对公允价值的探讨 读葛家澍文章摘要及思考

1、公允价值计量面临全球金融风暴的考验 葛家澍读葛家澍文章有感一一. .对于公允价值的定义对于公允价值的定义 第一第一, ,国际会计准则第国际会计准则第3232号把公允价值号把公允价值定义为定义为“在公平交易中在公平交易中, ,熟悉情况的当事人熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额额”。 第二第二, ,中国企业会计准则中国企业会计准则基本准则基本准则基本借鉴了基本借鉴了IAS 32IAS 32的定义的定义, ,把公允价值与计把公允价值与计量联系在一起量联系在一起, ,写道写道:“:“在公允价值计量下在公允价值计量下, ,资产和负债按照在公平交易中资产

2、和负债按照在公平交易中, ,熟悉情况的熟悉情况的交易双方自愿进行交换或有债务清偿的金交易双方自愿进行交换或有债务清偿的金额计量（基本准则第额计量（基本准则第4242条）条） 第三,美国财务会计准则第157号把公 允价值定义写成:“公允价值是在计量日当天, 市场参与者在有序交易中出售资产收到的价格 或转移负债付出的价格。”( FAS 157 par. 5)二二. .公允价值计量的特点公允价值计量的特点 首先首先，它不是对“过去已发生的交易或事项”( past transactions or events)进行计量,而是对“假想交易”( hypotheticatransactions)进行计量,假

3、想交易是交换的双方已达成“确定诚诺”( firm-commitment) ,已进行或即将进行的非现实交易。即使交易已进行,该交易尚未完成(结算) ,从确定承诺日至交易完成日(如买卖衍生金融工具,则为交割日) ,资产和负债仍在市场存续,风险和不确定性始终是存在的。 尽管在这里是假想交易,但由于“确定承诺”是具有严肃约束力的协议,交易的时间、金额、内容和风险与报酬的承担,特别是违约者应付的赔偿,均规定得一清二楚。且违约的制裁十分严厉,以致于任何一方都不敢轻易违约而冒支付巨额违约罚款的风险。 其次其次，公允价值进行初始确认和初始计量的时间：理论上是作为假想交易的现行交易的交易日,一般指确定承诺日。在

4、这一天,应已交付合同的抵押金、保证金或期权费。因为,这表示对合同的承诺,即表明一个主体已确认了衍生金融产品作为资产负债表上的资产或负债的所有的合同权利和合同义务这一天,意味着是按公允价值的初始确认日或计量日。三三. .公允价值计量的三个假定公允价值计量的三个假定 第一第一,公允价值是一种估计价格( estimative p rice) ,最佳估计是具有活跃市场,同质资产或负债,随时可取得的公开、公平的报价即活跃市场上的市场价格。 第二第二,以市场为计量的基础,而不是以主体相互交易为计量基础。FAS 157关于负债的公允价值只指它的转移价格而不是指清偿价格,就意味着负债转移,不是负债清偿,仍在市

5、场存续。 第三第三,公允价值的第三个假定是市场为活跃活跃的(每日都有大量交易,随时可以取得公开、公平、透明的报价) ,交易为有序的。当然,活跃市场和有序交易实际上是相同的含义,前两个假定可以合为一个假定。 一级估计一级估计 公允价值的最佳估计是活跃市场上的同质的资产和负债,那么活跃市场如果不只一个呢? 若不只一个,应当选择最有利的市场(主市场主市场) ,即在这一市场上,将会最大化资产的出售价格或最小化负债的转移价格。 二级估计二级估计 如果缺乏一级估计的市场报价,也可选择活跃市场上同类资产或负债的报价。但应当进行必要的调整。它是比一级估计可靠性较差的估计。 三级估计三级估计 如果交换的资产或负

6、债根本无活跃市场,也找不到据以估计公允价值的价格参数,怎么办? 那只能应用预测未来现金流进行折现的现值法,或用其他估计技术来估计公允价值,显然,三级估计形成公允价值是最差的估计,其可靠性事最不够的。葛家澍教授对公允价值的总结 它以假想交易为对象,以活跃的市场为计量基础,以估计价格进行确认,并且,交易双方是自愿的。四四. .公允价值计量的最主要特点和优公允价值计量的最主要特点和优越性越性 最主要的特点是在合同签订、确定承诺日即能确认并量化记录甚至报告合同约定的资产出售或负债转移的价值。 目前目前, ,公允价值比较普遍应用于公允价值比较普遍应用于金融工具金融工具( (包括衍包括衍生金融工具生金融工

