第一章货币与货币

1、第一章第一章 货币与货币制度货币与货币制度1.1 1.1 货币的本质与职能货币的本质与职能1.2 1.2 货币的形式货币的形式 1.3 1.3 货币制度货币制度1.4 1.4 国际货币制国际货币制度度一、货币的本质一、货币的本质（一）货币金属观（一）货币金属观 把货币等同于贵金属的观点，后人称之为把货币等同于贵金属的观点，后人称之为“金属主义金属主义”，也称也称“货币金属观货币金属观”。（二）货币名目观（二）货币名目观 名目主义者认为，货币不是财富，只是便利交换的技术名目主义者认为，货币不是财富，只是便利交换的技术工具，是换取财富的要素，是一种价值符号。工具，是换取财富的要素，是一种价值符号。

2、（三）马克思的货币本质观（三）马克思的货币本质观 1.1.货币是固定充当一般等价物的特殊商品货币是固定充当一般等价物的特殊商品 2.2.它体现着商品生产者之间的社会经济关系。它体现着商品生产者之间的社会经济关系。 二、货币的职能二、货币的职能 交换媒介交换媒介 1交换手段交换手段交换手段通常被称作为交换手段通常被称作为“流通手段流通手段”职能。职能。 2计价单位计价单位计价单位通常被称作为计价单位通常被称作为“价值尺度价值尺度”职能。职能。 3支付手段支付手段货币的这个职能直接产生于以延期付款方式买卖商品的活货币的这个职能直接产生于以延期付款方式买卖商品的活动中。动中。 一、一、商品货币商品货

3、币 含义含义: :商品货币是具有商品和货币双重功能的货币，一商品货币是具有商品和货币双重功能的货币，一般又称为足值货币般又称为足值货币。 形态：形态： 实物货币实物货币 贝、牛、羊等。贝、牛、羊等。 缺陷：缺陷：不稳定性；不稳定性； 接受范围有限；接受范围有限； 难以分割；难以分割； 缺乏统一的价值衡量标准。缺乏统一的价值衡量标准。 实物货币是人类历史上最古老的货币形式实物货币是人类历史上最古老的货币形式 。一、一、商品货币商品货币 金属货币的分类金属货币的分类 贱金属货币贱金属货币 贵金属货币（称量货币和铸币）贵金属货币（称量货币和铸币） 贵金属货币的特点贵金属货币的特点 价值高价值高 易于

4、分割易于分割 易于保存易于保存 便于携带等便于携带等 贵金属货币的局限性贵金属货币的局限性 二、代用货币二、代用货币 代用货币的含义代用货币的含义 是黄金等贵金属货币的替代品，代表黄金等贵金属发是黄金等贵金属货币的替代品，代表黄金等贵金属发挥货币的职能。挥货币的职能。 代用货币的形态及特点代用货币的形态及特点 形态：银行券、保管凭条、以及以贵金属为基础发行形态：银行券、保管凭条、以及以贵金属为基础发行的纸币。的纸币。 特点：自由兑换贵金属货币特点：自由兑换贵金属货币 代用货币的优缺点代用货币的优缺点 三、信用货币三、信用货币 信用货币的含义与特点信用货币的含义与特点 含义：信用货币是一种信用凭

5、证，是属于含义：信用货币是一种信用凭证，是属于银行和政府的负债，是完全依靠银行信用和政府银行和政府的负债，是完全依靠银行信用和政府信用流通的货币，因此又被称之为债务货币。信用流通的货币，因此又被称之为债务货币。 特点：不具有兑换性。特点：不具有兑换性。 信用货币的表现形态：信用货币的表现形态： 纸币与硬币纸币与硬币 存款货币存款货币 经济主体在商业银行存款账户中的活期存款。经济主体在商业银行存款账户中的活期存款。 四、电子货币四、电子货币 含义：含义：电子货币是指通过电子网络进行支付的货币。电子货币是指通过电子网络进行支付的货币。 特点：特点：电子货币具有多元化的发行主体电子货币具有多元化的发

6、行主体 电子货币是在线货币电子货币是在线货币 电子货币是虚拟货币电子货币是虚拟货币 电子货币是信息货币电子货币是信息货币 形式形式 借记卡借记卡 储值卡储值卡 电子现金电子现金货币的演化货币的演化实物货币实物货币金属货币金属货币代用货币代用货币信用货币信用货币电子货币电子货币一、货币制度的含义、形成与要一、货币制度的含义、形成与要素素 含义含义: :货币制度是国家以法律形式规定的本国货币的货币制度是国家以法律形式规定的本国货币的流通结构和组织形式，它由国家有关货币方面的法令、流通结构和组织形式，它由国家有关货币方面的法令、条例等综合构成。条例等综合构成。 形成形成 货币制度最早是伴随着国家统一

7、铸币而产生的。货币制度最早是伴随着国家统一铸币而产生的。 作为一种系统的货币制度是在资本主义经济制度产生作为一种系统的货币制度是在资本主义经济制度产生之后形成的。之后形成的。 一、货币制度的含义、形成与要素一、货币制度的含义、形成与要素 要素：要素：规定货币材料规定货币材料 选用不同的币材，就构成不同的货币制度。选用不同的币材，就构成不同的货币制度。规定货币单位规定货币单位 确定货币单位的名称确定货币单位的名称 规定货币单位的规定货币单位的“值值”规定流通中货币的种类规定流通中货币的种类 本位币和辅币本位币和辅币对货币法定支付偿还能力的规定对货币法定支付偿还能力的规定 无限法偿和有限法偿无限法

