第2章财务分析Q

1、第4章财务分析一、单项选择题1、某公司当前的已获利息倍数为5，则财务杠杆系数为（A）A 、 1.25B、 1.5C、2.5D、 0.22、某企业2006 年流动资产平均余额为100 万元，流动资产周转次数为年销售利润为210 万元，则 2006 年销售利润率为（B）7 次。若企业2006A 、15%B 、30%C、 40%D、50%3、在财务分析中（A 、企业经营决策者C、企业债权人B）最关心企业资本保值增值状况盈利能力。B 、企业所有者D 、政府经济管理机构4、如果企业的全部资产由流动资产和固定资产构成，流动资产周转率为率为 2 总资产周转率为（ A ）。5，固定资产周转A 、 1.43B、

2、 1C、 2.5D、 55、某企业计划2007 年销售成本为2000 万元，销售毛利率为1000 万元，该企业2007 年流动资金周转天数（D）天。A 、 100B、 122C、114D、 14420%，流动资产平均占用额为6、下列公式中正确的是（A）。A 、权益乘数 =1产权比率B、权益乘数 =1/ （1产权比率）C、权益乘数 =（ 1产权比率）/产权比率D、产权比率权益乘数=17、某企业流动资产共1000 万元，其中短期投资100 万元，预付账款50 万元，应收账款万元，存货100 万元，流动负债500 万元。该企业的速动比率为（D）。A 、 2B、 1.9C、 1.8D 、1.7508、

3、下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是（A 、产权比率B 、流动比率C、资产周转率B）。D、已获利息倍数9、流动比率小于1 时，赊购原材料若干，将会(B ) 。A 、降低流动比率B 、增大流动比率C、流动资产和流动负债同时增加且增加数相同，流动比率不受影响 D 、无法确定10、杜邦分析法主要的用途是( A)。A 、财务综合分析B、企业盈利能力分析C、企业资产管理能力分析D、企业偿债能力分析11、下列指标中反映企业的营运能力的指标是(B ) 。A 、资产负债率B、存货周转率C、已获利息倍数D、产权比率12、下列关于市盈率的说法，正确的是（A）。A 、市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好B

4、、在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，投资风险越小D 、在市价确定的情况下，每股收益越低，市盈率越高，投资风险小13、权益净利率是杜邦分析体系中是综合性最强、最具有代表性的指标，通过对系统的分析可知，提高权益净利率的途径不包括（C）。A 、加强销售管理，提高销售净利率B 、强加资产管理，提高其利用率和周转率C、加强负债管理，降低资产负债率D、加强负债管理，提高产权比率14、下列各项中，不影响流动比率的业务是（A ）。A 、用现金购买短期债券B 、现金购买债券C、用存货进行对外长期投资D 、从银行取得长期借款15、某公司2006 年部分年末数据为：流动负债60 万元，速动比率为 2.5

5、，流动比率3.0，销售成本为50 万元。若企业无预付账款、待摊费用和待处理财产损失等项目，则存货周转次数为（B）。A 、1.2 次B、 1.67 次C、 2.4 次D、3次二、多项选择题1、资产负债率，以下说法中正确的是（AD）A 、从债权人角度看，负债比率越小越好B 、从债权人角度看，负债比率越大越好D 、从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好2、一个企业如果流动比率过高，意味着存在以下几种可能（ABC）。A 、应收账款周转缓慢B 、存在存货积压C、存在闲置现金D 、偿债能力很差3、通过杜邦分析体系可以看出，（ BCD）能够提高净资产收益率。A 、降低资产负债率B

6、、提高销售利润C、提高总资产周转率D 、提高权益乘数4、若其他条件不变，下列业务中，可能会引起流动资产周转率指标上升的经济业务有（ BCD）。A 、借入短期借款B 、销售商品取得收入C、用银行存款购入固定资产D 、用银行存款支付当月电话费5、下列经济业务会影响到产权比率的是（ACD）。A 、接受所有者投资B 、建造固定资产C、可转换债券转换为普通股D 、偿还银行借款6、与速动比率的可信性密切相关的因素有（BC）。A 、速动资产B 、存货C、应收账款的变现速度D、现金7、应收账款周转率提高意味着（ABC）。A 、变现能力增强B、收账费用减少C、坏账损失降低D、销售成本降低8、如果企业的已获利息倍

