财务管理基本公式

1、财务管理基本公式（一）财务报表分析：1、流动比率流动资产流动负债，速动比率速动资产流动负债2、营业周期存货周转天数应收账款周转天数3、存货周转率（次数）销售成本平均存货，其中：平均存货（存货年初数存货年末数）2 存货周转天数360/存货周转率（平均存货360）销售成本4、应收账款周转率（次）销售收入平均应收账款其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账准备的金额 应收账款周转天数360应收账款周转率（平均应收账款360）销售收入净额5、流动资产周转率（次数）销售收入平均流动资产6、总资产周转率销售收入平均资产总额7、资产负债率（负债总额资产总额）100% （也称举债经营比率）

2、8、产权比率（负债总额股东权益）100% （也称债务股权比率）9、权益乘数（资产总额股东权益）100% =1+产权比率1（1资产负债率）10、利息保障倍数息税前利润（EBIT=净利润+利息费用+所得税务费用）利息费用11、 现金流量利息保障倍数经营现金流量利息费用12、销售净利率（净利润销售收入）100%13、销售毛利率（销售收入销售成本）销售收入100%14、资产净利率（净利润平均资产总额）100%15、净资产收益率净利润平均净资产（或年末净资产，即年末股东权益）100% 或销售净利率资产周转率权益乘数=权益净利率（传统杜邦分析体系）16、平均发行在外普通股股数（发行在外的普通股数发行在外的

3、月份数）1217、每股收益净利润年末普通股份总数（净利润优先股利）（年末股份总数年末优先股数）18、市盈率（倍数）普通股每市价每股收益，市净率每股市价每股净资产19、每股股利股利总额年末普通股股份总数20、股票获利率普通股每股股利普通股每股市价21、股利支付率（每股股利每股净收益）100%，股利保障倍数股利支付率的倒数22、留存盈利比率b（净利润全部股利）净利润100%=1-股利支付率23、每股净资产年末股东权益（扣除优先股）年末普通股数（也称每股账面价值或每股权益）24、现金流动负债比经营现金净流入流动负债=现金流量比率25、现金债务总额比经营现金净流入债务总额（计算公司最大的负债能力）=现

4、金流量债务比26、销售现金比率经营现金净流入销售额27、每股营业现金净流量经营现金净流入普通股数28、现金股利保障倍数每股营业现金净流入每股现金股利（二）长期计划与财务预测：29、外部融资额（资产销售百分比负债销售百分比）新增销售额销售净利率本期计划销售额（1股利支付率）30、新增销售额销售增长率基期销售额，销售增长率新增额基期额或（计划额基期额）131、外部融资销售增长比资产销售百分比负债销售百分比销售净利率（1增长率）增长率（1股利支付率）32、可持续增长率股东权益增长率股东权益本期增加额期初股东权益销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数或=ROE*b/(1- ROE*b)

5、（三）财务估价-时间价值：（P现值， i折现率， I利息， S/F终值， n时间， r名义利率，M-本金， m每年复利次数）33、复利终值：SP（S/P，i，n）34、普通年金终值：SA（S/A，i，n）35、年偿债基金：AS（A/S，i，n）（34与35系数互为倒数）36、普通年金现值： PA（P/A，i，n）37、投资回收额： AP（A/P，i，n）（36与37系数互为倒数）38、即付年金的终值： SA（S/A，i，n1）1 (期数加1，系数减1)39、即付年金的现值： PA（P/A，i，n1）1 (期数减1，系数加1)40、递延年金现值：第一种方法：PVA（P/A，i，n）*（P/F，i

6、，m）第二种方法：PVA（P/A，i，n）- A（P/A，i，m）41、永续年金现值：PA / i，递延永续：PA /i *（P/F，i，m）42、名义利率与实际利率的换算：1+名义利率=（1+实际利率)(1+通货膨胀率)43、债券价值 PV利息年金现值本金复利现值（分期付息，到期还本）44、纯贴现债券价值PV面值（1必要报酬率）n （面值到期一次还本付息的按本利和支付）45、平息债券PVI/m （P/A，i/m，mn）M（P/S，i/m，mn）（m为年付息次数，n为年数）46、债券到期收益率即其内含报酬率，公式类似45，“插值法”求解。47、股票一般模式：（V股票价值 P市价 g增长率 D股

