2017年出版行业现状及发展前景投资策略分析报告

1、2017年出版行业现状及发展前景投资策略分析报告正文目录一、 出版行业稳中趋升，国有与民营齐舞 .51.1 文化消费升级，推动大众阅读类图书回暖 . 51.1.1 出版行业规模稳中趋升 . 51.1.2 文化消费升级，推动细分市场向大众图书倾斜 . 61.1.3“二八效应”明显，少儿、文艺类占据畅销书主体 .61.2 国有与民营：出版两大阵营共生齐舞 .71.2.1 图书行业格局：二分天下 . 71.2.2 深化合作，国有与民营齐舞 . 8二、三方面因素推动民营出版迎来最好的时代 .92.1 政策端：不断出台鼓励政策，推动民营出版行业发展 . 92.2 行业端：大众阅读浪潮及IP 爆发，推动行

2、业春天到来 .102.2.1 数字阅读崛起，推动阅读群体不断扩大 . 102.2.2 影视、游戏等下游内容爆发，推动上游IP 产业受追捧 .112.3 资本端：民营出版频获资本青睐，上市融资加快 .12三、向左右 OR 向右走：民营出版商的两大路径 .133.1 向左走：绑定上游 IP,实现 文学-影视-游戏-衍生品”的全产业链变现 .133.1.1 影视、游戏行业对上游IP 依赖度不断加大.133.1.2 产业链整合加速，民营出版商发力绑定上游IP 资源 . 143.2 向右走：线下到线上，乘数字阅读之浪拓展变现模式 .153.2.1 “广告+付费”，依托 B 端和 C 端变现，打造数字阅读

3、平台 .163.2.2 移动阅读空间广阔，民营出版商收入可期 . 173.3 民营出版龙头之路：两条路径的统一 .193.3.1 成功案例：阅文集团择天记一线上线下结合，从上游到下游进行IP 全产业链开发. 20四、板块盛宴来临，积极把握优质公司 .214.1 新经典（603096）:依托 IP 储备，“图书+影视”双轮驱动 .214.2 中文在线（300364）:发力移动阅读，IP 运营展翅腾飞 .234.3 阅文集团：国内最大 IP 源头库，赴港上市开启新征程 .244.4 掌阅科技：移动阅读平台龙头，不断丰富变现模式 .274.5 新华先锋：锁定头部 IP，受益中南文化全局布局优势 .

4、284.6 博集天卷：国有背景与民营机制相得益彰，依托IP 影视变现可期 . 294.7 磨铁图书：老牌民营图书龙头，“IP+线上”双轮发力. 31五、风险因素 .32图表目录图 1 : 2005-2015 年出版图书种类与定价总金额 .5图 2 : 2005-2015 年出版物销售数量与销售码洋 . 5图 3 : 2016 年各图书细分市场码洋占比 .6图 4 : 2016 年各图书细分市场码洋占比 .7图 5 :历年大众畅销书 TOP100 品种结构比较. 7图 6 :国有出版社和民营书商合作模式 . 9图 7 :国民综合阅读率不断提升 . 11图 8 :国民数字化阅读接触率快速提升 .

5、11图 9 : IP 联动立体化开发模式 . 11图 10 :我国电影票房过去 10 年经历高增长 .12图 11:我国网络视频付费市场规模正快速增长 . 12图 12 :我国移动游戏市场规模过去8 年复合增速高达 120%.12图 13 :数字阅读用户对网文IP 改编游戏的参与意愿 .14图 14 :国内民营出版企业路径之一：向左走，锁定头部IP 资源.15图 15 :国内民营出版企业路径之二：向右走，拓展线上平台 .16图 16 :中国数字阅读产业链图谱 . 16图 17 : 2016 年中国数字阅读用户月订阅付费情况 . 17图 18 : 2016 年中国数字阅读用户月打赏付费情况 .

