公平在我身边投资者保护活动

1、做好诉求处理做好诉求处理行动彰显公平行动彰显公平中信证券股份有限公司 二一五年六月Page 1目录一、中小投资者利益受到侵占现状一、中小投资者利益受到侵占现状二、保护中小投资者利益的对策二、保护中小投资者利益的对策三、投资者保护现状三、投资者保护现状Page 2一、中小投资者利益受到侵占现状 （一）大股东和管理层违规行为（一）大股东和管理层违规行为大股东通过操纵利润，虚构资产，虚假信息披露，非法回购公司股票，内幕交易，虚假上市等几方面侵占小股东利益。Page 3一、中小投资者利益受到侵占现状具体表现具体表现信息不对称信息不对称操纵利润会计人员会计人员具体表现虚假信息披露延迟，虚假，隐瞒延迟，虚

2、假，隐瞒未公开信息未公开信息内幕交易1.操纵利润，虚构资产是指会计人员有意识的调整影响利润，资产增减变化的账务，操纵利润，资产虚增虚减的行为。虚假的，失真的会计信息严重误导投资者、2.虚假信息披露，主要包括延迟披露，虚假陈述，隐瞒重要信息。普遍存在的信息披露不充分并伴随着大规模的信息造假。证券市场的信息不对称性一方面加大了证券 市场的风险，另一方面直接损害了投资者的利益。3.内幕交易损害一种典型的证券投机行为。是指证券交易内幕信息的知情人利用其掌握的未公开的价格敏感信息进行证券的买卖活动，从而谋取利益或减少损失的欺诈行为。Page 4一、中小投资者利益受到侵占现状二）其他主体侵权行为方式 1.

3、通谋买卖操纵市场，庄家以高于或低于证券市场的价格进行某种证券的自买自卖。带动证券交易价格及交易数量的超常变化，造成该证券交易交易活跃的假象。使其他投资者作出错误判断参与该证券的买卖，庄家趁机高价抛售，低价吸筹。 2.咨询机构侵权行为证券投资咨询机构利用工作便利，侵犯投资者权益的行为有：代理委托人从事证券投资；与委托人约定分享证券投资收益或者分担证券投资损失；买卖本机构提供服务的上市公司股票；利用咨询服务与他人合谋操纵市场、误导和欺诈投资人或进行内幕交易。 3.中介机构侵权行为。为证券的发行、上市或者证券交易活动出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的专业机构，就其所应负责的内容弄虚作假

4、的；或专业机构和人员，在该股承销期内和期满后的六个月内、或自接受上市公司委托之日起至上述文件公开后五日内买卖该种股票的，都构成违法行为。Page 5（一）政府监管不当 由于我国特殊政府管理体制，在目前的监管体制下，监管当局得不到足够激励和有效监管，一方面监管者存在不作为的行取得成功，导致两者之间的合谋，从而使造假行为得到默认和放纵，另一方面，权力寻租使得造假者很容易对监管者实施贿赂，严重的侵害了投资者的利益。一、中小投资者利益受侵占的根源分析Page 6（二）中小投资者自我保护能力、动力不足 我国中小投资者数量庞大，专业知识技能水平参差不齐，他们依靠“消息市”、“政策市”提供的各种小道消息和政

5、策作出决策，缺乏对会计信息的分析能力和对投资风险的承受能力，投资者的行为往往是冲动的“扎堆”。一、中小投资者利益受侵占的根源分析Page 7二、保护中小投资者利益的对策强化中小投资者自我保护意识 首先应该强化市场风险意识，树立正确的投资理念。证券市场风险的实质是投资结果与预期目标的偏离程度，市场风险无时不在，无处不有。因此，中小投资者在入市之前要强化市场风险意识。中小投资者应重视虚拟资本与实际资本的一致性，重视上市公司的质量，投资理念应以投资为主。其次中小投资者应了解掌握一定的专业知识，不应简单依靠“小道消息”跟风投资，这样盲目的模仿是交易行为诱发泡沫市场，在泡沫破裂时，风险会成倍的增加。再次

6、，应了解相应法律法规，熟悉自己的权益，才能在权益受到侵害时运用合理的手段维护。Page 8三、投资者保护现状（一）投资者保护制度体系初步建立。证监会从法律法规、部门规章、规范性文件、自律规则等四个层面积极构建投资者尤其是中小投资者保护制度框架，投资者保护已经渗入监管工作的全过程。在证券期货法律法规制定修改过程中全面体现投资者保护精神，特别是证券法修改草案设立了投资者保护专章，明确公开征集投票权、先期赔付、股东派生诉讼、代表人诉讼等制度措施。正在起草的期货法草案也对投资者保护做了专门制度安排。组织研究起草投资者适当性管理、保障中小投资者权利行使、投诉处理等投资者保护专项规章制度，进一步细化投资者

7、保护的相关要求。修改完善现有规章制度和自律规则，2014年以来，证监会共发布18个证监会令、72个证监会公告和若干自律规则，在注册制、创业板、新三板、公司债券、并购重组、退市等制度中全面嵌入投资者保护要求。Page 9三、投资者保护现状（二）投资者行权状况得到改善。一是切实落实上市公司现金分红监管指引要求，增强上市公司持续回报能力，投资者收益权得到强化。对未履行现金分红承诺等情形采取监管措施，并记入诚信档案。2014年，2613家上市公司中有1877家实施了现金分红，同比增加2.68个百分点，分红公司家数占比达71.89%，实际现金分红金额7619.14亿元，同比增长12.14个百分点，现金分

8、红率为33.51%。二是支持开发适合中小投资者的产品，鼓励专业化中介机构服务中小投资者。2014年，批复了债券型、货币基金型等低风险、有相对稳定回报的基金产品127只，占同期批复的公募基金数量的近半数。三是完善了以投资者需求为导向的信息披露制度和平台建设，制定修订IPO公司、上市公司和非上市公众公司的信息披露准则及编报规则，着力落实信息披露重要性、准确性、充分性、自愿性和简明化的投资者保护要求，投资者知情权得到改善。四是建立健全中小投资者投票机制，修订上市公司股东大会规则和上市公司章程指引，要求上市公司采用网络投票制度，规定对中小股东表决单独统计并披露，明确公司不得对征集投票权提出最低持股比例

9、限制，保障了中小投资者的参与度和话语权。2014年上市公司股东大会采用网络投票和实施累积投票的分别为2208家和1250家、共5078次和1431次，同比增加159%和19%、244%和38%。实施中小投资者单独计票的公司1662家，占上市公司总数64%，共3333次。Page 10三、投资者保护现状（二）投资者诉求得到妥善处理健全优化投资者诉求处理机制，实现12386热线、信访、举报渠道中投诉处理的“一站式”服务，提高诉求处理的质量和效率。2014年，有8610件投诉达成和解，占投诉总数的87%。强化市场经营主体投诉处理的首要责任，要求市场经营主体建立健全投资者投诉处理工作制度，公布投诉渠道，明确投诉受理、办理流程，部分证监局还在辖区内建立了投诉专员制度，作为市场主体的投诉处理首要责任人，负责投诉的处置和管理。12386热线全国直接拨通中国证监会投诉电话:苏证监局的投诉电话