国际财务管理

1、第一节第一节 外汇市场外汇市场一、基本概念一、基本概念 外汇市场外汇市场 银行间市场银行间市场 主要交易方式主要交易方式二、市场参与者二、市场参与者 大型商业银行大型商业银行 银行间市场的经纪人银行间市场的经纪人 以跨国公司为代表的商业企业以跨国公司为代表的商业企业 为执行货币政策而参与市场的各国中央银行为执行货币政策而参与市场的各国中央银行 外汇外汇（Foreign Exchange）是“国际汇兑”这一名词的简称。其动态的含义就是把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债务关系的一种专门性的经营活动；其静态的含义是指它是以外币表示的用于国际结算的支付手段。 具体内容包括： 1.

2、外国货币，包括纸币、铸币等 2.外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证 3.外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等 4.特别提款权、欧洲货币单位 5.其它外汇资产 即期外汇交易即期外汇交易(Spot Transaction)：是指外汇买卖双方以当天的外汇市场价格（即期汇率）成交，于当日或两个营业日内办理收付的外汇业务。远期外汇交易远期外汇交易(Forward Transaction) ：是指外汇买卖成交后，根据合同规定，买卖双方在约定的到期日，按约定的汇率（成交日的远期汇率）和数额，办理收付交割的外汇交易。 三、即期市场三、即期市场（一）即期市场报价（一）即期市场报价1、直接

3、标价法（Direct Quotation）2、间接标价法（Indirect Quotation）从银行买卖外汇的角度划分汇率买入汇率卖出汇率中间汇率现钞汇率 ：是以一定单位（个外币单位或100个外币单位）的外国货币作为标准，折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法：是指以一定单位（个外币单位或100个外币单位）的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示其汇率的标价方法 表 3-1 美元汇价表 直接标价：1 外币=？美元 间接标价：1 美元=？外币 货 币 （1） （2） 英 镑 瑞士法郎 日 元 加拿大元 澳大利亚元 欧 元 港 元 新西兰元 1.8380 0. 8027 0. 0092

4、 0.7347 0. 6897 1. 2139 0. 1282 0.6285 0.5441 1. 2458 108.70 1.3611 1. 4499 0. 8238 7.8003 1.5911 买入汇率买入汇率（Buying Rate），又称外汇买入价。它是指银行向客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率卖出汇率（Selling Rate） ，又称外汇卖出价。它是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率中间汇率（Middle Rate） ，它是指银行买入或卖出价的平均数。现钞汇率现钞汇率（Bank Notes Rate） ，它是指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。 （二）套算汇率（二）套

5、算汇率 本币与该种外币之间的汇率可以用他们与第三种货币的报价进行套算，套算出的汇率成为套算汇率（Cross Rate） 。（三）市场套利（三）市场套利 套利者在外汇市场上利用不同市场之间报价的差别进行外汇交易，从而获取无风险利润的行为。 四、远期市场四、远期市场（一）远期合约（一）远期合约 远期合约：远期合约：是指交易双方按照约定的汇率，在约定的日期，交割约定数额的某种外汇合约。交割日期称为执行日。约定的汇率称为远期汇率。 远期合约损益：远期合约损益：是指在远期外汇交易中，由于合约规定的远期汇率与合约到期日的即期汇率不一致，而使按远期汇率付出的本币数额而发生的风险或获取的收益。 （二）远期市场

6、报价（二）远期市场报价两种形式：直接标价法两种形式：直接标价法 一般交易者一般交易者 溢折价报价溢折价报价 银行间市场银行间市场（三）套算汇率（三）套算汇率第二节第二节 汇率的决定机制汇率的决定机制一、市场均衡汇率一、市场均衡汇率 为了识别和测量各种外汇风险，需要了解汇率变动的趋势和幅度，就必须进行汇率预测。 与一般商品一样，市场汇率即外汇的价格也是需求与供给相均衡的结果。当需求等于供给时，市场汇率为均衡汇率 二、均衡汇率的变动二、均衡汇率的变动 引起供需曲线变动的因素包括（一）通货膨胀率（二）市场利率（三）经济发展平稳性%100贬值前价贬值前价贬值后价贬值百分比 三、市场干预与管制汇率三、市

7、场干预与管制汇率 一个国家的货币相对外币贬值时，该国产品在国外的市场价格下降，因此外国市场对该国产品的需求增加，起到刺激该国经济增长的作用；反之当本国货币增值时，起到抑制经济增长的作用。 市场干预方式：央行买卖外汇 采用官定汇率第三节第三节 外汇平价外汇平价一、购买力平价一、购买力平价（Purchasing Power Parity） 购买力平价说的主要观点是：一国货币对另一国货币的汇率，主要是由货币分别在两国的购买力决定的；两国货币的购买力之比，决定两国货币的交换比率，也就是汇率。 购买力平价理论又分为绝对购买力平价和相对购买力平价；一个时期内，两种货币的相对购买力不变，实际利率等于名义利率

8、，相对购买力变化，实际利率不等于名义利率。第四节第四节 外汇汇率的预测外汇汇率的预测一、市场预测一、市场预测（Market-based Forecasting）（一）根据当前的即期汇率预测未来汇率。（二）根据当前的远期汇率预测未来的即期汇率。二、基本预测二、基本预测（Technical Forecasting） 基本预测法又称因素分析预测法，是根据经济变量（因素）与汇率之间的基本关系来预测未来汇率的方法。 影响货币所代表价值的多少和货币供求的状况的具体因素又是多方面的，既有经济因素，又是有政治因素和心理因素等。一般可分析以下几个主要因素：（一）国际收支状况。（二）通货膨胀率差异。（三）利率差异。（四）财政收支状况（五）各国中央银行的市场干预。 （六）市场预测心理。（七）国际政治形势的变化 三、技术预测