6、17图 19 :中国移动阅读市场规模及预测 .17图 20 :中国移动阅读市场用户规模及增速 . 17图 21 :中国移动阅读用户渗透率（占移动互联网用户比例）.18图 22 :移动阅读付费市场空间测算（单位：亿元）. 18图 23 : 2016 中国数字阅读用户对网文IP 改编作品的期待程度 . 19图 24:公司旗下子公司及业务架构 .21图 25 :公司营业收入变化 .22图 26 :公司净利润变化 .22图 27 :阅文集团旗下各大平台及品牌 .25图 28 : 2016 年公司各板块营业收入增长情况 . 25图 29 : 2016 年公司各业务板块收入占比 .25图 30 :阅文集团

7、在手部分重要IP 储备.27图 31 :掌阅科技储备的的数字内容数量及典型作品 .28表 1 :图书各细分市场码洋占比变化（ 2012-2016 年） .6表 2 :近年来国有出版社与民营书商并购与合资的案例 .9表 3 :与民营出版发行企业相关的政策变化 .10表 4: 2015 年以来民营图书出版类公司获得融资、被并购或IPO 情况 .13表 5 :部分民营出版类公司的IP 储备.15表 6 :电视剧择天记基本情况 .20表 7 :新经典储备的部分IP 介绍 .23表 8 : 17K 网重要小说列举 . 24表 9:最世文化签约作者及其代表作 .30表 10 :磨铁图书旗下 6 个品牌定位

8、 . 31、出版行业稳中趋升，国有与民营齐舞1.1 文化消费升级，推动大众阅读类图书回暖1.1.1 出版行业规模稳中趋升图书出版种类与定价总金额逐年上涨。根据国家新闻出版广电总局2005-2015 年全国新闻出版业基本情况统计，自2005 年以来，每年新 出版的图书种类及定价总金额逐年稳步增长。2015 年全国出版图书 47.58 万种，总印数 86.62 亿册，定价总金额 1476.09 亿元。图 1 : 2005-2015 年出版图书种类与定价总金额出版物销售码洋稳步上涨，销售数量波动中前行。根据全国新闻出版业基本情况，2005-2015 年，通过全国新华书店系统、出版社自办发行单位销售的

9、出版物码洋稳步增长，销售数量呈现波动中增长的趋势。图 2 : 2005-2015 年出版物销售数量与销售码洋1600140012001000&006004002002005 2006 2007 2003 2005 2010 2011 20U 2013 2014 201&706050403020协定怖总金關亿元*_ 出板图韦畤万种1.1.2 文化消费升级，推动细分市场向大众图书倾斜图书市场按照内容与功能的差异可以区分为教辅教材、社科、文艺、少儿、 语言、科技、生活休闲、综合图书8 个细分市场。各细分市场的产品特点、消费群体、竞争程度、市场周期都有所不同。伴随着图书出版行业市场化改

10、 革的深入推进、文化消费升级、以及新媒体的发展，细分市场中大众类图书 占比呈现不断提升的趋势。根据开卷信息数据统计，2011 年以来，文艺、少儿类图书码洋市场份额不断增长，而社科、语言类份额持续下降。2016 年文艺、少儿类图书码洋市场份额合计达到36.77%，逐步成为市场主体。图 3 : 2016 年各图书细分市场码洋占比数据来源：中国图书零售市场年度观测报告、1.1.3 “二八效应”明显，少儿、文艺类占据畅销书主体图书市场“二八效应”愈发明显。占市场在销品种比例不高的畅销书为整个表 1 :图书各细分市场码洋占比变化（2012-2016 年）图书种类201217. 49%201317. 67

11、%201418.27%201518. 22%201617. 91%15.08%16. 53%17.65%18. 18%18. 86%19.38%18. 22%17.97%19. 62%20. 31%生活休闲5.36. 02%5.74.94. 29%教辅教材-0%24.12%25. 21%-7%25.49%4 %25. 38%25. 87%科-技-语言其他综合图书9.02 /u8.3-0%-资料来源：开卷信息中国图书零售市场年度观测报告，8. 00%8. 24%0. 11%7.46.66. 01%-0%7.3-5%0.1I %-7%6.96. 67%0.090/0. 07%语言，6.67%图书零

12、售市场贡献的销售码洋比例越来越高。根据开卷信息对地面书店销售监测数据显示，2015 年，销量排名前 5%的图书品种为零售市场贡献了64.43%的市场销售码洋，这种现象在线上销售渠道中表现更为明显。畅销书已经成 为拉动中国图书零售市场发展的重要力量，也是出版社、图书公司主要的利 润来源。图 4 : 2016 年各图书细分市场码洋占比其他品种码洋占有率 -前 5%品种码洋占有率数据来源：开卷信息中国图书零售市场年度观测报告，而根据开卷信息统计的历年大众畅销书排行榜显示，少儿类、文艺类图书占 据畅销书品种的主体，并且自2010 年以来，畅销书中少儿、文艺类图书占比迅速提升，显示大众阅读对这两类图书的

