货币时间价值和风险练习题

1、第二章资金时间价值和风险分析一、单项选择题.1 .某人希望在5年末取得本利和20000元,那么在年利率为2%,单利计息的式下,此人现在应当存入银行元.A.18114B.18181.82C.18004D.18000【正确答案】B【答案解析】现在应当存入银行的数额=20000/1+5X2%=18181.82元.2 .某人目前向银行存入1000元,银行存款年利率为2%,在复利计息的式下,5年后此人可以从银行取出元.A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1【正确答案】B【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和=1000XF/P,2%6=1104.1元.3 .某人进行一项投资,预计

2、6年后会获得收益880元,在年利率为5%的情况下,这笔收益的现值为元.A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.66【正确答案】B【答案解析】收益的现值=880XP/F,5%,6=656.66元.4 .企业有一笔5年后到期的贷款,到期值是15000元,假设存款年利率为3%,那么企业为偿还借款建立的偿债基金为元.A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34【正确答案】A【答案解析】建立的偿彳基金=15000/F/A,3%,5=2825.34元.5 .某人分期购置一辆汽车,每年年末支付10000元,分5次付清,假设年利率为5%,那么该项分期付款相当

3、于现在一次性支付元.A.55256B.43259C.43295D.55265【正确答案】C【答案解析】此题相当于求每年年末付款10000元,共计支付5年的年金现值,即10000XP/A,5%,5=43295元.6 .某企业进行一项投资,目前支付的投资额是10000元,预计在未来6年收回投资,在年利率是6%的情况下,为了使该项投资是合算的,那么企业每年至少应当收回元.A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.64【正确答案】D【答案解析】此题是投资回收额的计算问题,每年的投资回收额=10000/P/A,6%,6=2033.64元.7 .某一项年金前4年没有流入,后5年每

4、年年初流入1000元,那么该项年金的递延期是年.A.4B.3C.2D.1【正确答案】B【答案解析】前4年没有流入,后5年每年年初流入1000元,说明该项年金第一次流入发生在第5年年初,即第4年年末,所以递延期应是41=3年.8 .某人拟进行一项投资,希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入,年收益率为10%,那么目前的投资额应是()元.A.10000B.11000C.20000D.21000【正确答案】C【答案解析】此题是永续年金求现值的问题,注意是每半年可以获得1000元,所以折现率应当使用半年的收益率即5%,所以投资额=1000/5%=20000(元).9 .某人在第一年、第二年

5、、第三年年初分别存入1000元,年利率2%,单利计息的情况下,在第三年年末此人可以取出()元.A.3120B.3060.4C.3121.6D.3130【正确答案】A【答案解析】注意此题是单利计息的情况,所以并不是求即付年金终值的问题,单利终值=1000X(1+3X2%)+1000X(1+2X2%)+1000X(1+2%)=3120(元).10 .利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513,那么可以判断利率为10%,3年期的年金现值系数为().A.2.5436B.2.4868C.2.855D.2.4342【正确答案】B【答案解析】利率为10%,3年

6、期的年金现值系数=(1+10%)3+(1+10%)2+(1+10%)1=0.7513+0.8264+0.9091=2.4868.11 .某人于第一年年初向银行借款30000元,预计在未来每年年末归还借款6000元,连续10年还清,那么该项贷款的年利率为().A.20%B.14%0.16.13%D.15.13%【正确答案】D【答案解析】根据题目的条件可知：30000=6000x(P/A,i,10),所以(P/A,i,10)=5,经查表可知：(P/A,14%,10)=5.2161,(P/A,16%,10)=4.8332,使用插法计算可知：(16%-i)/(16%14%)=(5-4.8332)/(5

7、.21614.8332),解得i=15.13%.12 .某人拟进行一项投资,投资额为1000元,该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益,那么该项投资的年实际报酬率为().A.4%B.4.04%0.6%D.5%【正确答案】B【答案解析】根据题目条件可知半年的报酬率=20/1000=2%,所以年实际报酬率=(1+2%)2-1=4.04%.13 .以下各项中()会引起企业财务风险.A.举债经营B.生产组织不合理C销售决策失误D.新材料出现【正确答案】A【答案解析】财务风险又称筹资风险,是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性,企业举债经营会给企业带来财务风险,选项BCD会给企业带来经营风险.1

