固定资产投资学第七章效益评审

1、3/19/20221效益评审效益评审 第一节：投资与经济增长第一节：投资与经济增长 第二节：效益评审概述第二节：效益评审概述 第三节：效益评审第三节：效益评审3/19/20222第一节：投资与经济增长第一节：投资与经济增长 一、什么叫经济增长？一、什么叫经济增长？ 1 、“一个国家的经济增长，可以定义一个国家的经济增长，可以定义为给居民提供种类日益繁多的为给居民提供种类日益繁多的经济产品经济产品的能力的能力是建立在先进是建立在先进技术技术以及所需要的以及所需要的制度制度和思想和思想意识意识之相适应的调整的基础之相适应的调整的基础上的。上的。” -库兹涅茨；库兹涅茨； 2、经济增长、经济增长=经

2、济总量增长经济总量增长+经济结构经济结构协调协调3/19/20223二、投资与经济增长二、投资与经济增长 1、经济增长决定投资总量、经济增长决定投资总量经济增长经济增长 国民收入总积累国民收入总积累 投资总量投资总量 2、投资拉动经济数倍增长、投资拉动经济数倍增长 （投资乘数（投资乘数 ） 例：假如我建造木制房屋价值例：假如我建造木制房屋价值1000美元，美元，我支付工匠和木材生产者为我支付工匠和木材生产者为1000美元，美元，设设MPC=2/3，则派生的总收入为：，则派生的总收入为：3/19/20224投资乘数投资乘数=收入的变动收入的变动/投资的变动投资的变动=1/MPS 1*1000 1

3、000 2/3*1000 666.7（2/3）*（2/3） 1000 444.4（2/3）*（2/3）*（2/3） 1000 296.3 . + +Sn=a1 / 1-q= 1000 /（1-2/3） 3000投资乘数投资乘数=?3/19/20225三、经济增长特点三、经济增长特点 1、波动、波动 性：古典型性：古典型-经济水平绝对上升或下经济水平绝对上升或下降；增长型降；增长型-经济变量增长率的上升或下降经济变量增长率的上升或下降 2、周期性特点、周期性特点a.大约九个经济周期，约大约九个经济周期，约5年年 b. 幅度大起大落幅度大起大落 c.时间长度上短起短落时间长度上短起短落 d. 19

4、58、1964、1970、1978、1984、1992年年的的6个高峰年份个高峰年份 e.与政治关联密切与政治关联密切 f. 熨平经济波动熨平经济波动 3/19/2022619532002年中国年中国GDP增长增长率的波动曲线率的波动曲线 3/19/2022719492002年美国年美国GDP增长率的波动曲线增长率的波动曲线 3/19/20228四、经济增长质量四、经济增长质量 经济增长质量经济增长质量 投资投资效益审计效益审计3/19/20229第二节：第二节：投资投资效益审计概述效益审计概述 一、建设项目建设项目效益涵义效益涵义 1、效益？投入与产出的关系、效益？投入与产出的关系 2、投资

5、效益与投资风险的关系？、投资效益与投资风险的关系？收益风险3/19/202210 3 3、什么是风险？如何规避和防范投资、什么是风险？如何规避和防范投资风险？风险？ 4 4、资金短缺；效益低下、资金短缺；效益低下 哪个问题哪个问题更突出？更突出？ 5、投资投资效益低下的原因？效益低下的原因？ 制度、管理、市场、技术等制度、管理、市场、技术等3/19/2022116、建设项目建设项目效益的内容效益的内容财务效益（微观）财务效益（微观）国民经济效益国民经济效益社会效益社会效益环境效益环境效益经济效益经济效益效益间矛效益间矛盾怎么办？盾怎么办？举例：高速公举例：高速公路与小鸟唱歌路与小鸟唱歌宏观效益

6、宏观效益3/19/202212二、审计主体二、审计主体 请搭配请搭配国家审计国家审计社会审计社会审计内部审计内部审计国家建设项目国家建设项目 多元投资多元投资 私人投资和外商投资私人投资和外商投资组织内部投资项目组织内部投资项目三三位位一一体体3/19/202213三、三、审计时间审计时间 1 1、全过程；、全过程；2 2、投产期；、投产期；3 3、亏损时、亏损时 四、审计内容四、审计内容 竞争性项目竞争性项目-审计重点：财务效益审计重点：财务效益（第二章）（第二章）1 1、财务评价？、财务评价？2 2、内容？、内容？3 3、步骤？、步骤？ 公共工程公共工程-审计重点：国民经济效益审计重点：国

7、民经济效益（第三节）（第三节）五、审计技术：手工、计算机五、审计技术：手工、计算机3/19/202214第三节：第三节：国民经济国民经济效益审计效益审计 一、一、国民经济国民经济效益：效益：考察项目对整个国考察项目对整个国民民经济的净贡献经济的净贡献 二、二、审计方法：审计方法：费用费用效益分析法效益分析法 2020世纪世纪40-5040-50年代在西方国家发展起来，年代在西方国家发展起来，主要用于公共工程评价的方法主要用于公共工程评价的方法 3/19/202215三、费用三、费用 1 1、费用：国民经济为项目付出的代价、费用：国民经济为项目付出的代价 2 2、费用、费用= =内部费用内部费用

