我国证券市场统计体系初探

1、我国证券市场统计体系初探提要 金融危机的爆发暴露了统计数据存在的宏大缺陷。为弥补这些缺陷，BIS、ECB和IMF结合制定了证券市场统计的首部国际标准?证券统计手册?HSS。HSS与现有的宏观经济统计指导手册关系亲密，比较它们之间的异同点有益于HSS的研究与施行。我国证券市场统计处于开展初期，对证券统计的研究和证券统计的施行与国际相差很远。详细分析我国证券市场统计现状并结合HSS，可以对我国证券市场统计开展提出建议。关键词：证券市场统计;货币与金融统计;国民账户体系;证券统计手册中图分类号：F83 文献标识码：A收录日期：2021年3月12日一、引言2021年爆发的金融危机对全球经济造成宏大的破

2、坏，大量银行破产，许多大型金融机构处于崩溃边缘，导致的经济衰退和金融动乱至今仍在产生影响。各国政府在推出各种刺激方案之余，也对以前的货币政策、财政政策及相关的统计准那么等进展反思。在金融市场上，各国都迫切需要及时、准确、全面以及国际上可比照的统计数据，以制定货币政策和分析金融稳定性。在此背景下，国际货币基金组织IMF和金融稳定委员会FSB提出20条建议以加强数据的搜集和改善信息缺陷，其中就包括建立证券统计方法的标准。为响应这个提议，国际清算银行BIS、欧洲中央银行ECB和国际货币基金组织IMF，结合推出证券市场统计领域的首部国际标准?证券统计手册?HSS，以弥补证券统计数据的缺陷和加强证券数据

3、搜集。二、HSS与SNA、CGMFS之间的区别与联络?证券统计手册?HSS的处理对象是与证券统计有关的内容，目的是为不同类型证券的统计报告提供一个根本框架。该手册共有三个部分，先后于2021年5月，2021年9月和2021年11月发行，其内容分别关于债务证券的发行、债务证券的持有以及股权证券。SNA2021以消费原那么为根底对整体国民经济的产出进展核算，涉及经济活动的各个领域，是对整个国民账户的核算。CGMFS2021主要是关注货币与金融部门的统计。本文阐述的重点是HSS与SNA和CGMFS中与证券统计有关内容之间的联络与区别。一核算目的及范围的异同。SNA2021核算的范围是整体国民经济，其

4、目的是对整体经济活动进展核算。CGMFS2021核算的范围是国民经济中的货币与金融部门，其目的对货币供应量和金融资产等进展核算。HSS核算的范围是证券市场，其目的是对证券市场上各种证券的交易进展核算。整体上而言，CGMFS2021是对SNA2021中金融与货币部门的延伸与扩展，HSS是对CGMFS2021中有关金融统计的延伸与扩展。二交易者分类的异同。证券的交易者就是参与证券交易的机构单位和部门，是证券的持有者和发行者。SNA2021根据常住性原那么将机构单位分为常住单位和非常住单位，具有相似特征的机构单位组成机构部门。常住机构单位组成机构部门有两种分类方法。一种分类方法是将常住单位划分为五个

5、部门：金融公司、非金融公司、政府、住户和为住户效劳的非营利机构;另一种分类方法是，不将机构个体分类成各个部门，而是分成集团公司。这些集团公司以控制的概念为根底，有严格的地理和部门边界。由于集团公司分类方式的调查数据很难与机构部门分类的数据协调，SNA不推荐使用这种分类方法进展国民账户核算。CGMFS2021采用了第一种分类方法。HSS在采用机构部门分类根底上，也提议采用集团公司分类方法。假设采用集团公司的分类方法，可以首先按照集团公司进展分类，然后对子部门按照机构部门进展分类，这样既能保证两种分类方法数据的一致性，也有益于金融稳定性分析和金融监管。三核算规那么的异同。SNA2021中提到了三种

6、记账法那么，即垂直复式记账法、程度复式记账法、四式记账法。垂直复式记账法和程度复式记账法同时应用就是四式记账法，SNA2021推荐使用的就是这种记账法。HSS和CGMFS也推荐使用四式记账法。在对交易的估价原那么，SNA2021推荐使用市场价格或以市场价格为根底进展估价。交易的市场价格是指有意购置者从有意出售者手中获得某物所支付的货币数额。CGFSM2021也采用市场价格或者以市场价格为根底的估价对存量、流量进展估值，将流量分为三个部分：交易量、重新估值及总量的其他变化，分别对三个部分的估值进展了详细地讨论，同时分别对不同类型的证券的流量核算准那么进展了详细地阐述。HSS根本采用了CGFSM2

