观点荟萃·行业研究报告20160113—20160114

1、键入文档标题2016年1月14日 观点荟萃·行业研究报告（2016.01.132016.01.14）本期目录-【钢铁行业策略】3长江证券：12月出口略超预期，缓解部分国内压力3上海证券：亚投行即将开业 行业短期或看到景气复苏3【石化行业策略】4银河证券：成品油价设置“地板价”，利好炼油企业4海通证券：原油大跌，化肥农药、聚酯、粘胶纤维、聚醚产业链均走跌5【环保公用策略】5国信证券：改革大幕徐徐拉开，百花齐放精彩纷呈5【金融行业策略】6华泰证券：全面医保搭建，商业医保机遇窗口待打开6海通证券：不乐观，不悲观7【计算机行业策略】7安信证券：食品追溯纲领性文件发布，食品安全风渐起7导读/本

2、期该券商根据优品资讯研报库中66篇行业分析研报统计，从近三天受20家券商机构关注最多行业及出现最多机构中选择部分券商对当前热门行业的机构观点点评进行汇总，以供投资者参考！行业关注度统计图（篇）出现机构最多统计图（%）观点荟萃【钢铁行业策略】01月13日-01月14日,根据优品资讯研报库中统计显示，钢铁行业研报5篇，3家券商机构对其进行了点评,其中“买入”评级3次，“卖出”评级0次，“中性”评级2次。提及内容、关键字：出口、钢价、人民币贬值、亚投行等；重点推荐个股：宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等。长江证券：12月出口略超预期，缓解部分国内压力长江证券分析师王鹤涛等2016年1月14日在12月出口

3、略超预期，缓解部分国内压力一文中，维持钢铁行业“中性”评级。12月钢材出口在2014年12月1017万吨高位基础上同比继续增长4.82%至1066万吨，略为超预期，或主要源于人民币贬值：1）11月国内外钢价同时下跌且国外跌幅更大导致国内外钢价价差环比有所缩小；2）人民币自11月以来阶段性贬值较大，由此或致使11月国内外钢价实质性价差仍处扩张区间。此外，鉴于因国内跌价而增长的钢材出口只是对冲国内需求下滑的一种途径，因此，虽然12月出口量高位继续上升，一定程度缓解了内需压力，有助于12月国内钢价反弹，但并非其决定因素。2015年全年来看，在国内钢价持续下跌及人民币贬值双重因素下，我国钢材出口总量高

4、达1.12亿吨，同比增长19.85%，不过，当前国内外需求两弱而国内更弱的情况下，由国内钢价跌幅更大而被动刺激增长的钢材出口，始终难以实质性改变国内供需矛盾。考虑到目前钢材主要下游地产等库存增速仍处高位，2016年下游去库存将依然导致钢材内需面临下行压力，因此钢价仍将下跌并刺激钢材出口。不过，2016年钢材出口要想在目前已高达1.12亿吨的年出口总量基础上实现增长，毕竟难度较大。虽然整个12月钢厂开工率同比处于低位，实际铁矿石消耗总量同比不应出现明显增量，但是，在前期矿价持续下跌的影响下，钢厂外矿配比持续提升带来进口矿消耗量增长应是12月矿石进口量同比增长的主要原因，这也侧面折射出内矿面临的生

5、存压力越来越大，逐步退出将是长期趋势。考虑到我国钢材出口与内需的反向关系，行业回暖仍然需要等待国内供需格局改善拐点来临。因此，继续维持行业“中性”评级。上海证券：亚投行即将开业 行业短期或看到景气复苏上海证券分析师朱立民2016年1月13日在亚投行即将开业钢铁行业短期可能看到景气复苏一文中，维持钢铁行业“增持”评级。2016年1月钢材价格底部反弹，产业链有温和补库存需求；人民币适度贬值将舒缓铁矿石价格过度下跌的程度；巴黎气候大会协议对于促进高耗能产品价格上涨“利多”；即将开业的亚投行将给钢铁行业带来稳定的新增需求。投资策略:对于中国宏观经济，经历了连续46个月的PPI下降；对于中国钢铁行业，也

6、基本同步经历了4年左右的钢铁产品价格下降和钢铁产业链、下游用钢产业链的去库存而造成的需求萎缩。该券商认为，中国钢铁行业在供应侧改革的推动和需求侧变化的双重变化下，行业景气已经在2015年末到达底部，未来在用钢产业链温和补库存和即将开业的亚投行新增项目带领下，短期可能看到温和复苏的状态。因此，该券商给予钢铁行业评级“增持”。建议重点关注行业龙头公司，如宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等。【石化行业策略】01月13日-01月14日,根据优品资讯研报库中统计显示，石化行业研报2篇，2家券商机构对其进行了点评,其中“买入”评级1次，“卖出”评级0次，“中性”评级1次。提及内容、关键字：成品油价格机制等；重

