市场形势分析与展望(共60页).ppt

1、国务院发展研究中心市场经济研究所国务院发展研究中心市场经济研究所1国务院发展研究中心市场经济研究所国务院发展研究中心市场经济研究所中国市场形势动态分析课题组中国市场形势动态分析课题组20052005年年1212月月2222日日2005:2005:市场形势市场形势分析与展望分析与展望2 主要内容主要内容n对对2005年市场运行形势的基本评价年市场运行形势的基本评价n当前需要关注的问题当前需要关注的问题n对对2006年市场形势的展望与宏观政策建议年市场形势的展望与宏观政策建议 3 一、对一、对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价4n对对2005年市场形势的总体评价年市场形势的总体评价：

2、n今年以来，我国经济呈现出高位平稳增长的特征，多项经济指标运行良好；财政、就业等方面也出现良好的态势；n与此同时，在经济运行中也出现了一些新情况、新问题，需要引起我们足够的重视。 一、一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价5一、一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价n1.1.前三个季度国民经济平稳较快增长，各项主要经济指前三个季度国民经济平稳较快增长，各项主要经济指标仍然较好标仍然较好n国内生产总值：国内生产总值：前三季度：106275亿元，同比增长9.4%，增速比上年同期低0.1个百分点。三个季度分别增长9.4%、9.5%和9.4%，呈现出稳定增长态势。

3、n工业增加值：工业增加值：全国规模以上工业增加值50450亿元，同比增长16.3%。 n规模以上工业企业产销率：规模以上工业企业产销率：仍然保持了较好水平，为97.86%，与上年同期持平.n工业总资产贡献率：工业总资产贡献率：1-10月份为12.06%，同比提高了0.23个百分点； n流动资产周转率：流动资产周转率：全年为2.22次，同比加快了0.14次。 6 一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价 2 2、固定资产投资增速逐季加快，投资结构有所改善、固定资产投资增速逐季加快，投资结构有所改善前三季度，全社会固定资产投资额：前三季度，全社会固定资产投资额：57061亿元，同比

4、亿元，同比增长增长26.1%，增幅比上年同期回落个百分点。，增幅比上年同期回落个百分点。 投资结构有所改善：投资结构有所改善： 在城镇固定资产投资中，房地产开发投资在城镇固定资产投资中，房地产开发投资1037810378亿元，增亿元，增长长22.2%22.2%，增幅比上年同期回落，增幅比上年同期回落6.16.1个百分点个百分点(9(9月份月份14581458亿元，增长亿元，增长21.9%)21.9%)。7一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价n煤炭、石油和铁路等行业投资均保持较快增长。煤炭、石油和铁路等行业投资均保持较快增长。n其中，煤炭开采及洗选业投资同比增长其中，煤炭开采

5、及洗选业投资同比增长76.8%，石油，石油和天然气开采业增长和天然气开采业增长31.3%，铁路运输业增长，铁路运输业增长41.1%。n装备工业投资得到加强装备工业投资得到加强n前三个季度，专用设备制造业投资由前三个季度，专用设备制造业投资由18.9%18.9%提高到提高到73.1%73.1%，交通运输设备由，交通运输设备由31.8%31.8%提高到提高到47.7%47.7%。8 一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价2005年1-11月我国固定资产投资完成情况42229037140251971927967346374115148741557926326024.525.325.

6、726.427.127.227.427.727.627.80100002000030000400005000060000700001-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月1-10月1-11月1-12月固定资产投资完成额（亿元）2223242526272829同比（%）9 2005年 1-101-10月房屋投资结构月房屋投资结构1-111-11月月同比同比（）（）分类比重（）分类比重（）04.1-1204.1-12月月05.1-305.1-3月月0 5 . 1 -0 5 . 1 -1111月月去年同期去年同期房地产投资完成额房地产投资完成额22.222.2100.0010

7、0.00100.00100.00100.00100.00100.00100.00 住宅住宅22.322.367.267.266.066.067.967.967.967.9 其中：经济适用房其中：经济适用房-8.8-8.84.64.62.62.63.63.64.84.8 办公楼办公楼21.421.45.05.05.15.14.84.84.84.8 商业营业用房商业营业用房22.022.013.113.112.112.112.712.712.712.7 其他其他22.622.614.814.816.716.714.614.614.614.6 资料来源：固定资产投资统计快报，国家统计局。10 200

8、5年部分地区房地产投资结构变化情况 20052005年年1-31-3月份月份20052005年年1-101-10月份月份住宅投资住宅投资增长增长( () )投资额所占比例（）投资额所占比例（）住宅投资住宅投资增长增长( () )投资额所占比例（）投资额所占比例（）住宅住宅经济适用房经济适用房住宅住宅经济适用房经济适用房上海上海20.820.874.0474.040 03.43.470.870.80 0江苏江苏42.242.274.5274.523.023.0232.932.975.0175.013.33.3浙江浙江8.18.170.7870.782.902.9017.317.374.8674.

