第二章《国际金融学》

1、 第二章第二章 外汇和汇率外汇和汇率 本章主要介绍如下几个内容：本章主要介绍如下几个内容： 1.1.外汇概述外汇概述 2.2.汇率与标价方法汇率与标价方法 3.3.汇率的分类汇率的分类 4.4.影响汇率变化的因素影响汇率变化的因素 5.5.汇率变动的影响汇率变动的影响 一一. .外汇概述外汇概述(1)(1) 1.1.外汇外汇（Foreign ExchangeForeign Exchange) )的概念的概念 国际汇兑的简称国际汇兑的简称, ,有动态与静态之分有动态与静态之分 (1)(1)动态含义：指一国货币兑换成他国货币，凭以清动态含义：指一国货币兑换成他国货币，凭以清偿偿 国际债权债务关系的

2、一国际债权债务关系的一 种专门性经营活动或行种专门性经营活动或行为。如为。如“外汇业务外汇业务”等。等。 一一. .外汇概述外汇概述(2)(2)(2)(2)静态含义静态含义 有广义和狭义之分有广义和狭义之分 * *广义广义：指以外币表示的用作国际结算的支付手指以外币表示的用作国际结算的支付手 段。为经常使用的一般性概念。段。为经常使用的一般性概念。 * *狭义狭义：指所有用外币表示的债权，它包括以外币指所有用外币表示的债权，它包括以外币表示的各种信用表示的各种信用 工具和有价证券。主要用于国家管工具和有价证券。主要用于国家管理法令中。理法令中。 一一. .外汇概述外汇概述(3)(3)2.2.外

3、汇的分类外汇的分类 (1)(1)自由兑换外汇。自由兑换外汇。 又称自由外汇。又称自由外汇。 根据国际货币基金组织规定，一国货币被称作可自由兑根据国际货币基金组织规定，一国货币被称作可自由兑换货币，必须具备三个条件：换货币，必须具备三个条件： 对本国国际收支中的经常项目的付款和资金转移不加限制；对本国国际收支中的经常项目的付款和资金转移不加限制； 不采取歧视性的货币政策或多重汇率；不采取歧视性的货币政策或多重汇率； 在他国要求下该国随时有义务购回对方经常项目往来中所结在他国要求下该国随时有义务购回对方经常项目往来中所结存的本国币。存的本国币。 一一. .外汇概述外汇概述(4)(4) (2)(2)

4、有限制自由兑换外汇有限制自由兑换外汇 (3)(3)记帐外汇记帐外汇 也叫协定外汇也叫协定外汇 二二. .汇率与标价方法汇率与标价方法(1)(1) 1. 1.汇率汇率（Foreign Exchange RateForeign Exchange Rate）的定义的定义 指一个国家的货币折算成另一个国家货币的比指一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。率。 如如: :我国今年某月某日的对外汇率：我国今年某月某日的对外汇率： 100100美元美元=655.45=655.45人民币元人民币元 100100港元港元=87.68=87.68人民币元人民币元 100100日元日元=7.0875=7.0875

5、人民币元人民币元 二二. .汇率与标价方法汇率与标价方法(2)(2) 又如又如: : 美国今年某月某日的对外汇率：美国今年某月某日的对外汇率： 1 1美元美元=0.7396=0.7396欧元欧元 1 1美元美元=1.2983=1.2983瑞士法郎瑞士法郎 1 1美元美元=108.7750=108.7750日元日元 二二. .汇率与标价方法汇率与标价方法(3)(3)2.2.汇率的标价方法汇率的标价方法 (1)(1)直接标价法直接标价法( (Direct QuotationDirect Quotation) ) 是以一定单位是以一定单位（1 1、100100、10001000）外国货币为外国货币为

6、标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率的标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率的标价方法。又称应付标价法标价方法。又称应付标价法( (Giving Quotation)Giving Quotation)。 二二. .汇率与标价方法汇率与标价方法(4)(4) 如前所举例子：如前所举例子： 我国今年某月某日的对外汇率：我国今年某月某日的对外汇率： 100100美元美元=655.45=655.45人民币元人民币元 100100港元港元=187.68=187.68人民币元人民币元 100100日元日元=7.0875=7.0875人民币元人民币元 目前世界上大多数国家采用这种标价方法，包括我们国

7、家。目前世界上大多数国家采用这种标价方法，包括我们国家。 二二. .汇率与标价方法汇率与标价方法(5)(5)(2)(2)间接标价法间接标价法（Indirect QuotationIndirect Quotation） 是以一定单位（同上）的本国货币为标准，折是以一定单位（同上）的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率标价方法。算为一定数额的外国货币来表示的汇率标价方法。 又称应收标价法又称应收标价法( (Receiving QuotationReceiving Quotation) )。 二二. .汇率与标价方法汇率与标价方法(6)(6) 例如：例如： 美国今年某月某日的对外汇率

