中级职称XXXX年财务管理资金需要量预测

1、中级职称XXXX年财务管理资金需要量预测（一）定性预测法定性预测法，是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金需要量作出预测。（二）比率预测法(销售额比率法)比率预测法，是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。常用的比率预测法是销售额比率法，它是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。1.前提的：（1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；（2）企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。注意：1重点关注第一个假设; 2预测的是资金增量 2.计算原理：对外筹资需要量=资产增量-负债增量-留存收益增量 （1）资产增量=基年敏感性资

2、产总额*销售增长率（2）负债增量=基年敏感性负债总额*销售增长率（3）留存收益增量 =计划年销售收入*销售利润率*留存收益比率【例.计算题】1.某企业2008年的销售收入为4，000，000元，净利润为480，000元，向投资者分配股利288，000年末资产负债表（摘要）如下： 资产负债表（2008年） 资产 负债及所有者权益 现金存款 160，000 短期借款 110，000 应收帐款 320，000 应付帐款 240，000 存 货 480，000 应付票据 160，000 待摊费用 120，000 应付费用 120，000 固定资产 850，000 长期负债 202，000 无形资产 1

3、50，000 股东权益 1248，000 总 额 2080，000 总 额 2080，000公司计划2009年实现销售收入4，800，000元，销售净利率与股利发放率保持不变。要求就下列可能的事项分别预测公司2009年对外资金需求量：1）公司没有剩余生产能力，当年有固定资产折旧86000元，新增零星开支24，000元。2）公司尚有剩余生产能力，当年有固定资产折旧86000元，新增零星开支24，000元，并增加应收票票占销售收入的5%。3）公司生产能力已经饱和，当年有固定资产折旧86000元，其中40%用于更新改造。新增零星开支24，000，计划存货占销售收入的百分比下降1%，应付票据占销售收入

4、的百分比上升2%。例：某公司在2008年度的销售收入为1，600，000元，销售净利率15%，股利发放率为40%，随销售收入变动的资产占销售收入的比例为45%，随销售收入变动的负债占销售收入的比例为35%，计划2009年的销售收入比2008年增加400，000元，销售净利率和股利发放率与2008年保持不变，随销售收入变动的资产占销售收入的比例为42%，随销售收入变动的负债占销售收入的比例30%，固定资产的折旧为40，00元，新增投资项目所需资金150，000元。要求计算：1）2009年资金需求量及对外资金需求量。2）计划2009年销售净利率上升1%对外资金需求量。（三）资金习性预测法1.资金习

5、性的概念以及资金的分类 资金习性：指资金的变动与产销量变动之间的依存关系。不变资金变动资金半变动资金资金分类1）特征 形态 （1）不变资金（a)： 在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。为维持营业而占用的最低数额的现金；原材料的保险储备；必要的成品储备；固定资产占用的资金。（2）变动资金(b) 随产销量的变动而成同比例变动的那部分资金。 直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金；在最低储备以外的现金、存货、应收账款。 （3）半变动资金 受产销量变动的影响，但不成同比例变动的资金。 一些辅助材料占用的资金 总资金习性模型：y=abx Y资金占用量 ；a不变资金

6、 b单位变动资金 ；x产销量 通过资金习性模型，可以看出只要已知a、b，根据预测期的产销量x，即可得出资金占用量。根据确定a、b的方法不同，资金习性预测法又分为高低点法和回归直线法。高低点法这种方法，选择业务量最高和最低的两点资料，应用下列公式计算a、b： aybx（x和y可用高点或低点的资料，结果相同） a=最高收入期资金占用量-b最高销售收入或=最低收入期资金占用量-b最低销售收入【注意】在运用高低点法预测资金需要量时，需要特别注意高低点的选择问题。高低点是指业务量的高低点，与高点业务量对应的资金占用量并不一定是资金占用量的最大值；而与低点业务量对应的资金占用量也不一定是最小值。 【例.计

7、算题】某公司203207年资金占用与销售量之间关系如下： 年度 销售量x（万件） 资金需用量y（万元） 204 18 12 205 20.5 13.6 206 21.4 13 207 24 15 208 23.5 16.5 假设209年的销售量为25万件。根据以上资料： 运用高低点法预测209年资金需用量。 答案（1）b=（1512）/（2418）0.5 （2）a15-0.5243（万元）或者a12-0.5183（万元） （3）y3+0.5x （4）若209年销售量为25万件，则资金需用量3+0.525（元）。第六节 资本成本与资本结构一、资本成本1.资金成本，是指企业为筹集和使用资金而付出的

8、代价，包括用资费用和筹资费用两部分。1）用资费用，是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的费用，如股利和利息等，这是资金成本的主要内容。2）筹资费用，是指企业在筹措资金过程中为获取资金而支付的费用，如借款手续费和证券发行费等，它通常是在筹措资金时一次性支付。2.在财务管理中，资金成本一般用相对数表示，资金成本的计算公式为：资金成本=每年实际的用资费用（筹资总额-筹资费用）资本成本率=每年的用资费用（筹资总额-筹资费用） 个别资本成本计算1.基本模式（1）不考虑时间价值资本成本率=每年的用资费用（筹资总额-筹资费用）（2）考虑时间价值资本成本率=折现是利率2.长期借款筹资成本的计算公式为

9、：长期借款税后筹资成本=年利息（1-所得税率）长期借款筹资总额（1-长期借款筹资 费率）3.债券筹资的成本计算公式：债券筹资的成本 年利息（1-所得税率）=债券筹资总额（1-债券筹资费率）例：某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，若预计发行时市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税率为30%，则该债券的资金成本为( )。A. 5.8% B. 6.29% C. 6.09% D. 8.5%4.普通股筹资的成本普通股筹资的成本就是普通股投资的必要收益率，其计算方法有三种：（1）股利折现模型1)基本形式： P0=2）在每年股

10、利固定的情况下，采用股利折现模型计算普通股成本的公式为：普通股筹资成本=(1+kc) tDtnt=1 普通股筹资金额（1-普通股筹资费率）每年固定股利3）【股利固定增长】 普通股筹资成本 =第一年预期股利普通股筹资金额（1-普通股筹资费率）+g【提示】股利固定增长的股票，其价值评估和成本计算公式均可以以股利固定股票为基础。（1）股利固定股票的相关计算公式中，分子均为每年的固定股利；股利固定增长股票的相关计算公式中，分子均为第一年预期股利。（2）股利增长率的处理。评估价值分母减，计算成本分式加g 【例.判断题】公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用为市价的6%，最近刚发放的股利为每股元，已知该股票的资金成本为11%，则该股票的股利年增长率为5.39%。( )【答案】【例.计算题】某公司准备增发普通股，每股发行价为15元，发行费用3元，预定第一年分派现金股利每股元，以后每年股利增长5%。则该普通股筹资成本？【解答】普通股筹资成本=1.5/(153)100%5%=17.5%（2）资本资产定价模型 资本资产定价