9、863.343.34广东广东15.815.868.3068.300.280.2810.410.465.9265.920.350.35四川四川24.424.462.4662.462.192.1928.128.166.3666.361.981.98北京北京6.06.043.7143.712.822.82-9.5-9.550.5250.523.33.3 资料来源：根据统计局固定资产快报数据整理。11 n一、对对2004年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价3.货币供应量和信贷增长较快货币供应量和信贷增长较快20042004年初控制目标年初控制目标：广义货币（广义货币（M2）广义货币供应量广义货币供

10、应量（M2）到到9月末余额为月末余额为28.7万亿元，同比增长万亿元，同比增长17.9%，增长幅度比去年同期高增长幅度比去年同期高4个百分点，比上年末高个百分点，个百分点，比上年末高个百分点，比比8月末高个百分点。增长速度明显加快，增长幅度高于预期目标。月末高个百分点。增长速度明显加快，增长幅度高于预期目标。狭义货币供应量（狭义货币供应量（M1)M1)：万亿元，同比增长万亿元，同比增长11.6%11.6%，增长幅度比去年，增长幅度比去年同期低同期低2.12.1个百分点，比上年末低个百分点，比上年末低2 2个百分点。个百分点。市场货币流通量市场货币流通量( (M0)M0)：余额为万亿元余额为万亿

11、元,同比增长同比增长8.5%。1-9月累计净投放现金月累计净投放现金805亿元亿元,同比多投放同比多投放26亿元。亿元。12一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价2005年1-11月货币（M2）供应量余额期末变动情况25.7825.9426.526.726.9227.627.728.1328.728.7629.2414.113.91414.114.615.716.317.317.91818.3242526272829301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月货币供应量（万亿元）02468101214161820同比（%）13一、对对2005年市场形势的基本评价年市

12、场形势的基本评价 贷款增速较大贷款增速较大到到9 9月末，全部金融机构各项贷款本外币余额为月末，全部金融机构各项贷款本外币余额为20.320.3万亿元，同比万亿元，同比增长增长13.5%13.5%。全部金融机构人民币各项贷款余额为全部金融机构人民币各项贷款余额为19.119.1万亿元，同比增长万亿元，同比增长13.8%13.8%，增幅，增幅比去年同期高比去年同期高0.20.2个百分点，比上月末高个百分点，比上月末高0.30.3个百分点。个百分点。 前前9 9个月人民币贷款增加个月人民币贷款增加1.961.96万亿元，同比多增万亿元，同比多增16361636亿元。金融机亿元。金融机构外汇贷款余额

13、为构外汇贷款余额为14961496亿美元，同比增长亿美元，同比增长12.4%12.4%。 1-9 1-9月份外汇各项贷款增加月份外汇各项贷款增加162162亿美元，同比多增加亿美元，同比多增加4 4亿美元。亿美元。9 9月份月份外汇各项贷款下降外汇各项贷款下降4 4亿美元，同比多下降亿美元，同比多下降6 6亿美元。亿美元。14一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价2005年1-11月我国人民币贷款余额期末变动情况18.118.218.518.718.618.6 18.618.819.119.119.314.213.41312.512.413.313.113.413.8 13.

14、814.117.417.617.81818.218.418.618.81919.219.419.61月2月3月 4月5月6月 7月8月 9月 10月 11月期末人民币贷款余额（万亿元）11.51212.51313.51414.5同比（%）15一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价 4. 4.居民收入增幅较大，消费稳步增长居民收入增幅较大，消费稳步增长v前三季度，城镇居民人均可支配收入7902元，扣除价格因素，同比实际增长9.8%；农民人均现金收入2450元，扣除价格因素，同比实际增长11.5%。v前三季度，社会消费品零售总额45081亿元，同比增长13.0%，扣除价格因素实际

15、增长12.1%，实际增幅比上年同期提高个百分点。v前三季度，全国限额以上批发零售贸易业中，通讯器材类零售额同比增长20.1%，石油及制品类增长38.3%，汽车类增长13.1%。16一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价 2005年各月社会消费品零售总额变动情况53015012479946634899 4935 4935504154955847 590911.515.812.212.8 12.912.712.512.7 12.812.413.9010002000300040005000600070001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社会消费品零售总额（亿元

16、）024681012141618同比（%）17 5居民消费价格总水平（居民消费价格总水平（CPI）涨幅趋缓涨幅趋缓n1-111-11月：月：CPICPI累计同比上涨累计同比上涨1.8%1.8%。涨幅同比回落。涨幅同比回落2.72.7个个百分点；百分点；n其中，其中，新涨价因素约为新涨价因素约为1.21.2个百分点；个百分点；n翘尾因素约为翘尾因素约为0.60.6个百分点。个百分点。n逐月回落，逐月回落，6 6、7 7月份价格水平处于当年最低；月份价格水平处于当年最低；n进入第三季度，环比由负转正，价格逐月回升。进入第三季度，环比由负转正，价格逐月回升。n从商品构成看，居住类和食品价格同比涨幅分

17、别为从商品构成看，居住类和食品价格同比涨幅分别为5.5%5.5%和和3%3%，是拉动，是拉动CPICPI上涨的主要因素；娱乐教育文化上涨的主要因素；娱乐教育文化及服务上涨及服务上涨2.5%2.5%，上涨幅度明显高于上年同期的，上涨幅度明显高于上年同期的1.2%1.2%。 n一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价18一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价 2002-2005年居民消费价格指数变动（2001年12月为100）9294969810010210410610811012345678910111212345678910111212345678910111

