成功PPP项目的决策要点及案例分

1、会计学1成功成功PPP项目的决策要点及案例分项目的决策要点及案例分第1页/共87页2第2页/共87页3期待获得良好的互动效果。第3页/共87页4第4页/共87页5第5页/共87页6第6页/共87页7谁能做这些工作谁能做这些工作？ 思思 考考第7页/共87页8PPP标书的报价LCC政府融资全寿命期成本税项调整等项目风险PSCVFM（资金价值）第四章 评价报告第十七条【报告环节】物有所值评价工作完成后，项目本级财政部门应组织编制物有所值评价报告，并报省级财政部门或财政部备案。 省级财政部门应每半年将本地区的项目物有所值评价报告信息上报财政部备案。第8页/共87页9第9页/共87页10第10页/共8

2、7页n第二条 本指引所称财政承受能力论证是指识别、测算政府和社会资本合作（Public-Private Partnership，以下简称PPP）项目的各项财政支出责任，科学评估项目实施对当前及今后年度财政支出的影响，为PPP项目财政管理提供依据。n第三条 开展PPP项目财政承受能力论证，是政府履行合同义务的重要保障，有利于规范PPP项目财政支出管理，有序推进项目实施，有效防范和控制财政风险，实现PPP可持续发展。n第四条 财政承受能力论证采用定量和定性分析方法，坚持合理预测、公开透明、从严把关，统筹处理好当期与长远关系，严格控制PPP项目财政支出规模。11第11页/共87页12第12页/共87

3、页13第13页/共87页投资使用计划和资金筹措表总成本费用估算表销售收入及税金估算表借款还本付息表1. 资产负债表2. 损益表（利润估算表）3. 现金流量表14第14页/共87页15第第1年年第第2年年第第3年年第第14年年第第15年年1、投资表、投资表投资计划资本金债务资金当年利息2、收入表、收入表使用者付费可行性缺口补贴税金3、成本表、成本表折旧摊销财务费用经营成本：人、材、机等4财务报表及分析：资产负债表、损益表、现金流量表、敏感性分析财务报表及分析：资产负债表、损益表、现金流量表、敏感性分析每一条现金流的处理第15页/共87页16第16页/共87页17第17页/共87页18第18页/共

4、87页19第19页/共87页20第20页/共87页21第21页/共87页22补贴（如有）合作项目（工程划分；设计、建设等内容划分；手续办理、征地拆迁等细分；运输服务、经营服务等细分）特许经营移交立项审批、招标、租赁、监管PPP项目公司出资人1出资人2出资人3合资政府银行承包商公众成本收入合作期限？合作期限？思思 考考BA第22页/共87页23立项决策立项决策项目建议书项目建议书可行性研究可行性研究项目评估项目评估立项决策立项决策工程设计及报建工程设计及报建方案设计方案设计初步设计及初步设计及其批审其批审施工图设计施工图设计及其审批及其审批扩初设计扩初设计采购与施工采购与施工建设准备建设准备施工

5、许可施工许可施工与安装施工与安装生产准备生产准备 验收交付使用验收交付使用项目后评价项目后评价竣工验收竣工验收竣工结算与竣竣工结算与竣工决算工决算第23页/共87页24临水、临电报装临水、临电报装报建主体：业主报建主体：业主审核单位：供电局、自来水公司审核单位：供电局、自来水公司缴纳劳保费缴纳劳保费报建主体：业主报建主体：业主审核单位：建委劳保办审核单位：建委劳保办缴纳印花税缴纳印花税报建主体：业主报建主体：业主审核单位：地税局审核单位：地税局 工程档案资料登记工程档案资料登记 报建主体：业主报建主体：业主 审核单位：规划局档案馆审核单位：规划局档案馆有毒气体监测有毒气体监测报建主体：业主报建

6、主体：业主审核单位：有资质检测单位审核单位：有资质检测单位质监站质安登记质监站质安登记报建主体：业主报建主体：业主审核单位：审核单位：质监站、安监站质监站、安监站管线工程报建管线工程报建报建主体：业主报建主体：业主审核单位：市政园林局审核单位：市政园林局防雷报建防雷报建报建主体：业主报建主体：业主审核单位：市防雷所审核单位：市防雷所有线电视、气、电讯报装有线电视、气、电讯报装报建主体：业主报建主体：业主审核单位：相关单位审核单位：相关单位外水、外电报装外水、外电报装报建主体：业主报建主体：业主审核单位：自来水公司、供电局审核单位：自来水公司、供电局办理余泥渣土排放证办理余泥渣土排放证报建主体：