13、青睐。图 5 :历年大众畅销书 TOP100 品种结构比较文艺 少儿 生活 心理自助 经济与管理 学术文化 其他数据来源：开卷信息中国图书零售市场年度观测报告，1.2 国有与民营：出版两大阵营共生齐舞1.2.1 图书行业格局：二分天下当今中国图书出版行业已形成“二分天下”的格局，民营书业已然“二分天 下有其一”。出版社来看，全国已形成以综合出版集团公司为主体和分散单 出版社并存的竞争格局。出版集团分为两大阵营，一类是中央级出版集团，包括以专业出版、大众出版为主要定位的出版集团，以教育出版为主要定位 的中国教育出版传媒集团有限公司，以专业出版为主要定位的中国科技出版 传媒集团有限公司等；另一类是

14、地方级出版集团，包括江苏凤凰出版传媒股 份有限公司、中南出版传媒集团股份有限公司、新华文轩出版传媒股份有限 公司等，以中小学教材的出版、发行为主要盈利来源，同时在大众出版、专 业出版领域也占据一定市场地位。而从图书的策划及发行两端来看，民营书 业占据了举足轻重的地位，且民营资本在这个领域正雨后春笋般的成长。在图书出版发行领域，“国”与“民”各具优势。对于国有出版集团，依托国 有背景和政策支持，拥有人才、版权、品牌、资金、书号等资源优势。尤其 是在教材、教辅市场，国有出版社垄断多年，积累了大量的版权资源，相比 民营书业占据绝对优势。而对于民营书商，其在几个方面具备优势：（1） 市场化程度和运营效

15、率更高。民营出版社多是私有制、股份制企业，产权较为明晰，经营者以市场表现来考核绩效，拥有较高的积极性和责任心。由于市场化的驱动，民营出版公司对IP 资源的争夺意识更强，其针对作者能提供各种优厚的激励条件，例如更高的版权费、更多的出版机会、较少的内 容限制等，也吸引更多的作者与之合作签约。（2） 效益驱动，侧重布局大众出版、数字出版等热门领域。民营书商由于 在传统教材教辅领域不具备政策优势，一般会拓展市场需求更大、竞争较激 烈的领域，比如市场化教辅、大众出版、数字出版等创新领域。由于民营出 版社所受的公司内部规范限制较少，对出版题材和内容的选择更加市场化和 效益趋向，随着市场对大众化、休闲娱乐图

16、书，以及数字出版需求的快速增 长，民营书商能更及时快速的调整方向，因此所出版书籍的市场回报一般更（3）泛娱乐意识超前，积极探索产业链上下游延伸。随着出版行业竞争的 加剧，国有出版社由于在出版权和教材教辅等领域优势明显， 而民营书商则 必须在激烈的市场竞争中求得生存空间，于是大胆进行创新和探索，发力IP开发，向动漫、影视、游戏等产业上下游延伸。而正是这种泛娱乐化的战略 使得民营出版公司快速拓展到市场空间更大的领域。1.2.2 深化合作，国有与民营齐舞合作将更多成为图书出版“国”与“民”两大阵营的主题，双方取长补短，实现共赢。国有出版社和民营书商的合作由来已久，从渠道合作，到资本合 作，双方合作不

17、断深入。随着我国出版行业市场化发展的层层推进，资本合 作已越来越成为“国”与“民”合作的主要方向。近年来国有出版社和民营 书商成立合资公司的案例不断增多。国有出版社规范化的程序、文化积淀和传承的精神、社会责任感等特质，与民营书业灵活的制度、创新的精神和敏 锐的市场探查力在合作中相互融合，共同推动图书出版行业规模做大，迎来 更广阔的发展空间。图 6 :国有出版社和民营书商合作模式资料来源：表 2:近年来国有出版社与民营书商并购与合资的案例年国有岀版社（集民营书商资本合作方式合资公司简介2份i团茜教育岀版社湖北永胜文化发展成立合资公司江西中共同打造市场品牌教辅王后雄状元4有限责任公司有限公司文天畅

18、文化发展有考 案。2015年秋季，岀版教辅图限责任公司书81个品种，实现发货总码洋201五洲文化股份公司北京时代天平文化传成立合资公司北京五洲2000多万元4播公司、博尔国际文时代天平文化传媒公化司、五洲博尔文化传（北京）公司媒（北京）公司201内蒙古新华发行集山东金榜苑文化传媒成立合资公司内蒙古新4团公司平文化传媒有限公司201人民文学出版社上海九久读书人文化人民文学出版社增资收人民文学出版社持股51% 99读书人5实业有限公司（99读购99读书人以下作者资源和品牌资源入股，占股书49% 99读书人成为人民文学社在上人）海独立运营主体201湖北教育岀版社北京新华君畅文化传成立北京时代华畅文化