18、2123456789101112200220032004200519一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价 2005年各月CPI变动情况2005年各月CPI变动情况0.6%1.8%-0.9%-0.3%-0.2%-0.8%0.0%0.2%0.7%0.4%-0.3%1.9%3.9%2.7%1.8%1.8%1.6%1.8%1.3%0.9%1.2%1.3%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月环比同比20一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价n工业品出厂价格涨幅逐季趋

19、缓工业品出厂价格涨幅逐季趋缓n上半年，工业品出厂价格同比上涨上半年，工业品出厂价格同比上涨5.2%5.2%，原材料、燃料、动力购进，原材料、燃料、动力购进价格上涨价格上涨9.0%,9.0%,虽然涨幅较去年有所回落，但仍维持在较高水平。虽然涨幅较去年有所回落，但仍维持在较高水平。n下半年，工业品出厂价格涨幅趋缓。下半年，工业品出厂价格涨幅趋缓。n8 8月份涨幅比月份涨幅比7 7月份上升月份上升0.10.1个百分点；原材料、燃料、购进价格上涨个百分点；原材料、燃料、购进价格上涨8.1%8.1%，涨幅比，涨幅比7 7月份回落月份回落0.40.4个百分点。个百分点。n9 9月份涨幅比月份涨幅比8 8月

20、份回落月份回落0.80.8个百分点；原材料、燃料、动力购进价格个百分点；原材料、燃料、动力购进价格上涨上涨7.1%7.1%，涨幅比，涨幅比8 8月份回落月份回落1 1个百分点。个百分点。n1010月份，工业品出厂价格比去年同月上涨月份，工业品出厂价格比去年同月上涨4%4%，涨幅比，涨幅比9 9月份回落个百月份回落个百分点；原材料、燃料、动力购进价格上涨分点；原材料、燃料、动力购进价格上涨6.5%6.5%，涨幅比，涨幅比9 9月份回落个月份回落个百分点。百分点。n1111月份，工业品出厂价格同比增长月份，工业品出厂价格同比增长3.2%3.2%。 。21一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形

21、势的基本评价22n 6、夏粮丰收，农民收入增长较快、夏粮丰收，农民收入增长较快n夏粮总产达到夏粮总产达到1063亿公斤，比上年增长亿公斤，比上年增长5.1%；玉米；玉米等秋收作物种植面积扩大，产量继续增加。全年粮等秋收作物种植面积扩大，产量继续增加。全年粮食生产获丰收。畜牧业、渔业发展势头良好。食生产获丰收。畜牧业、渔业发展势头良好。n前三季度，猪牛羊禽肉产量同比增长速度是前三季度，猪牛羊禽肉产量同比增长速度是6.7%，水产品产量同比增长速度是水产品产量同比增长速度是3.9%。农民收入显著增加，前三季度农民人均现金收入农民收入显著增加，前三季度农民人均现金收入2450元，扣除价格因素，同比实际

22、增长元，扣除价格因素，同比实际增长11.5%。n一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价23一、对对2005年市场形势的基本评价年市场形势的基本评价 7.出口增速快，外汇储备大幅增长出口增速快，外汇储备大幅增长q前三季度，进出口总额前三季度，进出口总额10245亿美元，同比增长亿美元，同比增长23.7%，比上半年，比上半年加快个百分点，比上年同期回落加快个百分点，比上年同期回落13个百分点。个百分点。q其中，出口其中，出口5464亿美元，增长亿美元，增长31.3%，进口，进口4781亿美元，增长亿美元，增长16.0%。进出口相抵，顺差。进出口相抵，顺差683亿美元。亿美元。q实

23、际利用外资有所下降。前三季度，外商直接投资合同金额实际利用外资有所下降。前三季度，外商直接投资合同金额1303亿亿美元，同比增长美元，同比增长21.8%；实际使用金额只有；实际使用金额只有432亿美元，下降亿美元，下降2.1%。q至至9月末，国家外汇储备月末，国家外汇储备7690亿美元，比年初增加亿美元，比年初增加1591亿美元。亿美元。24 小小 结结 2005年，我国经济的总体运行呈现出年，我国经济的总体运行呈现出“高位趋高位趋稳稳”的特征，的特征，GDP、投资增速均高位趋稳，消费需、投资增速均高位趋稳，消费需求平稳增长，求平稳增长，CPI稳步回落。我国经济总体上仍于稳步回落。我国经济总体

24、上仍于平稳快速增长阶段。表明我国始自平稳快速增长阶段。表明我国始自2004年的宏观年的宏观调控效果继续显现。调控效果继续显现。 但经济运行中也有一些新的问题需要关注。但经济运行中也有一些新的问题需要关注。25 二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题26二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题 （一）部分（一）部分行业产能过剩现象突显行业产能过剩现象突显新近召开的中央经济工作会议把推动部分产能过剩行新近召开的中央经济工作会议把推动部分产能过剩行业结构调整放在非常重要的位置业结构调整放在非常重要的位置 。 由于一些行业盲目扩张，逐步形成了超出有效需求的由于一些行业盲目扩张，逐步形成了超出

25、有效需求的新增生产能力，已出现部分原材料行业产能过剩的现新增生产能力，已出现部分原材料行业产能过剩的现象，进而导致了生产增速减缓，效益下降，产品价格象，进而导致了生产增速减缓，效益下降，产品价格下跌，企业经营困难等问题。下跌，企业经营困难等问题。 数据显示，目前已经出现的产能过剩问题集中表现在数据显示，目前已经出现的产能过剩问题集中表现在水泥、电解铝、铁合金、电石行业。水泥、电解铝、铁合金、电石行业。27二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题至今年至今年9 9月，水泥行业月，水泥行业51005100多家企业中，亏损企业达多家企业中，亏损企业达20002000多家，水泥价格每吨下跌多家，水

