四川长虹公司应收账款的分析

1、长川虹应收账四款分例析案V1班级：财管班级：财管13-113-1班班组长：韩聪组长：韩聪 201308051031 201308051031组员组员：张张雪纯雪纯 201308051009 201308051009 张张 丽丽 201308051018 201308051018 朱玉迪朱玉迪 201308051023 201308051023 孙孙 琳琳 201308051020 201308051020 谢慧娟谢慧娟 201308051017 201308051017 梁梁梦棋梦棋 201308051021 201308051021长虹公司背景长虹公司产生应收账款危机的原因长虹公司应收账款问

2、题带来的后果应收账款的概念及作用目录2 应收账款是指企业在正常的经营过程中，因销售商品、产品或提供劳务等业务而形成的债权，它是商业信用的产物，对企业扩大经营规模、提高销售量和市场占有率有很大的促进作用。同时，应收账款又是许多企业财务管理的薄弱环节，企业资产在这方面的流失量和沉淀量很大，对其管理的好坏决定着企业生产经营能否顺利进行，能否提高资产使用效率。应收账款应收账款的定义的定义 应收账款作为企业一项重要流动资产，管理好应收账款，迅速提高应收账款回收率，挽回企业呆账、坏账损失，建立企业信用管理体系，对于全面提升企业销售管理和财务管理水平，增强企业抵抗风险能力，提升企业的可持续发展能力无疑有着重

3、大意义正文 第一章 1.2.1 贷款融资应收账款可以用于企业的流动资金贷款的基本条件，根据其大小及应收下游企业性质可以向银行申请流动资金贷款。用于企业的扩大经营与生产。应收账款应收账款的的作用作用1.2.3 减少库存企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出；相反，企业持有应收账款，则无需上述支出。因此，当企业产成品存货较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，减少产成品存货，节约相关的开支。正文 第一章1.2.2 扩大销售在市场竞争日益激烈的情况下，赊销是促进销售的一种重要方式。企业赊销实际上是向顾客提供了两项交易：向顾客销售产品以及在一个有限的时期内

4、向顾客提供资金。赊销对顾客来说十分有利的,所以顾客在一般情况下都选择赊购。赊销具有比较明显的促销作用，对企业销售新产品、开拓新市场具有更重要的意义。正文 第一章应收账款应收账款的的弊端弊端 1.3.1降低了企业的资金使用效率由于企业的物流与资金流不一致，发出商品，开出销售发票，货款却不能同步回收，而销售已告成立，这种没有货款回笼的入账销售收入，势必产生没有现金流入的销售业务损益产生、销售税金上缴及年内所得税预缴，如果涉及跨年度销售收入导致的应收账款，则可产生企业流动资产垫付股东年度分红。企业因上述追求表面效益而产生的垫缴税款及垫付股东分红，占用了大量的流动资金，久而久之必将影响企业资金的周转，

5、进而导致企业经营实际状况被掩盖，影响企业生产计划、销售计划等，无法实现既定的效益目标。1.3.3 加速了企业的现金流出赊销虽然能使企业产生较多的利润，但若企业一味地追求利润最大化而采用大量的赊销方式，势必导致应收账款的风险的增加，同时并未真正使企业现金流入增加，反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用，加速了企业的现金流出，主要表现为：一是企业流转税支出的增加。应收账款带来销售收入，并未实际收到现金，流转税是以销售为计算依据的，企业必须按时以现金交纳。企业交纳的流转税如增值税、营业税、消费税、资源税以及城市建设税等，必然会随着销售收入的增加而增加。二是所得税支出的增加。应收账款产

6、生了利润，但并未以现金实现，而交纳所得税必须按时以现金支付。同时，现金利润的分配，也同样存在这样的问题。另外，应收账款的管理成本、应收账款的回收成本都会加速企业现金流出。1.3.2 夸大了企业经营成果由于我国企业实行的记账基础是权责发生制，发生的当前赊销全部记入当期收入。因此，企业的账上利润的增加并不表示能如期实现现金流入。会计制度要求企业按照应收账款余额的百分比来提取坏账准备，坏账准备率一般为3%5%（特殊企业除外）。如果实际发生的坏账损失超过提取的坏账准备，会给企业带来很大的损失。因此，企业应收款的大量存在，虚增了账面上的销售收入，在一定程度上夸大了企业经营成果，增加了企业的风险成本。正文

