PPP模式融资问题及路径优化

1、PPP模式融资问题及路径优化PPP模式融资问题及路径优化291X202107-0081-02近年来，随着我国改革开放的不断深入，如何筹集公共基础设施建设资金成为经济进展中迫切需要解决的一大问题，PPP模式的引入被看作是解决这一问题的有益尝试，同时也反映了我国基础设施建设领域的制度变迁。PPP模式在我国的进展可划分为三个阶段：开创性阶段、进展阶段、规制阶段。开创性阶段19972021年的典型案例是泉州市刺桐大桥项目，作为我国最早接受引入国内民营资本的BOT方式建设的路桥项目，自1997年建成后取得了肯定的社会效益和经济效益，是国内首例以内地民营资本为主的BOT投资模式案例。但是，此阶段PPP模式

2、缺乏好的制度性环境，缺乏顶层制度设计，未能到达足够的示范效应。2021年，市政公用事业特许经营治理方法建设部令第126号的公布标志着我国PPP模式进入初步进展阶段，该方法中把特许经营的概念引入了市政公用事业。在初步进展阶段中，一些胜利的PPP项目阅历比方2021年北京地铁4号线PPP建设经过得以推广，促进了PPP模式在我国的应用。但是在此阶段，PPP项目仍旧缺乏政策法规框架与合同范式，固有的一些问题照旧连续。规范阶段2021年至今，2021年11月，中国十八届三中全会确定同意社会资本通过特许经营等方式参加城市基础设施投资和运营。2021年5月，财政部政府和社会资本合作PPP工作领导小组正式设立

3、，为PPP模式的快速进展制造了新的契机。同年12月，财政部批准成立了政府和社会资本合作PPP中心，并拟定了首批30个PPP合作示范项目名单。当前，我国正逐步形成由法律法规、操作指引、治理机构和标准化工具构成的PPP政策框架。一、PPP模式的概念PPP模式作为一种融资手段，意味着公共部门和私营部门共同努力完成指定的基础设施。该模式是建设公共基础设施过程中政府与社会资本合作的创新项目运作模式，在市政工程项目中引入社会资本，利用社会资源完成部分政府基建职能，对推动我国新型城镇化建设具有十分重要的意义。此外，PPP模式的优势还反映在项目总体本钱的降低上。多元化的资金来源极大地缓解了政府的财政压力，从而

4、关心政府增加对基础设施建设的投资，更好地提供基础设施和公共服务。PPP模式的主要优点表达在以下几个方面：一是完善政府职能转变;二是减轻政府的财政负担，减轻各级政府的财政压力;三是通过竞争性招标，选择合作社会资本，可以有效降低建设项目的总建设本钱;四是有利于发挥双方的特点和优势，操纵风险更为合理。该模式主要用于基础设施建设领域，为公众提供服务。政府接受公开招标的方式选择和使用具有阅历合同能力的社会资本或企业。企业或社会资本使用基础设施为公众提供公共服务。具体而言，PPP模式已在中国的环保建设、市政工程、交通与水利工程等公共服务领域得到应用推广。可以预见，PPP融资模式的进展呈现出良好的进展态势，

5、将来将继续快速增长，但运营过程中仍存在融资问题。本文试图通过分析融资现状找出缘由，提出有针对性的建议。二、PPP模式的特点一合作时间长，投资风险较高在PPP模式中，政府与社会资本的合作时间通常很长，一般为2030年不等。对于社会资原来说，较长的合作期意味着更大的资金回收风险。因此，从投资的角度看PPP模式的合作周期充满了不确定性。二以SPV公司作为融资主体在传统的BT模式下，作为融资主体的政府承当了更大的资金财务压力。而在PPP模型中，社会资本方与政府部门签订合同，构成项目公司SPV。项目融资和建设事宜具体由项目公司SPV负责，因此融资带来的财务压力更主要由社会资本承当。外表上看，PPP模型将