7、业主报建主体：业主审核单位：余泥排放管理所审核单位：余泥排放管理所工程施工工程施工实施主体：施工单位实施主体：施工单位图纸会审图纸会审实施主体：监理、施工、设计单位实施主体：监理、施工、设计单位路口开挖报建路口开挖报建报建主体：报建主体：审核单位：市政园林局、交警大队审核单位：市政园林局、交警大队通邮报装通邮报装报建主体：业主报建主体：业主审核单位：地名办审核单位：地名办办理施工许可证办理施工许可证报建主体：业主报建主体：业主审核单位：审核单位：市建委或区建设局市建委或区建设局施工前报建工作施工前报建工作正式施工阶段工作正式施工阶段工作第24页/共87页25激励激励理论：短期、中期、长期激励理

8、论：短期、中期、长期激励 股权激励不是一项福利计划，作为一套长期激励机制，是为企业的长期发展服务。股权激励不是一项福利计划，作为一套长期激励机制，是为企业的长期发展服务。借股权激励实现存量核心人才的保留和增量行业高端人才的吸引借股权激励实现存量核心人才的保留和增量行业高端人才的吸引。短期激励：短期激励：月度 中期激励：中期激励：年度 长期激励：长期激励：三五年以上维护企业正常运转维护企业正常运转保证企业日常目标的完成保证企业日常目标的完成提高工作积极性提高工作积极性保证年度计划顺利实施保证年度计划顺利实施支持企业长远发展支持企业长远发展保持人员相对稳定保持人员相对稳定长期激励长期激励中期激励中

9、期激励短期激励短期激励基基 本本 工工 资资特特 殊殊 待待 遇遇股股 权权 激激 励励 计计 划划法定福利和补充福利法定福利和补充福利浮浮 动动 薪薪 酬酬第25页/共87页2 2、公司股权三级管理体系、公司股权三级管理体系公公 司司 股股 东东 大大 会会公公 司司 董董 事事 会会薪酬委员会薪酬委员会& &人力资源部人力资源部最高决策机构最高决策机构日常管理机构日常管理机构执行机构执行机构公司对股权激励设立完善的决策、运行管理体系和制度：公司对股权激励设立完善的决策、运行管理体系和制度：公司董事会经股东会授权，作为股权的日常管理机构；薪酬委员会&人力资源部作为股权

10、激励计划执行机构；公司监事负责对公司股权激励计划的实施进行监督。第26页/共87页271、评分办法、标的设置、评分办法、标的设置2、投资人类型？本地、外地、投资人类型？本地、外地、外国；财务、建设、运营。、外国；财务、建设、运营。思思 考考第27页/共87页股东协议承包商承包商放贷方放贷方贷款协议贷款协议设计建造设计建造合同合同（成本，进度（成本，进度，保函），保函）运营运营商商运营运营合同合同管理合同管理合同工程承包工程承包合同合同项目公司项目公司股东保险合同保险合同（范围，（范围，有效性，有效性，收费）收费）第28页/共87页29第29页/共87页特许经营项目公司进行结构化融资，发行项目收

11、益票据和资产支持票据等。国家鼓励特许经营项目采用成立私募基金，引入战略投资者，发行企业债券、项目收益债券、公司债券、非金融企业债务融资工具等方式拓宽投融资渠道。n第二十五条县级以上人民政府有关部门可以探索与金融机构设立基础设施和公用事业特许经营引导基金，并通过投资补助、财政补贴、贷款贴息等方式，支持有关特许经营项目建设运营。30第30页/共87页企业债券的优势和意义企业债券的优势和意义企业债券企业债券与其他融资方式比较与其他融资方式比较 企业债券企业债券公司债券公司债券中期票据中期票据银行贷款银行贷款发行额度不超过净资产的40%不超过净资产的40%不超过净资产的40%一次贷款金额较小审批机构国

12、家发改委证监会核准（公开）中证协备案（私募）交易商协会各商业银行交易场所银行间及交易所交易所、中小企业股份转让系统等银行间市场不能交易发行方式公募公募/私募公募-融资期限以中长期为主，方案设计可以比较灵活3至10年，私募产品相对期限较短3年至10年1年至10年票面利率较低较低，私募发行相对较高较低次高审批时间1至2个月，最新政策加快审批3个月内，私募发行则发行后备案2至3个月时间不确定募集资金用途募投项目符合国家产业政策，且不低于60%应用于固定资产投资项目用于核准用途或约定用途（私募）；可以选择偿还贷款、补充营运资金或固定资产投资项目符合法律法规、生产经营活动（不可偿还新的债务融资工具）银行

13、对资金的使用按照银监会“三个办法一个指引”的要求进行监管；资金需按约定的用途直接支付给第三方，按需放款信息披露信息披露在银行间市场及交易所市场进行信息披露全部在交易所进行；私募发行则按照募集说明书约定履行信息披露参照交易商协会的要求在银行间市场进行定期向贷款银行进行披露31第31页/共87页 “钱可以生钱，钱生的钱又可以生出更多的钱。” 本杰明富兰克林复利的含义复利的含义32第32页/共87页复利的威力复利的威力33第33页/共87页复利的威力复利的威力34第34页/共87页l复利终值是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。l复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。由终值

