第3章金融市场的交易工具分解

1、第3章金融市场的交易工具分解第一节 货币市场交易工具n货币市场交易工具主要有：货币头寸、票据、国库券、CD等n一、货币头寸n（一）货币头寸与银行货币头寸管理1、货币头寸：指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量。多头寸：收入大于支出少头寸：收入小于支出2、准备金头寸n（二）货币头寸作为交易工具的特点：即时可用n（三）货币头寸的价格1、货币头寸的价格即拆借利率（由双方当事人议定或者公开竞价决定）2、决定拆借利率最重要的因素是当时货币市场资金供求状况3、拆借利率一般低于中央银行的再贴现率（如果高于再贴现率，银行会拒绝办理贴现，并向中央银行申请再贴现贷款）n二、票据n（一）票据的性质与特征票据

2、：指出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。票据的特征（无因性、流通性、要式性）1、无条件支付一定金额为目的2、是一种无因债权证券（因：产生票据义务权利关系的原因） 3、一种设权证券（票据权利行使离不开票据）4、一种可以流通转让的权利证书（记名与无记名）5、一种要式证券（法定方式）6、一种返还证券n（二）票据的分类1、按信用关系：汇票、本票、支票2、按到期时间：即期票据与定期票据3、按票据发票人或付款人商业票据银行票据商业汇票银行本票商业本票银行汇票n（三）汇票1、汇票：由出票人签发，要求付款人按约定的付款期限，对指定的收款人无条件支付一定金额

3、的票据2、当事人（出票人、付款人、收款人）3、分类按签发主体不同按期限长短商业汇票即期汇票银行汇票远期汇票按记载收款人方式按签发和支付地点记名式汇票国内汇票无记名汇票国际汇票4、汇票的承兑、转让与偿付（1）承兑：承兑人通过他的承兑允诺付款，出票人开出汇票，担保到期付款，假如承兑人到期不能付款，即由出票人付款。（2）转让：定期汇票的持票人在未到期以前，到银行办理贴现，或背书用以支付债务和购买的行为。（3）偿付：见票即付或者到期后并经提示偿付（四）本票（四）本票n1、汇票：由出票人签发，约定由自己在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。n2、当事人（出票人和收款人）n3、分类：商业本票

4、与银行本票 即期本票与远期本票（五）支票（五）支票n1、支票：由出票人签发，委托银行于见票时无条件支付给收款人或持票人的票据。n2、当事人（出票人、收款人、付款人）n3、类型（1）记名支票：在票上记载收款人姓名或商号的支票（2）无记名支票：在票上不记载收款人姓名或商号的支票（3）平行线支票（划线支票）：在票据正面划两道平行线的支票。（普通、特别）（4）保付支票：支票付款人在支票上记载“照付”或“保付”字样的支票异同点异同点汇汇 票票本本 票票支支 票票性质信用证券支付证券当事人出票人、付款人、收款人出票人、收款人出票人、付款人、收款人是否承兑是否否出票人与付款人的资金关系不一定有有付款人不确定

5、出票人银行其他制度无保付、划线制度出票人责任担保承兑和担保付款自己承担付款担保支付背书人责任担保承兑及付款义务负有追偿义务支付日有到期日记载见票即付其他相关人预备付款人、融通付款人融通付款人无（六）汇票、本票、支票的异同比较（六）汇票、本票、支票的异同比较n三、国库券（短期政府债券，期限多在一年以内，通常在国库券市场交易）n四、可转让大额定期存单 存单：银行向存款人出售的一种债务类金融工具，它每年向存款人支付固定利息，到期按购买价格还本，因额度较大和具有流动性而成为大额可转让定期存单市场的交易工具。第二节第二节 债券债券n一、债券的定义、性质、特点一、债券的定义、性质、特点 债券是债务人在筹集

6、资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券 债权债务关系的凭证、借贷关系的证券化、可以流通转让（一）债券包含的要素（一）债券包含的要素1、面值（币种和面值大小）2、利率（债券利息与债券面值之比）3、期限（短期与长期）（二）债券的特点（二）债券的特点1、表示一种债权，可以收回本金2、到期才能办理清偿3、可以流通转让4、有市场价格5、安全性较高二、债券的分类1、政府债券：政府向社会公开发行的债券（政府债券、地方政府债券和政府保证债券），属本票性质2、公司债券：企业为筹集长期资本，承诺在一定时期内支付利息、偿还本金而发行的债券