7、 第二章长虹公司简介长虹创始于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“十五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。从军工立业、彩电兴业，到信息电子的多元拓展，产业拓展至黑电、白电、IT/通讯、服务、零部件、军工等多种门类，已成为集军工、消费电子、核心器件研发与制造为一体的综合型跨国企业集团，并正向具有全球竞争力的信息家电内容与服务提供商挺进。正文 第二章长虹公司简介长虹以市场为导向，强化技术创新，夯实内部管理，积极培育集成电路设计、软件设计、工业设计、工程技术、变频技术和可靠性技术等核心技术能力，构建消费类电子技术创新平台，并大力实施智能化战略，推进产业结构调整，

8、不断提升企业综合竞争能力，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。2007年，长虹品牌价值达到583.25亿元。长虹公司的经营范围正文 第二章经营范围范围广泛空调产品视听产品视频产品数码相机电子商务租赁、房屋销售转口贸易电池系列产品电力设备正文 第二章长虹公司简介长虹正秉持“员工满意、顾客满意、股东满意”的核心价值理念，恪守“责任、坚韧、创新”的企业精神，凭借品牌、技术、产业、人才、市场、服务等强大实力，全力推进制造业升级、服务业转型和全球化发展，逐步将长虹建设成为全球值得尊重的企业。四川长虹，作为中国彩电业的老大，有过年净利润2

9、5.9亿元的辉煌，也创下了巨亏37亿元的股市纪录。长虹的衰败始自1998年产品大量积压，与APEX家电进口公司的合作和巨额应收账款的产生。截至2004年12月，长虹应收APEX账款4.675亿美元，而根据长虹对APEX公司资产的估算，可能收回的资金只有1.5亿美元左右。正文 第二章案例资料数次赴美考察后，四川长虹与美国Apex Digital Inc公司进行了商谈。四川长虹自2001年7月开始将彩电发向海外，由Apex公司在美国直接提货。然而彩电发出去了，货款却未收回。按照出口合同，接货后90天内Apex公司就应该付款，否则长虹方面就有权拒绝发货。然而，四川长虹一方面提出对账的要求，一方面继续

10、发货，直到2004年初，四川长虹又发出了3000多万美元的货给Apex。而且，在四川长虹的海外销售额， Apex公司作为四川长虹对美出口最大的经销商，一直占有较高的比例(见表1)。正文 第二章2长虹公司应收账款的总体趋势自1994年上市以来，1994至1997年是四川长虹的高速发展时期，产品销量和净利润迅速增长，品牌市场占有率连续数年排名全国第一。1998年以后，我国彩电行业进入成熟期，家用电器消费市场日趋饱和，市场竞争日益激烈，彩电市场频繁爆发价格战，彩电行业利润率大幅度下降，四川长虹的利润率也随之下降。四川长虹的净利润从1997年的26.12亿元下降到2001年的8900万元。与此同时，自

11、1996年以来，四川长虹的应收账款迅速增加，应收账款从1995年的1900万元增长到2003年的近50亿元，应收账款占资产总额的比例从1995年的0.3%上升到2003年的23.3%。2004年，四川长虹计提坏账准备3.1亿美元，截至2005年第一季度，四川长虹的应收账款为27.75亿元，占资产总额的18.6%。正文 第一章2长虹公司应收账款的总体趋势下图是长虹应收账款变化趋势图以及应收账款占总资产的份额：从这图可以看出，从1995年的1900万增长到2003年的近50亿，应收账款占资产总额的比例从0.3%上升到2003年的23.3%。这可以看出四川长虹的应收账款迅速增加。2004年，四川长虹

12、计提坏账准备3.1亿美元，这里的3.1亿美元的坏账也就是来自APEX的应收账款。第三步寻找合作伙伴。长虹经营性的现金流从2002年6月是负的。在这样的情况下，长虹还要拿出1.828亿来委托南方证券公司代客理财。而南方证券公司和和汉唐证券均涉嫌挪用客户资金被相关部门调查。但是长虹均不急于收回该资产。长虹的管理层就是想造成长虹企业亏损的现象，然后股价下跌，企业净资产下降，这样管理层可以低价收购。所以这样的管理者也就在一定程度上给长虹公司的发展造成了障碍。亏损过程长虹公司的背景正文 第二章长虹公司亏损现状 2001年，长虹的应收账款达到28.8亿元，2002年42.2亿元，2003年49.8亿元，而