26、泥价格每吨下跌200200元。元。 电解铝行业今年全年产能预计电解铝行业今年全年产能预计10301030万吨，闲置产能已达万吨，闲置产能已达260260万吨，但内需预计只有万吨，但内需预计只有602602万吨，外需万吨，外需102102万吨，企业万吨，企业亏损面将达到亏损面将达到63%63%以上。而目前还有在建项目以上。而目前还有在建项目1111个、拟建个、拟建项目项目1414个。个。 铁合金行业到今年铁合金行业到今年9 9月底产能共有月底产能共有22132213万吨，加上在建、万吨，加上在建、拟建项目，总产能可达到拟建项目，总产能可达到24972497万吨。内需则仅万吨。内需则仅120012

27、00万吨，万吨，目前开工率只有目前开工率只有40%40%。20042004年该行业亏损面已达年该行业亏损面已达50%50%。 电石行业电石行业20042004年产能已达年产能已达16001600万吨，实际产量只有万吨，实际产量只有802802万万吨，产能一半闲置，而目前在建、拟建项目还有吨，产能一半闲置，而目前在建、拟建项目还有12001200万吨万吨到到22002200万吨产能。万吨产能。这些行业在总量过剩的同时，企业组织结构、技术结构和这些行业在总量过剩的同时，企业组织结构、技术结构和产品结构不合理的矛盾也很突出。产品结构不合理的矛盾也很突出。 28二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的

28、问题 部分行业产能潜在过剩部分行业产能潜在过剩 n除已明显产能过剩的行业外，还有一些潜在产能过剩除已明显产能过剩的行业外，还有一些潜在产能过剩的行业，例如钢铁、汽车制造、电力、煤炭行业等。的行业，例如钢铁、汽车制造、电力、煤炭行业等。 n以钢铁行业为例，到以钢铁行业为例，到20042004年底，钢铁行业产能为年底，钢铁行业产能为4.24.2亿亿吨，加上扩建、在建和拟建项目，吨，加上扩建、在建和拟建项目，20052005年产能将突破年产能将突破6 6亿亿吨，但实际消费量预计只有吨，但实际消费量预计只有3.53.5亿吨。亿吨。9 9月，重点钢铁企业月，重点钢铁企业中中1616家出现亏损。家出现亏损

29、。n今年月末，钢材价格已经下滑到年末的水平，今年月末，钢材价格已经下滑到年末的水平，而且相当部分钢材产品价格已跌破成本而且相当部分钢材产品价格已跌破成本. .n 29二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题n与此同时，企业的效益大幅度下滑，亏损企业增加。与此同时，企业的效益大幅度下滑，亏损企业增加。钢铁行业前个月产成品库存增长，利润钢铁行业前个月产成品库存增长，利润增幅仅增幅仅. .，同比回落，同比回落. .个百分点。个百分点。n水泥行业利润同比下降水泥行业利润同比下降. .。n汽车行业实现利润同比下降汽车行业实现利润同比下降. .，亏损企业亏，亏损企业亏损额增长损额增长. .。 30二、

30、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题n能源煤炭行业近来也出现了生产过剩和价格下跌的情况。能源煤炭行业近来也出现了生产过剩和价格下跌的情况。全国煤炭社会库存从全国煤炭社会库存从4 4月份开始持续回升，到月份开始持续回升，到1010月末全国煤月末全国煤炭社会库存已达到炭社会库存已达到13941.313941.3万吨，为近三年的最高水平。万吨，为近三年的最高水平。n电力行业今年产能预计增长电力行业今年产能预计增长13%13%，未来，未来5 5年产能还将大幅增年产能还将大幅增长，而专家预计电力需求曲线即将出现缓慢下降。长，而专家预计电力需求曲线即将出现缓慢下降。 n近两年，针对部分行业盲目投资、低

31、水平扩张的问题，党近两年，针对部分行业盲目投资、低水平扩张的问题，党中央、国务院及时采取了一系列政策措施。但是，由于我中央、国务院及时采取了一系列政策措施。但是，由于我国经济增长方式粗放、体制机制不完善，产能过剩的矛盾国经济增长方式粗放、体制机制不完善，产能过剩的矛盾并没有解决，一些地方和企业还在继续上新项目；有些行并没有解决，一些地方和企业还在继续上新项目；有些行业尽管目前产需基本平衡，但潜在的产能过剩不容忽视。业尽管目前产需基本平衡，但潜在的产能过剩不容忽视。 31二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题全国煤炭社会库存变动情况（单位：万吨）全国煤炭社会库存变动情况（单位：万吨）800

32、090001000011000120001300014000150001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20032004200532二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题n如何看待产能过剩：如何看待产能过剩：n部分行业产能过剩，一方面对经济和社会发展带来许多负面影响，部分行业产能过剩，一方面对经济和社会发展带来许多负面影响，另一方面也可以成为推动结构调整的难得机遇。从以往的经验看，另一方面也可以成为推动结构调整的难得机遇。从以往的经验看，在供大于求较多的情况下，市场竞争加剧，企业才会有调整结构的在供大于求较多的情况下，市场竞争加剧，企业才会有调整结构的意愿和压力，市场

