管理会计演示

1、领导干部必备的 财 务 管 理 常 识主讲：高 峰财务管理与会计核算的基本思想 资金的时间价值观念 现金比利润更重要 实质重于形式 谨慎性原则 单位负责人是本单位会计工作的责任主体 资金的风险价值观念 风险与收益对等原则 企业价值最大化 机会成本思想 负债经营思想 财务杠杆原理 总之一句话：是否合算第一个思想 资金时间价值观念 资金时间价值概念：是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 通常情况下，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是利润平均化规律作用的结果。 相关公式： 终值

2、：现在一定量现金在在未来某一时点上的价值，即本利和； 现值：未来某一时点上一定量的现金折合为现在的价值，即本金。第一个思想 资金时间价值观念 相关公式： 1、复利终值：例：某项目目前一次性投资100，预计三年后能收回130。目前公司平均资金利润率10%。 问：该项目是否可行？ 答：根据前述计算，130133.1，所以不可行。 100 ？1 .133%10110013）（复利终值系数现值利率）（现值复利终值时间第一个思想 资金时间价值观念 相关公式： 2、复利现值：例：某项目将在三年后收回现金133.1， 问：现在的一次性投资最高不能超过多少钱？目前市场 利率10%。 答：根据前面的计算，现在的

3、投资最高不能超过100。 ？ 133. 1100%1011 .13313）（复利现值系数终值利率）（终值复利现值时间第一个思想 资金时间价值观念 相关公式： 3、年金终值：例：某项目有两种投资方式：第一种是从现在开始，每年末投资100；第二种是第三年末一次投资330。目前资金成本率10%。 问：那种投资方式更合算： 答：根据前面计算，应选第二种投资方式。 100 100 100 ？利率利率）（年金年金终值时间11331%101%1011003）（年金终值系数年金第一个思想 资金时间价值观念 相关公式： 4、年金现值：例：某设备预计今后三年每年可带来100的现金流入，公司期望资金利润率10%。

4、问：目前购买该设备的价格最高不能超过多少： 答：根据前面计算，目前价格最高不能超过248.69。 ？100 100 100利率利率）（年金年金现值时间1169.248%10%10111003）（年金现值系数年金第一个思想 资金时间价值观念 折现率的选定： 1、资金的时间价值； 2、资金成本率； 3、公司的平均资金利润率； 4、公司的期望资金利润率。 注意：项目评价基础指标是现金，而不是利润。第二个思想 现金比利润更重要 企业生存的基本条件： 1、到期偿债必须有现金； 2、以收抵支既表现为利润，更表现为现金。 远水解不了近渴； 利润是权责发生制，现金是收付实现制； 亏损企业不一定破产； 两个例子

5、。 资产的内在价值是未来现金流入的现值。 对应收帐款最关心的不是未来的坏账，而是本期的收回能否满足本期支出的需要应收账款收现保证率。 例：见下页。第二个思想 现金比利润更重要 接受捐赠非货币资产入帐价值的确定： 1、有发票，按发票； 2、没有发票，按参考价格； 3、没有参考价格，按预计未来现金流量的现值。 例1：某企业接受捐赠设备一台，没有发票，也没有参考价格。预计寿命3年，预计每年能带来现金净流量100。则现在入帐价值为： 100 100 100 ？69.248%10%10111003）（年金现值系数年金 =第二个思想 现金比利润更重要 例2：应收账款收现保证率 某企业现金预算显示，本期必要

6、现金流出120000，短期借款等可靠现金来源30000。本期应收账款总额150000。 则：应收账款收现保证率= 就是说，应收账款至少收现60%，才能满足本期需要。当期应收账款总额其他稳定现金流入当期必要现金支付总额 %6015000030000120000第三个思想 实质重于形式 含义：会计核算中，对经济业务的确认，不仅要根据其法律形式，更要看其经济实质。比如对资产的确认。 资产：企业过去交易或事项形成的、企业拥有或控制的经济资源，该资源预计会给企业带来经济利益。该资源预计会给企业带来经济利益。 比如：1、折旧方法的自行选择； 2、折旧年限的自行选择； 3、预计经济利益实现方式变化之后，要重