19、湖北教育岀版社控股，从事教辅图书5播有限公司有限公司的资料来源：公司公告,岀版、教育培训、教育咨询等业务二、三方面因素推动民营出版迎来最好的时代2.1 政策端：不断出台鼓励政策，推动民营出版行业发展从 2003 年以来，国务院、新闻出版广电总局（包括其前身新闻出版总署）等 政府机构不断出台宏观和行业政策，推动文化产业和出版行业发展，并不断两种穆式；两忡澈式：C1駆划人樓罠;民印制与发JT 扶即代 表育读阳对代.健虑 監化.炬之禅、2L*p（1）幷眄叛養血&爵 心同：近年来国有出皈 底团扑由氏着奔和案例垢 J 也疔料污脈上合 嚼公可，搖何运世图书 罐划、出版.发疔判下 蒂变現*（2）遲道

20、替柞槻氐； 巩方侬托备自婆虫規（2）播目令晋；出扳 杜与氏营书两为一个珂U也新注册一字新处司， 脆份權据越 方浙仪面丈. 民-背方厲啬炷蒂玖才放宽对民营公司进入出版发行领域的准入条件，鼓励民营资本进入出版发行 领域。政策推动下，民营出版商从无到有，并不断扩大其在图书出版领域的 影响力。2016 年 12 月，国家新闻出版广电总局发布全面阅读“十三五” 时期发展规划，成为我国首个国家级的“全民阅读”规划， 为大众阅读爆发 再添推动力， 也为民营企业发展再添新的机遇。表 3:与民营出版发行企业相关的政策变化年份政策变化罟广r r r HL斗1=5、十,1 t HL木V TE上 EP1T/ 一A、H

21、 .斗/ 一 “ 一72003年新闻出版总署修订出版物市场管理规定，赋予民营发行企业总发行权，取消 一渠道 称谓，为民营出版商正名。民营出版机构首次获准正式进入全国四大图书盛会之一的北京图书订货会表明民营出版机构获得了与国有出版机构的平等待遇。2005年2009年7月国务院岀台文化产业振兴规划，标志文化产业上升为国家战略性产业。2011年4月新闻岀版总署制定了新闻岀版业“十一五”时期发展专项规划，对国家在“十一五”时 期新闻岀版体制改革和创新、新闻岀版公共服务体系建设、新闻岀版产品创作生产提岀了总 体战略规划与具体目标。新闻岀版总署制定了关于支持民间资本参与岀版经营活动的实施纟细则 提出十大措

22、施全面支持 民间资木参与出版经营活动。20 12年6月2013年1月新闻岀版总署发布2013年新闻岀版改革发展丄作要点，提岀加强行政管埋体制改革、推 动岀版企业建立现代企业制度、拓宽岀版传媒融资渠道走向资本市场、引导民间资本有序参 与岀版经营活动等战略规划，并明确提岀支持时代华语图书、中文在线、昆仑万维等民营文 化企业上市融资。国家新闻岀版广电总局发布全民阅读“十三五”时期发展规划，作为我国制定的首个国 家级“全民阅读”规划。2016年12月资料来源：中国政府网，国家新闻出版广电总局,总体战略规划层面上，国家大力支持文化产业发展，鼓励文化消费，提供了 广阔的市场前景；而文化产业各领域对民营资本

23、的限制逐渐放开，国家鼓励 民营企业进入图书的内容策划与发行，以及下游的影视、动漫、游戏的制作 与发行等领域。另外，国家积极倡导文化产业融合，建设综合性文化传媒集 团，有利于进一步提升经营活力，深化民营出版企业在文化创意领域的全产 业链布局；中央地方财政、银行及资本市场对文化企业的金融支持力度不断 增强，鼓励符合条件的文化企业积极上市融资，有利于民营出版企业把握机 遇，登陆资本市场，借助资本力量做大做强。2.2 行业端：大众阅读浪潮及 IP 爆发，推动行业春天到来2.2.1 数字阅读崛起，推动阅读群体不断扩大2009 年以来，中国人均每日手机阅读时长、数字化阅读方式接触率、进行过 网络在线阅读的

