期货基础交流.ppt

1、期货基础交流交易方式一：现货交易交易方式一：现货交易 特征：特征：实物交易，实时进行商品交收 优点：优点：1、看货定价，一手交钱、一手交货、看货定价，一手交钱、一手交货2、灵活方便，可在任何场所交易。、灵活方便，可在任何场所交易。 缺点：缺点：1、自行寻找对象，有货才能卖。、自行寻找对象，有货才能卖。 2、受仓库限制，被动接受上涨。、受仓库限制，被动接受上涨。交易方式二：远期交易交易方式二：远期交易 特征：特征： 远期合同，自成交到收付存在时间差远期合同，自成交到收付存在时间差 优点：优点：1、买卖双方协商确定合同要素。、买卖双方协商确定合同要素。2、规避价格不利变动。、规避价格不利变动。 缺

2、点：缺点： 1、履约风险：能否如期兑现？、履约风险：能否如期兑现？ 2、流动性：转让合同可能面临困难。、流动性：转让合同可能面临困难。期货不是货期货不是货，而是关于某种商品的，而是关于某种商品的合同合同。标准化合同标准化合同：除价格外，所有条款已预先规定好。除价格外，所有条款已预先规定好。沪深300期货合约介绍合约标的沪深300指数合约乘数每点300元报价单位指数点，最小变动价位：0.2点涨跌停板上一个交易日结算价的10%合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午：9:30-11:30,下午：13:00-15:00最低交易保证金合约价值的20%（约22万1手）每日结算价格当日交易 最后1小时

3、的成交量加权平均最后结算价格到期日最后2小时现货指数的算术平均数最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IF最大下单量市价不超过50，限价不超过100规模限制目前，单品种每日开仓限制20手上证上证50期货合约期货合约合约标的上证50指数合约乘数每点300元报价单位指数点，最小变动价位：0.2点涨跌停板上一个交易日结算价的10%合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午：9:30-11:30,下午：13:00-15:00最低交易保证金合约价值的20%（约15万1手）每日结算价格当日交易 最后1小时的成交量加权平均最后结算价格到期日最后2

4、小时现货指数的算术平均数最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IH最大下单量市价不超过50，限价不超过100规模限制目前，单品种每日开仓限制20手中证中证500指数合约指数合约合约标的中证500指数合约乘数每点200元报价单位指数点，最小变动价位：0.2点涨跌停板上一个交易日结算价的10%合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午：9:30-11:30,下午：13:00-15:00最低交易保证金合约价值的30%（约36万1手）每日结算价格当日交易 最后1小时的成交量加权平均最后结算价格到期日最后2小时现货指数的算术平均数最后交易日合

5、约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IC最大下单量市价不超过50，限价不超过100规模限制目前，单品种每日开仓限制20手期货概念、特点及相关制度 期货交易的对象是标准化合约交易的对象是标准化合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 期货的功能功能：(1)规避风险(2)价格发现:参照系，信息库，包含一切重要信息。 交易双方不需对具体条款进行协商，节约交交易双方不需对具体条款进行协商，节约交 易易 时间，时间，减少交易纠纷。减少交易纠纷。 便利连续买卖，简化交易过程。便利连续买卖，简化交易过

6、程。 提供了双向交易的便利和可能，既可以先买后卖，提供了双向交易的便利和可能，既可以先买后卖，也可以先卖后买。也可以先卖后买。 除合约到期进行实物交收履行合约外，还可通过反除合约到期进行实物交收履行合约外，还可通过反向的交易来解除履约责任。向的交易来解除履约责任。 理论上买卖理论上买卖数量的无限性。只要资金足够，同时有数量的无限性。只要资金足够，同时有对手卖出（或买进），就可买进（或卖出）无限数量对手卖出（或买进），就可买进（或卖出）无限数量的合约。的合约。现货、远期及期货交易的比较现货、远期及期货交易的比较现货交易远期合同期货交易交易目的取得实物取得实物，或转让获利转移风险或风险投资交易对象

7、商品实物非标准化合同标准化合同交易方式讨价还价拍卖或双方协商交易所内竞价履约问题不担心担心不担心转让问题不可以可以，不方便对冲方式，十分方便付款100%10-30%定金5-15%保证金交易场所无限制无限制期货交易所实物交割一手交钱一手交货现在确定价格和交割方式，将来交割实物交割仅占1-3%，有固定的交割方式合约交易履行的保证合约交易履行的保证集中化交易：所有交易都在交易所内进行， 客户委托经纪会员代理。期货交易所期货交易所期货经纪公司期货经纪公司投资者投资者下单指令下单指令成交回报成交回报接受委托接受委托确认成交确认成交合约交易履行的保证合约交易履行的保证 保证金制度保证金制度 对买卖双方都收