7、利 R预期报酬率 Rs必要报酬率t第几年股利） 零成长股票：P=D0/ Rs，固定成长：P=D0（1+g）/ (Rs-g)48、总报酬率R股利收益率资本利得收益率/股价增长率= D0（1+g）/P0 + g（四）财务估价-风险和报酬：49、资本市场线：总期望报酬率RiQ风险组合期望报酬率Rm（1Q）无风险利率Rf总标准差Q风险组合的标准差，（Q=投资于风险组合M的资本总额/自有资本额）50、证券市场线/资本资产定价模型：个股要求收益率RiRf（Rm-Rf） 系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。（五）投资管理-资本预算：51、贴现指标： 净

8、现值现金流入现值现金流出现值现值指数现金流入现值现金流出现值 内含报酬率：每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法”+“插值法”52、非贴现指标： 回收期不等或分几年投入n第n年未回收额/n1年现金流入量 会计收益率（年均净收益原始投资额）100%54、固定平均年成本（原值运行成本残值）/使用年限（不考虑时间价值）或（原值运行成本现值之和残值现值）/年金现值系数（考虑时间价值）54、营业现金流量/现金毛流量营业收入付现成本所得税（根据定义）营业收入（营业成本-折旧）所得税=息税前利润所得税折旧=税后经营利润折旧（根据年末营业成果）或（收入付现成本）（1所得税率）折旧税率（根据所得税对收

9、入、付现成本和折旧的影响）55、项目风险处置的一般方法：1）调整现金流量法：先用（肯定当量，01）调整风险，再对得到的肯定现金流量用无风险报酬率进行折现。2）风险调整折现率法：用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，项目风险调整折现率无风险报酬率项目的调整系数（市场平均报酬率无风险报酬率）。56、净现值实体现金流量/实体加权平均成本原始投资 净现值股东现金流量/股东要求的收益率股东投资57、项目系统风险的衡量对可比公司资本结构差异进行调整：1）卸载可比公司财务杠杆：资产权益1+（1-T）*（负债/权益）2）加载目标企业财务杠杆：权益资产1+（1-T）*产权比率3）股东要求的报酬率=权益资本成

10、本=无风险报酬率 权益（市场平均报酬率无风险报酬率）。4）投资人要求的收益率（加权平均资本成本）债务比重利率（1所得税率）所有者权益比重权益成本5）用实体现金流量法和4）得出的折现率计算净现值。（六）营运资本投资管理:58、现金返回线 ：上限H3现金返回线R2下限L，R=33b2/4i + L(b-有价证券的固定转换成本，i-有价证券日利息率，每日现金余额变化的标准差，L给定的现金存量下限)。59、收益增加增加的边际贡献-增加的固定成本=销量增加单位边际贡献60、应收账款应计利息日销售额平均收现期变动成本率资本成本61、折扣成本增加（新销售水平新折扣率旧销售水平旧折扣率）享受折扣的顾客比例62

11、、订货成本订货固定成本年需要量/每次进货量订货变动成本=F1+D/Q*K63、取得成本订货成本购置成本（存货本身的价值=D*U）64、储存成本固定成本单位变动成本每次进货量/2= F2+ Kc *Q/265、存货总成本取得成本储存成本缺货成本，即 TCTCaTCcTCs=F1+D/Q*K+DU+ F2+ Kc *Q/2+TCs（F1-订货固定成本，K每次订货的变动成本，D总需量，Q-每次进货量，F2-储存固定成本，Kc单位储存成本， N订货次数，U单价， p日送货量， d日耗用量）66、经济订货量Q*=2DK/Kc ，每年最佳订货次数N*=D/Q* ，最佳订货周期t=1/N*，经济订货量占用资

12、金I*Q*/2*U，与批量相关的总成本TC（Q*）=2DKKc 67、陆续进货的平均存量(Q-Q/p * d)/2，经济订货量Q*=2DK/Kc1-dp ,总成本TC（Q*）=2DKKc1-dp 68、再订货点（R）交货时间（L）平均日需求量（d）保险储备（B）， RLdB69、保险储备总成本缺货成本保险储备成本单位缺货成本一次订货缺货量年订货次数保险储备单位存货成本，即：TC（S、B）Ku S N B Kc（Ku单位缺货成本； S一次订货缺货量； N年订货次数； Kc单位存货成本）（七）资本结构、价值评估:70、实际利率（短期借款）名义利率/（1补偿性余额比率）或利息/实际可用借款额71、可