33、也才有条件淘汰一部分落后的生产能力。意愿和压力，市场也才有条件淘汰一部分落后的生产能力。n 如何抓住这一有利时机，因势利导，作为产业结构调整的突破口，如何抓住这一有利时机，因势利导，作为产业结构调整的突破口，关键是要发挥市场配置资源的基础性作用，充分利用市场的力量推关键是要发挥市场配置资源的基础性作用，充分利用市场的力量推动竞争，实现优胜劣汰。动竞争，实现优胜劣汰。n政府在结构调整中的作用，一方面是通过深化改革，规范市场秩序，政府在结构调整中的作用，一方面是通过深化改革，规范市场秩序，为发挥市场机制作用创造条件，另一方面是综合运用经济、法律和为发挥市场机制作用创造条件，另一方面是综合运用经济、

34、法律和必要的行政手段，加强引导，积极推动。必要的行政手段，加强引导，积极推动。 33 二、需要关注的深层次问题二、需要关注的深层次问题n（二）工业企业效益下降，企业亏损额增加（二）工业企业效益下降，企业亏损额增加 根据根据1-101-10月的统计数据：月的统计数据： 1-11 1-11月份，规模以上工业企业的亏损额达月份，规模以上工业企业的亏损额达17251725亿元，亿元，同比增长同比增长62.6%62.6%。增幅同比上升。增幅同比上升5454个百分点。比个百分点。比1-91-9月份月份上升了上升了5 5个百分点。个百分点。 亏损额增幅较高的行业是：石油加工及炼焦业：亏损额增幅较高的行业是：

35、石油加工及炼焦业：13.513.5倍，化纤待业增长，倍，化纤待业增长，4 4倍，钢铁行业增长倍，钢铁行业增长1.31.3倍，有色金倍，有色金属冶炼及压延加工业属冶炼及压延加工业7.9%7.9%，化工行业增长，化工行业增长43.9%43.9%。 到到1010月末，规模以上工业产成品资金比上年同期增长月末，规模以上工业产成品资金比上年同期增长19.3%19.3%，增幅同比回落，增幅同比回落2.92.9个百分点。个百分点。 34二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题（二）投资膨胀的深层原因并未解决（二）投资膨胀的深层原因并未解决n目前，固定资产投资方面仍存在突出问题：目前，固定资产投资方面仍存

36、在突出问题：n从投资增长的内在动力上看，投资主导型增长模式并从投资增长的内在动力上看，投资主导型增长模式并未根本改变。各地加大投资、依靠投资拉动经济增长未根本改变。各地加大投资、依靠投资拉动经济增长的冲动依然强烈。的冲动依然强烈。政绩考核制度、地方政府对财政、政绩考核制度、地方政府对财政、信贷、土地等资源的动用能力、信贷、土地等资源的动用能力、GDPGDP增长统计制度、现增长统计制度、现行的财税体制等等，这些因素仍在顽强地发挥作用。行的财税体制等等，这些因素仍在顽强地发挥作用。一旦放松行政手段，投资有可能强力反弹，进而重新一旦放松行政手段，投资有可能强力反弹，进而重新引发经济过热，带来新的问题

37、和矛盾引发经济过热，带来新的问题和矛盾。 35 （三）农民增收难问题突显（三）农民增收难问题突显 20052005年，粮食增产，夏粮总产同比增长年，粮食增产，夏粮总产同比增长5.1%5.1%，达，达21252125亿，全年粮食总产有望达到亿，全年粮食总产有望达到95009500亿斤。供需缺口继续亿斤。供需缺口继续缩小。粮食价格下降。缩小。粮食价格下降。 同时，农业生产资料价格上涨。今年上半年比上年同期同时，农业生产资料价格上涨。今年上半年比上年同期上涨上涨10.4%10.4%。二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题36二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题n（四）煤电油运等行业的体

38、制和机制问题仍待解决（四）煤电油运等行业的体制和机制问题仍待解决n今年以来，特别是下半年以来，我国能源供给紧张的状今年以来，特别是下半年以来，我国能源供给紧张的状况明显缓解：况明显缓解：n由于工业、特别是耗电量比较大的重工业增速回落，电由于工业、特别是耗电量比较大的重工业增速回落，电力需求增速有所降低，加上新增装机保持较快增长，水力需求增速有所降低，加上新增装机保持较快增长，水电增发较多，电力供需矛盾呈缓解趋势电增发较多，电力供需矛盾呈缓解趋势。n煤炭需求增速回落，库存明显增加煤炭需求增速回落，库存明显增加n石油产品表观消费量增速明显回落石油产品表观消费量增速明显回落37 2002年以来石油产

39、品表观消费量增长情况（年以来石油产品表观消费量增长情况（%）0202年全年年全年0303年全年年全年0404年全年年全年0505年年1 11010月月原油原油6.226.2210.1510.1515.515.54.64.6汽油汽油4.354.358.278.2717.417.42.42.4煤油煤油6.186.180.750.7523.523.50.50.5柴油柴油2.172.1710.2210.2224246.96.9燃料油燃料油5.645.6425.1225.1216.916.94.64.6 资料来源：根据国家统计局和海关总署公布的数据整理计算38二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题

