企业论文债务风险论文：浅谈企业经营的债务风险

1、顾中国学术期刊洌wwv/企业论文债务风险论文：浅谈企业经营的债务风险摘要： 受美国金融危机的影响， 我国一些企业都在收紧 扩充步伐。究其原因，有外部环境变化的影响，更主要的是 这些企业自身潜存着债务风险。企业筹资一般有两条渠道： 一是企业所有者投入的资金以及留存收益转增的资本，即所 有者权益；二是企业通过银行信用和商业信用等方式筹集的 资金即负债。企业负债经营可产生“财务杠杆效应”和“抵 税作用”，提高权益资本利润率，因而现代企业把负债经营 作为经营战略。笔者通过分析财务杠杆原理，论述了企业在 负债经营过程中应该兼顾财务杠杆效应和债务风险， 正确把 握负债的量与度，保持合理的债务结构，并加强营

2、运资金的 管理，使企业在考虑风险与报酬的基础上实现企业价值最大 化的目标。关键词：企业经营债务风险1 1 负债筹资对企业的优势1.11.1 负债经营可以为经营者带来财务杠杆效应。企业举 借债务一般都要支付相应的利息费用，而支付给债权人的利 息是一项应计入当期费用的固定费用，因此如果企业的总资 产权益发生变动，就会因此而给权益资本带来更大的波动， 从而产生杠杆效应。一般情况下，企业股权收益率的变动受 企业资本结构的影响很大，提高负债的比重，对股权收益率_论文发表专家一顾中国学术期刊洌wwv/波动的影响更大。1.21.2 负债利息具有抵税作用。由于负债利息是在所得税前扣除的，因此利息费用越高，节税

3、额越大。负债的利息费 用列入财务费用与企业的收入抵扣，使负债经营的企业同全 部采用自有资金进行经营的企业相比成本费用增大，利润减 少，应纳税所得额随之减少，从而减少上缴的所得税，降低 企业税负。节税额的计算公式为：节税额= =利息费用X所得税税率。1.31.3 负债经营可以降低综合资金成本。企业借入资金， 必须按期支付利息，但由于借款利息可以作为费用处理来抵 减所得税，所以由此产生的所得税节省使企业实际负担的利 息费用降低了，从而使债务资本的成本低于权益资本的成 本。因此，在一定程度内增加负债，可以降低企业的资本成 本率。1.41.4 负债经营有利于保持企业控制权。企业在面临新的筹资决策时，如

4、果通过扩股或增发股票筹措资金，往往会分 散和削弱现有股东的控股权及其地位，势必带来股权的稀 释，影响现有股东对企业的控制权。 而负债经营所筹措的资 金在增加企业资金来源的同时，并不影响现有股东对企业的 控制权，并且债权人不享有表决权，不会_论文发表专家一顾中国学术期刊洌wwv/干预企业的生产经 营决策。顾中国学术期刊洌wwv/1.51.5 负债经营可减少通货膨胀的影响。在通货膨胀环境中，货币贬值，物价上涨，而企业负债的偿还仍然以账面价 值为标准，而不考虑通货膨胀因素。所以，企业实际偿还款 项的真实价值必然低于借入款项的真实价值，企业通过负债 经营得到货币贬值的好处。1.61.6 负债经营有利于

5、扩大企业的经营规模。资金短缺问 题是困扰我国各类企业发展的严重障碍。增强企业的市场竞 争能力，竞争的成败除了与竞争方式有关外，还与企业的竞 争实力，即企业的资金规模有关。企业通过举债可以在较短 的时间内筹集足够的资金扩大经营规模，参与市场竞争。2 2 负债筹资对企业的风险2.12.1 财务杠杆的负作用。财务杠杆正作用能有效地提高 所有者权益资本投资年收益率，但收益与风险是并存的，当 企业面临经济发展的低谷时，由于固定额度的利息负担，会 使企业的利润迅速下滑，权益资本的收益会随之以更快的速 度下滑。2.22.2 经营风险。 经营风险是企业生产经营活动自身所固 有的风险，经营风险不同于债务风险，但又影响债务风险。 当企业完全用股本融资时，经营风险即为企业