13、其中，APEX在各年的应收账款就分别达到3.4亿元，38.3亿元和44.4亿元。 从2001年开始，APEX始终位列应收账款欠款金额前五名单位的第一名，所欠数额之庞大让人瞠目。应收账款回笼缓慢导致企业缺乏现金流周转，长虹的短期借款额亦随之从2001年的8500万元暴升到2002年16.2亿元和2003年的27亿元。据长虹2003年年报披露，截至2003年年术，公司应收账款49.8亿元人民币，其中美国APEX公司的应收账款为44.4亿元。2003年受到应收账款的影响，长虹的净利润从2001年的8854万元增长到2.42亿元，但是现金流减少到7.44亿元。长虹2004年第三季度报告显示，公司的总资

14、产为208.85亿元，净资产为132.15亿元，但是除了APEX的40亿元应收账款外，库存价值为85.19亿元两者相加，共计125亿元，接近净资产的数量。正文 第二章亏损过程长虹公司亏损现状长虹公司的背景2005年4月16日，长虹特意选择星期六股市休市这一天，公告2004年报：2004全年亏损368l亿元，每股收益一1.701元，全年实现主营业务收入115.39亿元，同比下降18.36。创下中国股市有史以来上市公司亏损之最。长虹公司背景长虹公司产生应收账款危机的原因长虹公司应收账款问题带来的后果应收账款的概念及作用目录14长虹公司产生应收账款危机的原因正文 第三章赊销结算盛行首先，伴随着国际市

15、场竞争的加剧，国际市场买方市场的形成，厂商为了扩大市场占有份额，迫于卖方压力，只好采取赊销结算出售货物。这种结算方式大大的增加了企业应收账款余额，加大的经营风险。其次，企业缺乏自己掌控的国际销售渠道，无法将自己的产品打入到发达国家主流销售渠道，只好以来第三方企业来完成这个任务。这些第三方企业往往资金实力较弱，常常需要以赊销方式进货。最后，长虹存货量太大，为了尽快降低库存，解决资金周转困难，采用赊销的方式吸引买方。长虹公司产生应收账款危机的原因正文 第二章合同设计漏洞兑换方式漏洞另外，长虹和APEX公司的交易，多为APEX以支票作为货款担保。如果APEX特意欺诈，使得这些支票无法兑付，长虹的损失

16、就不可避免。长虹与APEX公司签订的合同非常简约，难以理清双方权利、义务以及潜在风险的分担。我国大多数企业不愿意花精力和时间对国外进口商作全面的资信调查，往往在一知半解的基础上贸然与对方签定协议。长虹公司产生应收账款危机的原因正文 第三章赊销对象的信用调查不足在APEX公司“有前科”的情况下，长虹管理层还继续采用先发货后收款的方式对其进行销售，导致应收账款越积越多。虽然长虹彩电在大规模进入美国市场前，曾派公司高管前往美国，做过为时不短的市场考察和调研，但他们在考察结束后就把美国市场的销售业务全部交给了APEX公司。而其是否对APEX公司的信用情况做过深入的调查，我们不得而知。长虹集团在明明已经

17、知道APEX公司拖欠了国内多家企业巨款的基础上，为了实现自身的利润还是与其签订了巨额销售合同，很显然它在企业信用管理方面存在很严重缺失；正文 第四章长虹公司产生应收账款危机的原因国际贸易结算手段使用不恰当而且按规定，重大金额的合同在签订时是要征求法律顾问和有关专家的意见的，但长虹却没有做到，它与APEX公司的销售合同及其简约难以理清双方在权利、义务以及风险的分担；面对APEX公司的有意拒付、拖欠货款，长虹外营部下令不准发货，但最终货还是发了出去，这就是长虹没有按照规定的程序办理销售和发货业务；长虹在于APEX公司进行交易时，凡是赊销都走保理程序，但长虹采用的是低成本的没有承保的保理收费制度，保