40、n然而，煤电油运的投资体制和价格形成机制仍存在较大然而，煤电油运的投资体制和价格形成机制仍存在较大问题问题n投资体制方面：投资体制方面：n主要依赖于国家投资，对投资行为有比较严格的准入限主要依赖于国家投资，对投资行为有比较严格的准入限制，各类投资主体在市场准入环节和市场竞争中尚不能制，各类投资主体在市场准入环节和市场竞争中尚不能得到公平对待，因此无法保证市场机制充分发挥资源配得到公平对待，因此无法保证市场机制充分发挥资源配置作用。置作用。n价格形成机制方面：价格形成机制方面：n重要能源、原材料价格不能及时反映市场供求关系的变重要能源、原材料价格不能及时反映市场供求关系的变化。如成品油定价机制不

41、能对供求状况和国际价格的变化。如成品油定价机制不能对供求状况和国际价格的变化作出灵敏反映；资源利用率低和能源原材料消耗高等化作出灵敏反映；资源利用率低和能源原材料消耗高等粗放式增长方式也是导致煤电油运紧张的重要原因。粗放式增长方式也是导致煤电油运紧张的重要原因。39二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题 n（五（五) )一些地方房地产价格居高不下或有所反弹一些地方房地产价格居高不下或有所反弹n n 今年上半年，在房地产价格持续大幅度上涨的情况下，今年上半年，在房地产价格持续大幅度上涨的情况下，中央政府对房地产市场的调控力度加大。从半年多以中央政府对房地产市场的调控力度加大。从半年多以来的

42、运行看，调控政策效果显现，房价有所下降。然来的运行看，调控政策效果显现，房价有所下降。然而，我国房地产而，我国房地产开发体制、供应体制、融资体制的不开发体制、供应体制、融资体制的不完善，以及需求关系方面存在较多的问题。完善，以及需求关系方面存在较多的问题。40二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题2004年一季度至2005年三季度住宅价格上涨趋势（）051015202004-12004-22004-32004-42005-12005-22005-3二手住宅住宅租赁41城市城市0505年年1 1季度季度0505年年2 2季度季度0505年年7 7月月0505年年8 8月月0505年年9 9

43、月月0505年年1010月月0505年年1111月月涨幅超涨幅超1010城市城市上海上海19.019.011.711.77.37.35.45.43.73.71.81.80.10.1杭州杭州12.012.012.412.48.18.110.310.38.28.27.67.64.74.7成都成都14.014.013.713.710.010.08.88.89.09.09.29.28 8。7 7 厦门厦门16.016.012.512.53.83.83.53.57.57.55.95.96.66.6青岛青岛13.013.014.514.511.711.711.211.211.711.713.413.49.

44、99.9宁波宁波11.011.07.47.49.09.04.74.72.22.21.11.11.01.0南京南京11.011.06.86.86.66.66.86.89.19.15.15.1 5.1 5.1济南济南11.011.08.68.69.19.110.010.08.98.98.58.59.99.9年末价格仍高城市年末价格仍高城市北京北京7.27.26.96.96.26.26.26.27.27.27.77.78.28.2呼和浩特呼和浩特8.08.014.714.713.313.315.215.217.517.516.216.215.715.7 二、当前需要关注的问题二、当前需要关注的问题4

45、2（六）（六）国际收支失衡问题突出国际收支失衡问题突出 小小 结结n根据今年经济运行中出现的一些新情况，特别是针对根据今年经济运行中出现的一些新情况，特别是针对CPI涨幅同比涨幅同比逐月回落和部分行业产能过剩、价格下降的趋势，社会各方面对价逐月回落和部分行业产能过剩、价格下降的趋势，社会各方面对价格运行走势和当前宏观经济形势作出了不同的判断，见仁见智，既格运行走势和当前宏观经济形势作出了不同的判断，见仁见智，既有乐观的分析，也有对通货紧缩的担忧。有乐观的分析，也有对通货紧缩的担忧。n根据对上半年市场运行状况以及结合其它因素的分析根据对上半年市场运行状况以及结合其它因素的分析，我们的基本我们的基

46、本判断是：判断是：2005年上半年国民经济继续保持平稳快速增长势头，国家年上半年国民经济继续保持平稳快速增长势头，国家宏观调控政策的综合效果进一步显现。中央实施了宏观调控政策的综合效果进一步显现。中央实施了“双稳健双稳健”政策政策和更加注重有针对性地解决经济运行中的突出矛盾和问题。从当前和更加注重有针对性地解决经济运行中的突出矛盾和问题。从当前看，通胀和通货紧缩的迹象都不甚明显。但确有一些问题值得我们看，通胀和通货紧缩的迹象都不甚明显。但确有一些问题值得我们高度关注。高度关注。n 43 三、三、2006年市场形势展望及政策建议年市场形势展望及政策建议44三、对三、对2006年市场形势的展望及政

47、策建议年市场形势的展望及政策建议（一）（一）20062006年经济增长及其动力因素分析年经济增长及其动力因素分析n1. 经济仍将保持平稳较快的增长速度经济仍将保持平稳较快的增长速度n一方面，我国经济正处在上升周期，工业化和城市化的双重推一方面，我国经济正处在上升周期，工业化和城市化的双重推进，使经济具备了增长的条件和动力。另一方面，作为进，使经济具备了增长的条件和动力。另一方面，作为“十一十一五五”计划的开局年，一些规划项目将要展开，也将推动经济增计划的开局年，一些规划项目将要展开，也将推动经济增长。另外，解决我国经济发展中面临的一些突出问题也需要保长。另外，解决我国经济发展中面临的一些突出问