7、点推荐个股：中国石化、上海石化、ST华锦、航民股份等。银河证券：成品油价设置“地板价”，利好炼油企业银河证券分析师王强等2016年1月13日在成品油价设置“地板价”，利好炼油企业一文中，维持石化化工“推荐”评级。事件：1月13日，国家发展改革委发布通知，决定进一步完善成品油价格机制，并按新机制降低国内成品油价格，即自当日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调140元和135元。总的来看，该券商认为油价不宜太悲观，进一步下行空间已不大，2016年全年的原油价格可能是个前低后高的局面。上半年由于库存继续缓慢积累，对原油价格形成压力，下半年则随着持续低油价对供给端的压制以及需求端的刺激，有望逐步回升

8、到50美元上下的区间。投资建议：利好炼油企业中国石化、上海石化和ST华锦，建议配置；其中上石化和中石化更为稳健。该券商预计中国石化2015-2016年EPS分别为0.20元和0.40元，公司目前静态PB接近0.8倍，已处于历史最低估值，安全边际很高，维持推荐评级；预计上海石化2015-2016年EPS分别为0.25元和0.31元，估值比较合理，维持推荐评级。海通证券：原油大跌，化肥农药、聚酯、粘胶纤维、聚醚产业链均走跌海通证券分析师刘威等2016年1月13日在原油大跌，化肥农药、聚酯、粘胶纤维、聚醚产业链均走跌一文中，维持化工行业“增持”评级。事件：上周，WTI原油期货收于33.27美元/桶，

9、单周下跌10.18%；NYMEX天然气期货结算价收于2.382美元/百万英热单位，单周上涨1.93%；天然橡胶期货价格收于9820元/吨，单周下跌13.94%；中国棉花价格指数（328）收于12796元/吨，单周下跌0.98%。投资观点：（1）维生素价格轮番上涨，B1、B2、B6、泛酸钙库存低、价格有持续上涨动力，建议关注亿帆鑫富、兄弟科技、广济药业。（2）农业现代化是未来2-3年持续热点，中央农村经济会议以及中央一号文件等将成为行业持续催化剂，该券商持续看好诺普信、史丹利、新洋丰等，国光股份有较大潜力。（3）小市值转型个股该券商看好主业成长与估值匹配，转型行业空间较大的永利股份、万盛股份、万

10、润股份、日科化学等。（4）、价值股有补涨空间，推荐航民股份（贬值受益+供给收缩）、新洋丰、联化科技等。（5）新能源汽车爆发式增长带动上游原料需求快速增长，建议关注新宙邦、沧州明珠、天赐材料，以及被市场忽略的新能源标的石大胜华、奥克股份等。风险揭示：原油价格波动风险；宏观经济下滑风险。【环保公用策略】01月13日-01月14日,根据优品资讯研报库中统计显示，环保公用研报6篇，4家券商机构对其进行了点评,其中“买入”评级4次，“卖出”评级0次，“中性”评级2次。提及内容、关键字：“十三五”环保等；重点推荐个股：碧水源、启迪桑德、雪迪龙、平高电气、长青集团、东江环保、津膜科技等。国信证券：改革大幕徐

11、徐拉开，百花齐放精彩纷呈国信证券分析师陈青青等2016年1月13日在改革大幕徐徐拉开，百花齐放精彩纷呈一文中，维持环保行业“超配”评级。“十三五”环保行业投资或超十万亿，多细分领域迎来快速发展机遇。该券商认为环保企业未来将主要分化为第一梯队跨区域多领域能力全面的“平台型”公司、第二梯队区域平台型公司、及第三梯队技术实力强的细分领域系统解决方案提供商，其中第一梯队公司将拥有跨区域扩张的能力，进入全国迅速跑马圈地时期，提供区域整体面向效果的环境服务，典型特征为拥有资金实力强、技术能力全面、拥有整体模式创新的能力。两主要因素驱动此行业变化趋势：1）PPP渐成主流模式，推动行业加速整合，平台型公司进入

12、跑马圈地期。2）环保上市公司有望成为地方政府新融资平台，发展为地方环保问题整体解决方案提供商，提供环保多个子行业全方位服务，平台型公司将加速成长。行业趋势主要体现为：1）平台型公司通过引入战略投资者及不断再融资的方式发展自身实力。2）企业通过不断并购完善自身技术及服务能力，致力于打造平台型公司。投资思路：看好“平台型”公司及新兴细分投资机会。投资思路1：布局“平台型”公司。1）跨区域平台型公司碧水源、启迪桑德。2）地方性平台型公司江南水务、南方泵业等。投资思路2：布局新兴细分领域。1）环境监测行业确定性高增长；VOCs监测及治理业务将释放，推荐聚光科技、先河环保、雪迪龙。2）“土十条”出台将逐