7、数小于1，下列表述不正确的是（ACD）。A 、短期偿债能力较低B 、包括利息支出和所得税的正常业务经营利润小于利息支出C、利润总额小于0D 、息税前利润小于09、下列各项说法正确的有（AC）。A 、市盈率可以用来估计股票的投资报酬和风险B 、股票获利率主要应用于上市公司的少数股权C、股利保障倍数可以看出净利润减少到什么程度，公司仍能按目前水平支付股利D 、每股净资产反映净资产的产出能力10、下列对市盈率的理解正确的有（AC）。A 、市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好B 、市价确定时，每股收益越高，投资风险越小，市盈率越高C、每股收益确定时，市价越高，风险越大，市盈率越高D 、观察市盈率的长

8、期趋势无关紧要11、企业长期偿债能力指标包括（ABCD）。A 、资产负债率B、产权比率C、或有负债比率D、带息负债比率12、以下等式正确的是(ACD)。A 、资产净利率 =销售净利率资产周转率B 、净资产收益率=销售净利率权益乘数C、速动比率 =(流动资产存货待处理流动资产损失)流动负债D 、权益乘数 =1 (1资产负债率)13、下列表述不正确的有（ABD）。A 、如果流动比率小于2，则说明企业的偿债能力较差B 、营运资金越多，企业的偿债能力就越强C、速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力D 、流动比率越大越好14、以下经济业务不能提高已获利息倍数的有（ABC）。A 、所得税税率降低B

9、、宣布并支付现金股利C、贷款购买厂房D 、成本下降增加利润三、判断题1、在用时点数计算的情况下，如果产权比率等于1，则权益乘数为2。 （ T）2、一般而言，利息保障倍数越大，企业可以偿还长期债务的可能性也越大。（ T）3、存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度也就越快。 （ T ）4、现金流动负债比率的提高不仅增加资产的流动性，也使机会成本增加。（T ）5、权益乘数的高低取决于企业的资金结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。（F）6、应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度，应收账款周转率越大，对企业越有利。（F ）7、每股收益越高，意味着股

10、东可以从公司分得越高的股利。（ F）8、通常情况下，股票市盈率越高，表示投资者对公司的未来越看好。（ T）9、应收账款周转率计算公式中应收账款金额是指期初、期末平均应收账款余额，不包括应收票据等项目。 （F）10、计算已获利息倍数指标，其中的“利息支出”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。（ T）四、计算分析题1、某企业2006 年末有关资料如下表：另外已知流动资产占资产总额的30%，利息支出1000，该公司普通股股数年初为5000股，在 6 月增发普通股1000 股， 9 月股回购500 股。属于优先股股东的利润为1000。要求计算下列指标：（ 1）应收账

11、款周转率；（ 2）总资产报酬率（资产总额按期末数计算，不考虑所得税）；（ 3）基本每股收益（加权平均法计算的每股收益）。2、 A 公司杜邦图如下：要求：（ 1）计算填写（ 1）至（ 13）项；（2）写出杜邦关系式及其计算结果。3、某商业企业2006 年度赊销收入净额为1800 万元，销售成本为1500 万元；年初、年末应收账款余额分别为200 万元和 400 万元；年初、年末存货余额分别为200 万元和 600 万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360 天计算。要求：(1)计算 2006 年应收账

12、款周转天数；(2)计算 2006 年存货周转天数；(3)计算 2006 年年末流动负债余额和速动资产余额；(4)计算 2006 年年末流动比率。4、A 股份有限公司2005 年实现息税前利润500 万元， 2005 年末所有者权益总额为1200 万元。该公司2006 年度资本结构与去年相同，资本总额1000 万元，其中，债务300 万元（年利率 10%）；普通股 700 万元（每股价格10 元）。息税前利润比去年增长30%，预计按税后利润的20%发放现金股利。2006 年不增发新股，所有者权益变动均源自留存收益的变动。A 公司市盈率为12，所得税率33%。要求根据以上资料：（1）计算 A 公司