8、：美国今年某月某日的对外汇率： 1 1美元美元=0.8396=0.8396欧元欧元 1 1美元美元=1.2983=1.2983瑞士法郎瑞士法郎 1 1美元美元=108.7750=108.7750日元日元 注：注：采用这种方法的国家不多，只有英国、澳大利亚等少数国采用这种方法的国家不多，只有英国、澳大利亚等少数国 家。美国特别些，同时使用两种标价方法（家。美国特别些，同时使用两种标价方法（19781978年年9 9月月1 1日起）。日起）。 三三. .汇率的种类汇率的种类（1 1）1.1.根据银行在外汇买卖中的地位划分根据银行在外汇买卖中的地位划分 (1)(1)买入汇率买入汇率（Buying R

9、ateBuying Rate）：）： 又称买入价，是指银行买入外汇时所使用的汇率。又称买入价，是指银行买入外汇时所使用的汇率。 (2)(2)卖出汇率卖出汇率（Selling RateSelling Rate）：）： 又称卖出价，是指银行卖出外汇时所使用的汇率。又称卖出价，是指银行卖出外汇时所使用的汇率。 三三. .汇率的种类汇率的种类（2 2） 说明说明(1)(1)： 卖出价要高于买入价。在外汇市场上，银行报价通常都采用卖出价要高于买入价。在外汇市场上，银行报价通常都采用双向报价制双向报价制（Two-Way-PriceTwo-Way-Price），即同时报出买入和卖出汇率如：，即同时报出买入和

10、卖出汇率如： US$100=788.28-RMBUS$100=788.28-RMB￥789.98789.98 在所报的两个汇率中，前一个数值小，后一个数值较大。在所报的两个汇率中，前一个数值小，后一个数值较大。因而在不同的标价法下，买卖价的排列顺序是不同的。因而在不同的标价法下，买卖价的排列顺序是不同的。 三三. .汇率的种类汇率的种类（3 3） 说明说明（2 2）：）： 在直接标价法下在直接标价法下，前一数值表示银行的买入价，后一数值表示前一数值表示银行的买入价，后一数值表示卖银行的卖出价。卖银行的卖出价。 如：如：我国银行某日报价我国银行某日报价 US$100 =789.28-789.88

11、RMBUS$100 =789.28-789.88RMB 前一数值前一数值789.28789.28为为买入汇率，后一数值买入汇率，后一数值789.88789.88为中卖出为中卖出 汇率。汇率。 三三. .汇率的种类汇率的种类（4 4） 说明说明（3 3）：）： 在间接标价法下，在间接标价法下，前一数值为卖出价，后一数值为买入价。前一数值为卖出价，后一数值为买入价。 如：英国伦敦某银行某日报价如：英国伦敦某银行某日报价 1=US$1.7870-1.78901=US$1.7870-1.7890 前一数值前一数值1.78701.7870为该银行的卖出汇率，后一数值为该银行的卖出汇率，后一数值1.789

12、01.7890为为该银行的买入汇率。该银行的买入汇率。 三三. .汇率的种类汇率的种类（5 5） (3)(3)中间汇率中间汇率（Middle RateMiddle Rate）：）：又称中间价，是买入又称中间价，是买入价和卖出价的平均数，价和卖出价的平均数，即：中间价即：中间价= =（买入价（买入价+ +卖出价）卖出价）/2/2 (4)(4)现钞汇率现钞汇率（Bank Note RateBank Note Rate）：）：又称现钞买入价，又称现钞买入价，是是 银行从客户手中买入外汇现钞时所使用的汇率。银行从客户手中买入外汇现钞时所使用的汇率。 2.2.按外汇管制的松紧程度划分：按外汇管制的松紧程

13、度划分： (1)(1)官方汇率官方汇率（Official RateOfficial Rate） (2)(2)市场汇率市场汇率（Market RateMarket Rate） 三三. .汇率的种类汇率的种类（6 6） 3.3.按汇率是否运用于不同的来源和用途划按汇率是否运用于不同的来源和用途划分分 (1)(1)单一汇率单一汇率（Single RateSingle Rate） (2)(2)复汇率复汇率（Multiple RateMultiple Rate） 4.4.按外汇资金的性质和用途划分按外汇资金的性质和用途划分 (1)(1)贸易汇率贸易汇率（Commercial RateCommercial

14、 Rate） (2)(2)金融汇率金融汇率（Financial RateFinancial Rate） (3)(3)票汇汇率票汇汇率( (Demand Draft Rate D/D RateDemand Draft Rate D/D Rate) ) 三三. .汇率的种类汇率的种类（7 7）5.5.按外汇交易的工具划分按外汇交易的工具划分 (1)(1)电汇汇率电汇汇率( (Telegraphic Transfer Rate T/T RateTelegraphic Transfer Rate T/T Rate） 目前国际支付多数采用电讯传递，一般外汇市场上所公布目前国际支付多数采用电讯传递，一般外

15、汇市场上所公布的汇率，多为电汇汇率。的汇率，多为电汇汇率。 (2)(2)信汇汇率信汇汇率（Mail Transfer Rate M/T RateMail Transfer Rate M/T Rate） 信汇汇率主要用于香港和东南亚，其它地区很少用。信汇汇率主要用于香港和东南亚，其它地区很少用。 三三. .汇率的种类汇率的种类（8 8） 6.6.按外汇交个期限划分按外汇交个期限划分 (1)(1)即期汇率即期汇率( (Spot RateSpot Rate) )： 又称现汇汇率又称现汇汇率 (2)(2)远期汇率远期汇率( (Forward RateForward Rate) )： 又称期汇汇率又称期