13、步打开土壤修复万亿市场，推荐永清环保、高能环境。3）海绵城市建设将快速推进；特别限值排放区域及再生水回用领域的深度水处理市场将开启；黑臭水体治理业务迎来发展，推荐环能科技、碧水源、南方汇通。4）污泥处臵或将有突破，推荐天保重装。5）固废方面：危废处理行业处于高成长期；电废拆解行业进入利润快速释放期。推荐东江环保、格林美、ST秦岭、桑德环境。6）治霾方面：整治燃煤小锅炉，千亿投资机会存在于集中供热热电联产及分布式能源替代供能等领域之中；碳减排方面重点关注工业节能领域。推荐长青股份、迪森股份、派思股份、神雾环保。【金融行业策略】01月13日-01月14日,根据优品资讯研报库中统计显示，金融行业研报

14、6篇，6家券商机构对其进行了点评,其中“买入”评级4次，“卖出”评级0次，“中性”评级2次。提及内容、关键字：医保、保险等；重点推荐个股：中国平安、新华保险等。华泰证券：全面医保搭建，商业医保机遇窗口待打开华泰证券分析师沈娟2016年1月13日在全面医保搭建，商业医保机遇窗口待打开一文中，维持非金融行业“增持”评级。国务院于出台关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见，将城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗两项制度结合，逐步建立统一的城乡居民医保制度。意见的出台标示着全面医疗保险制度的搭建，政策从以保的覆盖范围、筹资政策、支付比例、管理和监督方面进行更新和完善。根据意见，商业保险公司将参与医疗

15、保险，提高制度效能。与此同时，作为补充的商业健康保险也将分担基本医疗保险的重担，占据重要市场地位。这对于商业保险公司而言，是打开市场的又一扇窗。意见同时提出要加强商业保险的衔接，以政府购买服务的方式委托具有资质的商业保险机构等社会力量参与基本医保的经办服务。这有两方面的含义。第一，是将保险作为鲶鱼引入，优质保险公司对医疗保险的经营管理将提高整体效能，也能为商业保险公司带来效益。第二，商业健康保险将成为基本医疗保险的重要补充和支撑。目前商业医疗/健康保险仍以“微利经营”为原则，扩大市场才能获得更多绝对收益。这对保险公司的产品设计、营销方案、风险控制等方面提出了高要求，窗口机遇的同时带来了盈利模式

16、的挑战。这对于产品设计能力强、营销渠道广、精算专业队伍强的大型商业保险公司来说是一次进阶的机会。推荐新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安。海通证券：不乐观，不悲观海通证券分析师孙婷2016年1月13日在不乐观，不悲观一文中，维持纺织服装行业“看好”评级。2015年为保险行业景气高点，2016年预计难以持续提升，将受到代理人增员放缓和资产配臵难度加大的双重压力，利差收窄的可能性较大。但是市场对于利差收窄和利差损风险已经充分反应，悲观预期或将改善，而低息环境下，保险产品吸引力显著增强，保单销售持续好转，个险新单保费和新业务价值增速仍会较快。可投资资产快速增长激发财富管理需求，保险行业可以同时满足

17、中高阶层人群的保障和理财需求，发展空间巨大。保险行业景气度仍高，行业估值横向、纵向比较均较低，利差收窄的负面预期或将改善，向上修复空间巨大，看好保险板块的投资价值。2016年仍为行业景气高点，低息环境下，保险产品吸引力显著增强，保单销售持续好转，个险新单保费和新业务价值增速仍会较快。寿险2016“开门红”已经开始，一季度个险新单保费有望大幅增长。行业估值横向、纵向比较均较低，向上修复空间巨大，看好保险板块的投资价值。维持“增持”，首推中国平安和新华保险。风险提示：权益市场下跌导致业绩估值双重压力。【计算机行业策略】01月13日-01月14日,根据优品资讯研报库中统计显示，计算机行业研报6篇，4

18、家券商机构对其进行了点评,其中“买入”评级3次，“卖出”评级0次，“中性”评级3次。提及内容、关键字：食品安全等；重点推荐个股：华宇软件、信息发展等。安信证券：食品追溯纲领性文件发布，食品安全风渐起安信证券分析师胡又文2016年1月13日在食品追溯纲领性文件发布，食品安全风渐起一文中，维持计算机“领先大市-A”评级。事件：国务院办公厅1月12日正式印发了关于加快推进重要产品追溯体系建设的意见。意见明确，推进追溯体系与检验检测体系、企业内部质量管理体系对接，打造严密的全过程质量安全管控链条。国家系统推进追溯体系建设的纲领性指导文件出台，食品追溯行业迎重大。意见强调第三方企业食安监管平台发展，企业级食安市场迎来突破契机。投资建议：随