24、成年国民占比、进行过手机在线阅读的成年国民占比等指标 均较快增长，数字化阅读逐渐成为国民阅读的重要形式之一。国民数字化阅 读接触率从 2009 年的 24.6%提高到 2016 年的 68.2%，推动国民综合阅读率 从 2009 年的 72.0%提高到 2016 年的79.9%。我们判断，未来 5 年，数字阅 读接触率仍将不断爬升，数字阅读人群仍将不断扩大，从而推动数字出版产 业、乃至整个图书市场规模不断扩大。222 影视、游戏等下游内容爆发，推动上游IP 产业受追捧文艺、少儿类图书在图书出版中的占比不断提升，沉淀出越来越多的优质IP。文学作为 IP 源头，往往能够通过改编成影视作品、游戏和其

25、他衍生品，实现 下游变现。而下游影视、游戏行业近年来的高速发展，也反向推动上游图书 销售和网络文学的增长，并使得机制灵活的民营出版发行公司更多聚焦于获 取或绑定上游的优质 IP。图 9: IP 联动立体化开发模式IP形式错化r粉堂互通IP放犬, 反哺IP内容r形成良性循坏资料来源：骨朵传媒,过去 11 年电影票房实现 33%的复合增速，电影市场规模迅速扩大。而自 2013 年以来，网络视频开始爆发，2013-2016 年我国网络视频付费市场规模复合增速高达 187%。游戏市场，尤其是移动游戏也正处于高速发展期，2008-2016年我国移动游戏收入规模复合增速高达120%。图 7:国民综合阅读率

26、不断提升数据来源：中国新闻岀版研究院,图&国民数字化阅读接触率快速提升数据来源：中国新闻岀版研究院,IP源头IP运营文学、影视作品，游戏W1卜兄电现游城图 12 :我国移动游戏市场规模过去8 年复合增速高达 120%2.3 资本端：民营出版频获资本青睐，上市融资加快民营图书类公司近年来融资规模不断创新高。2008 年，北京磨铁图书获得基石资本投资 5000 万元；2010 年，山东世纪金榜书业有限公司获得雄牛资本 投资近 1 亿元。2013 年，新经典获得红杉资本投资1.5 亿元。进入 2015 年之后，民营图书公司获得资本投资的频率和规模明显加速。其中，2017 年 6月，读客图书获

27、得 1.28 亿 A 轮融资，7 月磨铁图书获得 3 亿 C 轮融资，磨铁 图书投后估值已达 45 亿元，引起市场较大关注。此外，近年来民营图书出版领域的公司频频上市或被并购，不断加快登陆资本市场。此前如新华先锋被中南文化收购，博集天卷被中南传媒收购。2017年 4 月，新经典登陆 A 股市场；2017 年 7 月 4 日，阅文集团向香港联交所 递交 IPO 招股说明书；7 月 28 日，掌阅科技上交所 IPO 获通过。龙头纷纷 IPO，也将加快推动其抢夺头部IP 资源。图 10 :我国电影票房过去 10 年经历高增长资料来源：新闻岀版广电总局,图 11:我国网络视频付费市场规模正快速增长资料

28、来源：易观智库,表 4: 2015 年以来民营图书出版类公司获得融资、被并购或IPO 情况民营图书出版类公司融资用途也呈现出明显的多元化趋势。2015 年，6 家企业的融资用途主要集中在图书出版与策划业务，而 2016 年开始融资用途朝着延伸产业链、拓展新业务的方向发展，重点是三个方向：第一是拓展影视、 游戏业务；第二是收购海外出版社；第三是进入金融等领域。资本的大力进 入为民营出版类公司抵御风险、拓展渠道和实现IP 产业链延伸奠定了基础。民营岀版融资金额融资形式时间融资的主要用途融资后估值磨铁图书3亿元读客图书1.28亿元新经典2017年7月1P库进一步扩充与建设，以及IP转化能力的构建，包

29、括影视开发等2017年6月 培育超级IP、版权采购、团队建设三 方面的发展图书策划与发行、图书20172017 年 4 4 月- 分销、影视策 划与制作、影视 / /网络游戏/综艺节目 等改编权和衍生权利IP开发约45亿元约20亿元新华先锋4.4. 5 5 亿元被现金收钩- 20162016 年 6 6 月果麦文化8500万元2016年3月团队拓展和优质资源采购，在出版、电影、互联网三条战线布局约10亿元蓝狮子N.A.挂牌新三板2015年11月世纪天鸿N.A.挂牌新三板2015年9月悦读纪5039万元被投资精典博维1.08亿元被投资2015年9月图书出版主业、IP资产运营、影视剧作品开发 图书