8、偿和有限法偿规定货币铸造或发行的流通程序规定货币铸造或发行的流通程序货币发行准备制度的规定货币发行准备制度的规定 货货 币币 制制 度度金金 属属 货货 币币 制制 度度信信 用用 货货 币币 制制 度度 银本位制银本位制 复本位制复本位制 金本位制金本位制银银 两两 本本 位位 制制银银 币币 本本 位位 制制平平 行行 本本 位位 制制双双 本本 位位 制制 跛跛 行行 本本 位位 制制金金 币币 本本 位位 制制金金 块块 本本 位位 制制金汇兑本位制金汇兑本位制 二、货币制度的演变二、货币制度的演变三、中国现行的货币制度三、中国现行的货币制度 人民币制度人民币制度 1人民币是我国的法定

9、货币人民币是我国的法定货币 2人民币是信用货币人民币是信用货币 3人民币实行的是有管理的货币制度人民币实行的是有管理的货币制度 4人民币现金的发行与流通人民币现金的发行与流通 香港的货币制度香港的货币制度 1香港的货币单位为香港的货币单位为“元元”，简称港元，用符号，简称港元，用符号HK$表示。表示。 2根据香港特别行政区基本法的规定，港币的发行权属于香港特根据香港特别行政区基本法的规定，港币的发行权属于香港特别行政区政府，由特区政府授权指定银行根据法定权限发行或继续发别行政区政府，由特区政府授权指定银行根据法定权限发行或继续发行港币。目前香港境内被授权发行港币的银行有汇丰银行、渣打银行行港币

10、。目前香港境内被授权发行港币的银行有汇丰银行、渣打银行和中国银行三家。和中国银行三家。三、中国现行的货币制度三、中国现行的货币制度 香港的货币制度香港的货币制度 3香港的发钞制度比较特殊，不同于大多数国香港的发钞制度比较特殊，不同于大多数国家由中央银行统一发行货币的情况。家由中央银行统一发行货币的情况。 4根据根据1983年年10月月17日港英当局宣布的港币日港英当局宣布的港币再次与美元挂钩，实行再次与美元挂钩，实行1美元兑美元兑7.8港元的官定汇港元的官定汇价，并在此基础上形成的价，并在此基础上形成的“联系汇率制联系汇率制”的安排。的安排。一、国际货币制度的含义及演变一、国际货币制度的含义及

11、演变 （一）国际货币制度含义及内容（一）国际货币制度含义及内容 含义：含义： 国际货币制度亦称国际货币体系，是支配各国际货币制度亦称国际货币体系，是支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。据的一套安排和惯例。 内容：内容： 1 1国际储备资产的确定。国际储备资产的确定。 2 2汇率制度的安排。汇率制度的安排。 3 3国际收支的调节方式。国际收支的调节方式。 一、国际货币制度的含义及演变一、国际货币制度的含义及演变 （二）国际货币制度的演变（二）国际货币制度的演变 1国际金本位制国际金本位制 世界上首次出现的国际货币制

12、度是国际金本位制，世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位制，1880188019141914年的年的3535年年间是国际金本位制的黄金时代。间是国际金本位制的黄金时代。 2布雷顿森林体系布雷顿森林体系 （1 1）布雷顿森林体系的产生与特点）布雷顿森林体系的产生与特点 产生产生 19441944年年7 7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开由月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开由4444国参加的联合国国国参加的联合国国际货币金融会议，通过了以际货币金融会议，通过了以“怀特计划怀特计划”为基础的为基础的国际货币基金协定国际货币基金协定和和国际复兴开发银行协定国际复兴开发银行协定，总称，总称布雷顿

13、森林协定布雷顿森林协定。这个协定建立了以。这个协定建立了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。一、国际货币制度的含义及演变一、国际货币制度的含义及演变 （二）国际货币制度的演变（二）国际货币制度的演变 （1 1）布雷顿森林体系的产生与特点）布雷顿森林体系的产生与特点 特点：双挂钩的以美元为中心的国际货币体系。特点：双挂钩的以美元为中心的国际货币体系。 （2 2）布雷顿森林体系的终结）布雷顿森林体系的终结 美元危机，美元与黄金脱钩。美元危机，美元与黄金脱钩。 （3 3）浮动汇率制）浮动汇率制 （4）美元的中心地位并未由此否定）美元的中心地位并未

14、由此否定一、国际货币制度的含义及演变一、国际货币制度的含义及演变3.牙买加体系牙买加体系 19761976年年1 1月，国际货币基金组织月，国际货币基金组织“国际货币制度临时委员国际货币制度临时委员会会”在牙买加举行会议，达成了著名的在牙买加举行会议，达成了著名的“牙买加协定牙买加协定”。 牙买加体系的内容：牙买加体系的内容： （1 1）国际储备货币多元化）国际储备货币多元化 （2 2）汇率安排多样化）汇率安排多样化 （3 3）多种渠道调节国际收支）多种渠道调节国际收支 牙买加体系并非是理想的国际货币制度，国际货币制牙买加体系并非是理想的国际货币制度，国际货币制度仍有待于进一步改革和完善。度仍

15、有待于进一步改革和完善。二、区域货币一体化二、区域货币一体化 （一）区域货币一体化的概说（一）区域货币一体化的概说 含义：含义：又称区域性货币体系或称区域性货币制度，是指一又称区域性货币体系或称区域性货币制度，是指一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域实行协调与结合定地区内的有关国家和地区在货币金融领域实行协调与结合而形成一个统一体，最终实现一个统一的货币体系。其实质而形成一个统一体，最终实现一个统一的货币体系。其实质上是一些国家或者国家集团为实现货币金融合作而组成的货上是一些国家或者国家集团为实现货币金融合作而组成的货币联盟。币联盟。 特点：特点： （1 1）汇率的统一）汇率的统一 （2

