财务报表分析第九章(下)财务报表的综合分析方法

1、财务管理学第五节第五节企业财务状况的趋势分析企业财务状况的趋势分析企业财务状况的综合分析企业财务状况的综合分析第六节第六节 企业财务状况的趋势分析企业财务状况的趋势分析 一、概念：主要是通过比较企业几个会计期间一、概念：主要是通过比较企业几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势。变化的趋势。 二、方法：二、方法：1 1. .比较财务报表（比较资产负债表和比较利润表）比较财务报表（比较资产负债表和比较利润表） 可以比较绝对数指标（金额）可以比较绝对数指标（金额）可以比较相对数指标（指数，有定基比和环比）可以比较相对数指标（指数，有定基

2、比和环比）财务管理学2 2. .比较百分比财务报表比较百分比财务报表比较百分比资产负债表（以资产总额为基。也比较百分比资产负债表（以资产总额为基。也可以大项以资产总额为基，小项以大项金额为基）可以大项以资产总额为基，小项以大项金额为基）比较百分比利润表（以营业收入为基）比较百分比利润表（以营业收入为基）3 3. .比较财务比率比较财务比率4 4. .图解法图解法 线状图、柱状图线状图、柱状图 饼形图、雷达图饼形图、雷达图比较资产负债表比较资产负债表比较利润表比较利润表比较资产负债表（定基比）比较资产负债表（定基比）比较百分比资产负债表比较百分比资产负债表比较百分比利润表比较百分比利润表比较财务

3、比率比较财务比率图解法图解法销售净利率（线状图）销售净利率（线状图）图解法图解法资产负债率比较（线状图）资产负债率比较（线状图）图解法图解法销售部费用结构（饼形图）销售部费用结构（饼形图）销售部费用结构3.6%0.5%0.1%0.2%0.0%0.1%34.6%0.3%1.9%3.0%0.7%38.1%15.6%0.9%0.1%0.2%工资福利费劳动保险费文具印刷费差旅费交际应酬费运输费装卸费推广宣传费低值易耗品邮政电信业务提成服务费过磅费行政交通费检测费图解法图解法雷达图分析雷达图分析A公司经营雷达图012流动比率速动比率营业周期存货周转天数应收帐款周转天数流动资产周转率总资产周转率资产负债率

4、产权比率有形净值债务率已获利息倍数销售净利率销售毛利率成本费用利润率资产净利率净资产收益率A公司行业平均财务管理学第六节第六节 企业财务状况的综合分析企业财务状况的综合分析一、杜邦分析体系的几种主要财务比率关系一、杜邦分析体系的几种主要财务比率关系1.权益净利率资产净利率权益乘数2.资产净利率销售净利率总资产周转率3.权益净利率销售净利率总资产周转率 权益乘数4.权益系数总资产股东权益 （股东权益总资产） 权益率 （负债率）二、杜邦分析体系二、杜邦分析体系权益净利率权益净利率的公式分解的公式分解平均净资产平均总资产平均总资产净利润平均净资产净利润权益净利率 平均净资产平均总资产平均总资产销售收

5、入销售收入净利润杜邦体系（比率金字塔）资产净利率平均权益乘数平均总资产平均股东权益总资产周转率销售净利率销售收入资产总额净利润销售收入财务管理学权益净利率权益净利率资产净利率资产净利率30.36%平均权益乘数平均权益乘数1.88381（1负债率）负债率）销售净利率销售净利率14.79%资产周转率资产周转率2.053净利净利1260销售收入销售收入8520销售收入资产总额销售收入资产总额 初初38008520末末4500总收入总成本总收入总成本9442.98182.9销售成销售成本本4190.4营业营业费用费用1370管理管理费用费用1050财务财务费用费用325营业外支营业外支出出15.5税金

6、税金1232非流动资产初非流动资产初2090末末2520流动资产流动资产初初1710末末1980其他流其他流动资产动资产初初61末末3货币资货币资金初金初340末末490短期短期投资投资初初30末末80存货存货初初580末末690应收及预应收及预付款付款 初初699末末717财务管理学公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，从该公司杜邦图看，决定权益净利率高低的因从该公司杜邦图看，决定权益净利率高低的因素有：销售净利率、资产周转率、权益乘数三素有：销售净利率、资产周转率、权益乘数三个方面。个方面。三、杜邦分析体系的作用三、杜邦分析体系的作用1.1.解