7、021的核算规那么，同时还推荐使用名义价值。名义价值=市场价值-市场价格变化引起的重新估值。同时，HSS给出了如何协调名义价值与市场价值的详细计算方法。除此之外，HSS还对非上市股票的估值方法进展了详细地讨论。三、我国证券市场统计体系展望一我国证券市场统计体系存在的问题。仔细研究我国证券市场统计的现状，本文认为我国证券市场统计体系存在的问题主要有以下几个方面：第一，证券市场统计体系数据搜集不够完善。这些不完善表达在数据搜集的范围较窄和数据搜集的方法比较简单。例如，?中国证券期货统计年鉴?的数据主要来源于证监会各业务部门、交易所和登记结算公司的统计报表;?中国证券业年鉴?来源于公司的公告和报告、

8、国务院有关部委及各省市相关单位提供的材料。统计的对象只是证券交易所等中间者，而不涉及市场活动的直接参与者。用这种方法得到的数据适用范围较窄、数据的准确性损失很大。其次，我国证券市场统计的方法还是传统的报送形式，这种方法不仅难以协调、消耗本钱宏大，而且很难编制出包含交互信息的表格。第二，证券市场统计体系的指标体系比较单一。这些指标体系主要包括反响市场规模的统计指标和反响价格和收益的指标。比方，证券交易的总量，不同类型证券的占比、不同类型证券的收益率以及涉及证券交易公司的数量等等。这些指标根本都属于综合指标，不涉及不同部门和不同交易工具的穿插信息，难以满足分析金融稳定性和货币政策所需的数据。 第三

9、，证券市场统计体系的数据公布存在很多缺点。这些缺点主要是：数据发布具有重复性、数据发布的频率较低以及数据发布时滞较长。中国证券监视管理委员会、人民银行、国家统计局以及中国证券业年鉴编辑委员各自公布自己的有关证券统计的数一年一次，由于证券市场波动性很大，这个频率较小。同时数据公布的时滞较长，以?中国证券期货统计年鉴?为例，如今所能查到的最新数据是2021年的统计数据，数据时效性大大降低。第四，证券市场统计的政策支持较少。迄今为止，我国还没有成立专门的证券市场统计机构，与证券市场统计相关的法律法规尚未建立。上述各种有关证券市场统计的机构，如：中国证券监视管理委员会、中国人民银行等，证券统计只是它们

10、工作的一小部分。这使得证券市场统计的工作难以全面、深化地开展，所得的统计数据自然准确性低、适用范围窄。二我国证券市场统计体系展望。HSS是证券市场统计的首部国际标准，无论从政策施行的目的还是统计目的，它的出台对我国证券市场统计的改革和将来开展方向具有重要意义。结合上述我国证券市场统计存在的问题，本文认为我国证券市场统计体系应该从以下几个方面加以改进：第一，加强数据搜集和公布。有关数据搜集，HSS中讨论的SBS数据库和元数据可以供我国证券市场统计借鉴。欧洲中央银行设立的集中证券数据库CDIS就是SBS数据库的一个例子。这种方法搜集的是个人程度上的数据，可以最大地保证数据的准确性，同时按照不同的统

11、计目的对数据进展汇总。元数据是对数量化统计信息的一种补充，可以使我国的统计数据与国际上的各种统计数据比照，从而分析证券市场上的国际交易。关于数据公布，IMF推荐数据发布频率是半年一次，时滞少于9个月，我国证券市场统计数据公布应尽量靠近这个标准。第二，进一步完善证券市场统计指标体系。HSS从多个角度对证券统计进展了详细地讨论，比方证券持有或证券发行统计，各部门之间交易以及与国外部门之间的交易统计，各种类型证券的交易统计。这些对进一步完善我国证券市场统计指标体系具有指导作用。同时，借鉴国际上一些比较成熟的证券市场统计指标体系，我国证券市场统计指标体系应该着力构建反映证券市场构造的指标和反映证券市场

12、风险的指标。反映市场构造的指标体系应该包括各部门之间的交易以及各种类型证券的交易等，反映证券市场风险的指标应该包括某个部门对另外一个部门证券的持有量以及按照集团公司分类各个部门的持有量等等。第三，建立专门的证券市场统计机构和确立证券市场统计的法律法规。建立专门的证券市场统计机构可以全面、深化地开展证券统计。确立证券市场统计的法律法规可以保证证券统计顺利地开展并加以监视，同时可以确立各个机构的职能，防止各个机构重复统计的弊端。我国现有的有关证券市场的法律主要有：?中国人民银行法?、?中国保险法?和?中国证券法?等，证券市场统计机构的建立和法律法规确实立应该从这些法律法规的修改着手。第四，我国证券市场统计体系的建立应该与其他统计体系交融。证券市场统计的对象虽然是证券市场，但是其统计体系的建立不应该局限于证券市场，应该与其他一些统计体系相交融，比方：货币与金融统计、国际收支统计以及政府统计等等。同时，证券市场统计体系应该建立在通用的国际统计标准之上，比方SNA、BPM、MFS、GFS等等。只有这样，证券市场统计的数据才能与其他统计数据一致兼容，我