7、新选择折旧方法； 4、预计年限变化之后，要重新计算折旧额； 5、报表中的待摊费用； 6、财产盘盈盘亏之后的“待处理财产损溢”； 这些变化对会计人员和单位负责人的要求职业判断职业判断。第四个思想 谨慎性原则 含义：1、对期末资产认可低估，也不高估； 2、充分预计未来可能发生的损失，而不去预计可能的收益； 例：1、加速折旧； 2、开办费一次摊销； 3、大修非的一次摊销，不搞预提和待摊；（不区别更新改造和大修理实质重于形式） 4、固定资产不使用也折旧； 5、非货币性交易的换入资产的入帐价值。 6、提取八项减值准备；第五个思想 单位负责人是本单位会计工作的第一责任者 会计法第四条规定：“单位负责人对本

8、单位的会计工作和会计资料的真实性和完整性负责。” 这样规定的原因： 怎样执行这个规定： 1、不要求事必躬亲； 2、要心中有数； 3、要成为财会工作的内行； 4、要对会计人员严格要求，并支持、鼓励、督促其学习；第六个思想 资金的风险价值观念 财务风险的概念：是企业在各项财务活动中，由于各项难以预料或无法控制的因素，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 风险的基本分类： 1、系统风险（不可分散风险、市场风险）； 2、非系统风险（可分散风险、公司特有风险） （1）经营风险； （2）财务风险。 风险的衡量：见下页。第六个思想 资金的风险价值观念 风险衡量： 1、概率：发生可能

9、性； 2、期望值：加权平：A、B两项目资料： 出现概率 投资收益率 项目情况 A B A B 好 0.2 0.3 15% 20% 一般 0.6 0.4 10% 15% 差 0.2 0.3 0 -10% A期望值E=0.215%+0.610%+0.20=9% B期望值E=0.320%+0.415%+0.3(-10%)=9%第六个思想 资金的风险价值观念 风险衡量： 3、标准离差： 例：前例资料：结论：在期望值相同情况下，标准离差越大，风险越大；结论：在期望值相同情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差越小，风险越小。标准离差越小，风险越小。 4、标准离差率V=结论：期望值不同时，标准结论：期望值

10、不同时，标准离差率越大，风险越大；标离差率越大，风险越大；标准离差率越小，风险越小。准离差率越小，风险越小。049. 02 . 0%906 . 0%9%102 . 0%9%15222）（）（）（A126. 03 . 0%9%104 . 0%9%153 . 0%)9%20(222）（）（BE%44.54%9049. 0VA项目%140%9126.0VB项目第六个思想 资金的风险价值观念 决策标准：决策者行动标准应当是：选择低风险高收益方案（标准离差最低，期望值最高），但找不到。往往收益高，风险也高；风险低，收益也低。这就是风险与收益对等原则。 具体选择时：风险相同时，选收益高的； 收益相同时，选

11、风险低的。 还要看风险偏好 敢冒险的，选风险高、收益高的； 保守的，选风险低、收益低的。 风险收益率： 1、短期财务决策中，一般不考虑风险因素，而长期财务决策中，必须考虑风险因素。 2、投资者希望肯定的收益率，而不希望不肯定的收益率，这称为风险反感，此时吸引投资者冒风险投资的，就是风险收益。第六个思想 资金的风险价值观念 风险收益率： 3、风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外收益率。 评价某项目收益率必须结合风险。 将风险与收益结合起来的指标是风险价值系数b，他对标准离差率进行调整。 风险收益率=风险收益系数标准离差率 在不考虑通货膨胀情况下： 投资总收益

