国际资本流动与投机性冲击

1、第七章第七章 国际资国际资本流本流动与国际动与国际金融危机金融危机东东北北农业农业大大学经济学经济管理管理学学院金融系院金融系国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19第七章第七章 国际资国际资本流本流动与国际动与国际金融危机金融危机国际资国际资本流本流动概动概述述国际债务问题国际债务问题投机性冲投机性冲击击1232金融系金融系国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19第一第一节节 国际资国际资本流本流动概动概述述一、国际资本流动的含义及类型一、国际资本流动的含义及类型国际资本流动（国际资本流动（International Cap

2、ital FlowsInternational Capital Flows）是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。3本页结束长期资长期资本流动本流动短期资短期资本流动本流动创建新企业创建新企业收购（兼并）外国企业收购（兼并）外国企业利润再投资利润再投资国际直国际直接投资接投资国际国际贷款贷款国际债券国际债券国际证国际证券投资券投资国际股票国际股票政府贷款政府贷款国际金融机构贷款国际金融机构贷款国际银行贷款国际银行贷款出口信贷出口信贷贸易性资本流动贸易性资本流动金融性资本流动金融性资本流动保值性资本流动保值性资本流动投机性资本流动投机性资

3、本流动金融系金融系国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19二二. .国际资本流动的利益国际资本流动的利益（一）长期资本流动的利益 1.长期资本流动对资本输出国经济的积极作用 提高资本的边际收益。提高资本的边际收益。有利于占领世界市场，促进商品和劳务的输出。有利于占领世界市场，促进商品和劳务的输出。 有助于克服贸易保护壁垒。有助于克服贸易保护壁垒。 有利于提高国际地位。有利于提高国际地位。4金融系金融系本页结束第一第一节节 国际资国际资本流本流动概动概述述国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19 2.长期资本流动对资本输入国经济

4、的积极影响 缓和资金短缺的困难。缓和资金短缺的困难。 提高工业化水平。提高工业化水平。扩大产品出口数量，提高产品的国际竞争能力。扩大产品出口数量，提高产品的国际竞争能力。增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机会，缓解就业压力。会，缓解就业压力。5金融系金融系本页结束第一第一节节 国际资国际资本流本流动概动概述述国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19（二）短期资本流动的利益 1.短期资本流动对国内经济的有利影响 对对国际收支国际收支的影响的影响 调节暂时性国际收支失衡调节暂时性国际收支失衡 对对汇率汇率的影响的影响一定

5、条件下有助于外汇汇率恢复均衡一定条件下有助于外汇汇率恢复均衡 对对货币政策货币政策的影响的影响一定程度上可以使货币政策更有效执行一定程度上可以使货币政策更有效执行 对对国内金融市场国内金融市场的影响的影响一定程度上能起到培育和繁荣金融市场效果一定程度上能起到培育和繁荣金融市场效果6金融系金融系本页结束第一第一节节 国际资国际资本流本流动概动概述述国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19 2. 短期投机资本对世界经济产生的有利影响对对国际经济和金融一体化进程国际经济和金融一体化进程的影响的影响 对对国际货币体系国际货币体系的影响的影响对对国际金融市场国际金融市场

6、的影响的影响 对对资金在国际间配置资金在国际间配置的影响的影响 7金融系金融系本页结束第一第一节节 国际资国际资本流本流动概动概述述国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19三三. .国际资本流动的风险国际资本流动的风险（一）长期资本流动的风险 1.长期资本流动对资本输出国的风险可能在一定程度上妨碍国内经济的发展可能在一定程度上妨碍国内经济的发展 增加潜在的竞争对手增加潜在的竞争对手 2.长期资本流动对资本输入国的风险可能造成沉重的债务负担可能造成沉重的债务负担 可能危及民族经济发展和经济政策的自主性可能危及民族经济发展和经济政策的自主性 8金融系金融系本页结束

