弱美元下的农产品市场供需状况分析

1、globalcommodities弱势美元下的农产品市场供需状况分析2008年年8月月27日日渣打渣打银银行行环环球商品市球商品市场场 王其博王其博2globalcommodities内容提要内容提要n世界美世界美元元n美元美元汇汇率走弱率走弱n影响供求关系的影响供求关系的传统传统因素及因素及变变化化n弱弱势势美元刺激美元刺激农产农产品市品市场场需求需求n弱弱势势美元促美元促进农产进农产品生品生产产供供应应 n弱弱势势美元美元加剧供求加剧供求地域地域不平衡不平衡n弱弱势势美元美元难改全球总供求动态平衡难改全球总供求动态平衡3globalcommodities世界世界美元美元 储备储备首首选选:

2、政府政府; 机构机构;公司公司;个人个人定价工具定价工具:贸易贸易; 交易交易; 投资投资结算工具结算工具:国际贸易国际贸易, 甚至许多国国内贸易甚至许多国国内贸易 信用标的信用标的:过往过往; 现在现在; 将来将来 4globalcommodities5globalcommodities美元美元汇汇率走弱率走弱美元指数美元指数:美元指数（美元指数（USDX）是衡量美元与其它国际主要可自）是衡量美元与其它国际主要可自由兑换货币汇率变化的程度和指标。设立于由兑换货币汇率变化的程度和指标。设立于1973年年3月。欧元，日月。欧元，日元和英镑所占权重最大。元和英镑所占权重最大。三次大波动三次大波动:

3、 第一次第一次: 19731976布雷顿森林体系的崩溃布雷顿森林体系的崩溃 第二次第二次: 19851987广广场协议场协议的的签签署和美署和美 国股市的股灾国股市的股灾 第三次第三次: 2001至今至今一路落荒，偶尔回顾一路落荒，偶尔回顾6globalcommodities美元美元汇汇率走弱率走弱表现形式表现形式:全面贬值；价格飞涨；金融危机；社会动荡全面贬值；价格飞涨；金融危机；社会动荡大致根源：大致根源：产能低下；过度消费；势力扩张；疯狂印钞产能低下；过度消费；势力扩张；疯狂印钞直接后果直接后果:生产转移；生产转移；贸易失衡；信用危机；货币竟争贸易失衡；信用危机；货币竟争对农产品影响：价

4、格；供需对农产品影响：价格；供需7globalcommodities美元指数美元指数19732008 8globalcommodities美元指数美元指数20032008 9globalcommodities影响供求关系的影响供求关系的传统传统因素及因素及变变化化n天气与天气与自然灾害自然灾害n单产与种植面积单产与种植面积n科学技术科学技术: 化肥化肥;种子种子;农药农药n政府社会政府社会: 税赋税赋; 补贴补贴; 战争和平战争和平n人口及饮食生活习惯人口及饮食生活习惯10globalcommodities影响供求关系的影响供求关系的传统传统因素及因素及变变化化n能源及能源技能源及能源技术术

5、（大豆（大豆-能源；玉米能源；玉米-燃料）燃料）n农产品生产技术（产品与名称）农产品生产技术（产品与名称）n投资和投机（大宗商品变金融产品）投资和投机（大宗商品变金融产品）n货币供应与汇率货币供应与汇率11globalcommodities麦麦田翻田翻金金浪浪12globalcommodities弱弱势势美元刺激美元刺激农产农产品市品市场场需求需求n刚性需求：人口每年增长；生活水平提高刚性需求：人口每年增长；生活水平提高n货币升值，购买力增强，各国进口货币升值，购买力增强，各国进口n衍生需求：能源燃料；资本货物，投机平衍生需求：能源燃料；资本货物，投机平台台13globalcommoditie

6、s势势美元促美元促进农产进农产品生品生产产供供应应弱弱n农产品生产大国美国生产成本降低，产品竞争农产品生产大国美国生产成本降低，产品竞争力强，刺激美国种植面积和产量的提高力强，刺激美国种植面积和产量的提高n石油涨价，替代品需求强劲，激发增产动力石油涨价，替代品需求强劲，激发增产动力n各国输入型通胀，带动农产品全面涨价，各主各国输入型通胀，带动农产品全面涨价，各主要农业国产量提高。要农业国产量提高。 (土地抛荒土地抛荒 - 农产品涨价农产品涨价 - 民工荒民工荒 产量增加产量增加) 14globalcommodities15globalcommodities16globalcommodities

7、17globalcommodities18globalcommodities弱弱势势美元美元加剧供求加剧供求地域地域不平衡不平衡n美国成为农产品最主要生产和出口国（是阴谋得逞？）美国成为农产品最主要生产和出口国（是阴谋得逞？）n日韩基本自给变为粮食进口大国（主动？被动？）日韩基本自给变为粮食进口大国（主动？被动？）n印度与美国多哈补贴与关税抗争（都在善待全体国民？）印度与美国多哈补贴与关税抗争（都在善待全体国民？）n中国大豆中国大豆VS美国大豆（运费与质优价廉）美国大豆（运费与质优价廉）n 无奈的货币贬值，意外的竞争优势，资源的合理配置无奈的货币贬值，意外的竞争优势，资源的合理配置（我们都想做

8、农民（我们都想做农民!)19globalcommodities弱弱势势美元美元难改全球总供求动态平衡难改全球总供求动态平衡n局部供应不足与行业需求强弱局部供应不足与行业需求强弱n高物价抑制高物价高物价抑制高物价n漫长贬值，长期走弱漫长贬值，长期走弱n动态平衡难被一国货币所长期改变动态平衡难被一国货币所长期改变20globalcommodities食为天食为天NoImage21globalcommodities免免责责声明声明This document is issued by Standard Chartered Bank (SCB) and contains indicative terms

9、 of prospective transactions. It is for discussion purposes only and does not constitute any offer, recommendation, or solicitation to any person to enter into any transaction or adopt any hedging, trading or investment strategy, nor does it constitute any prediction of likely future movements in ra

10、tes or prices or any representation that any such future movements will not exceed those shown in any illustration. The indicate terms are neither complete nor final and are subject to further discussion and negotiation. The terms of any transaction entered into will be recorded in a written confirm

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