8、4.甲工程收益率的期望值为10%,标准差为10%,乙工程收益率的期望值为15%,标准差为10%,那么可以判断().A.由于甲乙工程的标准差相等,所以两个工程的风险相等B.由于甲乙工程的期望值不等,所以无法判断二者的风险大小C.由于甲工程期望值小于乙工程,所以甲工程的风险小于乙工程D.由于甲工程的标准离差率大于乙工程,所以甲工程风险大于乙工程【正确答案】D【答案解析】期望值并不能用于评价风险的大小,所以C错误；在期望值不同的情况下,应当使用标准离差率衡量风险的大小,且根据此题条件能够计算两工程的标准离差率,所以AB错误,D正确.二、多项选择题.1 .年金是指一定时期每期等额收付的系列款项,以下各

9、项中属于年金形式的是().A.根据直线法计提的折旧B等额分期付款C.融资租赁的租金D.养老金【正确答案】ABCD【答案解析】年金是指一定时期每期等额收付的系列款项,年金的形式多种多样,如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收(付)款以及零存整取或者整存零取储蓄等等.2 .某人决定在未来5年每年年初存入银行1000元(共存5次),年利率为2%,那么在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的选项是().A.1000X(F/A,2%,5)B.1000X(F/A,2%,5)X(1+2%)C.1000X(F/A,2%,5)X(F/P,2%,1)D.1000X(F/A,2%,6)-1【正确答案】BCD【答

10、案解析】此题是即付年金求终值的问题,即付年金终值系数有两种计算法：一是普通年金终值系数X(1+i),即选项BC;一种是在普通年金终值系数的根底上期数+1,系数-1,即选项Do3 .某项年金前三年没有流入,从第四年开始每年年末流入1000元共计4次,假设年利率为8%,那么该递延年金现值的计算公式正确的选项是().A.1000X(P/A,8%,4)X(P/F,8%,4B.1000X(P/A,8%,8)(P/A,8%,4)C.1000H(P/A,8%,7)(P/A,8%,3)D.1000X(F/A,8%,4)X(P/F,8%,7)【正确答案】CD【答案解析】递延年金第一次流入发生在第四年年末,所以递

11、延年金的递延期m=4-1=3年,n=4,所以递延年金的现值=1000X(P/A,8%,4)X(P/F,8%3=1000汉(P/A,8%,7)(P/A,8%,3)=1000X(F/A,8%,4)X(P/F,8%,7).4 .以下说确的是().A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C复利终值系数和复利现值系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数【正确答案】ACD【答案解析】普通年金终值系数(F/A,i,n)=(F/P,i,n)1/i,偿债基金系数(A/F,i,n)=i/(F/P,i,n)1,普通年金现值系数(P/A,i,n)=1-(P

12、/F,i,n)/i,资本回收系数(A/P,i,n)=i/1(P/F,i,n),复利终值系数(F/P,i,n)=(1+i)n,复利现值系数(P/F,i,n)=(1+i)-n.5 .以下各项所引起的风险中属于系统性风险的是().A.自然灾害B.通货膨胀C销售决策失误D.罢工【正确答案】AB【答案解析】系统风险(根本风险)是指风险的起源与影响面都不与特定的组织或个人有关,至少是某个特定组织或个人所不能阻止的风险,即全社会普遍存在的风险,如战争、自然灾害、经济衰退等带来的风险.罢工和销售决策失误引起的是特定风险.6 .以下公式正确的选项是().A.风险收益率=风险价值系数由准离差率B.风险收益率=风险

13、价值系数由准离差C.投资总收益率=无风险收益率+风险收益率D.投资总收益率=无风险收益率+风险价值系数淅准离差率【正确答案】ACD【答案解析】投资总收益率=无风险收益率+风险收益率,风险收益率=风险价值系数由准离差率,投资总收益率=无风险收益率+风险价值系数布准离差率.7 .以下各项中属于转移风险的举措的是.补充题A.业务外包8 .合资C.计提存货减值准备D.特经营【正确答案】ABD【答案解析】转移风险的举措包括向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等举措实现风险共担；通过技术转让、特经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移.计提存货跌价准备属于接受风险中的

14、风险自保.三、判断题.1 .资金时间价值相当于没有风险情况下的社会平均资金利润率.【正确答案】错【答案解析】资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率.2 .利率不仅包含时间价值,而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率.【正确答案】对【答案解析】财务治理活动总是或多或少地存在风险,而通货膨胀也是市场经济中客观存在的经济现象.因此,利率不仅包含时间价值,而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率.3 .每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式.【正确答案】对【答案解析】在年金中,系列等额收付的间隔期间只需要满足相等的条件即可,间隔期间完全可以不是一年.所以此题的说确.4 .即付年金的

