定期开放债券型证券投资基金产品培训

1、目目 录录 一、长城定期开放简介一、长城定期开放简介 二、产品特点二、产品特点三、与岁岁金的简单比较三、与岁岁金的简单比较四、封闭债基简析四、封闭债基简析 一、长城定期开放简介一、长城定期开放简介基金名称：长城增强收益定期开放债券型证券投资基金基金名称：长城增强收益定期开放债券型证券投资基金基金托管人：中国建设银行基金托管人：中国建设银行基金类型：定期开放债券型基金类型：定期开放债券型拟任基金经理：钟光正拟任基金经理：钟光正封闭期：封闭期：基金合同生效日（包括该日）起或每一个开放期结束之日的次日基金合同生效日（包括该日）起或每一个开放期结束之日的次日（包括该日）起至次年对日（包括该日）的期间（

2、包括该日）起至次年对日（包括该日）的期间开放期：开放期：每个封闭期结束之后第一个工作日起不少于每个封闭期结束之后第一个工作日起不少于5个工作日且不超过个工作日且不超过10个工个工作日的期间作日的期间估值方法：市价估值法估值方法：市价估值法分红条款：分红条款：若截至每季度末，某类基金份额的可供分配利润大于若截至每季度末，某类基金份额的可供分配利润大于0.02元元/份，且份，且没有进行过当季度的收益分配（以收益分配基准日所在期间为准），则应于该没有进行过当季度的收益分配（以收益分配基准日所在期间为准），则应于该季度结束后季度结束后15个工作日内就该类基金份额的可供分配利润实施收益分配个工作日内就该

3、类基金份额的可供分配利润实施收益分配投资范围投资范围本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国家债券、金融债券、次级债券、中央银行票据、企业债券、中小市的国家债券、金融债券、次级债券、中央银行票据、企业债券、中小企业私募债券、公司债券、中期票据、短期融资券、可转换债券（含分企业私募债券、公司债券、中期票据、短期融资券、可转换债券（含分离交易可转债纯债）、质押及买断式回购、协议存款、通知存款、定期离交易可转债纯债）、质押及买断式回购、协议存款、通知存款、定期存款、资产支持证券等存款、资产支持证券等本基金不直接

4、从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场的新股申购或增发新股，但可持有因所持可转换债券转股形成的股市场的新股申购或增发新股，但可持有因所持可转换债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权证、因投资于分离交易可转债等金融工具而票、因持有股票被派发的权证、因投资于分离交易可转债等金融工具而产生的权证。因上述原因持有的股票，本基金应在其可交易之日起的产生的权证。因上述原因持有的股票，本基金应在其可交易之日起的6个月内卖出。因上述原因持有的权证，本基金应在其可交易之日起的个月内卖出。因上述原因持有的权证，本基金应在其可交易之日起

5、的1个月内卖出个月内卖出投资组合比例投资组合比例债券的投资比例不低于基金资产的债券的投资比例不低于基金资产的80%本基金以定期开放方式运作，在每次开放期前三个月、开放期及开本基金以定期开放方式运作，在每次开放期前三个月、开放期及开放期结束后三个月的期间内，基金投资不受上述比例限制。开放期放期结束后三个月的期间内，基金投资不受上述比例限制。开放期内现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产内现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的净值的5%投资策略投资策略本基金通过综合分析宏观经济形势、财政政策、货币政策、本基金通过综合分析宏观经济形势、财政政策、货币政策、债

6、券市场券种供求关系及资金供求关系，主动判断市场利率债券市场券种供求关系及资金供求关系，主动判断市场利率变化趋势，确定和动态调整固定收益类资产的平均久期及债变化趋势，确定和动态调整固定收益类资产的平均久期及债券资产配置券资产配置本基金具体投资策略包括久期管理策略、收益率曲线策略、本基金具体投资策略包括久期管理策略、收益率曲线策略、个券选择策略、可转换债券投资策略、中小企业私募债投资个券选择策略、可转换债券投资策略、中小企业私募债投资策略、债券回购杠杆策略等策略、债券回购杠杆策略等基本费率基本费率 C类份额综合年费率：管理费类份额综合年费率：管理费+托管费托管费+销售服务费销售服务费=1.2 管理