12、率=无风险收益率+风险收益率式中：无风险收益率可用纯利率加通货膨胀溢价（国债利率）；单项投资的风险价值系数确定方法有四种：略VbRR第六个思想 资金的风险价值观念 风险收益率： 例220：资料仍为例217：假设无风险收益率10%，风险价值系数10%，则： A的风险收益率=10%54.44%=5.44% A的投资收益率=10%+10%54.44%=15.44% B的风险收益率=10%140%=14% B的投资收益率=10%+10%140%=24% 要求的收益率 风险对策（了解） 规避风险 减少风险 转移风险 接受风险第六个思想 资金的风险价值观念 风险对策： 1、规避风险：拒绝、放弃、停止 ；

13、2、减少风险： 含义： （1）控制风险因素，减少风险发生； （2）控制风险发生的频率和降低损害程度。 方法： （1）准确预测； （2）多方案选优； （3）及时获取政策信息； （4）市场调研； （5）设备预修制度，减少设备事故； （6）选择弹性技术方案，预先模拟试验； （7）多角化投资预案第六个思想 资金的风险价值观念 风险对策： 3、转移风险：参加保险、租赁经营、套期交易、联营、技术转让等； 4、接受风险： （1）风险自担：当有足够承担风险能力时，直接将损失冲减利润； （2）风险自保：预先提取风险金，如：坏账准备、存货跌价准备。第七个思想 风险和收益对等原则 思想：如果风险高，收益应当高；如果

14、风险低，收益必 然低； 如果收益高，风险必然高；如果收益低，风险应 当低。 决策：1、知己知彼，百战不殆；明确自己抵抗风险的能力，也明确风险程度； 2、风险相同时，选收益高的； 收益相同时，选风险低的。 3、无法选择时，可用资本资产定价模型，从风险程度看必要报酬率。（例： 见下页。） 4、把握适当的风险偏好（态度）（不能情况不明决心大，心中无数办法多）第七个思想 风险和收益对等原则 资本资产定价模型： 必要报酬率= 无风险报酬率+（市场平均风险报酬率-无风险报酬率）例：某项目系数1.5，市场平均风险报酬率18%，无风险报酬率6%，则： 该项目必要报酬率=6%+1.5（18%-6%）=24%解释

15、系数第八个思想 企业价值最大化 财务管理目标的含义：是在特定环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。 财务目标取决于企业生存目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。 几种观点： 1、利润最大化： 四个缺点 没有考虑投入产出 没有考虑时间价值 没有考虑风险 可能导致短期行为 2、每股利润最大化：解决了投入产出问题，但仍存在三个缺点。 第八个思想 企业价值最大化 几种观点： 3、企业价值最大化（股票价格最高）： 优点 考虑了时间价值 考虑了风险 反映了资产保值增值的要求 有利于克服短期行为 有利于社会资源合理配置 缺点 即期市场股价有虚假 企业互相持股，对股价不一定敏感 非上市企业

16、只有评估才能确认价值，不易做到第九个思想 机会成本思想 机会成本概念： 是一种看不见、摸不着的成本，并没有实际支出。是一种该得而没得着的损失。 作决策必须考虑机会成本。 比如：对应收账款的管理： 赊销既能促进销售，增加利润，又能产生成本： （1）坏账损失； （2）收账费用； （3）应收账款占用资金 的再投资损失机会成本 对应收账款的管理：见下页。 第九个思想 机会成本思想 对应收账款的管理： 一、应收账款的功能：促进销售，减少存货。 二、应收账款的成本： 1、机会成本=维持赊销业务所需资金资金成本率 维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额 应收账款平均余额=平均每日赊销额平均收账天数 例：年度

17、赊销额300万，应收账款平均收账天数60， 资金成本率10%，变动成本率60%。则： 应收账款平均余额= 机会成本=50000060%10%=30000 收账天数越少，一定量资金维持的赊销额就越大； 收账天数越多，维持相同赊销额所需资金就越多。500000603603000000第九个思想 机会成本思想 对应收账款的管理： 二、应收账款的成本： 2、管理成本：资信调查费用、收账费用、其他费用； 3、坏账成本： 三、信用政策：即应收账款的管理政策。 包括：信用标准、信用条件、收账政策。 1、信用标准：是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。定得过高，损失市场；定得过低，坏帐风险和收账费用增加。