30、岀版业务、杂志业务、广告代理 业务、互联网岀版、影视剧2015年7月业务、艺术品经营业务九久读书人N.A.被并购2015年6月图书岀版蓝狮子1.58亿元被投资2015年4月财经新媒体资料来源：公司公告,表 4: 2015 年以来民营图书出版类公司获得融资、被并购或IPO 情况三、向左右OR向右走：民营出版商的两大路径3.1 向左走：绑定上游 IP，实现“文学-影视-游戏-衍生品” 的全产业链变现3.1.1 影视、游戏行业对上游 IP 依赖度不断加大问渠哪得清如许，唯有源头活水来。文学出版物作为源头，其孵化的优质IP正是优质电影、电视剧、网络剧、游戏，乃至线下娱乐等衍生产品的基础。2016 年以

31、来，IP 之争渐趋白热化，我的前半生、三生三世十里桃花、择 天记、鬼吹灯等多部热门小说被改编为影视、动漫、手游作品，在内容版权收费的旧模式外，文学的 IP 价值被不断挖掘。据统计， 2016 年票房过 亿的 86 部影片中，有 37 部改编自 IP。由 IP 改编的电影数量虽然只占 2016 年全年上映的 503 部电影的 7%，但却贡献了全年 35%的票房；在游戏领域，根据艾瑞咨询的统计，有 67.1%的游戏用户曾经玩过网络文学IP 改编的游戏；用户在未来玩网文 IP 改编游戏的意愿也较高，44.8%的用户明确表示未来也会玩，31.2%的用户可能会玩。相对于下游影视、动漫、游戏行业对优质IP

32、的强烈需求，IP 仍处于供不应求的状态，2016 年甚至出“ IP 荒”局面。我们认为，头部 IP 依然会被产业链上各路企业争夺。图 13 :数字阅读用户对网文 IP 改编游戏的参与意愿ZO16 年屮时字闻逮用户球殉史 Imtw2016ft 中田数宇 mil 读用户 A 呆衍闻 S 疔游战的豊廉资料来源：艾瑞咨询，3.1.2 产业链整合加速，民营出版商发力绑定上游IP 资源国内泛娱乐 IP 全产业链整合进一步加速。 作为国内 IP 产业最大的内容源头， 阅文集团缔造的“ IP 共营合伙人”等创新模式已取得了一定成绩并在持续发 力。先驱者择天记 开创了国产动漫全季付费新纪元， 全版权运营方案层

33、层递进， 通过前期“具现化”的二次元动画呈现， 将小说读者与二次元读者 串联起来， 并通过年轻效应引发更大关注。从而推动后续“三次元”影视剧、舞台剧的启动与联动，最终形成产业链闭环，实现IP 价值最大化。掌阅联合百度文学、中文在线、磨铁图书等发起成立“原创联盟”，共同推出精品内容全平台享计划，扩大优秀文学价值影响力；阿里游戏在 2017 年战略发布会上宣布与阿里文学、影业优酷联手推出“IP 裂变计划”，IP 产业链最上游的阿里文学将携手集团旗下优质IP 资源进行整合与发掘，打造开放共赢的全新 IP生态链条。IP 卖方市场与产业协同为民营出版公司发力上游IP 创造了广阔前景，另一方面，对于民营出

34、版公司而言，由于没有国有出版集团在教材教辅市场的垄 断优势，为避免行业性波动，实现更稳定和快速的发展，向上游延伸、绑定 作者、锁定优质 IP 资源也是一种可行路径。由于民营出版公司机制更灵活，办事效率更高，往往能给作者提供的激励政策更丰厚。在获得资本青睐，资 金方面的劣势得到弥补之后，民营出版商签约优秀作者、锁定头部IP 方面具备一定的优势。越来越多的知名头部作者，如天下霸唱等，选择与民营出版 公司合作。图 14 :国内民营出版企业路径之一：向左走，锁定头部向左走十游宁闾诗4 数響=出版商kcj读者o线下出粵影视、斎戏、动漫I周边衍生产品、主题公园等资料来源：部分民营出版类公司纷纷锁定一些优质 IP 储备，为将来通过下游的影视、动 漫、游戏、衍生品变现奠定基础， 也有望突破出版行业瓶颈， 迎来更快发展。表 5:部分民营出版类公司的IP 储备民营岀