16、汇汇率 三三. .汇率的种类汇率的种类（9 9） 说明说明（1 1）：）：远期汇率的报价有两种方式：远期汇率的报价有两种方式： * *直接报价直接报价（Outright RateOutright Rate） 与现汇报价相同。此方法通常使用与银行对一般顾客的报与现汇报价相同。此方法通常使用与银行对一般顾客的报价上。一般而言，期汇的买卖差价大于现汇的买卖差价。价上。一般而言，期汇的买卖差价大于现汇的买卖差价。 如：如：某日伦敦外汇市场英镑对美元汇率：某日伦敦外汇市场英镑对美元汇率： 现汇汇率为现汇汇率为1=US$1.7820-1.78301=US$1.7820-1.7830 1 1个月的期汇汇率为

17、个月的期汇汇率为1=US$1.7830-1.78601=US$1.7830-1.7860 2 2个月的期汇汇率为个月的期汇汇率为1=US$1.7845-1.78751=US$1.7845-1.7875 三三. .汇率的种类汇率的种类（1010）* *掉期率（掉期率（Swap RateSwap Rate） 即报出期汇汇率比现汇汇率高或低若干点即报出期汇汇率比现汇汇率高或低若干点( (万分之一为一点万分之一为一点) )来表示。此法为英、美、德、法等国常用。来表示。此法为英、美、德、法等国常用。 远期差价的两个术语：远期差价的两个术语： A.A.升水（升水（at premiumat premium）

18、 表示期汇比现汇贵，如前一例子。表示期汇比现汇贵，如前一例子。 B.B.贴水贴水( (at discountat discount) )表示期汇比现汇贱。表示期汇比现汇贱。 如：如：某日伦敦外汇市场对某日伦敦外汇市场对$ $汇率：汇率： 现汇汇率为现汇汇率为1=US$1.7820-1.7830 1=US$1.7820-1.7830 一个月的期汇汇率为一个月的期汇汇率为1=US$1.7800-1.78201=US$1.7800-1.7820 三三. .汇率的种类汇率的种类（1111） 说明说明（2 2）：）：由于汇率标价方法不同，通过远期差价来计算期汇汇由于汇率标价方法不同，通过远期差价来计算期

19、汇汇率的原则也就不一样：率的原则也就不一样： * *在直接标价法下，在直接标价法下，出现升水时出现升水时期汇汇率期汇汇率= =现汇汇率现汇汇率+ +升水额升水额 如：某日东京外汇市场现汇汇率为如：某日东京外汇市场现汇汇率为: :US$1=JUS$1=J￥102.4600-102.4600-102.5600,102.5600, US$ US$对对J J￥的一个月的期汇汇率￥的一个月的期汇汇率升水升水2020个点，则远期汇率为：个点，则远期汇率为： US$1=JUS$1=J￥102.4600102.4600（+0.0020+0.0020） -102.5600-102.5600（+0.0020+0.

20、0020） =J=J￥102.4620-102.5620102.4620-102.5620 出现贴水时期汇汇率出现贴水时期汇汇率= =现汇汇率现汇汇率- -贴水额。贴水额。 * *在间接标价法下，在间接标价法下，期汇汇率的计算相反。期汇汇率的计算相反。 三三. .汇率的种类汇率的种类（1212） 7.7.按国际货币制度的演变来划分按国际货币制度的演变来划分 (1)(1)固定汇率固定汇率（Fixed RateFixed Rate） (2)(2)浮动汇率浮动汇率（Floating RateFloating Rate） 8.8.其它划分其它划分 四四. .影响汇率变化的因素影响汇率变化的因素（1 1

21、） 1.1.主要经济因素主要经济因素 (1)(1)经济增长经济增长 (2)(2)国际收支国际收支 (3)(3)通货膨胀通货膨胀 (4)(4)国内外利率水平国内外利率水平 2.2.主要政策因素主要政策因素 (1)(1)汇率政策汇率政策 (2)(2)货币政策货币政策 (3)(3)外汇干预政策外汇干预政策 四四. .影响汇率变化的因素影响汇率变化的因素（2 2） 3.3.其它因素其它因素 (1)(1)政治因素政治因素 (2)(2)心理因素心理因素 (3)(3)投机因素投机因素 (4)(4)偶然因素偶然因素 五五. .汇率变化的主要影响汇率变化的主要影响(1)(1) 1.1.对进出口贸易的影响对进出口贸易的影响 汇率变动会引起进出口商品价格的变化，从而影响到一国汇率变动会引起进出口商品价格的变化，从而影响到一国的进出口贸易。总的来说，一国货币的对外贬值有利于该国增的进出口贸易。总的来说，一国货币的对外贬值有利于该国增加出口，抑制进口。反之，一国货币对外升值，有利于进口，加出口，抑制进口。反之，一国货币对外升值，有利于进口，不利