14、求现值叫作贴现。复利终值和现值的计算复利终值和现值的计算35年金的概念：等额、间隔期相等年金的表现形式：租金、折旧、养老金等年金的种类：普通年金、先付年金、递延年金、永续年金等。第35页/共87页36价格价格=（固定价格部分固定价格部分+变动价格部分）变动价格部分）X调整机制调整机制价格听证？第36页/共87页37第37页/共87页手续：主体、主责投资额进度收入： 价格：差额补偿和返还机制 销量：低迷补偿污水、超额分成地铁成本变动，即动态因素变化风险38第38页/共87页39序号风险种类政府SPV备注1项目审批风险2征地拆迁实施及成本超支风险项目公司承担一定范围内的 费用3管网建设和维护4项目

15、厂区设计、建设和运营维护相关风险。包括技术风险、工程质量风险、 完工风险、运营风险以及移交资产大 修理的风险等。1.支付频率风险2.预测处理量风险3.营销宣传风险5债务偿还风险6项目融资风险7建设成本超支风险8运营成本变动风险通过调整污水处理服务费单 价解决9政治不可抗力（包括非因政府方原因且不在政府方控制下的征收征用和法 律变更等）10自然不可抗力某污水处理厂风险分担某污水处理厂风险分担第39页/共87页40第40页/共87页固安县政府华夏幸福基金项目公司资本金银行贷款产业开发商业地产住宅地产配套设施河北固安案例-资金流向开发建设成本出售工业地产入股部分企业开发建设成本销售收入、租金收入土地

16、出让金返还开发建设成本销售收入土地出让金返还开发建设成本运营成本？盈利收入税收税收、部分土地出让金税收(有减免)市政运营（水电气）政府授权？开发建设成本运营收入第41页/共87页42第42页/共87页43国家示范项目、省级示范项目第43页/共87页44第44页/共87页45 练练 习：习：补充协议、补充协议、合同谈判合同谈判 第45页/共87页并纳入跨年度财政预算46 练练 习：习：项目结构图、项目结构图、现金示意图现金示意图 第46页/共87页47组织机构：安庆市人民政府（如下简称“市政府”）于2014年底发文批准成立PPP项目工作领导小组，启动实施本项目，并授权安庆市住房和城乡建设委员会（

17、以下简称“市住建委”）为本项目实施机构，具体负责本项目社会资本的采购工作；同时授权安庆市城市建设投资发展（集团）有限公司（以下简称“市城投”）作为PPP项目政府方出资代表，与社会资本合资组建项目公司。 练练 习：组习：组织机构织机构图图第47页/共87页48公路2 安庆外环路 可用性服务费开始支付时点 运维绩效服务费开始支付时点 支付频率 支付依据 支付程序 补助资金第48页/共87页49第49页/共87页50土地综合开发BA 练练 习习 合作项目（工程划分；设计、建设等内容划分；手续办理、征地拆迁征地拆迁等细分；运输服务、经营服务等细分）第50页/共87页A+B部分A部分B部分建设运营BTB

18、T项目公司项目公司地方集团公司社会投资人社会投资人（联合体）（联合体）线路子公司设立投融资地方铁路局（运营商）初期投资负责筹措资金设立BT回购款51第51页/共87页A+B部分A部分B部分B部分简单运营成本30年后无偿移交建设运营移交PPPPPP项目公司项目公司地方集团公司地方集团公司社会投资人社会投资人（联合体）（联合体）线路子公司合资投融资财政补贴地方铁路局（运营商）委托运营初期投资票款和非票款收入委托运营费（按净收入测算）地方财力更新改造、追加投资负责筹措资金52第52页/共87页A+B部分A部分B部分B部分简单运营成本30年后无偿移交建设运营移交PPPPPP项目公司项目公司地方集团公司

19、地方集团公司社会投资人社会投资人（联合体）（联合体）线路子公司合资投融资财政补贴地方铁路局（运营商）委托运营初期投资票款和非票款收入委托运营费（按净收入测算）地方财力更新改造、追加投资负责筹措资金财务投资人股权投资53第53页/共87页54土地开发土地开发铁路建设铁路建设线路工程子公司管线改移工程征地拆迁工作社会投资人手续办理主体建设工程地方 政府委托并拨付资金沿线某地块二级开发一级开发三地股东或当地政府土地一级开发企业专业的房地产开发企业投资公司投资公司社会资本贷款等债务特许协议负责负责地方政府授权土地出让溢价收益基金60%20%20%地方企业地方企业出资并委托管理二级开发收益二级开发负责第