16、2）货币的统一）货币的统一 （3 3）货币管理机构和货币政策的统一）货币管理机构和货币政策的统一二、区域货币一体化二、区域货币一体化 （二）区域性货币制度的发展（二）区域性货币制度的发展 第一阶段：较低阶段。各成员国仍保持独立的本国货币，但第一阶段：较低阶段。各成员国仍保持独立的本国货币，但成员国之间的货币采用固定汇率制和自由兑换，成员国以外由各成员国之间的货币采用固定汇率制和自由兑换，成员国以外由各国自行决定，对国际储备部分集中保管，但各国保持独立的国际国自行决定，对国际储备部分集中保管，但各国保持独立的国际收支和财政货币政策。收支和财政货币政策。 第二阶段：较高阶段。区域内实行单一的货币，

17、联合设立一第二阶段：较高阶段。区域内实行单一的货币，联合设立一个中央银行为成员国发行共同使用的货币和制定统一的货币金融个中央银行为成员国发行共同使用的货币和制定统一的货币金融政策，监督各成员国的金融机构及金融市场，对成员国的政府进政策，监督各成员国的金融机构及金融市场，对成员国的政府进行融资，办理成员国共同商定并授权的金融事项等。各成员国之行融资，办理成员国共同商定并授权的金融事项等。各成员国之间不再保持独立的国际收支，实行资本市场的统一和货币政策的间不再保持独立的国际收支，实行资本市场的统一和货币政策的统一。统一。 二、区域货币一体化二、区域货币一体化 （三）欧洲货币制度与欧元的启动（三）欧

18、洲货币制度与欧元的启动 欧洲货币制度欧洲货币制度 欧元货币制度的建立是区域货币一体化成欧元货币制度的建立是区域货币一体化成功的首例。功的首例。 对货币制度主权提出了挑战。对货币制度主权提出了挑战。 第二章第二章 信用与金融信用与金融2.1 2.1 信用的产生及其特征信用的产生及其特征2.2 2.2 信用活动的基础信用活动的基础2.3 2.3 信用的形式信用的形式2.4 2.4 金融范畴的形成与扩展金融范畴的形成与扩展一、信用的产生和发展一、信用的产生和发展 （一）什么是信用（一）什么是信用道德范畴中的信用道德范畴中的信用 指诚信，即通过诚实履行自己承诺而取得他人的信任。指诚信，即通过诚实履行自

19、己承诺而取得他人的信任。 经济范畴中的信用经济范畴中的信用 指一种借贷行为，表示的是债权人指一种借贷行为，表示的是债权人( (即贷者即贷者) )和债务人和债务人( (即借者即借者) )之间发生的债权债务关系。之间发生的债权债务关系。 偿还性和支付利息是信用的基本特征。偿还性和支付利息是信用的基本特征。 法学中的信用法学中的信用 信用是用契约关系来保障货币本金回流和增值的价值信用是用契约关系来保障货币本金回流和增值的价值运动。运动。 一、一、信用的产生和发展信用的产生和发展 （二）信用的产生（二）信用的产生商品交换和私有制的出现是信用产生的基础。商品交换和私有制的出现是信用产生的基础。 人类最早

20、的信用活动产生于原始社会的末期。人类最早的信用活动产生于原始社会的末期。 信用产生的根源在于商品或货币占有的不均衡。信用产生的根源在于商品或货币占有的不均衡。一、信用的产生和发展一、信用的产生和发展 （三）信用的发展（三）信用的发展高利贷信用与借贷资本信用高利贷信用与借贷资本信用 高利贷信用：高利贷信用：利息率高；利息率高；非生产经营性。非生产经营性。 借贷资本信用：借贷资本信用：利息率低于社会平均利润率；利息率低于社会平均利润率；生产经营性。生产经营性。实物借贷与货币借贷实物借贷与货币借贷二、信用的特征及其构成要素二、信用的特征及其构成要素 （一）信用的特征（一）信用的特征 暂时性暂时性 偿

21、还性偿还性 收益性收益性 风险性风险性 （二）信用的构成要素（二）信用的构成要素 信用主体信用主体 信用条件信用条件 信用标的信用标的 信用载体信用载体 一、信用经济一、信用经济 在现代经济中在现代经济中债权债务关系普遍债权债务关系普遍存在，所以把现代存在，所以把现代经济又称做信用经经济又称做信用经济。济。二、信用活动的基础二、信用活动的基础 货币收支中的盈余单位、赤字单位与均衡单位。货币收支中的盈余单位、赤字单位与均衡单位。 （一）个人与信用（一）个人与信用 个人是货币的主要贷出者个人是货币的主要贷出者 个人的货币支出以其收入为度，也有赤字。个人的货币支出以其收入为度，也有赤字。 个人作为整

22、体，通常是盈余部门，是货币的主要个人作为整体，通常是盈余部门，是货币的主要贷出者或供给者。贷出者或供给者。二、信用活动的基础二、信用活动的基础 （二）企业与信用（二）企业与信用 从个体上看，企业既是货币资金需求者又是供从个体上看，企业既是货币资金需求者又是供给者给者需求方面：企业创业、扩大经营、季节性、临时性、需求方面：企业创业、扩大经营、季节性、临时性、满足生产周期的需要、市场波动等因素。满足生产周期的需要、市场波动等因素。供给方面：包括企业的折旧资金、利润盈余等。供给方面：包括企业的折旧资金、利润盈余等。 从整体上看，通常是资金需求大于资金供给从整体上看，通常是资金需求大于资金供给二、信用