7、释指标变动的原因和趋势，为采取措施指解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。明方向。假设假设ABCABC公司第二年权益净利率下降了，有关公司第二年权益净利率下降了，有关数数据如下：据如下：财务管理学权益净利率权益净利率= =资产净利率权益乘数资产净利率权益乘数第一年第一年 14.93% 7.39% 14.93% 7.39% 2.02 2.02 第二年第二年 12.12% 6% 12.12% 6% 2.02 2.02 通过分解可看出，权益净利率的下降不在于通过分解可看出，权益净利率的下降不在于资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发生

8、了问题，造成资产净利率下降。这种分解可在制发生了问题，造成资产净利率下降。这种分解可在任何层次上进行，如可对资产净利率进一步分解为：任何层次上进行，如可对资产净利率进一步分解为：资产净利率资产净利率= =销售净利率资产周转率销售净利率资产周转率第一年第一年 7.39% 4.53% 7.39% 4.53% 1.6304 1.6304 第二年第二年 6% 3% 6% 3% 2 2 通过分解看出，资产的使用效率提高了，但通过分解看出，资产的使用效率提高了，但销售销售财务管理学净利率下降更厉害，至于原因是售价太低、成本太高还是净利率下降更厉害，至于原因是售价太低、成本太高还是费用过大，需进一步分解揭示

9、。费用过大，需进一步分解揭示。2.2.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。均指标或同类企业对比。假设假设D D公司是一个同类企业，有关比较数据如下：公司是一个同类企业，有关比较数据如下： 资产净利率资产净利率= =销售净利率资产周转率销售净利率资产周转率ABCABC公司第一年公司第一年 7.39% 4.53% 7.39% 4.53%1.6304 1.6304 第二年第二年 6% 3% 6% 3% 2 2D D公司公司 第一年第一年 7.39% 4.53% 7.39% 4.53%1.63041.6304 第二年第二

10、年 6% 5% 6% 5% 1.2 1.2财务管理学两个企业利润水平的变动趋势一样，两个企业利润水平的变动趋势一样，ABCABC公司是公司是成本费用上升或售价下跌，而成本费用上升或售价下跌，而D D公司是资产使用公司是资产使用效率下降。效率下降。杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解。财务比率的分解。四、杜邦财务分析的优缺点五、沃尔评分法与五、沃尔评分法与国有资本金绩效评价国有资本金绩效评价（二）综合评分法现代社会与沃尔的时代相比，已有了很大变化。一般认为企业

11、财务评价的内容主要是盈利能现代社会与沃尔的时代相比，已有了很大变化。一般认为企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力（含营运能力），此外还有成长能力。它们之间大致可按力，其次是偿债能力（含营运能力），此外还有成长能力。它们之间大致可按5:3:2来分配比重。在来分配比重。在给每个指标评分时，规定上限和下限，以减少个别指标异常所造成的影响。给分时不采用给每个指标评分时，规定上限和下限，以减少个别指标异常所造成的影响。给分时不采用“乘乘”的的关关系，而采用系，而采用“加加”或或“减减”的关系来处理。见表：每分比率（行业最高比率的关系来处理。见表：每分比率（行业最高比率-标准比率）标准比率）/

12、（最（最高得高得分分-标准评分）标准评分）（三）国有资本金绩效评价n由于沃尔评分法存在两个缺陷：所选定的七项指标缺乏说服力，由于沃尔评分法存在两个缺陷：所选定的七项指标缺乏说服力，也不能证明其权重的合理性；当某些指标严重异常时，会对总评也不能证明其权重的合理性；当某些指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。我国财政部、国家经济贸易委员会、分产生不合逻辑的重大影响。我国财政部、国家经济贸易委员会、人事部、国家发展计划委员会于人事部、国家发展计划委员会于1999年年6月月1日根据实际制定和颁日根据实际制定和颁布了国有资本金绩效评价规则与国有资本金绩效评价操作布了国有资本金绩效评价规则与国有资本金绩效评价操作细则，把整个指标体系分为三个层次，即由基本指标、修正指细则，把整个指标体系分为三个层次，即由基本指标、修正指标和评议指标共标和评议指标共32项组成。项组成。工商类竞争性企业绩效评价指标体系：工商类竞争性企业绩效评价指标体系： 2002年国有资本金年国有资本金效绩评价效绩评价新新体系体系 1-3三年前年末利润总额年末利润总额1-3总额三年前年末所有者权益年末所有者权益总额国有资本金效