解读法国万喜(Vinci)发展历程-文档资料

1、解读法国万喜（Vinci）发展历程1法国万喜（Vinci）基本情况法国万喜成立于1891年1,有120多年历史，是世界顶级的建筑企业，业务主要集中于特许经营业务和工程承包。2014年底，从业人员超过185000人，在全球约100多个国家和地区，有280000多个项目，营业收入为519.92亿美元，实现利润32.98亿美元，世界财富500强的排名为200位，在美国工程新闻纪录（简称ENR中的排名为4位。2法国万喜（Vinci）发展过程2.1初创阶段法国万喜（VINCI）源于法国著名的通用水务公司，该公司于1872年进入建筑领域，1888年并购了当时历史悠久的建筑集团SGESGEB团拥有一大批的建

2、筑企业。18991940年间，由于法国电力和汽车工业的发展，进入市政工程领域，从事电气装置、发电等相关业务。2.2拓展阶段19401999年间，由于法国政府搭建高速公路网，法国万喜前身被多个更大的公司收购并、重组后，涉足高速公路建设、收费公路特许经营业务，开始多元化发展。例如1966年，被CompagnieGeneraledeElectricite收购，与SainraptetBrice（一家全球大型建筑企业）合并。1984年，SaintGobain集团对其进行了收购，并与Sobea（一家建筑工程子公司）合并。随后，被工业和水务巨头GeneraledesEaux收购，并与其所属的建筑工程公司Ca

3、mpenon并。1998年收购了出版商Havas,将通用水务公司的名字改为Vivendi。1999年，法国万喜收购了停车场运营公司Sogeparc。同年，Vivendi收购了美国Filter公司，成为世界上最大的水务公司。期间，Vivandi逐步出售拥有的SGEB团的大部分股权，从而使其成为独立的公司，并于1999年正式更名为VINCI。法国万喜通过多次收购、重组，实现多元化经营，进入了建筑、能源、运营、特许经营等领域。2.3快速发展阶段2000年，法国万喜与法国著名的基础设施建设企业SUEZK下的GTM司强强联合，合并后成为世界上最大的特许经营和建筑服务一体化的承包商。2005年，法国万喜收

4、购了著名的公路特许经营商ASF,成为法国最大的公路特许经营服务商和欧洲领先的交通基础设施特许经营商。2006年，法国万喜收购了法国南方高速公路公司。2008年，法国万喜并购Vossloh基建服务，成功竞标图尔斯到波尔多的高速公路特许经营权。2010年万喜能源并购Tarmac,增强公司在欧洲市场的建材生产能力；万喜路桥并购Cegelec和Face。,提升项目竣工后期服务与运营能力。2012年万喜能源收购瑞士Alpiq能源集团控股的EVT公司、印度Vasundara能源公司3,万喜建筑将EntreposeContracting公司股份由97.38%高至100%法国万喜自2000年成为独立公司运营以

5、来，进行了频繁的收购活动，成功的实现了业务多元化，市场区域逐渐由法国本土，向欧洲、美洲、非洲、亚洲等区域渗入，产业链向高利润环节转移。3法国万喜（Vinci）业务构成目前，法国万喜已经形成特许经营和工程承包两大核心业务，领域又可细分为建筑工程、能源和信息、运营、特许经营。为了更好地多元化发展，实现在不同行业的突破，获取更大的发展，法国万喜组建了6个专业子公司，具体业务架构如图1所示。3.1特许经营业务法国万喜是欧洲领先的交通基础设施特许运营商，它下设高速公路特许经营部、机场运营部、其他特许经营部，主要经营高速公路、机场、桥梁、隧道、铁路、体育场和停车场设施等。万喜的特许经营已在全球20多个国家

6、或地区开展业务，可提供建筑设计、成套工程、融资、项目管理等。万喜高速公路特许经营部：拥有法国一半高速公路、大约4386公里公路网的特许经营权，主要由4个特许经营公司承担（ASF克非洛特、艾斯可塔和arcour。万喜机场部：拥有33个运营的机场，年接待旅客大约1人次，在法国有11个、葡萄牙有10个，柬埔寨有3个、智利1个,日本和多明尼加共同过共有6个。其他特许经营部:该部主要包括停车场、体育场等设施的运营、管理。VinciPark是全球最大的停车场专业工程及经营公司，拥有位于12个国家的79万个停车场，提供设计-建造-融资-运营服务。同时，另外一家下属子公司拥有法国国家体育场67%的股权，负责该

7、场馆的运营管理。3.2工程承包业务法国万喜是全球知名的工程承包商，它下设万喜能源公司、万喜路桥、万喜建筑公司。万喜能源公司：欧洲最大的能源工程及信息化公司，业务涵盖电力、机械工程、信息技术、服务（能源网络、空调工程、自动化系统服务等）领域，它的65000名员工跨越21个欧洲国家和30个欧洲以外的国家或地区，能为其客户提供整个项目的生命周期的解决方案，从工程、执行、操作和维护。万喜路桥（EUROVIA:法国最大的公路建材生产商，全球著名的公路建设与废料回收企业，主营业务有道路工程、建材生产、环保工程、其他服务。其中，道路工程主要参与建造和翻新道路、公路、铁路、电车及机场，建材生产主要有采石场、沥