7、费率管理费率0.6%托管费率托管费率0.2%A类认类认/申购金额（含认申购金额（含认/申购费）申购费）A类认类认/申购费率申购费率A类综合费率类综合费率100万元以下万元以下0.6%1.4%100万元（含）万元（含）300万元万元0.4%1.2%300万元（含）万元（含）500万元万元0.2%1%500万元以上（含）万元以上（含）每笔每笔500元元 0.81%二、产品特点二、产品特点金牌经理金牌经理 实力卓越实力卓越拟任基金经理钟光正先生具有大型商业银行资金部门和基金拟任基金经理钟光正先生具有大型商业银行资金部门和基金公司资金管理的背景，从业年限长，具备丰富的债券市场经公司资金管理的背景，从业

8、年限长，具备丰富的债券市场经验，同时也具备了管理大型、中型、小型资金的丰富经验验，同时也具备了管理大型、中型、小型资金的丰富经验自自2011年年4月以来任长城积极增利债券基金的基金经理，任职月以来任长城积极增利债券基金的基金经理，任职期间该基金取得了优异表现。期间该基金取得了优异表现。2012年长城积极增利的净值增年长城积极增利的净值增长率在同类基金中排名第一长率在同类基金中排名第一基金简称基金简称2012年同类型排名年同类型排名过去一年（过去一年（52周）周）银河证券星级评价银河证券星级评价长城积极增利债券长城积极增利债券(A类类)1/47长城积极增利债券长城积极增利债券(C类类)1/30“

9、短封闭期，长投资期短封闭期，长投资期”搭配的运作模式设计，兼顾持有人所需流搭配的运作模式设计，兼顾持有人所需流动性的同时，适当提高组合久期，增厚组合收益动性的同时，适当提高组合久期，增厚组合收益截至截至2013年年6月月30日，带封闭期的到期产品在封闭期间的回报及其日，带封闭期的到期产品在封闭期间的回报及其与非封闭基金的比较如下图所示与非封闭基金的比较如下图所示封闭运作的债券基金利用稳定的规模，为持有人带来了超额回报封闭运作的债券基金利用稳定的规模，为持有人带来了超额回报 每个季度末，如某类份额的可供分配利润大于每个季度末，如某类份额的可供分配利润大于0.02元元/份份，则对该类，则对该类份额

10、的可供分配利润实施份额的可供分配利润实施现金现金分红分红 三、与岁岁金的简单比较三、与岁岁金的简单比较比较要点比较要点长城岁岁金长城岁岁金长城定期开放长城定期开放相同点相同点封闭与开放封闭与开放封闭期：封闭封闭期：封闭1年，期间不开放申赎，不上市交易年，期间不开放申赎，不上市交易开放期：封闭期结束后不超过开放期：封闭期结束后不超过10个工作日开放申购与赎回个工作日开放申购与赎回不同点不同点费率费率综合年费率区间为综合年费率区间为0.48至至0.87综合年费率区间为综合年费率区间为0.81至至1.4预期收益预期收益净值波动小，投资安全性高，收益净值波动小，投资安全性高，收益性低性低投资灵活，净值

11、随投资品种价格投资灵活，净值随投资品种价格波动，预期收益高于岁岁金波动，预期收益高于岁岁金投资策略投资策略买入持有投资策略，期间不进行主买入持有投资策略，期间不进行主动投资动投资可因时因势采用主动的投资策略可因时因势采用主动的投资策略投资限制投资限制纯债，不进行权益类投资纯债，不进行权益类投资只能投资于封闭期结束前的债只能投资于封闭期结束前的债券券纯债，不纯债，不主动主动进行权益类投资进行权益类投资可参与现有各债券品种的投资可参与现有各债券品种的投资（含可转债）（含可转债）无组合久期和投资券种限制，无组合久期和投资券种限制，投资灵活投资灵活估值方法估值方法摊余成本法摊余成本法市价估值法市价估值