20、54页/共87页重点关注重点关注项目用地项目用地用地经济测算用地产权分析用地性质适宜开适宜开发用地发用地待开发待开发项目用项目用地地有规划未建设用地筛查开发潜力用地筛查重点项目用地开发难度历史遗留问题政策稳定性在施项目在施项目用用地地开发潜开发潜力项目力项目用地用地筛除用地经济亏损用地行政许可失效用地军产央产空间距离500m用地规模3ha一般关注一般关注项目用地项目用地建筑状况建设强度改造意向沿线总沿线总用地用地项目开发模式和时序计划规划条件优化研究土地筛查思路土地筛查思路土地储备和上市计划第55页/共87页城市供水特许经营协议(示范文本GF-2004-2501)第一章总则第二章定义与解释第三

21、章协议的应用第四章供水工程项目第五章供水工程设计和建设第六章供水工程的运营与维护第七章供水服务第八章收费第九章特许经营权的终止与变更第十章特许经营权终止后的移交供水第十一章违约与赔偿第十二章文件第十三章不可抗力和法律变更第十四章保险第十五章通知第十六章争议解决第十七章适用法律及标准语言第十八章附件第56页/共87页57 练练 习：测习：测 算算 第57页/共87页58 练练 习：习：项目结构项目结构图、支付图、支付流程流程第58页/共87页59 练练 习：习：项目结构项目结构图、现金图、现金流量图流量图 第59页/共87页60第60页/共87页61 练练 习：习：现金示意图、调价机制现金示意图

22、、调价机制实施方案：实施方案：项目概况、运作模式、产出边界条件、测算结果、风险分担机制，社会资本的选择：选择方式、社会投资者条件、招标条件第61页/共87页62园区管委会特许经营者（项目公司）特许经营协议主建等部门综合管廊投资建设监管特许经营管廊单位入廊维护综合管廊入廊维护协议投资人综合管廊入廊暂行管理办法设立第62页/共87页63综合管廊 项目建设 各种手续的批准 初步设计、施工图设计 工程建设投资：工程量清单计价方式等 工程建设其他费用：包干价等 开工日期：监理工程师发出的开工令 商业运营日：取得竣工验收批复之日的次日等第63页/共87页64综合管廊 土地使用 各类保函 各类保险第64页/

23、共87页6530年特许经营32亿总投资全部设施投资建设经营收入1.5亿/年无偿移交建设运营移交特许监管SPV中信联合体42%政府指定部门合资市政府授权国资公司58%中信65%（中信内资90%、国安岳强外资10%）北京城建30%金州5%政府出资人代表的回报政府出资人代表的回报职工安置职工安置 思思 考考第65页/共87页其他第66页/共87页 在政策允许的范围内，通过引入第三方，将经营性项目转变为准经营性项目思路一：引入第三方关联企业意义 在市场框架内寻求一定范围的合作，来收回非经营项目的溢价盈利机制 谈判成本相对较高 难以提供有吸引力的条件主要问题 基于“谁受益、谁出资”的公平性原则，向非经营

24、性项目的收益方寻求资金支持思路二：向当地生产型企业募资意义 通过在当地企业内部进行股权分配、税收优惠、优先权和垄断权分配等途径吸引当地企业出资盈利机制 当地企业出资动机较弱，需政府主导主要问题第67页/共87页68天津市蓟县政府页岩砖项目特许权协议页岩砖项目公司天津市政府安慰信蓟县电力局能源供应协议保险公司保险合同银行/团贷款协议本房地产公司（85%）当地采矿制砖企业股东协议承包商EPC合同原料供应合同运营合同或取或付协议承包商EPC合同农民安置房建设协议页岩砖项目备忘录城乡一体化开发协议土地一级开发协议其他第68页/共87页69其他第69页/共87页70其他第70页/共87页。71第71页/

25、共87页关的机械设备和辅助设施。72第72页/共87页是融我国的工业园区、保税区和交通枢纽于一体。但是，它不叫物流园区、媒体称其为多式联运中心，而开发商自己的目标是把它建成国际分销基地和工业园区。可见，叫什么名字并不重要，重要的是内在的功能。73第73页/共87页74第74页/共87页7504年7月，国美电器65%股权借壳上市之后。黄光裕持股74.9%04年至09年，通过出售国美电器股权，黄光裕累计套现93.26亿港元。但其在国美电器的持股比例，亦由75%下降至34%，失去了对国美电器的绝对控股权。06年7月国美收购陈晓的“永乐”，家电业“老大”和“老三”的结合，让陈晓和黄光裕走到一起，陈晓担任“新国美”总裁。08年底09年初黄光裕因经济犯罪被调查，陈晓被推至前台，才开始有了实权。09年6月陈晓成功引入贝恩资本，贝恩出资18亿港元，购入国美电器“可转债”。2016年之前，若贝恩所持“可转债”转股，黄光裕持股比例将被摊薄