8、取保证金，履约责任解除后返回。对买卖双方都收取保证金，履约责任解除后返回。 当日无负债结算当日无负债结算 每个交易日结束后，都要对交易者当天的盈亏进行结每个交易日结束后，都要对交易者当天的盈亏进行结算，并根据盈亏状况在不同交易者之间进行资金划转。若算，并根据盈亏状况在不同交易者之间进行资金划转。若交易者亏损严重而账户资金不足，则交易者亏损严重而账户资金不足，则 必须下一日开市必须下一日开市前追加保证金到位。前追加保证金到位。 1 1、期货交易是在现货交易的基础上发展起来、期货交易是在现货交易的基础上发展起来 的，是通过在期货交易所买卖标准化的期的，是通过在期货交易所买卖标准化的期 货合约而进行

9、的一种有组织的交易方式。货合约而进行的一种有组织的交易方式。 2 2、期货交易的对象并不是商品的实物，而是、期货交易的对象并不是商品的实物，而是 商品的标准化合约，期货合约在本质上只商品的标准化合约，期货合约在本质上只 是未来商品的代表符号。是未来商品的代表符号。3 3、期货交易并非只有通过合约到期时进行实、期货交易并非只有通过合约到期时进行实 物交割来履行合约，在合约到期前完全可物交割来履行合约，在合约到期前完全可 以利用对冲机制进行平仓解除履约责任。以利用对冲机制进行平仓解除履约责任。期货为何期货为何本源功用本源功用 价格发现价格发现 买方和卖方众多：参与广泛，代表变动预期买方和卖方众多：

10、参与广泛，代表变动预期 制度严密、规范：保障价格连续、公开透明。制度严密、规范：保障价格连续、公开透明。 参考价格进行采购、销售节奏的把握参考价格进行采购、销售节奏的把握 规避风险规避风险 通过在期货和现货市场进行方向相反的交易，可以通过在期货和现货市场进行方向相反的交易，可以建立盈亏冲抵机制，实现套期保值。建立盈亏冲抵机制，实现套期保值。 稳定生产经营和进行库存管理稳定生产经营和进行库存管理 风险投资风险投资 价位波动的经常、双向交易的灵活、保证金交易的价位波动的经常、双向交易的灵活、保证金交易的杠杆、市场流动的充分、手续费用的低廉。杠杆、市场流动的充分、手续费用的低廉。 提高流动资金收益和

11、企业利润率提高流动资金收益和企业利润率期货交易流程期货交易流程 二、入金（出金）二、入金（出金）三、下单与成交三、下单与成交四、结算与交割四、结算与交割一、开一、开 户户 开户流程开户流程客户本人亲自到期货公司营业部客户本人亲自到期货公司营业部（商品期货账户可工作人员上门开户）（商品期货账户可工作人员上门开户）期货交易风险说明书期货交易风险说明书、期货交易期货交易特别风险提示特别风险提示并签字确认及影像采集等并签字确认及影像采集等获得交易账号及密码获得交易账号及密码办理银期转账业务办理银期转账业务（周一至（周一至周五周五9:00-15:30，法定节假日除外），法定节假日除外）入入 金（工、农、

12、中、建、金（工、农、中、建、交等）交等）开始期货交易开始期货交易携带携带1、企业营业执照（副本）；、企业营业执照（副本）；2、组织机构代码证（副本）；、组织机构代码证（副本）；3、税务登记证（正本）；、税务登记证（正本）；4、开户许可证（银行不限）、开户许可证（银行不限）及结算银行账号和开户证明及结算银行账号和开户证明；5、法人及合同涉及人身份证；、法人及合同涉及人身份证；6、法人及其它经济组织法人及其它经济组织授权书授权书-公司提供公司提供(备用备用)；7、公章和法人章。、公章和法人章。携带携带1、身份证、身份证2、银行、银行卡卡法人开户法人开户自然户自然户1、交易指令要说明指令类型（限价还

13、是市价）、合约名称、合约月份、交易方向、开仓还是平仓、买卖数量等。2、焦炭合约交易指令每次最大下单数量为500手，焦煤合约交易指令每次最大下单数量为1000手。3、未成交或部分成交的交易指令可撤单。下单与成交下单与成交竞价（交易撮合）竞价（交易撮合）l竞价原则：竞价原则： 价格优先、时间优先价格优先、时间优先 （停板价位强平、平仓优先）（停板价位强平、平仓优先）l集合竞价：集合竞价：8:55-9:008:55-9:00 最大成交量原则最大成交量原则l连续竞价：连续竞价：9:00-10:15,10:30-11:30,13:30-9:00-10:15,10:30-11:30,13:30-15:00