18、 （1）影响信用标准的定性因素 竞争对手 自身承担违约风险能力 客户资信程度：信用品质、偿付能力、资本、抵押、 经济环境 第九个思想 机会成本思想 对应收账款的管理： 三、信用政策：即应收账款的管理政策。 1、信用标准：（2）定量分析：思路： 设定若干有代表性的指标，根据数年内最坏年景情况，选择信用好、信用坏的两类顾客的各指标平均值，形成好的标准和坏的标准；然后计算分析对象的各指标值，与标准对比打分，形成客户的坏账损失总比例；再与事先设定的A、B、C级客户标准对比，确定分析对象的级别，决定采取何种政策。 例：见下页第九个思想 机会成本思想 对应收账款的管理： 三、信用政策： 1、信用标准：（2

19、）定量分析： 信用标准一览表 指 标 信用好的标准 信用差的标准 1、流 动 比 率 2.5：1 1.6：1 2、速 动 比 率 1.1：1 0.8：1 3、现 金 比 率 0.4：1 0.2：1 4、产 权 比 率 1.8：1 4：1 5、已 获 利 息 倍 数 3.2：1 1.6：1 6、有 形 净 值 负 债 率 1.5：1 2.9：1 7、应收账款平均收账天数 26 40 8、存 货 周 转 率 6 4 9、总 资 产 报 酬 率 35 20 10、赊 购 付 款 额 的 情 况 及时 拖欠 第九个思想 机会成本思想 对应收账款的管理： 三、信用政策： 1、信用标准：（2）定量分析：

20、客户信用状况评价表 指 标 指标值 拒付风险系数 1、流 动 比 率 2.6：1 0 2、速 动 比 率 1.2：1 0 3、现 金 比 率 0.3：1 5 4、产 权 比 率 1.7：1 0 5、已 获 利 息 倍 数 3.2：1 0 6、有 形 净 值 负 债 率 2.3：1 5 7、应收账款平均收账天数 36 5 8、存 货 周 转 率 7 0 9、总 资 产 报 酬 率 35 0 10、赊 购 付 款 额 的 情 况 及时 0 累计拒付风险系数 15 第九个思想 机会成本思想 对应收账款的管理： 三、信用政策： 2、信用条件：信用期限、折扣期限、现金折扣率。 2/10 1/20 n/3

21、0。（1）信用期限：延长则扩大销量，增加毛利； 过长增加机会成本、坏账损失、收账费用 是否延长，应视延长信用期增加的边际收入是否大于是否延长，应视延长信用期增加的边际收入是否大于增加的边际成本而定。增加的边际成本而定。 （2）现金折扣：着重考虑提供折扣后所得的收益是否大于折扣的成本。（3）信用条件备选方案的评价：例：见下页 第九个思想 机会成本思想 对应收账款的管理：三、信用政策： 2、信用条件： 例：资金成本率10%，变动成本率60%。其他已知条件如下： 项 目 A n/30 B n/60 C n/90 年 赊 销 额 3600 3960 4200 平均 收账天数 30 60 90 平均 应

22、收账款 300 660 1050 维持赊销需资金 180 396 630 坏 账 损 失 率 2% 3% 6% 坏 帐 损 失 72 118.8 252 收 账 费 用 36 60 144 ）（维持赊销所需资金A180%60303603600第九个思想 机会成本思想 项 目 A n/30 B n/60 C n/90 年 赊 销 额 3600 3960 4200 变 动 成 本 2160 2376 2520 信用成本前收益 1440 1584 1680 信用成本： 机 会 成 本 18 39.6 63 坏 账 损 失 72 118.8 252 收 账 费 用 36 60 144 小 计 126