48、题也需要保持较快的经济增长速度，如增加就业、解决农业劳动力转移、持较快的经济增长速度，如增加就业、解决农业劳动力转移、增加财政收入，进而增加对西部地区的转移支付，支持东北老增加财政收入，进而增加对西部地区的转移支付，支持东北老工业基地振兴等等。工业基地振兴等等。n 45n2、适度的投资增长仍是推动经济增长的主要动力之一、适度的投资增长仍是推动经济增长的主要动力之一n2006年，采取多种措施防止投资反弹和局部过热仍将是年，采取多种措施防止投资反弹和局部过热仍将是宏观政策的基本取向。但保持投资的适度增长仍必要。宏观政策的基本取向。但保持投资的适度增长仍必要。n历史经验数据表明，在拉动我国经济增长的

49、三大需求中，历史经验数据表明，在拉动我国经济增长的三大需求中，按现价计算的投资对按现价计算的投资对GDP增长的贡献率在增长的贡献率在50%以上，有以上，有些年份接近于些年份接近于70%。（。（2003年，按现价计算的投资贡年，按现价计算的投资贡献率为献率为66.7%）。）。n特别是在现阶段，我国所处的发展阶段决定了消费需求特别是在现阶段，我国所处的发展阶段决定了消费需求还难以实现大幅度超常规增长，投资增长仍将是推动经还难以实现大幅度超常规增长，投资增长仍将是推动经济增长的主要动力之一济增长的主要动力之一。三、对三、对2006年市场形势的展望及政策建议年市场形势的展望及政策建议46n3.消费需求

50、将平稳增长，是拉动经济增长的稳定动力消费需求将平稳增长，是拉动经济增长的稳定动力n扩大国内消费需求是扩大国内消费需求是2006年宏观政策的重要着力点，年宏观政策的重要着力点，促进消费需求保持平稳较快增长。促进消费需求保持平稳较快增长。n我国消费需求近几年一直保持平稳增长趋势。从占消我国消费需求近几年一直保持平稳增长趋势。从占消费需求费需求70%左右的社会消费品零售总额来看，实际增左右的社会消费品零售总额来看，实际增幅一直保持在幅一直保持在910%左右，成为拉动经济增长的稳定左右，成为拉动经济增长的稳定因素（因素（2003年按现价计算的消费需对年按现价计算的消费需对GDP增长的贡献增长的贡献率为

51、率为34.1%）。）。n消费需求的扩大。消费需求的扩大。三、对三、对2006年市场形势的展望及政策建议年市场形势的展望及政策建议47n4.4.出口需求增幅仍将保持一定增长，净出口推动经济出口需求增幅仍将保持一定增长，净出口推动经济增长增长n一些研究机构预计，一些研究机构预计，20062006年，我国的出口将面临较大年，我国的出口将面临较大的困难。的困难。n有些因素变化将对出口贸易产生重要影响。如国际贸有些因素变化将对出口贸易产生重要影响。如国际贸易条件的恶化，贸易磨擦增加、这些因素都会对出口易条件的恶化，贸易磨擦增加、这些因素都会对出口产生影响。产生影响。三、对三、对2006年市场形势的展望及

52、政策建议年市场形势的展望及政策建议48三、对三、对2006年市场形势的展望及政策建议年市场形势的展望及政策建议（二）（二） 农业生产继续受到重视，粮食供求会趋于平衡，农业生产继续受到重视，粮食供求会趋于平衡，价格相对稳定价格相对稳定n2005年，农业和粮食生产会继续受到重视，一些促进粮食生产和农民增收的政策仍会继续实施。粮食种植面积会进一步得到保证。如果天气帮忙，粮食增产不会有太大问题，粮食产需缺口会进一步减小，粮价会粮食产需缺口会进一步减小，粮价会进一步趋稳，预计涨幅在进一步趋稳，预计涨幅在10%以内。以内。 49三、对三、对2006年市场形势的展望及政策建议年市场形势的展望及政策建议 （三

53、）（三） CPI仍将温和上涨仍将温和上涨n20062006年，由于年，由于粮食增产和粮价的基本稳定甚至继续小幅粮食增产和粮价的基本稳定甚至继续小幅下降，下降，已基本上保证已基本上保证CPICPI不会出现大幅度上涨。不会出现大幅度上涨。n对对CPI上涨影响较大的主要是服务类价格和居住价格的上涨影响较大的主要是服务类价格和居住价格的影响影响。居住价格中主要是居民用燃气、水、电价格的上。居住价格中主要是居民用燃气、水、电价格的上涨。但由于这些价格均由政府调整，因此，在价格上涨涨。但由于这些价格均由政府调整，因此，在价格上涨的节奏和力度上是可控的。的节奏和力度上是可控的。n能源原材料价格涨幅趋缓，对能