6、融资实体转移到项目公司。而事实上，它将融资实体转移到社会资本，PPP模式对社会资本的融资能力提出了很高的要求。三、PPP项目融资现状一项目缺乏有效性部分PPP项目缺乏合理調研规划，一些地方政府不顾具体状况和实际需求，为了突出本地建设成果，盲目上马政绩工程，造成资源配置的浪费，比方很多城市盲目推出的停车设施PPP项目。有些项目资金缺乏，难以到达设计规模，也不利于投资本钱的回收，这些都是项目缺乏有效性的表现。二私人资本参加度不高私人资本参加PPP项目的意愿不高，这是由PPP项目的一些固有特点确定的。PPP项目中的大部分基础设施建设项目要求投资总额很高，建设期经常持续数年，不确定性风险很大，这些都是

7、缺乏雄厚资本和分线承当能力的民营企业所难以承当的，因此私人资本对参加PPP项目十分审慎。此外，部分PPP项目通过严格的规模和资格规则阻碍了一些私营企业的招标过程，限制了私人资本的参加。三治理机制不完善政府对很多PPP项目提供财政补贴以分担财务风险，但是针对于PPP项目实施本身的绩效评估体系并不完善。PPP项目的实施中往往存在进展延误、风险操纵能力弱等缺点，缺乏专业化机构的治理。 四合格征信主體匮乏目前，大多数PPP项目融资实体都是项目公司SPV本身。项目公司刚刚成立，往往没有实力和信誉可供参考，因此，发起项目公司急需增加自身信誉能力。同时，按目前的政策要求，政府一般不能为项目公司提供强有力的信

8、贷。因此，合格信贷主体缺乏已成为PPP融资逆境的一个重要缘由。五项目贷款审批难度加大2021年6月25号，国家发银行将棚改项目的贷款审批权收回总行，这标志着PPP项目信贷政策的进一步收紧，以此为信号各金融机构可能对介入PPP项目更加审慎，今后棚改项目融资审批难度将增大。四、PPP模式融资路径优化一专业化机构参加制定融资规范PPP项目中金融机构不但可以提供融通资金的方式，同时也将金融机构的规范化运作带给当地政府，以更标准化的方式实施PPP项目。在项目识别阶段，金融机构可以参加PPP项目，依据肯定的要求关心政府设定交易结构和边界条件，通过这种方式，金融机构可以在更短的时间内通过更加标准化的模式关心

9、地方政府改良其规范并参加PPP融资结构的设计。金融机构开发和设计自己的金融产品，利用新思路创新设计，推出多种类的PPP融资产品工具服务于PPP项目。比方，PPP项目资金不但可以实行较传统的股权投资如基金投资或信托，还可以实行是流淌性贷款债权人的形式。二政府提高政策规范能力首先，政府要细化政策规范PPP项目实施过程中可能出现的问题。可以公布标准化规范的要求PPP交易结构设置符合PPP相关的治理规定和风险安排的原则，确保项目的标准化运作。比方说地方政府的PPP支出约束不能超过一般公共预算支出比例的10%，此时PPP项目不仅可以严格操纵操作，还可以削减PPP项目实施带来的问题，提高地方政府在项目支出

10、中的规范性，增加政府支出开放性和透亮度。其次，在PPP项目正式实施之前，政府应当通过充分调研，选择出具有运营优势又具有良好现金流的项目，更好地调动社会私人资本主动性，充分发挥社会资本的优势。最终，当地方政府项目预算有限时，可以以少量资金设立指导基金，从而促进社会资金的进入。但在具体实施过程中，基金的作用只是将项目投资及收益权在社会资本之间转移，活跃投资市场，政府自身不应当回购基金份额。特殊状况下，为防止PPP项目恶化，政府作为股权受让人的持股规模也需要严格操纵在单个项目的50%以下。三创新融资方式并拓宽融资渠道PPP项目的生命力是多元化的资金来源，因此国家应不断制定鼓舞政策，创新融资模式、拓展投资