13、转换债券转换比例债券面值转换价格72、发放股票股利后的每股收益（市价）发放前每股收益（市价）（1股票股利发放率）73、通用模式：资本成本资金占用费/筹资金额（1筹集费率）74、权益成本：1)普通股成本：第一种方法：股利增长模型：Ks=D1/P0+g（式中：D1第1年股利；P0市价；g年增长率）第二种方法：资本资产定价模型：Ks=无风险报酬率（市场平均报酬率无风险报酬率）第三种方法：风险溢价法：（Kb税后债务成本+RPc 风险溢价）2)优先股成本年股息率/（1筹资费率）75、经营杠杆：DOL（EBIT+F）/EBIT=（S-VC）/（S-VC-F） , EBIT=Q(P-V)-F（p单价 V单位

14、变动成本 F总固定成本 S销售额 VC总变动成本 Q销售量 N普通股数） 76、财务杠杆：DOLEBIT/EBIT-I-PD/（1-T）=（S-VC-F）/（S-VC-F- I-PD/（1-T）或（D优先股息；T所得税率）77、总杠杆：DTLDOLDFL 或（EBIT+F）/EBIT-I-PD/（1-T）78、每股收益无差别点：（EPS每股收益；PD优先股息）EPS =（EBIT-I）*（1-T）-PD/N 根据以上公式可知作图依据：负债筹资线与横轴（EBIT）交点=利息支出I，优先股筹资线与负债平行，横轴交点=PD/（1-T），普通股筹资没有固定性的财务费用，以0为起点。当EBIT小于无差别

15、点时，普通股筹资有利(N变大，斜率较低) ；当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利。79、市场总价值（V）股票价值（S）债券价值（B）假设 B债券面值，则：S（EBITI）*（1T）/Ks ，Ks权益资本成本（按资本资产模型计算） Kb税前债务成本加权平均资本成本或（个别资本成本个别资本占全部资本的比重）80、目标企业价值估价收益指标标准市盈率（市盈率模型法）资本收益率息税前利润/（长期负债股东权益）81、实体现金流量=企业自由现金流量息税前利润所得税折旧资本性支出营运资本净增加=营业现金毛流量-净经营资产总投资=税后经营利润-净经营资产净投资税后（息前）利润新增销售额（固定资本增长率营运资本

16、增长率）（八）产品成本计算：82、通用公式：间接费用分配率=待分配的间接费用分配标准合计，某产品应分配的间接费用=间接费用分配率某产品的分配标准材料分配率材料实际总消耗量（或实际成本）各种产品材料定额销量（或定额成本）之和人工分配率生产工人工资总额各产品实用工时之和制造费用分配率制造费用总额各产品实用（定额、机器）工时之和83、辅助生产单位成本辅助费用总额对外提供的产品或劳务总量 各受益车间、产品、部门应分配的费用辅助生产的单位成本耗用量84、完工产品成本分配在产品约当产量法：在产品约当产量在产品数量完工程度 单位成本（月初在产品成本本月生产费用）（产成品产量月末在产品约当产量） 月末在产品成

17、本单位成本在产品约当产量产成品成本单位成本产成品产量85、完工产品成本计算在产品按定额成本“倒挤”：月末在产品成本在产品数量在产品定额单位成本 产成品总成本（月初在产品成本本月费用）月末在产品成本 产成品单位成本产成品总成本产成品产量86、完工产品成本分配定额比例法材料（工资）分配率=（月初在产品实际成本+本月投入的实际成本）/（完工产品定额材料成本/工时+月末在产品定额材料成本/工时）月末在产品应分配的材料（工资）成本在产品定额材料（工资）成本材料（工资）分配率完工产品应分配的材料（工资）成本完工产品定额材料（工资）成本材料（工资）分配率（九）成本数量利润分析 ：87、基本方程式：利润EBI