23、218.4 459 信用成本后收益 1314 1365.6 1221 前例中，以B方案为基础，将赊销条件改为： 2/10 1/20 n/30，形成D方案。估计有60%客户会利用2%的折扣，15%的客户会利用1%的折扣，坏账损失率降为1.5%，收账费用降为42万。则评价如下： 项 目 B n/60 D 2/10. 年 赊 销 额 3960 3960 减：现金 折扣 53.46 变动成本 2376 2376 信用成本前收益 1584 1530. 54 减：信用成本： 机会成本 39.6 15.84 坏账损失 118.8 59.4 收账费用 60 42 小 计 218.4 117.24 信用成本后收

24、益 1365.6 1413.3 第九个思想 机会成本思想 对应收账款的管理：三、信用政策： 2、信用条件： 前例D方案的数据计算如下： 应收账款收账天数=60%10+15%20+25%60=24天 应收账款平均余额=396036024=264万 维持赊销所需资金=26460%=158.4 应收账款机会成本=158.410%=15.84 坏账损失=39601.5%=59.4 现金折扣=3960（2%60%+1%15%）=54.36第九个思想 机会成本思想 对应收账款的管理：三、信用政策： 3、收账政策：发生拖欠时的策略。 诉诸法律不一定是最好的办法。 收账步骤要由松到紧。过松过紧都不好。 制定收

25、账政策要在收账费用与减少坏帐损失、机会成本之间权衡。 例：资金成本率10%。其他已知条件如下： 项 目 现行政策 新政策 年 收 账 费 用 90 150 平 均 收 账 天 数 60 30 坏账占赊销额百分比 3% 2% 赊 销 额 7200 7200 变 动 成 本 率 60% 60% 项 目 现行政策 新政策 赊 销 额 7200 7200 平 均 收 帐 天 数 60 30 应收账款平均占用 720036060 720036030 =1200 =600 应收帐款占用资金 120060%=720 60060%=360 收帐成本： 应收账款机会成本 72010%=72 36010%=36

26、坏 帐 损 失 72003%=216 72002%=144 年 收 账 费 用 90 150 收 账 总 成 本 378 330理想的信用政策就是企业采取或松或紧的信用政策时所带理想的信用政策就是企业采取或松或紧的信用政策时所带来的收益最大的政策。来的收益最大的政策。第九个思想 机会成本思想 机会成本思想的另一个例题： 关于放弃现金折扣的成本率： 应付帐款成本：放弃折扣而丧失的收益（机会成本）。放弃现金折扣成本=例1：购入货物10万元，折扣条件2/10 n/30 如企业10天内付款，只需付9.8万，取得0.2万的折扣； 如企业10天后、30天内付款，则需付10万，损失0.2万的折扣，就是说，为

27、了将9.8万多占用20天，损失了成本0.2万。 放弃折扣的成本=结论：放弃折扣的成本与折扣率、折扣期成正比，与信用期成反比。折扣期信用期折扣率折扣率多占用天数折扣率）（应付款总额折扣率应付款总额多占用的资金放弃的折扣36013601%7 .361030360%21%2 利用现金折扣的决策： 1、如果能以低于放弃折扣成本的利率借入资金，则应在折扣期内借款支付货款，享受现金折扣。 2、如果将折扣期内的应付帐款用于短期投资，能创造高于放弃折扣成本率的投资收益率，则应放弃折扣； 3、如果欲展期付款，要比较放弃折扣成本的降低和信誉损失的增加是否合算； 4、如果面对两家不同信用条件的卖方，应选择信用成本最