14、15:00 三价（买入价、卖出价、最新价）取中三价（买入价、卖出价、最新价）取中结算结算逐笔对冲逐笔对冲-资金状况资金状况上日结存 + 出入金 手续费 + 平仓盈亏=当日结存 + 浮动盈亏=客户权益 保证金占用=可用资金资金状况 保证金占用 风险度= 客户权益风险度多头持仓的平仓盈亏多头持仓的平仓盈亏=（平仓价（平仓价-开仓价）开仓价）*单位单位*手数手数空头持仓的平仓盈亏空头持仓的平仓盈亏=（开仓价（开仓价-平仓价）平仓价）*单位单位*手数手数 期货的买卖双方成交后，只向交易所支付了保证金，期货的买卖双方成交后，只向交易所支付了保证金，如果当日收市后不对持仓盈亏进行结算的话，就可能存如果当日

15、收市后不对持仓盈亏进行结算的话，就可能存在这样的情况，即客户平仓时产生了严重的平仓盈亏，在这样的情况，即客户平仓时产生了严重的平仓盈亏，甚至超出了其向交易所交纳的保证金，因此存在保证金甚至超出了其向交易所交纳的保证金，因此存在保证金无法覆盖全部风险的可能。无法覆盖全部风险的可能。 基于这种风险，需要在每天收市后，按照当日结算基于这种风险，需要在每天收市后，按照当日结算价对客户的持仓盈亏进行结算，当结算时出现客户持仓价对客户的持仓盈亏进行结算，当结算时出现客户持仓亏损，相应从客户账户内划出资金，相对应的，如果客亏损，相应从客户账户内划出资金，相对应的，如果客户结算时出现持仓赢利，相应向客户账户内

16、划入资金，户结算时出现持仓赢利，相应向客户账户内划入资金，以保证客户向交易所交纳的保证金能够覆盖其履约或平以保证客户向交易所交纳的保证金能够覆盖其履约或平仓亏损全部风险。仓亏损全部风险。 为什么要对持仓盈亏进行结算呢？为什么要对持仓盈亏进行结算呢？保证金制度保证金制度为什么要收取保证金？为什么要收取保证金？ 期货交易买卖双方相互承担对等的权利和义务，因期货交易买卖双方相互承担对等的权利和义务，因买卖双方都存在着违约的可能，因此交易所要向买买卖双方都存在着违约的可能，因此交易所要向买卖方双方都征收保证金；以保证买卖双方到期履行卖方双方都征收保证金；以保证买卖双方到期履行期货合同，制定此规则的目的

17、是用来控制期货市场期货合同，制定此规则的目的是用来控制期货市场的信用风险。的信用风险。为什么又要对保证金进行结算呢？为什么又要对保证金进行结算呢？ 客户开仓时，按开仓价位乘以比例计算出来保证金，客户开仓时，按开仓价位乘以比例计算出来保证金，但随着开仓后价位的不断变动，就需要更多的保证金但随着开仓后价位的不断变动，就需要更多的保证金才能覆盖全部风险，因此为了确定客户合理的保证金才能覆盖全部风险，因此为了确定客户合理的保证金金额，需要每日收市结算后以结算价对客户持仓保证金额，需要每日收市结算后以结算价对客户持仓保证金进行结算。金进行结算。 保证金制度保证金制度合约月份双边持仓总量（N）焦炭交易保证

18、金焦煤交易保证金N 25万手合约价值的5%合约价值的5%25万手N 30万手合约价值的7%合约价值的7%30万手35万手合约价值的11%最低交易保证金：最低交易保证金：合约价值的5%时间梯度交易保证金：时间梯度交易保证金：进入交割月份前一个月第十个交易日起 ，10% ； 交割月份第一个交易日 起，合约价值的20%持仓梯度交易保证金持仓梯度交易保证金涨跌停板交易保证金涨跌停板交易保证金节假日交易保证金节假日交易保证金根据市场情况保证金是保证金是会变的！会变的！资金不足强行平仓资金不足强行平仓 每日结算完成后，客户账户的期末权益低于公司交易保每日结算完成后，客户账户的期末权益低于公司交易保证金标准（即风险度证金标准（即风险度100%100%）时，当日的客户交易结算单）时，当日的客户交易结算单即视为公司向客户发出的追加保证金通知，两者的差额即即视为公司向客户发出的追加保证金通知，两者的差额即为追加保证金金额。为追加保证金金额。 客户保证金不足而在规定的时间内补足保证金的，不采客户保证金不足而在规定的时间内补足保证金的，不采取强行平仓措施。取强行平仓措施。 强平通知书强平通知书 尊敬的XXXXXX客户： 您目前的客户权益已不能维持您现有的持仓数量，您需追加的保