13、财务杠杆系数；（2）计算 A 公司预期每股收益和每股市价；（3）计算 A 公司股票获利率、股利保障倍数、2006 年末留存收益和所有者权益总额；（4）计算 A 公司每股净资产和市净率。5、已知 A 公司有关资料如下：A 公司资产负债表2006 年 12 月 31 日 单位：万元同时，该公司 2005 年度营业净利率为16% ，总资产周转率为0.5 次（年末总资产） ，权益乘数为 2.5（年末数），净资产收益率为20% （年末净资产） ，2006 年度主营业务收入净额为420 万元，净利润为 63 万元，经营现金净流量为94.5 万元。要求根据上述资料：（1）计算2006 年年末的流动比率、速动

14、比率、资产负债率和权益乘数；（2）计算2006 年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率(资产、净资产均按期末数计算) ；（3）计算2006 年产权比率、资本保值增值率、盈余现金保障倍数、资产现金回收率；（4）如果所有者权益中 2005 年末实收资本和资本公积分别为100 万元和 10 万元， 2006 年末的实收资本和资本公积分别为120 万元和 15万元，计算2006 年的资本收益率。第 4 章 财务分析参考答案一、单项选择题1、正确答案：A解析：已获利息倍数=5，则息税前利润=5利息，财务杠杆=1.252、正确答案：B解析：设销售收入为 x， x 100=7，得出 x=700 （万元），

15、210 700=30% 3、正确答案： B解析：企业资本保值增值状况和盈利能力与企业所有者的利益直接相关。4、正确答案：A解析：总资产周转率=1/（ 1/5 1/2） =1.43。5、正确答案：D解析：销售收入 =2000/(1 20%)=2500( 万元 )，周转次数 =2500/1000=2.5 （次），周转天数 =360/2.5=144 （天）。6、正确答案：A解析：产权比率=负债 /所有者权益，权益乘数所有者权益 =1负债 /所有者权益，所以权益乘数7、正确答案：D解析：速动比率=（1000-50-100 ）/500=1.78、正确答案：B=资产 /所有者权益=1产权比率。=（负债所有

16、者权益）/解析：流动比率是流动资产除以流动负债的比率，是衡量短期偿债能力的指标。9、正确答案：B解析：在分子分母不同时，分子分母增加相同的金额，分数值向1 靠拢。10、正确答案：A解析：杜邦分析法是一种综合财务分析法，而不是一种专门分析方法。11、正确答案： B解析： ACD 都是反映长期偿债能力的指标。12、正确答案：A解析： 市盈率越高， 表明投资者愿意为企业的每元净利润支付越高的价格，司的未来越看好。然而，对投资者而言，支付较高的价格总是存在较大的风险。说明市场对公13、正确答案：C解析：降低资产负债率，会使权益乘数降低，而权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数，从而会使权益净利率下降

17、。14、正确答案：A解析： 本题的考核点是流动比率的影响因素。现金购买债券、 用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低； 从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高；用现金购买短期债券，流动资产不变，流动比率也不变。15、正确答案：B解析：流动比率速动比率 0.5，所以存货/603.0 2.5 0.5，存货600.5 30 万元；存货周转次数50/30 1.67 次。二、多项选择题1、正确答案：AD解析： 资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，从债权人的立场看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息；从股东的角度看，由于企业通过举

18、债筹措的资金与股东提供的资金经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资金利润率是否超过借入款项的利率，即借入资金的代价。2、正确答案：ABC解析：一般来说，流动比率高，表明企业短期偿债能力强。3、正确答案：BCD解析：净资产收益率 =销售净利率资产周转率权益乘数，提高总资产周转率、提高销售利润率、提高权益乘数都可以提高净资产收益率，而降低负债率会导致权益乘数下降。4、正确答案：BCD解析：选项C 和 D 的结果使流动资产减少，能够引起流动资产周转率指标上升；选项B在流动资产周转率小于1 的情况下， 也会引起该指标的上升；借入短期借款会使流动资产增加，引起该指标下降。5、正确答案：ACD解

19、析：产权比率 =负债总额 / 所有者权益， 建造固定资产不会引起负债和所有者权益的变化。6、正确答案：BC解析：速动资产=流动资产存货待摊费用待处理财产损失。尽管速动资产中不包括存货， 但如果存货的变现性很强，即使计算出来的速动比率较低，企业也可能具有较强的短期偿债能力，故选项B 正确；速动资产中包括应收账款，故速动比率的可信性受到应收账款的影响， 也就是说，即使速动比率较高，如果应收账款的变现性较差，也会影响短期偿债能力，故选项C 正确。7、正确答案：ABC解析：应收账款周转率的提高与销售成本的高低没有直接联系。8、正确答案：ACD解析： 已获利息倍数是长期偿债能力指标，所以不正确， 在已获