12、法收益分配收益分配每年至少进行一次收益分配每年至少进行一次收益分配若截至每季度末，某类基金份额若截至每季度末，某类基金份额的可供分配利润大于的可供分配利润大于0.02元元/份，份，且没有进行过当季度的收益分配，且没有进行过当季度的收益分配，则就该类基金份额的可供分配利则就该类基金份额的可供分配利润实施收益分配润实施收益分配四、封闭债基简析四、封闭债基简析2008年年10月月24日，富国天丰的发行拉开了封闭式债券基金的序幕，此日，富国天丰的发行拉开了封闭式债券基金的序幕，此后该类模式的债券基金受到同业和投资者的普遍认可后该类模式的债券基金受到同业和投资者的普遍认可债券市场成交及报价频率不及场内的

13、股票交易市场，债券参与者多以中债券市场成交及报价频率不及场内的股票交易市场，债券参与者多以中长期持有为目的，为此基金规模的稳定将对债券基金投资和收益性产生长期持有为目的，为此基金规模的稳定将对债券基金投资和收益性产生一定的影响一定的影响相比于开放式债券基金，封闭式债券基金稳定的规模有利于管理人：相比于开放式债券基金，封闭式债券基金稳定的规模有利于管理人：配置流动性低但收益更高的品种配置流动性低但收益更高的品种配置价格波动大但到期收益可观的品种配置价格波动大但到期收益可观的品种无需应对规模波动被动卖券，影响资产净值无需应对规模波动被动卖券，影响资产净值没有抢救基金规模的困扰没有抢救基金规模的困扰

14、在富国天丰之后，同业通过设定封闭期（募集完成封闭在富国天丰之后，同业通过设定封闭期（募集完成封闭1年再开年再开放申赎）、定期开放、条件定期开放等方式来降低债券基金的规放申赎）、定期开放、条件定期开放等方式来降低债券基金的规模波动，以期降低产品维护成本，同时做好产品收益。同业的努模波动，以期降低产品维护成本，同时做好产品收益。同业的努力确实帮助基金取得了良好收益力确实帮助基金取得了良好收益以下的比较将带有封闭期的债券基金在封闭期内或封闭期各年份以下的比较将带有封闭期的债券基金在封闭期内或封闭期各年份的表现与无封闭期的债券基金平均收益进行比较。其中，带有封的表现与无封闭期的债券基金平均收益进行比较

15、。其中，带有封闭期的债券包括设定封闭期的开放式基金、封闭式基金、定期开闭期的债券包括设定封闭期的开放式基金、封闭式基金、定期开放基金和条件定期开放基金放基金和条件定期开放基金已到期封闭基金收益情况已到期封闭基金收益情况已到期的封闭债基封闭期包括已到期的封闭债基封闭期包括1年和年和3年，为了便于同类产品比较年，为了便于同类产品比较下面分列两类产品到期收益及与非封闭债基平均收益下面分列两类产品到期收益及与非封闭债基平均收益未到期封闭基金收益情况未到期封闭基金收益情况封闭期未结束的债券基金自基金成立以来到封闭期未结束的债券基金自基金成立以来到2013年年6月月30日的收益日的收益及其与同期非封闭基金

16、平均收益的比较如下及其与同期非封闭基金平均收益的比较如下纳入统计的纳入统计的39个产品仅有个产品仅有5只的表现不及非封闭基金，大部分基金只的表现不及非封闭基金，大部分基金的表现远胜开放基金的表现远胜开放基金未到期封闭基金收益情况未到期封闭基金收益情况未到期封闭基金在未到期封闭基金在2011年和年和2012年的平均收益表现及与同期非封闭年的平均收益表现及与同期非封闭基金的比较如图所示基金的比较如图所示在债券牛市或熊市，封闭债基都取得了超过非封闭债基的表现，平在债券牛市或熊市，封闭债基都取得了超过非封闭债基的表现，平均表现差异在均表现差异在3.5%左右左右根据基金定期报告显示，封闭式基金的平均杠杆