23、活动的基础二、信用活动的基础 （三）政府与信用（三）政府与信用 政府一般是货币资金的需求者，赤字普遍存在且数量政府一般是货币资金的需求者，赤字普遍存在且数量可观。可观。 在盈余或平衡的预算条件下，因支先于收等原因，政在盈余或平衡的预算条件下，因支先于收等原因，政府也需借入货币。府也需借入货币。 阅读材料阅读材料： 美国总统里根上任时，曾讥讽他的前任使美国的国债达到了这样美国总统里根上任时，曾讥讽他的前任使美国的国债达到了这样的程度：如果以每张票面值为的程度：如果以每张票面值为10001000美元，摞在一起，其高度可达美元，摞在一起，其高度可达6767英里。里根一再声称要解决这一问题。但实际上到

24、英里。里根一再声称要解决这一问题。但实际上到19831983年底，里根年底，里根已把这一纪录加高到近已把这一纪录加高到近100100英里。英里。二、信用活动的基础二、信用活动的基础 （四）金融机构与信用（四）金融机构与信用作为企业其通过自身经营所形成盈余与作为企业其通过自身经营所形成盈余与赤字。赤字。作为金融媒介，通过聚集资金和运用资作为金融媒介，通过聚集资金和运用资金的对比所形成特殊差额。金的对比所形成特殊差额。 二、信用活动的基础二、信用活动的基础 （五）国际收支与信用（五）国际收支与信用 国际收支逆差：一国来自外国的所有货币收入少国际收支逆差：一国来自外国的所有货币收入少于对外国的所有货

25、币支出，有赤字。于对外国的所有货币支出，有赤字。 国际收支顺差：与国际收支逆差相反，有盈余。国际收支顺差：与国际收支逆差相反，有盈余。 一、商业信用一、商业信用 商业信用的概念与特点商业信用的概念与特点 概念：概念：是企业之间在出售商品时，以延期付款即是企业之间在出售商品时，以延期付款即赊销方式所提供的信用。赊销方式所提供的信用。 特点：特点： 买卖行为与借贷行为的统一；买卖行为与借贷行为的统一； 借贷双方都是企业，属直接信用；借贷双方都是企业，属直接信用； 借贷物是商品资本，集融资和融物为一体；借贷物是商品资本，集融资和融物为一体； 商业信用和产业资本动态一致。商业信用和产业资本动态一致。一

26、、商业信用一、商业信用 商业票据和票据流通商业票据和票据流通 商业票据的概念商业票据的概念 本票、汇票及承兑本票、汇票及承兑 票据背书及流通票据背书及流通 商业信用的作用和局限性商业信用的作用和局限性 作用：促进企业之间的生产和经营活动；润滑着整个生产作用：促进企业之间的生产和经营活动；润滑着整个生产流通过程，促进经济发展。流通过程，促进经济发展。 局限性：规模限制（以产业资本为度）；严格的方向性；局限性：规模限制（以产业资本为度）；严格的方向性；时间上的限制。时间上的限制。 二、银行信用二、银行信用 银行信用的概念及特点银行信用的概念及特点 概念概念: :是银行或其他金融机构以货币是银行或其

27、他金融机构以货币形式向企业、个人等提供的信用。形式向企业、个人等提供的信用。 特点：特点： 以金融机构为媒介；以金融机构为媒介； 以货币资金为借贷对象；以货币资金为借贷对象； 银行信用和产业资本动态不完全银行信用和产业资本动态不完全一致。一致。 银行信用的优点银行信用的优点 克服了商业信用的某些缺点。克服了商业信用的某些缺点。 商业信用的发展日益依赖于银行信商业信用的发展日益依赖于银行信用。用。三、国家信用三、国家信用 国家信用概念及形式国家信用概念及形式 国家作为主体而形成的借贷行为。国家作为主体而形成的借贷行为。 形式有内债与外债；国库券、公债形式有内债与外债；国库券、公债券。券。国家信用

28、的特点国家信用的特点 国家信用的主体是政府国家信用的主体是政府 安全性较强，风险较小安全性较强，风险较小 交易性、流动性较强交易性、流动性较强 国家信用的作用国家信用的作用 调节国库年度收支的平衡调节国库年度收支的平衡 调节财政收支、弥补财政赤字调节财政收支、弥补财政赤字 调节经济调节经济 四、消费信用四、消费信用 消费信用概念与方式消费信用概念与方式 概念：是企业、银行和其他金融概念：是企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的用于生活机构向消费者个人提供的用于生活消费的信用。消费的信用。 方式：方式： 赊销赊销 分期付款分期付款 消费贷款（信用贷款和担保贷消费贷款（信用贷款和担保贷款）款）

29、四、消费信用四、消费信用 消费信用的作用消费信用的作用 积极作用：积极作用： 促进生产与销售，进而促进经济增长科技等；促进生产与销售，进而促进经济增长科技等； 促进技术进步和产品的更新换代。促进技术进步和产品的更新换代。 消极作用：债务负担、物价上涨、虚假繁荣。消极作用：债务负担、物价上涨、虚假繁荣。 我国的消费信用我国的消费信用 消费信用的种类：个人住房贷款、汽车贷款、出国留消费信用的种类：个人住房贷款、汽车贷款、出国留学贷款、个人质押贷款、信用贷款、个人股票质押贷款、学贷款、个人质押贷款、信用贷款、个人股票质押贷款、不限用途贷款等。不限用途贷款等。五、国际信用五、国际信用 （一）国际信用的