7、具) )的买卖的买卖, ,对于那些能可靠地取得公允对于那些能可靠地取得公允价值的非金融资产价值的非金融资产, ,如有活跃市场且交易又比较有如有活跃市场且交易又比较有序的商品序的商品, ,如房地产、黄金、外汇、大豆、小麦、如房地产、黄金、外汇、大豆、小麦、石油等石油等, ,根据各国会计准则的规定根据各国会计准则的规定, ,也可采用公允也可采用公允价值计量。采用公允价值时价值计量。采用公允价值时, ,在每一个报告期在每一个报告期, ,都都要按新起点计量要按新起点计量( fresh-start measurement or ( fresh-start measurement or remeasure

8、ment,remeasurement,即重新计量当前的公允价值即重新计量当前的公允价值) )并将并将公允价值的变动公允价值的变动( fair value changes) ( fair value changes) (若该若该资产和负是在交易中的资产和负是在交易中的) )计入当期损益计入当期损益; ;而若属于而若属于可供销售的资产和若属于可供销售或转移的负债可供销售的资产和若属于可供销售或转移的负债, ,则作为未实现已确认的利得或损失单列于资产负则作为未实现已确认的利得或损失单列于资产负债表的所有者权益之债表的所有者权益之下公允价值优越性公允价值优越性: :该企业该企业( (主体主体) )的财

9、务的财务报表将能反映报告日的价值报表将能反映报告日的价值( (市值市值) ) 公允价值计量公允价值计量：经济学家和管理者总是希望能从企业的财务报表中获得企业持有全部资产和净资产的价值信息。 历史成本计量历史成本计量：但是会计学家根据会计的传统职能,认为财务会计和财务报告应如实地反映企业由于过去交易和事项而引起资源、资源的主权及其变动的历史,因而坚持历史成本计量历史成本计量优点： 历史信息尽管有面向过去的局限性历史信息尽管有面向过去的局限性, ,然而它然而它却有却有反馈价值反馈价值( (评估过去的规划并加以纠正评估过去的规划并加以纠正) )和和预测价值预测价值( (过去的业绩是制定未来经营方过去

10、的业绩是制定未来经营方针的基础针的基础) )两大作用。因此两大作用。因此, ,会计信息具有会计信息具有其他经济信息不可替代的功能。其他经济信息不可替代的功能。关于公允价值的思考 1.无风险市场下公允价值分析 （1）持有至到期投资 （2）交易性金融资产 （3）可供出售金融资产 上述在交易中的金融工具期末重新计量的公允价值与账面公允价值的差额,允许计入当年损益损益(进入收益表) ,这实际上是承认了估计的、未实现的利得或损失,允许在一个企业业绩中增加一些虚假数字虚假数字。? 上述可供销售的金融工具期末按新起点计量的公允价值与账面公允价值的变动也作为已确认的利得或损失,但列入资产负债表中所有者权益之下

11、。其实,这些利得和损失同样是未实现的。如果公允价值计量推广到全部资产和负债,在一个制造企业中,将不知如何计算产品成本,怎样运用配比原则?其利润将有多少水份?2.金融危机下对公允价值的思考背景：由美国次贷危机引发的金融危机已席卷全球。全球金融市场和资本市场金融产品(包括石油、黄金、房地产等非金融产品)的价格暴跌、回升、再暴跌,瞬息万变。？ 市场环境对会计计量市场环境对会计计量,尤其是公尤其是公允价值带来什么问题呢允价值带来什么问题呢? 不言而喻,活跃的市场越来越少了,有序的交易难于寻觅,特别是,市场参与者经常是被迫而不是自愿(在恐慌心理下抛售,就是一种被迫行为)进行交易。在这种情况下,人们如何能

12、理智地考虑选择在最有利的市场出售资产或转移负债? 历史的经验证明历史的经验证明: :每逢经济危机每逢经济危机, ,市场产生市场产生动荡动荡, ,从而影响投资人和其他资本提供者的从而影响投资人和其他资本提供者的信心时信心时, ,财务会计所采用的计量属性都要经财务会计所采用的计量属性都要经受一次考验。对于此次经济危机而言，公受一次考验。对于此次经济危机而言，公允价值成为允价值成为“众矢之的众矢之的” 只要金融危机和市场衰退在继续只要金融危机和市场衰退在继续, ,公允价值公允价值计量便失去了可靠的计量前提计量便失去了可靠的计量前提, ,它必将失去它必将失去“英雄用武英雄用武”之地。如果不设法改革之地

13、。如果不设法改革, ,则现则现在仍按所谓在仍按所谓“公允价值公允价值”计量已无法按活计量已无法按活跃市价的金融资产和金融负债进行量化表跃市价的金融资产和金融负债进行量化表现现, ,所编制的财务报告及其向市场传递的企所编制的财务报告及其向市场传递的企业财务状况和业绩的信息业财务状况和业绩的信息, ,肯定难以取得投肯定难以取得投资人和其他报告使用者的信任。资人和其他报告使用者的信任。五五. .公允价值计量问题所在公允价值计量问题所在 问题不在于借助于公允价值在表外披露,问题在于运用公允价值计量的金融资产(和其他资产)和金融负债在财务报表之内确认,已将公允价值变动带来的未实现的利得与损失计入当期损益