18、T单价销量单位变动成本销量固定成本边际贡献固定成本销售收入边际贡献率固定成本销售收入边际贡献率盈亏临界点销售额S0边际贡献率=安全边际边际贡献率 注：（FS0边际贡献率，S安 = S- S0）88、边际贡献方程式：边际贡献销售收入变动成本单位边际贡献销量单位边际贡献单价单位变动成本，变动成本率边际贡献率1利润=销量单位边际贡献固定成本=销售收入边际贡献率固定成本 加权平均边际贡献率各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和100%或（各产品边际贡献率各产品占总销售额的比重）89、安全边际方程：盈亏点临界点作业率盈亏临界点销售量正常销售量（或销售额）安全边际正常销售额盈亏临界点销售额，即S安 = S

19、- S0经营安全率安全边际率安全边际正常销售额（或实际订货额）100%（现有或预计销售额保本额）/现有或预计销售额盈亏点作业率安全边际率190、销售利润率安全边际率边际贡献率（因为：利润安全边际边际贡献率）91、敏感系数目标值（利润）变动百分比参量值变动百分比如：销量敏感系数利润变动百分比销量变动百分比，销量敏感系数也就是营业杠杆系数DOL=边际贡献/利润=M / EBIT=M / （S安*MC）= S/S安，即安全边际率DOL=1（十）标准成本计算：92、变动成本差异分析的通用模式：差异价差量差 ，价差实际用量（实际价格标准价格），量差（实际用量标准用量）标准价格93、直接材料成本差异材料价

20、格差异材料数量差异材料价格差异实际数量（实际价格标准价格），材料数量差异（实际数量标准数量）标准价格94、直接人工成本差异工资率差异人工效率差异工资率差异实际工时（实际工资率标准工资率）人工效率差异（实际工时标准工时）标准工资率95、变动制造费用差异变动制造费用耗费差异变动制造费用效率差异 变动制造费用耗费差异实际工时（实际分配率标准分配率）变动制造费用效率差异（实际工时标准工时）标准分配率96、制造费用标准分配率制造费用预算总额/直接人工标准总工时 制造费用标准成本直接人工标准工时标准分配率97、固定制造费用成本差异：固定制造费用标准分配率预算数产能标准工时1）二因素分析法：固定制造费用耗费

21、差异固定制造费用实际数固定制造费用预算数固定制造费用能量差异预算数标准成本（生产能量/产能标准工时实际产量标准工时）标准分配率2）三因素分析法：固定制造费用耗费差异固定制造费用实际数固定制造费用预算数固定制造费用实际数固定制造费用标准分配率生产能量固定制造费用闲置能量差异固定制造费用预算实际工时固定制造费用标准分配率（产能标准工时实际工时）标准分配率固定制造费用效率差异（实际工时实际产量标准工时）标准分配率（十一）业绩评价：98、边际贡献销售收入变动成本总额 可控边际贡献边际贡献可控固定成本部门边际贡献收入变动成本可控固定成本不可控固定成本 部门税前利润部门边际贡献管理费用99、投资报酬率部门

22、边际贡献该部门所拥有的资产额剩余收益部门边际贡献部门资产资金成本率部门资产（投资报酬率资金成本率）（十二）营运资本筹资100、具有长期资金需求的资产：长期资产永久性/稳定性流动资产流动资产分为：临时性/波动性流动资产，长期性/稳定性流动资产流动负债分为：临时性/金融性流动负债，经营性流动负债（供企业长期使用）101、易变现率 权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产经营性流动资产注：上述公式中分子（经营性流动资产的长期来源）数值保持不变，分母（稳定性+波动性）会在高峰期变大。低谷期，易变现率=1，称为配合型筹资政策；高峰期，易变现率1，称为保守型筹资政策；高峰期，易变现率1，金融性流动负债波动

23、性流动资产。低谷期，易变现率1，称为激进型筹资政策；高峰期，易变现率波动性流动资产。102、短期筹资商业信用：放弃现金折扣的机会成本 折扣百分比1-折扣百分比 360信用期-折扣期103、短期借款利率：一般有效年利率 实际支付的利息费用实际使用的借款额 100%，加息法下有效年利率=2*报价年利率（十三）期权估价：104、期权收入和净损益【提示】多头由于主动，所以被锁定的是最低的收入和收益；空头由于被动，所以被锁定的是最高的收入和收益105、复制组合原理：CuHSuB（1r） （1） CdHSdB（1r） （2）C代表看涨期权到期日价值，H代表股数（套期保值比率），S代表市价，B代表借款数额，r代表利率；（1）（2）得：，由（2）得：借款数额价格下行时