30、含义（一）国际信用的含义指一切跨国的借贷关系、借贷活动，直接表现资指一切跨国的借贷关系、借贷活动，直接表现资本在国际间的流动。本在国际间的流动。 国际资本流动所概括的是资本在国际之间的多边国际资本流动所概括的是资本在国际之间的多边相互流动。相互流动。五、国际信用五、国际信用 （二）国际信用的形式（二）国际信用的形式 国外商业性借贷国外商业性借贷 含义：资金输出者与使用者之间构成借贷双方。含义：资金输出者与使用者之间构成借贷双方。 形式：出口信贷、银行信贷、债券发行、政府贷款形式：出口信贷、银行信贷、债券发行、政府贷款等。等。 国外直接投资国外直接投资 含义：一国资本直接对另一个国家的企业进行生

31、产含义：一国资本直接对另一个国家的企业进行生产性投资，并由此获得对投资企业的管理控制权。性投资，并由此获得对投资企业的管理控制权。 形式：股权式、契约式合营、独资经营等。形式：股权式、契约式合营、独资经营等。一、金融范畴的形成一、金融范畴的形成 （一）货币范畴与信用范畴货币范畴与信用范畴 货币在以实物形态和铸币形态存在时，其进入流通与信货币在以实物形态和铸币形态存在时，其进入流通与信用关系无关。用关系无关。 货币与信用，保持着相互独立的状态。货币与信用，保持着相互独立的状态。 （二）现代银行的产生与金融范畴的形成（二）现代银行的产生与金融范畴的形成 随着现代银行的出现，有了银行券和存款货币。随

32、着现代银行的出现，有了银行券和存款货币。 1919世纪末世纪末2020世纪初，是银行券和存款货币完全占领流通世纪初，是银行券和存款货币完全占领流通的转折点。的转折点。一、金融范畴的形成一、金融范畴的形成 现代银行的产生与金融范畴的形成现代银行的产生与金融范畴的形成 任何货币的运动都是在信用的基础上组织起来的；独任何货币的运动都是在信用的基础上组织起来的；独立于信用活动之外的货币制度已难以设想。立于信用活动之外的货币制度已难以设想。 任何信用活动也都是货币的运动：信用扩张、紧缩和任何信用活动也都是货币的运动：信用扩张、紧缩和资金调剂，就意味着对货币供给和货币流通速度的调剂。资金调剂，就意味着对货

33、币供给和货币流通速度的调剂。 当货币的运动与信用的活动统一时，出现了一个新的当货币的运动与信用的活动统一时，出现了一个新的范畴范畴“金融金融”。二、金融范畴的扩展与界定二、金融范畴的扩展与界定 （一）金融范畴的扩展（一）金融范畴的扩展 投资（投资（investment） 保险（保险（insurance） 信托（信托（trust） 租赁（租赁（leasing）二、金融范畴的扩展与界定二、金融范畴的扩展与界定 现代金融体系的构成要素现代金融体系的构成要素货币流通货币流通金融机构金融机构 金融市场金融市场金融工具金融工具制度和调控机制制度和调控机制 二、金融范畴的扩展与界定二、金融范畴的扩展与界定（

34、二）金融范畴的界定（二）金融范畴的界定 凡是既涉及货币，又涉及信用，以及以货币与信用凡是既涉及货币，又涉及信用，以及以货币与信用结合为一体的形式生成、运作的所有交易行为的集合。结合为一体的形式生成、运作的所有交易行为的集合。 凡是涉及货币供给，银行与非银行信用，以证券交凡是涉及货币供给，银行与非银行信用，以证券交易为操作特征的投资，商业保险，以及以类似形式进行易为操作特征的投资，商业保险，以及以类似形式进行运作的所有交易行为的集合。运作的所有交易行为的集合。第三章第三章 利息和利率利息和利率3.1 3.1 利息利息3.2 3.2 利率与利息的计算利率与利息的计算3.3 3.3 利率的决定利率的

35、决定3.4 3.4 利率的结构利率的结构3.5 3.5 利率的作用利率的作用一、利息的定义一、利息的定义 利息是由于资本所有者让渡资本的使用利息是由于资本所有者让渡资本的使用权而获得的补偿，包括对机会成本的补权而获得的补偿，包括对机会成本的补偿和对风险的补偿。偿和对风险的补偿。 二、利息的本质二、利息的本质 西方经济学对利息本质的看法西方经济学对利息本质的看法 节欲论节欲论 时差论时差论 流动偏好流动偏好 马克思的利息本质理论马克思的利息本质理论 从剩余价值论的观点来概括：利息是利润的一从剩余价值论的观点来概括：利息是利润的一部分，是部分，是剩余价值的转化形式剩余价值的转化形式。 三、利息与收

36、益的资本化三、利息与收益的资本化 （一）利息与收益的一般形态（一）利息与收益的一般形态在现实生活中，利息通常被人们看作是收益的在现实生活中，利息通常被人们看作是收益的一般形态。一般形态。利率就成为一个尺度，用来衡量投资收益或经利率就成为一个尺度，用来衡量投资收益或经济效益，即人们通常都用利率来衡量收益，用济效益，即人们通常都用利率来衡量收益，用利息来表示收益，从而使利息转化成为收益的利息来表示收益，从而使利息转化成为收益的一般形态。一般形态。三、利息与收益的资本化三、利息与收益的资本化 （二）收益的资本化（二）收益的资本化 1.1.含义：利息转化为收益的一般形态的主要作用在于收益含义：利息转化

37、为收益的一般形态的主要作用在于收益的资本化，即各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放的资本化，即各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以出去的货币金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。金额。 2.2.公式：收益的资本化是从本金、收益和利息率诸多关系公式：收益的资本化是从本金、收益和利息率诸多关系中套算出来的，可用公式表示为：中套算出来的，可用公式表示为： P=/r一、利率的含义和种类一、利率的含义和种类 （一）利率的含义（一）利率的含义 利