7、，属本票性质3、金融债券：由银行或其他金融机构发行的债券 （一）按发行主体划分：政府债券、公（一）按发行主体划分：政府债券、公司债券、金融债券。司债券、金融债券。1、定息债券：利息固定的债券2、贴现债券：发行时依照规定的贴现率，以低于债券面额的价格发行，到期按债券面额兑付而不另付利息的债券 （二）（二）按利息支付方式划分按利息支付方式划分：定息债券、贴现债券。：定息债券、贴现债券。1、信用债券：无抵押品担保2、担保债券：以抵押财产作为担保而发行的债券。 （三）（三）按有无担保划分：信按有无担保划分：信用债券、担保债券。用债券、担保债券。1、设偿债基金债券：债券的发行人根据债券契约的要求，必须于

8、每年节余中按发行总额提存一定比例作为偿债基金，以保证债券的还本付息。2、分期偿还债券：债券发行以后，每隔一定时间偿还一批，以减轻集中偿还的负担，有利于降低筹资成本 （四）按本金偿还方式划分：设偿债基金（四）按本金偿还方式划分：设偿债基金债券、分期偿还债券、通知债券、分期偿还债券、通知偿还债券偿还债券、延期、延期偿偿还债券、永久债券与可转换债券还债券、永久债券与可转换债券。3、通知偿还债券：发行人于债券到期前，随时通知债权人清偿债务的债券4、延期偿还债券：债券期满后又延期偿还的债券5、永久债券：一种由国家发行的、不规定还本日期，仅按期支付利息的公债6、可转换债券：可以转换为其他债券或股票的债券1

9、、公募债券：以非特定的广大投资者为对象广泛募集的债券2、私募债券：指仅以与债券发行人有特定关系的投资群为对象而募集的债券（五）按筹集资金方法划分：公募债券和私募债券（五）按筹集资金方法划分：公募债券和私募债券1、新发债券（发行市场）2、既发债券（流通市场） （六）按债券在市场活动的范（六）按债券在市场活动的范围划分：新发债券与既发债券围划分：新发债券与既发债券1、购买财产债券：为筹集购置财产的资金而发行的债券2、合并债券：为筹集收回各种旧债券的资金而发行的债券3、改组债券：为减轻公司利息负担，在征得债权人同意前提下，以低利率债券换回高利率债券而发行的债券4、资金调剂债券：为筹集归还各项已到期借

10、款资金而发行的债券 （七）（七）按筹资目的划分：购买财产债券、按筹资目的划分：购买财产债券、合并债券、改组债券与资金调剂债券合并债券、改组债券与资金调剂债券1、固定利率债券2、浮动利率债券3、分红公司债券（可以参加公司分红）4、参加公司债券（可以参加分配盈余）5、免税债券6、收益债券（利息随公司收益而定）7、附新股认购权债券（新股认购权跟债权结合） （八）按投资人收益划分：（八）按投资人收益划分：n1、短期债券（1年以下）n2、中期债券（1-5年）n3、长期债券（5年以上） （九）按期限划分：（九）按期限划分：1、国内债券：由本国政府或本国法人发行并在国内市场流通的债券2、国际债券：由国际机构

11、、外国政府或外国法人发行的债券。发行主体与发行市场不在同一国家（外国债券和欧洲债券）（九）按发行区域划分：国内债券和国际债券（九）按发行区域划分：国内债券和国际债券第三节第三节 股票股票n一、股票与股份公司n1、股票：股份公司发给股东作为入股凭证，股东凭此取得股息收益的一种有价证券n2、股份公司：股份和股份两合公司（部分股东责任有限，部分责任无限）n二、股票的要素及特点二、股票的要素及特点（一）要素（一）要素：股份公司名称、登记日期、股份总额及每股金额、发行日期、股票种类、股息发放日期地点及其他事项（二）股票的特点（二）股票的特点1、无偿还期限（不可返还性）2、代表股东权力3、风险性强4、不同

12、程度的流动性n三、股票的类别三、股票的类别（一）普通股和优先股（一）普通股和优先股1、普通股：股份公司发行的无特别权利的股票（均等的利益分配权、经营参与权、财产分配权、新股认购权等）2、优先股：在分红以及公司清算时分配财产方面，可以享受某些优先权利（领取股息、求偿权）的股票3、普通股同优先股以及企业债券的比较：（1）在公司盈余分配，排在后两者后面（2）对剩余财产请求权排在后两者后面（3）具有对企业经营管理的参与权、表决权和选举权，而后两者没有（4）享有新股认购权和转让权，而后两者没有4、优先股的分类（1）累积优先股和非累积优先股（上年未支付的股息能否累积到下一年度的优先股）（2）参与优先股和非