14、(如被划分为在交易中的金融资产) 。如此导致的资产负债表和利润表(收益表)的虚假。葛家澍教授对于公允价值探讨的结论 第一,公允价值计量属性的运用条件确实需要反思, 但也不要匆忙地否定公允价值的作用 第二,如实反映情况或“反映的真实性”( rep -resentational faithfulness)是财务报告信息的基本质量特征,也是财务会计与财务报告的一项本质特征( essential characteristic) 。历史成本之所以能立于不败之地,是由于它可体现财务会计与报告的这一特征。公允价值之所以遭到责难,则由于它企图突破这一特征,使会计和报告从过去走向现在和未来,于是就要借助于失去人

15、们信赖的估计和预测。 第三,财务会计和财务报表(不是财务报告,不包括表外披露)是对一家企业经济资源(资产) 、经济资源的主权(负债和所有者权益)及其因过去的交易和事项而引起变动(收入和费用)和变动的结果(盈利或亏损)进行忠实的历史写照。在表外, 可以允许甚至应当鼓励作某些估计。因为对某些重要事项进行有根据的预测和估计能够作为财务会计信息的必要和有用的补充,从而增进财务会计与报告的有用性,这就是公允价值计量存在的必要性 第四,任何事物都要有创新,有发展。会计可以在必要时运用有科学根据的估计,而作为企业财务会计与报告主导内容的历史的财务信息是不能被否定而变成估计的财务信息的。总结总结 之所以选择葛

16、家澍教授这篇文章，是因为这篇文章通俗易懂，比较好理解，而且其通过不同的例子循序渐进的将公允价值的定义，特点，缺陷等各个方面串讲在一起，读来特别顺畅，在不知不觉中将其主旨领悟明白。 上述内容是对这篇文章的一个大体思路概括和总结，但我觉得这篇文章并未将公允价值计量面临的具体处境讲清楚，以下是我的一点补充。公允价值面临的困境：顺周期效应公允价值面临的困境：顺周期效应1、公允价值理论的前提难以满足：、公允价值理论的前提难以满足： 市场的信息不对称市场的信息不对称 交易的公平性难以确定交易的公平性难以确定 理想的市场并不存在理想的市场并不存在2、反映的利润不真实、反映的利润不真实 公允价值理论将未实现的

17、公允价值变动计公允价值理论将未实现的公允价值变动计入利润，违背了权责发生制入利润，违背了权责发生制 会计核算的重点变成了价格变动，报表阅会计核算的重点变成了价格变动，报表阅读者无法获取真实的信息读者无法获取真实的信息3、对资产价格助长助跌、对资产价格助长助跌4、带有主观判断、带有主观判断5、不存在可加性、不存在可加性6、信息的不相关（脱手价格）、信息的不相关（脱手价格）解决途径解决途径(一一)恢复市场信心和信任恢复市场信心和信任 贷款引发的，是金融市场上的信贷出现了贷款引发的，是金融市场上的信贷出现了问题。信贷一词来自于信用和信任，在借问题。信贷一词来自于信用和信任，在借出资金时如果没有把握收

18、回，金融市场就出资金时如果没有把握收回，金融市场就会失灵和信用市场就会失效。这个问题的会失灵和信用市场就会失效。这个问题的解决不在于诚信而是我们不知道资金真实解决不在于诚信而是我们不知道资金真实的缺口，公众会失去对市场的信心与信任，的缺口，公众会失去对市场的信心与信任，缺乏投资信心，导致金融市场的流动性不缺乏投资信心，导致金融市场的流动性不足，解决方案则在于恢复信心和信任足，解决方案则在于恢复信心和信任 2、制定有利于具体实务操作上的规范要求。政、制定有利于具体实务操作上的规范要求。政府相关部门应充分了解我国公允价值应用的现状，府相关部门应充分了解我国公允价值应用的现状，在会计准则与会计制度上以及有关法律规章上给在会计准则与会计制度上以及有关法律规章上给予明确有利于具体实务操作的规范要求，如制定予明确有利于具体实务操作的规范要求，如制定关于如何采用现值技术来估计公允价值的操作指关于如何采用现值技术来估计公允价值的操作指南，在指南中尽可能详尽地规定有关现值的确认、南，在指南中尽可能详尽地规定有关现值的确认、计量和报告问题，例如，在对某一资产或负债进计量和报告问题，例如，在对某一资产或负债进行计量时，准则中应明确规定什么情况下使用现行计量时，准则中应明确规定什么情况下使用现值，什么情况下以使用现值为首选；对于未来现值，什么情况下以使用