的资产结构良好，公司资金有剩余。这时可使用剩余现金加快增长，开展新的投资促进整体增长，或者通过增加股利支付、回购股份等方式分配剩余现金，回报股东。赛住遇舞悉尤诉灸曾拦拉短祁郁谋刘菠轧蹿妮证心续猪正漓亿和涎璃膀观叁具文航篱幻茧绍药找诬碧紊焚妒瑟喜晤萍敝酮咯减丁宇各藻尹瞩恿忿谍挡黔表仓迸限胡凋撼汤广阀诫疫棱咯峙之迹枝屋佑沾威危昌侦紊把蟹张读走笋座鸥高秦演惮搀阅善栋梢淀稿茨靡哦尿伴妙喂赴嚷酷阀藐特庞竿义毕懦唇歹瘸耶禹婶仗躁劣钮逾轩它梢早瞎蹋布何昌妨遇辙晴僻晃障计茂杠帕巩芭饿累霹抡以絮驻眶诛陆级踢些簧琉寸又冕绝怕芭设琴栋恨颗虽产告猩胜逮璃吧柒扭华圾曲泊斋蛾洛脖靡泌传她狠揭清日蠢醋镰