绿地集团等股权结构的几大经典案例

1、绿地集团等股权结构的几大经典案例分股啦在为很多大型企业、上市公司提供股权激励方案设计和实施服务的过程中，经常碰到的问题：一是激励人数比较多，少则上百人，多则上千人，该如何处理？二是股权结构该如何设计才能既保护员工的权益，又不影响控股股东的控制权？今天，笔者通过绿地集团和联想控股的案例和企业家朋友们一起探讨这个问题的解决思路双层有限合伙企业架构！1、绿地集团案例剖析绿地集团在2015年8月成功借壳金丰投资于上海证券交易所实现整体上市，更名后的上市公司绿地控股以超过3000亿元的市值，超越万科登顶中国房地产板块。业内认为，去年万科摒弃规模论而谈回款率时，虽然赢得了一些房企的附和，但当绿地以市值最大

2、房企的身份正式登陆A股时，规模论再次成为了业内关注的焦点。然而，在华扬资本看来，绿地更引人关注的是：董事长张玉良如何以区区10万元的公司，实现对982名员工的股权激励和对188亿元庞大资产的牢牢控制！重组后的绿地集团（混合所有制）的股权结构，上海格林兰作为员工持股平台，持有重组后新公司28.83%的股份，按绿地集团的发行价就已达188亿元以上。图1绿地集团重组前后的股权结构上海龌绿蚪集团上海僦_-GreensndGnougp100%a00%BTKfe1。对100%员工股东5E1_rV重组前重组后而进一步地，从宣有限合伙”到叁拾贰有限合伙”等一系列小有限合伙安排的具体细节在每一个小的有限合伙安排

3、中，格林兰投资作为普通合伙人（GP）,只象征性出资0.1万元即获得了管理权（控制权）。这样，在一共32个小有限合伙安排中，格林兰投资累计出资额只有区区3.2万元。即，格林兰投资以3.2万元控制了3759.74万元的员工持股权。表3小合伙企业的普通合伙人与出资序小合伙企业普通合伙人GP出资（万元）LP出资（万元）1上海格林兰壹投资管理中心（有限合伙）格林兰投资0.1519.852上海格林兰贰投资管理中心（有限合伙）格林兰投资0.1114.203上海格林兰叁投资管理中心（有限合伙）格林兰投资0.1103.354上海格林兰肆投资管理中心（有限合伙）格林兰投资0.1135.765上海格林兰伍投资管理中

4、心（有限合伙）格林兰投资0.139.7330上海格林兰叁拾投资管理中心（有限合伙）格林兰投资0.1238.5831上海格林兰叁拾壹投资管理中心（有限合伙）格林兰投资0.172.5232上海格林兰叁拾贰投资管理中心（有限合伙）格林兰投资0.1221.5933合计3.23759.74在此挂础上,以32个小有限合伙安排为有限合伙人（LP）格林兰投资作为普通合伙人（GP）,出资6.8万元（注册资本10万元r其余的3N万元已经作为对32介小有限合伙安排的出资）r成立了大的有限合伙安排"上海格林兰、接下来是关健安排的第二步：张玉良通过注册资本仅有10万元的格林兰投资，为格林兰投资的唯一出资人、控

5、制人，在控制格林兰投资的同时，也通过格林兰投资作为大合伙企业”32个小合伙企业的普遍合伙人（GP）,而牢牢控制了3766一55万元的内部人持股权.图4上海格林兰整体的股权结构孑了H055万18&8亿根据重组预案本次交易中,拟汪入资产的预估值为655亿元1上海格F兰所持新公司28关股和对支E9左1/I宜为1&888迂2元”和玉良以一个三用宙只盲区区1。万元为公司（格林兰投资），通过一系列合适的有限合伙安排，达到了四两拨千斤，蚂蚊拉火车的效果：轻松实现了对190亿元庞大资产的控制.2、联想控股案例剖析联想控股是在2009年10月引入民营资本泛海控股后，再在2012年由泛海控股以协议

6、方式将其所持联想控股8.9%的股权转让给北京联恒永信投资中心（有限合伙）、北京联恒永信投资中心（有限合伙）这两个联想员工持股平台，管理层和核心员工的持股才得以逐步实现。在2014年，如下图5联想控股股份有限公司的股权结构所示，联持志远和联恒永信作为员工持股平台，分别持股联想控股24%和8.9%的股份。图5联想控股股份有限公司的股权结构W6%24%20%89%34%24%18%1.5%1%1%If1.廿联想控股股份有限公司（20亿）无独有偶，两个员工持股平台也是采用了双层有限合伙企业架构：图6联持志远股权结构柳怜志宁雯朱立南J李勤曾茂聃图7联恒永信股权结构联持志远的从宣有限合伙”到拾有限合伙”和

7、联恒永信的从壹有限合伙”到陆有限合伙”等一系列小有限合伙安排里，我们可以看到在每一个小的有限合伙安排中，北京联持志同管理咨询有限责任公司和北京联恒永康管理咨询有限公司作为普通合伙人（GP）,这是联想员工持股的巧妙安排，管理层可以通过少量的资金达到控制整个员工持股平台的控制权，从而实现对联想控股的影响力。同样的，北京联持志同管理咨询有限责任公司和北京联恒永康管理咨询有限公司均为联想管理层直接控制，是其核心利益的体现，其法定代表人正是联想控股董事长柳传志和联想控股高级副总裁宁旻，二人均为执行委员会成员（执行委员会成员还包括朱立南、赵令欢、陈绍鹏、唐旭东）。通过这样的有限合伙企业的按排，联想控股的管理层能占有44%的控股权，成为具有最大决策权的力量，而国有股东中科院占有36%股权，民营资本泛海控股占有20%股权c3、分股啦总结有限合伙企业最大的优势之一在于它比公司形式灵活，可以通过有限合伙企业协议来实现分权控制，普通合伙人可以通过持有少量的出资份额而拥有该有限合伙企业全部的控制权，而收益权则是通过各个合伙人的出资份额比例而正常分配的，很好地解决了收益权和控制权的平衡问题。不管是张玉良以区