17、水平都高于非封闭根据基金定期报告显示，封闭式基金的平均杠杆水平都高于非封闭式基金式基金持续高杠杆的运用是封闭式基金取得超越非封闭式基金业绩的主要持续高杠杆的运用是封闭式基金取得超越非封闭式基金业绩的主要原因原因THE ENDTHE END产品亮点产品亮点亮点一：债基业绩亮点一：债基业绩 稳健向好稳健向好亮点二：借道基金亮点二：借道基金 投资债市投资债市亮点三：封闭运作亮点三：封闭运作 增强收益增强收益亮点四：季度分红亮点四：季度分红 落袋为安落袋为安亮点五：金牌经理亮点五：金牌经理 实力卓越实力卓越经济增速长期放缓，经济在调结构中面临严峻考验，股市没有大的趋势经济增速长期放缓，经济在调结构中面

18、临严峻考验，股市没有大的趋势性机会。性机会。对比近年股票基金和债券基金表现，股票基金对比近年股票基金和债券基金表现，股票基金2010年开始业绩持续低迷年开始业绩持续低迷，债券基金却表现稳健向好债券基金却表现稳健向好。从投资前景看，债券基金稳健业绩仍有望。从投资前景看，债券基金稳健业绩仍有望延续，延续，未来仍具有较高长期投资价值未来仍具有较高长期投资价值。债基业绩债基业绩 稳健向好稳健向好亮点一亮点一股票基金和债券基金的净值增长率算数平均值股票基金和债券基金的净值增长率算数平均值债券基金债券基金过去过去8年平均年化收益率年平均年化收益率资料来源：Wind，申万研究，长城基金数据时间：2012年1

19、2月资料来源：Wind，申万研究，长城基金数据时间：2005年1月1日至2012年10月31日借道基金借道基金 投资债市投资债市个人投资者可个人投资者可借道基金的投资通道借道基金的投资通道，小钱汇聚成大钱小钱汇聚成大钱，赚取债市、银行间，赚取债市、银行间稳定的投资收益。稳定的投资收益。三季度末、年末、年初三季度末、年末、年初几个月的投资理财市场，几个月的投资理财市场，债券市场的部分品种债券市场的部分品种将会将会明显取得高于银行一年定存的收益，是明显取得高于银行一年定存的收益，是保值增值的最佳选择保值增值的最佳选择。经济增速放经济增速放缓及缓及CPI相对低位有利于利率债投资相对低位有利于利率债投

20、资。亮点二亮点二亮点三亮点三封闭运作封闭运作 增强收益增强收益封闭运作的债券基金利用封闭运作的债券基金利用稳定的规模稳定的规模，为持有人带来了，为持有人带来了超额回报超额回报 “短封闭期，长投资期短封闭期，长投资期”搭配的运作模式设计，兼顾持有人所需流动性的同搭配的运作模式设计，兼顾持有人所需流动性的同时，适当提高组合久期，增厚组合收益时，适当提高组合久期，增厚组合收益截至2013年6月30日，带封闭期的到期产品在封闭期间的回报及其与非封闭基金的比较如下图所示亮点四亮点四季度分红季度分红 落袋为安落袋为安每个季度末每个季度末，如某类份额的可，如某类份额的可供分配利润大于供分配利润大于0.02元

21、元/份份，则，则将可供分配利润实施将可供分配利润实施现金分红现金分红 亮点五亮点五金牌经理金牌经理 实力卓越实力卓越拟任基金经理：拟任基金经理：钟光正钟光正先生具有大型商业银行资金部门和基金公司资金管理的背景，从业先生具有大型商业银行资金部门和基金公司资金管理的背景，从业年限长，具备丰富的债券市场经验，同时也年限长，具备丰富的债券市场经验，同时也具备了管理大型、中型、小型具备了管理大型、中型、小型资金的丰富经验资金的丰富经验自自2011年年4月以来任长城积极增利债券基金的基金经理，任职期间该基金取月以来任长城积极增利债券基金的基金经理，任职期间该基金取得了优异表现。得了优异表现。2012年长城积极增利的净值