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文档简介

1、中国人民银行近日宣布，决定在前期山东、广东开展试点基础上，将信贷资产质押再贷款试点进一步推广至上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省市。在全球经济复苏进程反复、中国经济进入新常态的背景下，我国经济面临严峻挑战。作为最重要的宏观调控方式之一，货币政策在稳增长、调结构等方面的作用毋庸置疑。今年以来，央行已多次降息降准，6月28日和8月26日两次“双降”，为实体经济带来源头活水。当然，货币政策频频出手不仅意在为经济“托底”，更是在为转型升级争取时间、创造条件。因此，央行积极创新货币政策工具，用好增量、盘活存量，加大对小微企业、“三农”的信贷投放，优化信贷结构，做到精确“滴灌”，信

2、贷资产质押再贷款正是盘活信贷资产的新渠道之一。所谓信贷资产质押再贷款，是指银行将达标企业的全部信贷资产打包，建立质押品资产池，向央行预先申请备案，央行从银行备案的信贷资产池中选择适当的信贷资产，按照一定比例折扣后用于质押，然后给银行发放再贷款资金。2014年，为保障央行债权安全，防范金融机构道德风险，解决中小金融机构合格抵押品相对不足的问题，人民银行在山东、广东开展信贷资产质押和央行内部评级试点，将经人民银行内部评级的金融机构优质信贷资产纳入央行合格抵押品范围，完善中央银行抵押品管理框架。从基础货币供给来看，在此之前，央行主要是以外汇为抵押品向商业银行提供基础货币，但在外汇占款趋势性下降的背景

3、下，需要寻找新的基础货币投放渠道。通常而言，再贷款是央行投放较长期基础货币的主要方式之一，而信贷资产质押再贷款是以存量信贷资产为抵押品来补充基础货币的方式，不仅有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，也有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，可以说是通过制度创新扩大货币政策“稳增长”效用的良好途径。此次信贷资产质押再贷款试点进一步推广至9省市，无疑将扩宽我国基础货币投放渠道，为“稳增长”提供充足的资金弹药。事实上，央行在货币政策工具创新方面所做的努力远不止于此。根据2014年四季度货币政策执行报告，央行通过新设信贷政策支持再贷款等工具，加大再贷款、再贴现力度，支持优化信贷投放。20

4、14年初，央行调整再贷款分类，设立信贷政策支持再贷款类别，包括支农再贷款和新设的支小再贷款，并创设抵押补充贷款(PSL)，主要发挥促进信贷结构调整的作用，支持金融机构扩大对“三农”、小微企业和棚改等国民经济重点领域和薄弱环节的信贷投放。同时，央行进一步完善信贷政策支持再贷款和再贴现管理政策，多次增加支农再贷款、支小再贷款和再贴现额度。2014年末，全国支农再贷款余额为2154亿元，比年初增加470亿元；支小再贷款余额为524亿元，比年初增加524亿元；再贴现余额为1372亿元，比年初增加235亿元。在经济面临下行压力的背景下，货币政策的适度预调微调，将为稳增长、调结构创造良好的货币金融环境，随着货币政策工具的不断创新和金融机构进一步加大对实体经济的服务水平和力度，我们有理由相信，中国经济

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