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文档简介

1、主讲人：黄 伟第三章 消费与投资理论第一节 消费理论1第二节 投资理论2第一节 消费理论我们的消费受哪些因素影响？第一节 消费理论利率利率价格水平价格水平收入分配收入分配消费习惯消费习惯社会保障体系社会保障体系可支配收入可支配收入。第一节 消费理论一、凯恩斯的消费理论 绝对收入假说（Absolute Income Hypothesis）u凯恩斯在通论中阐述了他的消费理论，提出了边际消费倾向（Marginal Propensity to Consume, MPC）这一概念，并指出了边际消费倾向递减这一心理规律。第一节 消费理论1、个人消费函数u凯恩斯认为，在所有影响消费的因素中，最具有决定意义的

2、是个人当期的可支配收入，这种理论被称为绝对收入假说。据此，可以得到如下个人消费函数 c=f(y)u消费与收入的关系：l平均消费倾向APCl边际消费倾向MPC第一节 消费理论u平均消费倾向指平均意义上消费支出在收入中所占的比例，即 u边际消费倾向是指增加的一个单位收入中用于消费的量，即 u一般用 表示边际消费倾向，若收入的变化趋向于无穷小，则有ycAPCycMPC)( ycdydc第一节 消费理论u边际消费倾向递减规律：由于消费的增加量总是小于收入的增加量，所以一定有01 。又因为随着收入的不断增加，增加的收入中用于消费的比例会越来越小，所以的取值会随着收入的增加而递减，这就是边际消费倾向递减规

3、律。第一节 消费理论年份月收入月消费MPCAPC2003200022001.12004250025000.612005300027500.50.9172006350029500.40.8342007400031000.30.775u表3.1 小张的收入消费表第一节 消费理论u图3-1中45度线上的各点代表收入和消费相等，即收支相抵点。 线与消费曲线相交于B点，表明在该点，小张属于典型的“月光族”，他的消费支出正好等于其收入，此时APC=1，在B点左边，消费曲线位于 线上方APC1；在B点右边，消费曲线位于 线上方，APC0,00,0l时，意味着企业的股票价格高于该企业资本的成本，企业会进行新的投资。u当ql时，意味着企业的股票价格低于该企业资本的成本，企业不会有新的投资。第二节 投资理论u6、不可逆投资理论u McDonald 和Siegel（1985）u投资的不可逆性l沉淀成本u投资决策的不确定性l 经济环境

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