13、参与优先股（是否能参与剩余盈利分配的优先股）（3）可转换优先股和累积调换优先股（可转换成普通股的优先股，后者是兼有累积和可转换两种性质）（4）股息可调整的优先股（二）记名股票和无记名股票（二）记名股票和无记名股票1、记名股票：股票上载有股东姓名，并同时记载于公司股东名册上的股票（转让须背书，在名册上过户）2、无记名股票：股票上不记载股东姓名的股票（转让方便，流动性强）（三）有面额股票和无面额股票（三）有面额股票和无面额股票1、有面额股票:票面上载有一定金额2、无面额股票：无票面价值记载，仅标明每股占资本总额一定比例的股票（四）资产股、蓝筹股和成长股（四）资产股、蓝筹股和成长股1、资产股：拥有大

14、量固定资产和闲置房地产的公司发行的股票（市场价格几倍于面值）2、蓝筹股：规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票（高投资价值）3、成长股：前景看好的中小型公司发行的股票（五）收入股和绩优股（五）收入股和绩优股1、收入股：能支付较高当前股息的股票2、绩优股：以往业绩和盈余良好的股票（六）强势股（领涨股）和弱势股（相反）（六）强势股（领涨股）和弱势股（相反）（七）投资股和投机股（七）投资股和投机股1、投资股：投资期限长、有信心的股票2、投机股：价格波动幅度大，前景不确定的股票（八）周期股（随经济周期波动的公司发行的）和（八）周期股（随经济周期波动的公司发行的）和稳定股（相反、稳定）稳定股（相

15、反、稳定）n四、股票与债券的区别联系四、股票与债券的区别联系（一）联系（一）联系 都是筹集资金的手段 证券市场的两大支柱 二者的价格和收益是相互影响的（二）区别（二）区别 性质不同（股权和债权） 发行者范围不同（债券范围更广） 期限不同（无期和定期） 风险和收益不同（股票更高） 责任和权利不同（股东有参与权等）第四节第四节 基金证券基金证券 n一、基金证券与投资基金一、基金证券与投资基金1、基金证券：由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券2、投资基金：利益共享、风险共担的集合投资方式3、投资基金应包括的三种含义 投资制度、

16、大众化的投资工具、投向的广泛性和收益的共享性n二、基金证券与股票、债券的区别联系二、基金证券与股票、债券的区别联系（一）共性（一）共性1、均为证券投资2、形式上相似3、股票和债券是基金证券的投资对象（二）区别（二）区别1、投资地位不同（股东、债权人、基金收益人）2、风险程度不同（比股票小比债券大）3、收益情况不同（债券收益是确定的，股票和基金证券收益不确定） 4、投资方式不同（基是间接投资方式）5、价格取向不同（基取决资产净值，债取决利率，股取决市场供求）6、投资回收方式不同（债有限期、股无限期、基金有限期和无限期）第五节第五节 外汇外汇n一、外汇的界定一、外汇的界定1、外汇：外国货币及其用外

17、币表示的用于国际间结算的支付手段2、外汇的分类 自由外汇：无须经过发行货币国批准 记帐外汇：要经有关外汇管理部门批准n二、外汇汇率及其标价二、外汇汇率及其标价汇率：用一国货币表示的另一国货币的价格或比率直接标价法：以一定单位的外国货币折合若干本国货币的标价方法间接标价法：以一定单位的本国货币折合若干外国货币的标价方法n三、汇率的决定三、汇率的决定（一）金本位制度下，决定基础是铸币平价（二）浮动汇率制度下，主要受市场供求关系制约，具体因素有：1、国民经济发展情况，良好则上升2、国际收支状况，顺差则汇率上升3、各国政治局势的影响4、通货状况，放松银根则上升5、外汇投机及人们心理预期的影响6、各国汇率政策的影响第六节 保险单n保险单：保险人与投保人之间签订的一种正式保险合同n保险单的分类第七节第七节 金融衍生品金融衍生品n一、金融衍生品的性质和特点一、金融衍生品的性质和特点1、定义：在基础性金融工具的基础上衍生出来的金融工具或金融商品2、本质特点高度杠杆性：在金融衍生品市场上，投机者能以小额资本从事巨额投机，从而用小额资本获取巨额收益。n二、衍生金融工具的分类二、衍生金融工具的分类1 1、按基本特性、按基本特性金融期货：以金融工具为商品的期货金融期货：以金融工具为商品的期货金融期权：在将来特定的期限内，按照约定的协金融期权：在将来特定的期限内，按照约定的协议价格买卖某种金融工具