18、理公司没有保证回款的约定，致使当大量销售货物时，大部分的账款没有进入保理账户，最终形成巨额欠款。正文 第四章长虹公司应收账款问题带来的后果国际贸易结算手段使用不恰当四川长虹采用了国际贸易中比较通用的“国际保理业务”来保障其对应收账款的回收，并利用保理业务对应收账款进行充分管理从而降低在途资金陈本，化解潜在财务风险。应当说保理结算比较适合长虹，可长虹与APEX公司和Hanmi银行签署的三方协议并没有让该银行承担应收账款的无追索赔付责任，保理商仅仅是对应收账户的管理而不是购买。这样一来，保理商既没有对每笔交易的信贷额度进行审核和授信，也没有对呆账承担相应的赔付责任。同时，应收账款是一个持续的过程，

19、在考虑赊销的时候，长虹没有在赊销前考虑，也没在赊销期间对应收账款适合地计提坏账准备，赊销后没有积极地追讨账款。以上种种内部控制方面的缺失，造成了最终四川长虹海外巨额应收账款无法收回的严重后果，对公司的经营造成了巨大的影响。长虹公司产生应收账款危机的原因正文 第三章国际贸易结算手段使用不恰当可以看出，长虹公司所选择的保理商难以承担长虹巨额应收账款的风险担保。如果长虹公司选择较为安全的双保理模式、挑选的保理商是世界上信誉卓著的大保理商、采用的是无追索的保理，长虹的悲剧是可以避免的。长虹公司背景长虹公司产生应收账款危机的原因长虹公司应收账款问题带来的后果应收账款的概念及作用目录22正文 第四章长虹公

20、司应收账款问题带来的后果真正的信赖源自对你做事的认可在2004年12月28日，四川长虹发布了年度预亏提示性公告。在公告中首次承认，受应收账款计提和短期投资损失的影响，预计2004年度将出现大的亏损。长虹公司应收账款问题带来的后果正文 第四章真正的信赖源自对你做事的认可长虹公司应收账款问题带来的后果正文 第四章由上表可以看出，2004年四川长虹披露的年报报出上市以来的首次亏损，2004年全年实现主营业务收入同比下降18.36%。全年亏损36.81亿，每股收益-1.701元。截至2004年底，公司对Apex公司所欠货款按个别认定法计提坏账准备的金额约25.97亿元，该项会计估计变更对2004年利润

21、总额的影响数约22.36亿元。同时，截至年报披露日，公司逾期未收回的理财本金和收益累计为1.83亿元。同时，在2004年12月14日，四川长虹以一组与Apex于2004年10月签订的一系列协议为据，向美国加利福尼亚州洛杉矶高等法院申请临时禁止令，要求禁止Apex转移资产及修改账目。长虹在上报法院的资料中称，按照“协议”，Apex共欠长虹4.72亿美元货款。自此开始了漫长的追讨历程。真正的信赖源自对你做事的认可长虹公司背景长虹公司产生应收账款危机的原因长虹公司应收账款问题带来的后果应收账款的概念及作用目录26正文 第五章防范海外应收账款危险为什么要防范海外应收账款风险长虹事件绝不是被海外代理商欺

22、诈的简单个案。根据抽样调查的研究数据表明，中国外贸企业国际业务坏账率高达5%，超出发达国家平均水平的10倍。中国企业的应收账款延迟收付的比例超过了50%，远远高于欧美和亚太其他国家。国内厂商一定要对销售协议中的赊销条款予以警觉，因此，国别的信用风险防范问题也越来越突出，甚至成为许多中国企业走向国际的瓶颈。防范海外应收账款危险的措施正文 第五章一.制定严格的赊销信用政策和完善的国际应收账款管理措施。二.加强对进口商的资信调查。三.精心选择正确的结算方式。正文 第五章根据长虹公司应收账款问题所应采取的策略树立坏账风险意识建立应收账款坏账准备制度，防范财务风险。根据企业会计制度的规定，企业应当在期末分析各项应收账款的可收回性，并预计可能产生的坏账损失。根据谨慎性原则的要求，企业对预计可能发生的坏账损失计提坏账准备。早在2003年，Apex拖欠货款的问题早已暴露出极大的风险，但四川长