38、息率，简称利率，是指借贷期满所形成利息率，简称利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。它是计量的利息额与所贷出的本金额的比率。它是计量借贷资本增值程度的数量指标。借贷资本增值程度的数量指标。 公式表示为：公式表示为： 利息率利息额利息率利息额/本金额本金额 一、利率的含义和种类一、利率的含义和种类 （二）利率的种类（二）利率的种类 1 1年利率、月利率和日利率年利率、月利率和日利率 根据计算利息的不同期限，利息率有不同的表示方法。根据计算利息的不同期限，利息率有不同的表示方法。即年利率、月利率与日利率。即年利率、月利率与日利率。 年利率是以年为单位计算利息；月利率是以月为单位年

39、利率是以年为单位计算利息；月利率是以月为单位计算利息；日利率是以日为单位计算利息。计算利息；日利率是以日为单位计算利息。 通常，年利率以本金的百分之几表示，月利率按本金通常，年利率以本金的百分之几表示，月利率按本金的千分之几表示，日利率按本金的万分之几表示。的千分之几表示，日利率按本金的万分之几表示。 一、利率的含义和种类一、利率的含义和种类 2官方利率、公定利率与市场利率官方利率、公定利率与市场利率 按照利率的决定方式可划分为：官方利率、公定利率按照利率的决定方式可划分为：官方利率、公定利率和市场利率。和市场利率。 官方利率是一国政府金融管理部门或中央银行所规定官方利率是一国政府金融管理部门

40、或中央银行所规定的利率。的利率。 公定利率是由银行公会确定的各会员银行必须执行的公定利率是由银行公会确定的各会员银行必须执行的利率。官方利率和公定利率在一定程度上反映了非市利率。官方利率和公定利率在一定程度上反映了非市场的强制力量对利率形成的干预。场的强制力量对利率形成的干预。 市场利率是按照市场规律而自由变动的利率，即由借市场利率是按照市场规律而自由变动的利率，即由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。利率。一、利率的含义和种类一、利率的含义和种类 实际利率与名义利率实际利率与名义利率 概念：实际利率是指物价水平不便，从而货币购买

41、力不变条件概念：实际利率是指物价水平不便，从而货币购买力不变条件下的利率；名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率。下的利率；名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率。关系：关系： r = i + p（r r为名义利率为名义利率; ; i i为实际利率为实际利率; ; p p为物价水平的变动率）为物价水平的变动率） r =（1+ i ）（）（1+P）1一、利率的含义和种类一、利率的含义和种类 固定利率与浮动利率固定利率与浮动利率 按照借贷期内利率是否调整可划分为：固定利率和浮动按照借贷期内利率是否调整可划分为：固定利率和浮动利率。利率。 固定利率是指在整个借贷期限内，利息按借贷双方事先固定利率是指

42、在整个借贷期限内，利息按借贷双方事先约定的利率计算，而不随市场上货币资金供求状况而变约定的利率计算，而不随市场上货币资金供求状况而变化。化。 浮动利率是指借贷期限内，随市场利率的变化而定期进浮动利率是指借贷期限内，随市场利率的变化而定期进行调整的利率。多用于较长期的借贷及国际金融市场。行调整的利率。多用于较长期的借贷及国际金融市场。一、利率的含义和种类一、利率的含义和种类 基准利率与一般利率基准利率与一般利率 按照利率的地位可划分为：基准利率和一般利率。按照利率的地位可划分为：基准利率和一般利率。 基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用

43、的利率。各国不尽相同。在我国主要是中央银行对各金融机构的存、各国不尽相同。在我国主要是中央银行对各金融机构的存、贷款利率。贷款利率。 基准利率与无风险利率的关系基准利率与无风险利率的关系 指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率，也称无风险利率。起决定性作用的利率，也称无风险利率。 利率利率 = = 机会成本补偿水平机会成本补偿水平 + + 风险溢价水平风险溢价水平 一般利率是指银行等金融机构和金融市场上形成的各种利一般利率是指银行等金融机构和金融市场上形成的各种利率，一般利率通常参照基准利率而定。率，一般利率通常参照基

44、准利率而定。二、利息的计算二、利息的计算（一）单利（一）单利 含义：单利是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计算利息，含义：单利是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计算利息，所发生的利息不再加入本金重复计算利息。所发生的利息不再加入本金重复计算利息。 计算公式：计算公式： I=Prn S=PI=Prn S=P（1+ rn1+ rn）（二）复利（二）复利 含义：复利是指计算利息时，按一定期限（如一年），将所发生的利含义：复利是指计算利息时，按一定期限（如一年），将所发生的利息并入本金再计算利息，逐期滚算，利上加利。息并入本金再计算利息，逐期滚算，利上加利。 计算公式：计算公式： I =

45、S-P S = P(1+ r)（三）（三） 二者的关系二者的关系 单利与复利是两种不同的计息方法。单利与复利是两种不同的计息方法。 用单利计算，手续简便，计算方便。用单利计算，手续简便，计算方便。 用复利计算利息，更能体现资金的时间价值，有利于发挥利息杠杆的用复利计算利息，更能体现资金的时间价值，有利于发挥利息杠杆的调节作用和提高借贷资金的使用效益。调节作用和提高借贷资金的使用效益。 三、终值与现值三、终值与现值 （一）终值及其运用（一）终值及其运用 含义：含义：终值是用复利计息方法计算的一定资金在未来某个时间获终值是用复利计息方法计算的一定资金在未来某个时间获得的本利和。得的本利和。 计算公