7、第一第一节节 国际资国际资本流本流动概动概述述国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19（二）短期资本流动的风险 1.短期投机资本对一国经济消极影响 对对国际收支国际收支的影响的影响 加剧持久性国际收支不平衡加剧持久性国际收支不平衡 对对汇率汇率的影响的影响投机会引起汇率波动加剧投机会引起汇率波动加剧 对对货币政策货币政策的影响的影响一定条件下会使货币政策有效性受到影响一定条件下会使货币政策有效性受到影响 对对国内金融市场国内金融市场的影响的影响会给金融市场带来隐患会给金融市场带来隐患, ,甚至金融危机甚至金融危机9金融系金融系本页结束第一第一节节 国际资国际资

8、本流本流动概动概述述国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19 2.短期投机资本对国际经济消极影响对对国际金融市场国际金融市场的影响的影响极大地增加了国际金融市场的不稳定性极大地增加了国际金融市场的不稳定性对对资金在国际间配置资金在国际间配置的影响的影响国际游资的盲目投机性会干扰市场的发展国际游资的盲目投机性会干扰市场的发展10金融系金融系本页结束第一第一节节 国际资国际资本流本流动概动概述述国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19第七章第七章 国际资国际资本流本流动与国际动与国际金融危机金融危机国际资国际资本流本流动概动概述述

9、国际债务问题国际债务问题投机性冲投机性冲击击12311金融系金融系国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19一一. .国际债务概述国际债务概述（一）外债的概念定义定义: :是在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还义务的全部债务，包括需要偿还的本金及需支付的利息。要素要素: : 必须是居民与非居民之间的债务。必须是居民与非居民之间的债务。必须是具有契约性偿还义务的债务。必须是具有契约性偿还义务的债务。 必须是某一时点上的存量。必须是某一时点上的存量。 “全部债务全部债务”可以使外币表示的债务可以使外币表示的债务, ,又包括本币又包括

10、本币表示的债务表示的债务, ,还可以是实物形态构成的债务。还可以是实物形态构成的债务。12金融系金融系本页结束第二第二节节 国际债务问题国际债务问题国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19（二）国际债务的衡量指标13金融系金融系本页结束第二第二节节 国际债务问题国际债务问题国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19二二. .国际债务危机形成原因国际债务危机形成原因（一）债务危机爆发的内因1 1盲目借取大量外债，不切实际地追求高速经盲目借取大量外债，不切实际地追求高速经济增长。济增长。2 2国内经济政策失误。国内经济政策失误。3

11、3所借外债未形成合理的债务结构。所借外债未形成合理的债务结构。4 4所借外债没有得到高效利用。所借外债没有得到高效利用。（二）债务危机爆发的外部经济条件（二）债务危机爆发的外部经济条件 1 18080年代初以发达国家为主导的世界经济衰年代初以发达国家为主导的世界经济衰退退 2 2国际金融市场上利率和美元汇率的上升国际金融市场上利率和美元汇率的上升 14金融系金融系本页结束第二第二节节 国际债务问题国际债务问题国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19第七章第七章 国际资国际资本流本流动与国际动与国际金融危机金融危机国际资国际资本流本流动概动概述述国际债务问题国际

12、债务问题投机性冲投机性冲击击12315金融系金融系国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19一.短期国际资本流动与投机性冲击所谓国际投机资本或称国际游资（Hot Money），是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。 从期限上看从期限上看，国际投机资本是指，国际投机资本是指“短期资短期资本本”，故人们也形象地称它为，故人们也形象地称它为“热钱热钱”；从动机上看从动机上看，国际投机资本追求的是短期高，国际投机资本追求的是短期高额利润；额利润；从活动范围上看从活动范围上看，国际投机资本无固定投资，国际投机资本无固定投资领域，而

13、是在各金融市场迅速移动；领域，而是在各金融市场迅速移动； 国际投机资本特指在国际金融市场上流动的国际投机资本特指在国际金融市场上流动的短期资本，而不是国内游资。短期资本，而不是国内游资。 16金融系金融系本页结束第三第三节节 投机性冲投机性冲击击国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19二、投机性冲击的立体投机策略 利用即期外汇交易在现货市场的投机性冲击17金融系金融系第三第三节节 投机性冲投机性冲击击对冲基金融资归还出售还贷贷款借入偿还抛售回购卖出回购外币本页结束国际金融国际金融20222022年年5 5月月9 9日星期一日星期一/19 利用股票市场的投机性冲击策略18金融系金融系第三第三节节 投机性冲投机性冲击击股指期货市