公路经营企业财务分析

1、公路经营企业财务分析2309100122 王晨宇 企业财务管理是企业管理的重要组成部分，而公路经营企业作为一个以公路收费经营为主营业务的特殊行业，要有效的提高公路经营企业的经营效益，必须注重加强企业的财务管理工作。这里将从筹资管理、投资管理、资产管理、收入和分配等几个方面来对山东高速、中原高速、海南高速、福建高速、华北高速五家上市公路经营企业作出财务分析。1 公路经营企业的筹资管理我们知道，公路经营企业股权资金的筹集有三种途径：1.交通主管部门用非偿还性交通基本建设资金投入2.发起人用已建成政府还贷公路收费权折价入股3.社会公众（法人和个人）通过购买股票投入现金。分析五家公司在设立时的方式可以

2、看出，大多采用第一种和第二种方式，如山东高速是1999由山东高速集团有限公司与华建交通经济开发中心共同发起设立的，属于第一种方式。而中原高速是在2000年由河南高速公路发展有限责任公司用已建成的郑漯高速公路和郑州黄河大桥出资设立的，占发起总股本的99.88%。属于第二种方式。但在2011年企业的主要控股人和控股比例也较刚设立时有了变化，下面我们从表格中五个公司2011年主要持股人的情况进行统计并观察：公司名称股东名称股东性质持股比例（%）山东高速山东高速集团有限公司国有法人71.21招商局华建公路投资有限公司国有法人14.94中原高速河南交通投资集团有限公司国有法人45.09招商局华建公路投资

3、有限公司国有法人20.00海南高速海南金城国有资产经营管理有限公司国有法人20.05中国银行股份有限公司海南省分行国有法人1.59福建高速福建省高速公路有限责任公司国有法人36.16招商局华建公路投资有限公司国有法人17.75华北高速招商局华建公路投资有限公司国有法人26.82天津市京津唐高速公路公司国有法人23.63我们可以发现，中原高速的主要持股人由河南高速公路发展有限责任公司变为了河南交通投资集团有限公司，持股比例也发生了改变，这是因为在2009年以河南高速公路发展有限责任公司为基础，整合省交通运输厅管辖的全部国有经营性资产以及持有的股权而组建设立了河南交通投资集团有限公司，其股权的所有

4、性质并没有发生变化。而在上述企业主要控股股东中出现次数最多的是招商局华建公路投资有限公司，其是交通部用车购税投资形成的股权所委托的，性质是国有法人资本金，属于第二种方式。2 公路经营企业的资产管理公路经营企业的资产管理，主要涉及流动资产管理、固定资产管理和无形资产管理问题。与一般的工商企业和运输企业比较，公路经营企业由于自身的独特性，其资产管理也有所不同，这里分别对五家企业的资产进行分析对比。（一）.流动资产管理 这里先将公司流动资产和货币资金占总资产的比例列出来。公司名称资产总额（万元）流动资产总额（万元）所占比例（%）货币资金（万元）所占比例（%）山东高速23,210,599,3254,5

5、42,111,69619.51,099,521,1854.7中原高速30,379,388,846.313,535,096,366.8511.62,137,885,387.917.0海南高速2,841,833,206.191,709,990,545.1960.2719,653,430.9525.3福建高速19,809,501,750.34455,714,369.582.3232,419,606.371.2华北高速4,084,249,170.281,899,991,726.5246.51,640,171,209.0540.2由于公路经营企业的车辆通行费收入基本上是现金收入，这一特点决定了公路经营企

6、业的流动资产主要是现金，所以货币资金在流动资产中占有较大比率，而由于公路经营企业经营业务的特殊性，其流动资产占总资产并不是很高。从上表中可以看出，大部分企业的流动资产占总资产的比例在20%以下，福建高速甚至低到2.3%。但是，海南高速和华北高速的流动资产却在总资产中占到60%多，货币资金的比例也是很大，原因是什么呢？我们先来分析海南高速，海南高速的流动资产所占比例很大，但货币资金在流动资产中所占的比例并不是很大，有很大一块是应收账款有关，这很有可能与海南高速的业务范围有关，我们从公司20011年的财务报表中找到了其业务收入的构成：类别营业收入占营业收入比例（%）交通运输业93,321,383.

7、3317.60房地产业367,002,870.6769.23服务业69,730,129.7713.15合计99.98所以，我们可以从上面看出，海南高速的主要业务已经不是交通运输业，而是投资房地产业，其所带来的收入占到总收入的七成多，这就使企业的存货占有较大比例。而且其应收账款也因此占较大的比例，而在应收账款中，海南省交通运输厅占到了95%多，这是由于海南省交通运输厅所欠的高速公路补偿款所造成的。而对于华北高速，其主营业务为交通运输业，但为什么货币资金所占比例也很大呢？我们先来看其货币资金的组成：项目金额所占比例（%）货币资金1，604，171,209.05100库存现金183,309.680.

8、01银行存款1，595，437,779.7999.46其他货币资金8,660,119.580.53我们可以看出，银行存款差不多是货币资金的总数，而过大的银行存款也是不正常的，为什么华北高速有这么多的银行存款呢？我们从其财务报表中不难找出，在2000年，华北高速通过了以募集资金92,049.09万元收购京沈高速公路北京段收费权的有偿转让，后因非公司原因，此笔募集资金至今尚未投出。所以，其银行存款一直保持着很大的金额。所以可以看出，公路经营企业的在正常情况下，其流动资产的比例不是很大，而在流动资产中货币资金占了绝大部分比例。所以，公路经营企业的流动资产管理应该主要放在现金的管理上。报名系统确认 恭喜，王晨宇 同学，你已经报名成功，你的报名编号为1368，请记住该编号，该编号为你参加本次比赛的唯一标识，如忘记，请到已报列表查询。 并请渭水校区外国语学院办公室（行政楼6层） 2012年12月31日 上午 9:001