46、式：计算公式：其公式相当于复利的计算公式。终值在实际中应用也其公式相当于复利的计算公式。终值在实际中应用也很广泛，可用于投资者不同投资机会的选择。很广泛，可用于投资者不同投资机会的选择。 （二）现值及其运用（二）现值及其运用 含义：含义：现值是指未来某一时点一定金额的货币按现行利率计算相现值是指未来某一时点一定金额的货币按现行利率计算相当于现在的价值，与终值正好相反。当于现在的价值，与终值正好相反。 计算公式为：计算公式为： P = S/（1+ r） 运用：运用：投资方案的选择等。投资方案的选择等。现值的运用现值的运用 一、马克思的利率决定理论一、马克思的利率决定理论利率的决定：利率的决定：社

47、会平均利润率。社会平均利润率。利息率的变化范围：利息率的变化范围：在在 “零零”与平均利润率之间。与平均利润率之间。利率水平变化的影响因素：利率水平变化的影响因素： 借贷双方的竞争；借贷双方的竞争； 传统习惯；传统习惯； 法律规定等。法律规定等。 当然，并不排除利息率超出平均利润率或事实上成当然，并不排除利息率超出平均利润率或事实上成为负数的特殊情况。为负数的特殊情况。二、古典利率理论二、古典利率理论 1 1理论观点：理论观点：该理论强调的是在完全竞争的前提下，非该理论强调的是在完全竞争的前提下，非货币的实际因素对利率起决定作用，即利率的变化取决于货币的实际因素对利率起决定作用，即利率的变化取

48、决于投资流量与储蓄流量的均衡。投资流量与储蓄流量的均衡。 2 2古典利率理论的特点：古典利率理论的特点： 基本特点是从储蓄和投资等基本特点是从储蓄和投资等实物因素来分析利率的决定。实物因素来分析利率的决定。 是实际利率理论。是实际利率理论。 是一种局部均衡利率理论。是一种局部均衡利率理论。 该理论使用的是流量分析方法。该理论使用的是流量分析方法。 三、流动性偏好利率理论三、流动性偏好利率理论 1 1、理论观点：、理论观点：该理论是从货该理论是从货币因素来讨论利率的决定。凯币因素来讨论利率的决定。凯恩斯认为，利率取决于货币供恩斯认为，利率取决于货币供求数量。货币供给量由货币当求数量。货币供给量由

49、货币当局决定，货币需求量基本取决局决定，货币需求量基本取决于人们的流动性偏好。流动性于人们的流动性偏好。流动性偏好与货币需求成正相关，货偏好与货币需求成正相关，货币需求与利率反向变化，货币币需求与利率反向变化，货币供给与利率正向变化。因此，供给与利率正向变化。因此，利率的变化也可以说是由流动利率的变化也可以说是由流动偏好与货币供给两大因素互相偏好与货币供给两大因素互相作用所决定。作用所决定。三、流动性偏好利率理论三、流动性偏好利率理论 2流动性偏好利率理论的特点：流动性偏好利率理论的特点：凯恩斯的利率理论是货币的利率决定理论。凯恩斯的利率理论是货币的利率决定理论。货币是可以影响实际经济活动水平

50、的，但是，货货币是可以影响实际经济活动水平的，但是，货币供求的变化首先是因其利率的变动，然后再由币供求的变化首先是因其利率的变动，然后再由利率的变动影响投资支出，进而影响经济水平。利率的变动影响投资支出，进而影响经济水平。流动性偏好利率理论是一种存量理论。流动性偏好利率理论是一种存量理论。 四、可贷资金利率理论四、可贷资金利率理论1.1.理论观点：理论观点： 可贷资金利率理论又可贷资金利率理论又称新古典利率理论，认为称新古典利率理论，认为利率由可贷资金的供给和利率由可贷资金的供给和可贷资金的需求决定。可贷资金的需求决定。均衡利率条件为：均衡利率条件为： I+MD =S+MS四、可贷资金利率理论

51、四、可贷资金利率理论 2.可贷资金利率理论的特点：可贷资金利率理论的特点：该理论是对古典利率理论和流动性偏好利率理论该理论是对古典利率理论和流动性偏好利率理论的一种综合。的一种综合。该理论所进行的分析仍只是局部均衡分析。该理论所进行的分析仍只是局部均衡分析。该理论继承了古典利率理论的流量分析方法。该理论继承了古典利率理论的流量分析方法。五、五、IS-LM模型分析的利率理论模型分析的利率理论 1.1.理论观点：理论观点：希克斯于希克斯于19371937年发表了著名的年发表了著名的凯恩斯与古典学派凯恩斯与古典学派论文，首倡著名的论文，首倡著名的IS-LMIS-LM模型，模型，19471947年由美

52、国经济学家汉森进一步阐年由美国经济学家汉森进一步阐述，从而建立了一种使利率与收入在储蓄和投资、货币供给和货币需述，从而建立了一种使利率与收入在储蓄和投资、货币供给和货币需求这四个因素相互作用下同时决定的利率理论。求这四个因素相互作用下同时决定的利率理论。 2.IS-LM2.IS-LM利率理论的特点：利率理论的特点： 该理论是使两个市场同时能该理论是使两个市场同时能 达到均衡的利率理论。达到均衡的利率理论。 该理论是一般均衡分析，而该理论是一般均衡分析，而 非局部均衡分析。非局部均衡分析。 IS-LMIS-LM模型已成为宏观经济学模型已成为宏观经济学 中一个极为重要和基本的模型。中一个极为重要和