8、青生产厂（43个道路沥青厂，每年可提供2300万t沥青）等，环保工程主要指基础设施建设、建筑物拆除、污水处理、废弃物处理等，服务是指EUROVI任期管理和维护55000km路网以及提供相关道路服务。万喜建筑：法国建筑行业的领先者，具备全产链能力，可提供从策划、融资、设计、施工和维护服务,使服务贯穿于基础设施建设的生命周期，并能根据业主需求，调整每个项目。万喜建筑下设700多家子公司，拥有68000名员工，可从事建筑、民用工程、水务工程等。4法国万喜业绩分析4.1总体业绩情况法国万喜紧紧围绕既定战略，取得了骄人业绩，近5年的主要经营指标如下。由表1可以看出，5年间法国万喜的营业收入涨幅常有波动，

9、但利润一直保持平稳增长，资产在不断收购、兼并、出售过程中，波动较大，尤其是2014年资产较2013年减少了12.24%,净利润率、资产收益率却因此受益，在2014年达到了最高值。4.2业务发展情况分析20102014年间，法国万喜总营业收入由442.04亿美元，增到519.92亿美元，其中特许经营业务由67.50亿美元增到78.22亿美元，工程承包业务由376.71亿美元增到442.17亿美元，业务构成比一直保持在15:85左右。法国万喜总营业利润由45.48亿美元增至48.92亿美元，其中特许经营由27.77亿美元增至32.62亿美元，占比由61蜓至66.7%,工程承包由16.64亿美元降至

10、15.42亿美元，占比由37%筝至31.5%。经过5年的发展，特许经营和工程承包业务的营业收入构成基本保持稳定，但特许经营业务对利润的贡献率却提高了近5个百分点。可见，法国万喜在业务发展过程中，始终保持特许经营和工程承包业务的协同发展步伐，同时特许经营业务，随着运营资产的增加对公司盈利能力的影响日益凸显。5法国万喜(Vinci)的发展战略根据哈佛商学院教授迈克尔?q波特(MichaelE.Porter)认为，战略的本质就是选择，即选择一套与竞争对手不同的活动，有效规避由于企业间的相互模仿所导致的竞争。3战略一般由四种要素组成，即产品与市场、成长方向、竞争优势和协同作用。法国万喜能够保持上百年的

11、经久不衰，与以下几项战略的实施息息相关。5.1特许经营与工程承包协同作用法国万喜与全球知名建筑企业法国布依格、ACS等相比，在产品和市场上具有一定的重合性，发展历程也基本相似，都是通过不断地并购、重组实现业务的多元化发展，区别在于法国万喜在发展、并购、扩张过程中一直注重特许经营与工程承包业务的协同发展，追求协同效应，这也是它保持良好盈利能力的根源。法国万喜的特许经营与工程承包业务基本实现了良性循环发展，主要体现在以下三方面。一是运营周期方面，工程承包业务的项目周期比特许经营业务要短，能为公司发展提供规模支撑和当前收益，保持公司规模和效益的长期稳定性；二是资金方面，工程承包业务持续现金流需求较大

12、，特许经营业务前期投资大，运营期现金流比较稳定，可满足工程承包业务的现金流需求，有助于提高、改善公司的现金流情况；三是业务发展方面，工程承包业务在项目本身的设计与施工上具有专业性，而特许经营业务的优势则体现在项目前期策划、融资、后期管理、运营和维护方面，特许经营与工程承包一体化发展，为项目提供全生命周期的服务，有利于围绕项目的整体价值链，获取最大限度的利润。5.2打造成功的业务组合战略近几年，法国万喜也经历了基础设施建设业务规模下滑的挑战，打造成功的业务组合战略，实施专业化，拓展业务领域，进行区域扩张，成为其保持领先地位的关键。实施专业化，法国万喜为了实现多元化经营，进入不同的业务领域，先后组

13、建了专门的子公司，例如万喜能源、万喜路桥、高速公路特许经营公司、机场运营公司、万喜建筑等，通过这些专业子集团，进行专业化运作，提升在各自领域的市场竞争力。拓展业务领域，法国万喜作为高速公路、机场、停车场等的运营商，逐步将业务拓展到资本投入较少、高附加值的服务业务领域，提供运营、维修和服务业务。工程承包业务在实现自身规模增长的同时，带动高附加值的设计、规划和资本运营的发展。进行区域扩张，2010年以前,万喜的业务一直集中在欧洲，随着经营模式的转变，法国万喜依托本土市场，通过在海外目标市场的并购、战略联盟等方式，积极向美洲、非洲等市场拓展，并尝试在欧洲和美洲市场开展小规模的特许经营，2015年底法

14、国万喜58.2%收入来自法国市场，41.8%收入来自国际市场。5.3通过并购、合并获取战略资源收购、合并作为企业获取战略资源，实现规模增长的有效方式，历来受到大型跨国企业的青睐。法国万喜在实现规模增长、多元化发展的过程中，也进行了多次并购、合并，但并购过程中，法国万喜始终坚持精心设计和选择，关注并购企业的专业能力、品牌，对自身业务的市场的延伸与扩张。法国万喜的多次并购中，最重要的一次并购是2000年收购GT祖及2005年收购ASK2000年，由于SGE与SUE能下的GTM司业务结构基本相同，容易形成协同效应，因而进行了强强合并，组建了世界领先的建筑工程集团，一跃成为世界上最大的建筑-特许经营一体化的承包商。2005年，法国万喜与Eiffage成立合资公司，从法国政府手中取得了52%ASF股权，从而使其对该公司的持股增加到78%法国万喜通过这两次收入，增强了自身的两大核心业务工程承包和特许经营业务的力量。5.4强有力的管控保障法国万喜的发展历程，决定了它独具特色的管控模式，在保持各业务独立性的基础上，公司通过执行委员会、投资委员会和协调委员会的运作，分配资源、控制风险，为业务发展提供必要的支持。由于法国万喜采取分散化