8、+ +外部费用外部费用 内部费用：投资者为项目付出的经济代内部费用：投资者为项目付出的经济代价价 内部费用？内部费用？ 外部费用：内部费用之外，社会为项目外部费用：内部费用之外，社会为项目付出了代价付出了代价 外部费用？外部费用？3/19/202216外部费用外部费用 1、空气污染空气污染 2 2、水的污染、水的污染 3 3、废渣污染、废渣污染 4 4、噪音污染、噪音污染 5 5、光污染、光污染 6 6、辐射污染、辐射污染“三废”3/19/202217四、四、效益效益 1 1、效益：项目对国民经济所作的贡献、效益：项目对国民经济所作的贡献 2 2、效益、效益= =内部效益内部效益+ +外部效益

9、外部效益 内部效益：项目产出物的经济价值内部效益：项目产出物的经济价值 内部效益？内部效益？ 外部效益：内部效益之外，项目为社会做出外部效益：内部效益之外，项目为社会做出贡献贡献 外部效益？外部效益？ 3 3、外部效果、外部效果= =外部费用外部费用+ +外部效益外部效益3/19/202218外部效益外部效益 （1）环境美化）环境美化 （2）员工培训）员工培训 （3）技术推广）技术推广 （4）便利交通）便利交通 （5）规模效益）规模效益 （6 6）给）给“上、下游上、下游”企业带来的效益企业带来的效益 3/19/202219五、影子价格五、影子价格1 1、影子价格：完全竞争市场价格或最优、影子

10、价格：完全竞争市场价格或最优计划价格（口岸价格）计划价格（口岸价格）2 2、影子价格、影子价格= =财务价格财务价格* *影子转换系数影子转换系数 （投入物、产出物）（投入物、产出物）3 3、转移支付转移支付 ：税金、补贴、利息、价格税金、补贴、利息、价格4 4、社会折现率：、社会折现率：i is s= 12%= 12% 3/19/202220六、费用费用效益分析效益分析 1、净效益流量、净效益流量=效益效益流量流量- -费用费用流量流量 =（内部效益内部效益+ +外部效益）外部效益）- -（内部费用（内部费用+ +外部费用）外部费用） 2 2、经济净现值：计算期内各年净效益、经济净现值：计算

11、期内各年净效益流量现值之和。流量现值之和。 ENPV=ENPV=（B-CB-C）t t* *(1+i(1+is s) )-t-t ENPV0ENPV0，可行。为什么？，可行。为什么？ 利用利用ExcelExcel3/19/2022213 3、经济内部收益率（、经济内部收益率（EIRREIRR） (1)(1)定义：定义：EIRREIRR：计算期内：计算期内ENPV=0ENPV=0时的时的折现率折现率 (2) (2) 公式：公式：（B-CB-C）t t* *(1+EIRR)(1+EIRR)-t-t=0=0 (3)(3)判断：判断： EIRR EIRR isis，可行。为什么？，可行。为什么？ (4

12、)(4)计算：利用计算：利用ExcelExcel3/19/202222课后作业课后作业 某新建项目产出物某新建项目产出物525#525#水泥，资料如下：水泥，资料如下： 设计生产能力为设计生产能力为100100万吨万吨/ /年，建设期年，建设期3 3年，生年，生产期产期1414年，其中投产期年，其中投产期2 2年，生产负荷分别为年，生产负荷分别为60%60%、80%80%。职工定员为。职工定员为15001500人，人均工资为人，人均工资为18001800元元/ /年职工福利基金提取率为年职工福利基金提取率为13%13%固定资固定资产投资为产投资为1212，000000万元，各年投资均为万元，各

13、年投资均为40004000万万元，全部由建行贷款，贷款年利率为元，全部由建行贷款，贷款年利率为2.4%2.4%（拨改贷）。（拨改贷）。3/19/202223 流动资金投资为流动资金投资为30003000万元，其中自有投资万元，其中自有投资30%30%，视为资本金，其余均为工行贷款，年利率为视为资本金，其余均为工行贷款，年利率为7.92%7.92% 产出物单价为产出物单价为100100元元/ /吨，增值税率为吨，增值税率为13%13%，城，城市维护建设税率为市维护建设税率为7%7%，教育费附加率为，教育费附加率为1%1% （1 1）达产年外购原材料消耗经估算为）达产年外购原材料消耗经估算为966

14、.18966.18万元，外购动力和燃料为万元，外购动力和燃料为1977.761977.76万元；万元； （2 2）固定资产净残值率）固定资产净残值率4%4%，折旧年限为，折旧年限为1616年，年，大修理基金按固定资产价值提取大修理基金按固定资产价值提取5%5%；投资方；投资方向调节税税率为：向调节税税率为：5%5%，自有资金交纳；，自有资金交纳；3/19/202224 （3 3）其它费用为）其它费用为100100万元万元/ /年，假定均年，假定均为固定成本；为固定成本； (4)(4)销售费用为销售收入的销售费用为销售收入的1.5%1.5%，企业，企业所得税率所得税率33%33%， ic=8%ic=8% 问题：据此进行财务效益评审？问题：据此进行财务效益评审？3/19/202225答案 一、 总投资额 1、固定资产投资额：12000 2、固定资产投资方向调节税：12000*5%=600 3、流动资金：3000 4、建设期利息： L1=(0+4000/2)*2.4%=48 L2=(4000+48+4000/2)*2.4%=145.15 L3=(4000+48+4000+145.152+4000/2)*2.4%=244.643/19/202226建设期利息=48+145.15+244.64=437.79 固定资产总