投资决策原理习题

1、（一）单项选择题1 .在项目投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有（）。A.固定资产投资 B.开办费C.经营成本 D.无形资产投资2 .某投资项目原始投资额为 100 万元，使用寿命 10 年，已知该项目第 10 年的经营净现金流量为 25 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 8 万元，则该投资项目第 10年的净现金流量为（）万元。A.8B.25C.33D.433 .下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，不正确的是（）。A.营业现金流量等于税后净利加上折旧B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税

2、负减少额D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税4 .如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。A.净现值 B.投资报酬率 C.内部报酬率 D.静态投资回收期5 .某投资项目原始投资为 12000 元，当年完工投产，有效期限 3 年，每年可获得现金净流量 4600 元，则该项目内含报酬率为（）。A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%6 .某投资方案贴现率为 16%寸，净现值为 6.12,贴现率为 18%寸，净现值为-3.17,则该方案的内含报酬率为（）。A.14.68%B.17.32%C.18.32%D.16.68%7 .某投资方案的年

3、营业收入为 100000 元，年营业成本为所得税率为 25%该方案的每年营业现金流量为（A.26800 元 B.40000 元 C.16800 元 D.43200 元8 .下列表述不正确的是（）。A.净现值大于零时，说明该投资方案可行B.净现值为零时的贴现率即为内含报酬率C.净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额D.净现值大于零时，现值指数小于 19 .计算一个投资项目的静态投资回收期，应该考虑下列哪个因素（）。A.贴现率 B.使用寿命 C.年净现金流量 D.资金成本10 .一个投资方案年销售收入 300 万元，年销售成本 210 万元，其中折旧税率 25%则该方案年营业

4、现金流量为（）。A.90 万元 B.152.5 万元 C.175 万元万元11 .下列投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（）。A.净现值 B.静态投资回收期13 .如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。A.投资回收期在一年以内 B.现值指数大于 1第七章练习题60000 元， 年折旧额 10000 元,） 。85 万元，所得税D.54率12.某企业计划投资10%则投资回收期为A.3 年D.投资报酬率 10万元建一生产线,（）。B.5 年预计投资后每年可获净利C.4 年1.5 万元，年折旧率为D.6 年C.投资报酬率高于 100%D.年均现金净流量大于原始投资额14 .

5、存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）。A.利润总额 B.净利润 C.营业利润 D.息税前利润15 .年等额净回收额法， 是指通过比较所有投资方案的年等额净回收额指标的大小来选择最优方案的决策方法。在此法下，年等额净回收额（）的方案为优。A.最小 B.最大 C.大于零 D.等16 .已知某投资项目的项目计算期是 8 年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是 2.5 年且每年净现金流量相等，则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。A.3.2B,5.5C.2.5D,417 .某企业投资方案 A 的年销售收入为 180

6、 万元，年销售成本和费用为 120 万元，其中折旧为 20 万元，所得税率为 30%则该投资方案的年现金净流量为（）。A.42 万元 B.62 万元 C.60 万元 D.48万元18 .对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时（）。A.选择投资额较大的方案为最优方案 B.选择投资额较小的方案为最优方案C.选择年等额净回收额最大的方案为最优方案D.选择年等额净回收额最小的方案为最优方案19 .某投资项目投资总额为 100 万元，建设期为 2 年，投产后第 1 年至第 8 年每年现金净流C.7D.8）B.净现值大于零D.净现值等于零（）。B.内含报酬率小于贴现D.内含报酬率等于贴现率

7、）C.现值指数 D.内含报酬率23.当贴现率为 10%时，某项目的净现值为 500 元，则说明该项目的内含报酬率（）。A.高于 10%B.等于 10%C.低于 10%D.无法确定（二）多项选择题1 .净现值法与现值指数法的共同之处在于（）。A.都是相对数指标，反映投资的效率B.都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值C.都不能反映投资方案的实际投资收益率D.都没有考虑货币时间价值因素2 .若 NPV0 则下列关系式中正确的有（）。DIRR0B.NPVR0C.PI0 所以选择甲方案.甲方案：NCF0=-30000年折旧额=30000/5=6000NCF 卜 5=(15000-5000-6000)X

8、(1-40%)+6000=8400 乙方案：NCF0=-36000-3000=-39000年折旧额=(36000-6000)/5=60005.解：(1).(2).(NCF1=(17000-6000-6000)NCF2=(17000-6300-6000)NCF3=(17000-6600-6000)NCF4=(17000-6900-6000)NCF5=(17000-7200-6000)乙-甲)NCF0=-9000(1-40%)+6000=9000(1-40%)+6000=8820(1-40%)+6000=8640(1-40%)+6000=8460(1-40%)+6000+6000+3000=172

9、80NCF2=420NCF4=60NCF1=600NCF3=240NCF5=8880项目第一年第二年第三年第四年第五年(P/F,10%,4)(3).6%,4)2%,4)(4).NPV=600X(P/F,10%,1)+420X(P/F,10%,2)+240X(P/F,10%,3)+60X+8880X(P/F,10%,5)-9000=-2372.568用 6%贴现NPV=600X(P/F,6%,1)+420X(P/F,6%,2)+240X(P/F,6%,3)+60X(P/F,+8880X(P/F,6%,5)-9000=-1175.106(元)用 2%贴现NPV=600X(P/F,2%,1)+420

10、X(P/F,2%,2)+240X(P/F,2%,3)+60X(P/F,+8880X(P/F,2%,5)-9000=320.34(元)IRR=2%+320.34/(320.34+1175.106)X4%=2.86%因为NPV0,IRRI,所以应采用甲方案。（五）案例题1.计算考虑通货膨胀后营业现金流量时间现金流量10%勺贴现系数现值0-1100001500000.9091-454552241000.8264199163241000.7513181064241000.6830164605241000.6209149646866000.564548877项目净现值 NPV

11、 为-37132 元，因此项目不具备可行性。2.(1)NCF0=-120000,ANCF 卜 6=30000NPV=-120000+30000X(P/A,18%6)=-120000+30000X3.4976=-15072(元)，不应购买。(2)NCF0=-120000+42000=-78000,NCF 卜 6=30000NPV=-78000+30000X(P/A,18%6)=-78000+30000X3.4976=26928(元)，应购买。NCF0=-120000+25000=-95000,NCF 卜 6=30000NPV=-95000+30000X(P/A,18%6)=-95000+3000

12、0X3.4976=9928(元)，应购买。(4)NCF0=-120000+25000=-95000,NCF 卜 5=30000NCF6=10000NPV=-95000+30000X(P/A,18%5)+10000X(P/F,18%6)=-95000+30000X3.1272+10000X0.3704=2520,应购买。销售收入付现成本其中：原材料工资管理费折旧费税前利润所得税（税率为 50%）税后利润现金流量330000330000330000330000330000218003218003218003218003218002280002280002280002280002280003300033000330003300033000208002080020800208002080020000200002000020000200008200820082008200