28、小的一家。 例：卖方甲的信用条件2/10 n/30； 卖方乙的信用条件1/20 n/30。则放弃甲的折扣的成本率为：放弃乙的折扣的成本率为则：如果估计会拖延，选乙；如果估计不会拖延，选甲。%7 .361030360%21%2%4.362030360%11%1第十个思想 负债经营的思想 原理：用别人的钱做买卖。借鸡生蛋。 后果：产生风险是必然的；带来收益是可能的。 适用情况：当资金利润率大于利息率时，尽量多负债；否则，少负债。 应用一： 关于边际资金成本。 见下页。 资金的边际成本： 1、概念：是指资金每增加一个单位而增加的成本。 资金边际成本需加权平均计算，并使用市场价值作权数。 例49：目前

29、资金100000，其中长期债务20000，优先股5000。普通股75000。现在要在保持这个结构的前提下新增资金。各种资金的边际成本情况如下： 筹资方式 目标结构新筹资数量范围个别成本 总筹资范围 % （个别分界点） % （总分界点） 01000 6 0 5000 长期债务 20 10004000 7 500020000 4000 8 20000 优先股 5 0250 10 05000 250 12 5000 02250 14 03000 普通股 75 22507500 15 300010000 7500 16 10000 序号 筹资总额范围 筹资方式 目标结构个别资金成本资金边际成本 长期债

30、务 20% 6% 1.2% 1 03000 优先股 5 % 10 % 0.5% 12.2% 普通股 75% 14% 10.5% 长期债务 20% 6% 1.2% 2 30005000 优先股 5% 10% 0.5% 12.95% 普通股 75% 15% 11.25% 长期债务 20% 7% 1.4% 3 500010000 优先股 5% 12% 0.6% 13.25% 普通股 75% 15% 11.25% 长期债务 20% 7% 1.4% 4 1000020000 优先股 5% 12% 0.6% 14% 普通股 75% 16% 12% 长期债务 20% 8% 1.6% 5 20000以上 优先

31、股 5% 12% 0.6% 14.2% 普通股 75% 16% 12%第十个思想 负债经营的思想 应用二：最佳筹资方案的确定的确定： “每股利润无差别点法”盈利能力一般用息税前利润表示（EBIT）；股东财富一般用每股利润表示（EPS）。 本方法又称息税前利润每股利润分析法，是用息税前利润去计算每股利润，再利用每股利润作标准，去选择能使每股利润最高的筹资方案。具体做法是将两个不同筹资方案的每股利润列出等式，式中EBIT未知。求出这个EBIT，就是每股利润无差别点的EBIT。未来EBIT如果高于无差别点的EBIT，就选择负债高的筹资方案；否则。选择负债低的方案。第十个思想 负债经营的思想 每股利润

32、无差别点法：例：现有资金75000，需再筹集25000。资料如下： 增资后资金结构 筹资方式 原结构 增发普通股（A）增发债券（B） 债券（8%） 10000 10000 35000普通股（10元） 20000 30000 20000资本公积 25000 40000 25000留存收益 20000 20000 20000资金总额 75000 100000 100000普通股数 2000 3000 2000 EBIT=6800BBAANTIEBITNTIEBIT)1)()1)(2000%)331)(2800(3000%)331)(800(EBITEBIT第十一个思想 杠杆原理 杠杆效应的含义：

33、由于特定费用（经营上的固定成本和财务上的固定费用），而使某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关财务变量会以较大幅度变动。 成本习性、边际贡献和息税前利润（熟悉）： 1、成本习性概念：是指成本总额总额与业务量之间在数量上的依存关系； 2、成本按习性分类： 固定成本 总额不随业务量变化 约束性固定成本 但单位业务量中变化 酌量性固定成本 变动成本 总额随业务量变化 单位业务量中不变 （注意“相关范围”） 混合成本 半变动成本： 半固定成本： 3、总成本习性模型：y=a+bx第十一个思想 杠杆原理 经营杠杆：由于经营性固定成本存在，而导致息税前利润变动率大于产销业务量变动率。 # 如果不存在固定成本，边际贡献就是息税前利润。 产销量 10 +20% 12 10 +20% 12 单 价 8 8 8 8 单 变 5 5 5 5 边际贡献 30 36 30 36 固定成本 10 10 0 0 息税前利