15、现值系数是在普通年金的现值系数的根底上系数+1,期数-1得到的.【正确答案】对【答案解析】即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的根底上期数-1,系数+1得到的.5 .递延年金有终值,终值的大小与递延期是有关的,在其他条件相同的情况下,递延期越长,那么递延年金的终值越大.【正确答案】错【答案解析】递延年金有终值,但是终值的大小与递延期无关,递延年金的终值=年金XF/A,i,n,其中n表示等额收付的次数年金的个数,显然其大小与递延期m无关.6 .F/P,3%,6=1.1941,那么可以计算出P/A,3%,6=3.47.【正确答案】错【答案解析】P/A,3%,6=1-P/F,3%,6/3%,P/

16、F,3%,6=1/F/P,3%,6,所以P/A,3%,6=1-1/F/P,3%,6/3%=5.4183.7 .某人贷款5000元,该项贷款的年利率是6%,每半年计息一次,那么3年后该项贷款的本利和为5955元【正确答案】错【答案解析】注意本年是每半年计息一次的情况,所以在计算终值时使用的折现率应是3%,期数应是半年的个数6,即复利终值=5000XF/P,3%=5970.5元.8 .假设企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率,那么会降低企业的自有资金利润率.【正确答案】对【答案解析】假设企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率,那么企业需要动用自有资金的一局部利润用于支付利息,所以会使得企

17、业的自有资金利润率降低.举例说明如下：假设自有资金为100万元,借入资金为200万元,息税前资金利润率为10%借入资金利息率为12%,那么自有资金创造的息税前利润为100X10%=10万元,借入资金创造的息税前利润为200M0%=20万元,需要支付的利息=200M2%=24万元,那么需要动用自有资金创造的息税前利润4万元支付利息,减少了企业的利润,所以会降低自有资金利润率.四、计算题.1 .某人决定分别在2021年、2021年、2021年和2021年各年的1月1日分别存入5000元,按10%率,每年复利一次,要求计算2021年12月31日的余额是多少？【正确答案】此题中2021、2021、20

18、21、2021年每年年初存入5000元,求在2021年年末的终值,显然是即付年金求终值的问题,所以,2021年12月31日的余额=5000XF/A,10%,4X1+10%=25525.5元或者2021年12月31日的余额=50004F/A,10%,5-1=25525.5元2 .某公司拟租赁一间厂房,期限是10年,假设年利率是10%,出租提出以下几种付款案：1立即付全部款项共计20万元；(2)从第4年开始每年年初付款4万元,至第10年年初结束；(3)第1到8年每年年末支付3万元,第9年年末支付4万元,第10年年末支付5万元.要求：通过计算答复该公司应选择哪一种付款案比拟合算？【正确答案】第一种付

19、款案支付款项的现值是20万元；第二种付款案是一个递延年金求现值的问题,第一次收付发生在第四年年初即第三年年末,所以递延期是2年,等额支付的次数是7次,所以：P=4X(P/A,10%,7)X(P/F,10%2)=16.09(万元)或者P=4X(P/A,10%9)(P/A,10%2)=16.09(万元)或者P=4X(F/A,10%7)X(P/F,10%9)=16.09(万元)第三种付款案：此案中前8年是普通年金的问题,最后的两年属于一次性收付款项,所以：P=3X(P/A,10%,8)+4X(P/F,10%9)+5X(P/F,10%10)=19.63(万元)由于三种付款案中,第二种付款案的现值最小,

20、所以应中选择第二种付款案.3 .某公司拟进行一项投资.目前有甲、乙两种案可供选择.如果投资于甲案其原始投资额会比乙案高60000元,但每年可获得的收益比乙案多10000元.假设该公司要求的最低报酬率为12%案的持续年限为n年,分析n处于不同取值围时应中选择哪一种案？【正确答案】使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两个案是等价的,即60000=10000x(P/A,12%n)即：(P/A,12%,n)=6查年金现值系数表可知：(P/A,12%11)=5.9377(P/A,12%12)=6.1944由插法可知：(n-11)/(12-11)=(6-5.9377)/(6.1944-5.9377)nM1.24(年)所以如果案能够持续11.24年以上,该公司应中选择甲案；如果案的持续