53、基本的模型。 一、利率的风险结构一、利率的风险结构 （一）利率的风险结构（一）利率的风险结构的的含义含义 利率的风险结构是指利率的风险结构是指到期期限相同的债券或到期期限相同的债券或贷款有着不相同的利率贷款有着不相同的利率以及这些利率之间的关以及这些利率之间的关系。系。 一、利率的风险结构一、利率的风险结构 （二）期限相同利率不同的原因（二）期限相同利率不同的原因 1 违约风险违约风险 含义：含义：债券的违约风险或信用风险是指债券发行人无法或不愿履债券的违约风险或信用风险是指债券发行人无法或不愿履行按时支付利息或到期偿付本金的风险。行按时支付利息或到期偿付本金的风险。 特点：特点： （1 1）

54、债券的违约风险与利率是同方向变动的。债券的违约债券的违约风险与利率是同方向变动的。债券的违约风险不同，则利率不同。风险不同，则利率不同。 （2 2）发行主体不同的债券，违约风险也不同，利率也不同。）发行主体不同的债券，违约风险也不同，利率也不同。一般来说，公司债券的违约风险要大于政府债券，因此公司债券一般来说，公司债券的违约风险要大于政府债券，因此公司债券的利率会高于政府债券。的利率会高于政府债券。 风险升水或叫风险溢价的其含义：风险升水或叫风险溢价的其含义：指人们为持有某种风险债券所指人们为持有某种风险债券所需要获得的额外利息。需要获得的额外利息。 一、利率的风险结构一、利率的风险结构 2

55、2流动性风险流动性风险 含义：流动性风险是指资产在必要时难以迅速转换成现金而且含义：流动性风险是指资产在必要时难以迅速转换成现金而且将使持有人遭受损失的可能。将使持有人遭受损失的可能。 特点：特点： （1 1）不同的债券，流动性风险不一，债券的流动性风险不）不同的债券，流动性风险不一，债券的流动性风险不同，利率就会存在差别。同，利率就会存在差别。 （2 2）债券的流动性与利率通常是反方向变动的，流动性风）债券的流动性与利率通常是反方向变动的，流动性风险与利率是同方向变动。险与利率是同方向变动。 流动性升水：由流动性风险产生的利率差额。流动性升水：由流动性风险产生的利率差额。 3 3所得税因素所

56、得税因素 在期限和风险相同的条件下，由于不同种类的债券所得税特别在期限和风险相同的条件下，由于不同种类的债券所得税特别是边际税率不同，导致了债券税后收益率的差异，这种差异也是边际税率不同，导致了债券税后收益率的差异，这种差异也是通过利率的高低反映出来。是通过利率的高低反映出来。 税率通常与税前利率是同方向变动的。税率通常与税前利率是同方向变动的。二、利率的期限结构二、利率的期限结构 （一）什么是利率期限结构一）什么是利率期限结构 利率的期限结构理论是解释不同期限债券利率利率的期限结构理论是解释不同期限债券利率之间关系的理论。利率的期限结构理论主要研究收之间关系的理论。利率的期限结构理论主要研究

57、收益与期限的关系。益与期限的关系。 （二）利率的期限结构理论的收益曲线（二）利率的期限结构理论的收益曲线 期限不同的债券收益之间关系通常用收益曲线期限不同的债券收益之间关系通常用收益曲线来表示。经过实证研究，收益曲线大致有上升、反向、来表示。经过实证研究，收益曲线大致有上升、反向、平滑、隆起四种形状。平滑、隆起四种形状。 二、利率的期限结构二、利率的期限结构 （三）利率期限结构理论的种类（三）利率期限结构理论的种类 经济学家们用利率的期限结构理论试图解说收益曲线经济学家们用利率的期限结构理论试图解说收益曲线在不同期限里有不同的形状，并提出了各种理论，在在不同期限里有不同的形状，并提出了各种理论

58、，在这些理论中影响较大的这些理论中影响较大的主要有预期理论、市场分割理主要有预期理论、市场分割理论。论。 1.预期理论预期理论 该理论强调预期因素对利率期限结构的影响，假定除该理论强调预期因素对利率期限结构的影响，假定除了预期的未来短期利率外没有别的系统性因素会影响了预期的未来短期利率外没有别的系统性因素会影响长期利率。长期利率。 预期理论有几种形式：纯预期理论、流动性理论、偏预期理论有几种形式：纯预期理论、流动性理论、偏好习性理论。所有这些理论都假设了短期内远期利率好习性理论。所有这些理论都假设了短期内远期利率的作用，而且都假定目前长期合同中的远期利率与市的作用，而且都假定目前长期合同中的远

59、期利率与市场对未来短期利率的预测密切相关。场对未来短期利率的预测密切相关。二、利率的期限结构二、利率的期限结构 2.市场分割理论市场分割理论市场分割理论认为，由于市场参与者不同的市场分割理论认为，由于市场参与者不同的期限偏好而形成他们特定的投资取向，不同期限偏好而形成他们特定的投资取向，不同期限的投资取向形成了不同的市场，这些市期限的投资取向形成了不同的市场，这些市场之间是相对分割的，每个市场上的利率主场之间是相对分割的，每个市场上的利率主要取决于该市场的供求关系，而与预期利率要取决于该市场的供求关系，而与预期利率没有什么关系。没有什么关系。二、利率的期限结构二、利率的期限结构 （四）即期利率

60、和远期利率（四）即期利率和远期利率即期利率即期利率 指对不同期限的债权债务所标示的利率。指对不同期限的债权债务所标示的利率。远期利率远期利率 指隐含在给定的即期利率中从未来的某一指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。时点到另一时点的利率。计算公式计算公式 （fn代表第代表第n年的远期利率，年的远期利率，r代代表即期利率）表即期利率） 11111nnnnnrrf举例举例: 如一年期和两年期的国债利率分别为如一年期和两年期的国债利率分别为2.25%和和2.40%： 两年期的国债两年期的国债1 000 000元，到期的本利和是：元，到期的本利和是： 1 000 000（1+0.0