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文档简介

1、 财会金融 张海 美国应对金融危机的货币政策述评 第 卷 第 期 过国际协调 ， 持续拓展美元主导的全球经济和分 体系， ： 以维持美元的关键货币地位 。 这也是在美国最近 受到欧盟挑战时 ， 把国际磋商范围从 国集团拓展到包括中国、 印度等国家的 国集团的原因。 在这方面的协凋（ 甚至强制推行） 事实上是美国长期坚持的战略。最近几十年中美元主导的这个分工 体系得以最成功扩张的环节是在东亚地区。美国在东亚的“ 美元输出一贸易逆差” 循环有效地支持了其 国 内的“ 高消费一零储蓄” 循环。美国的跨国公司从市场高端层面 ， 控制和分享着这个环节的国际分工利润 ， 弥补 了国 内锗蓄和投 资不足 。

2、 随着中国加入 ， 中国在东亚分工环节中的地位迅速提高， 一方面中国的巨大对美贸易顺差 ， 及因 此积聚起来的巨额美元储备和资产（ 如债券 ） 持有量， 分担和消化了美 国扩张性货币政策 ； 另一方面 ， 中国 崛起过程中产生 了对东亚分工环节整合的能力 ， 可能从市场化的基础部分对以灵活性构建起来高端部分 构成抵消性的影响。 因此 ， 在金融化背景和在货币政策因危机而反复扩张的条件下 ， 为维护美元的关键货币地位， 国在 美 市场基础部分关于分工体系方面的协调 ， 重点无疑是在中国。这个经济和金融协调具有结构性和全局性。 根据这个视角 ， 对美国来说 ， 协调重点必然在于消除中国的金融 和投资的保护 ， 加快金融 自由化改革进 程， 开放金融市场 ， 即要有利于在中国拓展美国主导的国际分工体系 ， 以在实际经济方面， 维护应对危机 的扩张性货币政策的长期可持续性。与此相 比， 贸易顺差或逆差 、 人民币汇率等问题只有相对的重要性 ， 前者是美元关键货币机制的必然 ， 后者随美元重新升值而将趋于消解 。 ， ） ： ， 。 ， ， ：； ； ； 勘 误 本刊

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