54、源原材料价格涨幅趋缓，对CPI的传导有限的传导有限。n综合各种因素分析，综合各种因素分析，2006年年CPI涨幅仍不会太高，不会涨幅仍不会太高，不会形成全面通胀。形成全面通胀。 50三、对三、对2006年市场形势的展望及政策建议年市场形势的展望及政策建议n（四）煤电油供求会有较大程度缓解，运输（四）煤电油供求会有较大程度缓解，运输“瓶颈瓶颈”制制约仍将持续约仍将持续n煤电油供给紧张状况将有较大程度缓解。煤电油供给紧张状况将有较大程度缓解。近两年对煤、电的投资大幅增加，其中一部分将在2006年形成生产能力，市场上的煤、电供给会有明显增加。n运输的运输的“瓶颈瓶颈”制约还将持续。制约还将持续。原因

55、是近年对运输，特别是对铁路运输投资相对较少，加上形成供给需要一定的周期，因此，运输紧张状况仍难以根本缓解。n从需求看，从需求看，2006年将继续巩固宏观调控成果，防止投资的过快增长，对一些重点行业仍将控制投资增幅，会进一步从需求侧缓解对煤电油运的压力。51三、对三、对2006年市场形势的展望及政策建议年市场形势的展望及政策建议n（五）房地产投资增幅仍会受到一定控制，供给结构（五）房地产投资增幅仍会受到一定控制，供给结构将得到调整，有利于价格涨幅趋缓将得到调整，有利于价格涨幅趋缓n2006年，房地产投资增幅会房地产投资增幅会国家对房地产行业仍将实施一定程度的调控，但其涨幅仍会高于全社会固定资但其

56、涨幅仍会高于全社会固定资产投资的增幅。产投资的增幅。n住房供应结构将有所改善，住房供应结构将有所改善，适应中低收入家庭需求的经济适用房会增加。房地产金融将进一步探索多种渠道和多种方式。n房地产价格仍将呈上涨趋势，但涨幅会缩小。房地产价格仍将呈上涨趋势，但涨幅会缩小。52三、对三、对2006年市场形势的展望及政策建议年市场形势的展望及政策建议n（六）财政、货币（六）财政、货币“双稳健双稳健”政策有利于经济的稳定发展政策有利于经济的稳定发展n2006年继续实施财政和货币年继续实施财政和货币“双稳健双稳健”政策。目的是进政策。目的是进一步巩固宏观调控成果，一步巩固宏观调控成果，保持经济平稳发展。保持

57、经济平稳发展。n 宏观政策目标的确定，宏观政策目标的确定，有利于进一步消除经济运行中不有利于进一步消除经济运行中不健康、不稳定因素健康、不稳定因素，有利于经济的稳定发展。有利于经济的稳定发展。n“双稳健双稳健”政策既有利于防止投资增幅过度反弹，引发新政策既有利于防止投资增幅过度反弹，引发新的经济过热，也有利于防止通缩。的经济过热，也有利于防止通缩。从目前情况看从目前情况看, ,由于投由于投资项目的在建规模异常庞大资项目的在建规模异常庞大, ,前所未有的新增产能将从今前所未有的新增产能将从今年起逐步释放年起逐步释放, ,并在并在20072007年达到最高峰。届时年达到最高峰。届时, ,如果没有相

58、如果没有相应的需求来应的需求来“对冲对冲”,”,通货紧缩问题应付直接影响经济运通货紧缩问题应付直接影响经济运行。行。53三、对三、对2006年市场形势的展望及政策建议年市场形势的展望及政策建议n2006年市场运行中尚有一些不确定的因素。例如年市场运行中尚有一些不确定的因素。例如世界经济的走势和增长情况、国际主要能源原材料世界经济的走势和增长情况、国际主要能源原材料产量和价格变动情况、国际贸易条件的变化、我国产量和价格变动情况、国际贸易条件的变化、我国气候的变化等等。气候的变化等等。54三、对三、对2006年市场形势的展望及政策建议年市场形势的展望及政策建议n宏观政策的建议宏观政策的建议1. 完

59、善调控机制，控制投资合理增长仍应是完善调控机制，控制投资合理增长仍应是2006年年宏观调控的重要任务。宏观调控的重要任务。n 两年来的宏观调控使投资增长平稳回落。但从投资增长的内两年来的宏观调控使投资增长平稳回落。但从投资增长的内在动力上看，投资主导型增长模式并未根本改变。各地加大投资、在动力上看，投资主导型增长模式并未根本改变。各地加大投资、依靠投资拉动经济增长的冲动依然强烈。明年是依靠投资拉动经济增长的冲动依然强烈。明年是“十一五十一五”规划规划的开头年，一些政府规划的项目将陆续进入立项、上马、在建过的开头年，一些政府规划的项目将陆续进入立项、上马、在建过程，控制投资规模和投资增长速度的难

60、度加大。程，控制投资规模和投资增长速度的难度加大。另外，资金充足且成本低成为投资反弹的有利条件。金融机构另外，资金充足且成本低成为投资反弹的有利条件。金融机构人民币各项存款余额增速较快，贷款方面，保持了平稳增长态势。人民币各项存款余额增速较快，贷款方面，保持了平稳增长态势。在保持宏观调控政策连续性和稳定性的前提下，巨大的投资冲动在保持宏观调控政策连续性和稳定性的前提下，巨大的投资冲动若配合有利的外部条件，极容易造成投资反弹甚至又一轮的投资若配合有利的外部条件，极容易造成投资反弹甚至又一轮的投资局部过热局部过热。继续坚持继续坚持“有保有压有保有压”政策，调整投资结构，政策，调整投资结构，努力改善