20、利息倍数小于1 的情况下，利润总额和息税前利润不一定小于 0，因为计算 “已获利息倍数” 时使用的 “财务费用” ，是企业实际支付的财务费用，而利润表里的“财务费用”是扣除了“利息收入”后的财务费用，一般说来，计算“已获利息倍数”时使用的“财务费用”大于利润表里的“财务费用” ，所以 C、D 不正确。9、正确答案： AC解析： 股票获利率是指每股股利与股票市价的比率，反映股利和股价的关系。只有股票持有人认为股价上升， 才会接受较低的股票获利率。如果预期股价不能上升， 股票获利率就成了衡量股票投资价值的主要依据。股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。则排除选项 B ，每股净资产反映发行在外的

21、每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。在投资分析时，只能有限地使用该指标，因其是用历史成本计算的，既不反映净资产的变现价值， 也不反映净资产的产出能力。故排除选项D。10、正确答案： AC解析：市盈率等于普通股每股市价除以普通股每股收益。市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小，则排除选项B 。市盈率高低受净利润的影响，而净利润受选择的会计政策的影响，从而使得公司比较受限制。市盈率高低受市价的影响，市价变动的影响因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期趋势很重要，则排除选项D 。11、正确答案： ABCD解析：这些都是长期偿债能力指标，注意CD 是新增加的内容12、正确答案：

22、ACD解析：净资产收益率=资产净利率权益乘数。13、正确答案：ABD解析： 流动比率是流动资产和流动负债的比率，从短期偿债能力角度看，好；从提高企业自有资金利用效率角度看，适度负债有利于降低资本成本。流动比率越大越因而， 从企业理财角度来说，并非流动比率越大越好。对于企业自身而言，营运资金越多，企业的短期偿债能力就越强； 对于企业之间的比较，由于企业规模大小的不同，营运资金的多少不能说明企业的偿债能力； 另外，营运资金的多少只能够反映偿还短期债务的能力，不一定能够反映偿还长期债务的能力。生产企业合理的流动比率以不低于2 为宜，但不同行业的企业流动比率会存在差别。 如存货少、 应收账款少的企业，

23、流动比率小于2 时并不一定表明短期偿债能力差。另外，在生产企业，流动比率小于 2，也只能说明企业的短期偿债能力较差，而不能说明长期偿债能力。本题的考点是流动比率， 与其相关的偿债能力应该是短期偿债能力， 而备选答案中模糊了短期偿债能力与长期偿债能力，必须引起注意。14、正确答案：ABC解析： 已获利息倍数 =息税前利润 /利息支出， 选项 B 显然不影响该指标值。C 选项增加利息支出， 结果降低已获利息倍数。由于计算该指标所用的是息税前利润，故所得税税率的高低也不影响该指标的计算，选项A 也不影响该指标值解析：市盈率是获利能力指标三、判断题1、正确答案：解析：权益乘数=资产 /权益 =（负债权

24、益）/权益 =产权比率 1。2、正确答案：解析：利息保障倍数指标不仅能反映企业获利能力的大小， 而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，是衡量企业长期偿债能力的重要指标。3、正确答案：解析：存货周转速度越快，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度也就越快。4、正确答案：解析：现金是盈利性最差的资产，过多持有会增加现金的机会成本。5、正确答案：解析：权益乘数 =1（ 1资产负债率） ，公式表明负债比率越高，则权益乘数越大，企业的财务风险也越大。6、正确答案：解析：必须注意， 应收账款周转速度越快， 应收账款越少， 表明企业可能采用了比较严格的应收账款管理政策，但应收账款政策越严，越会影响

25、企业的销售，并不一定是有利的。7、正确答案：解析：每股收益高，说明盈利能力大， 但每股收益高并不意味着股东分红多，股东所得股利的多少更多取决于股利支付率。8、正确答案：解析：一般情况下，股票市盈率越高，表示投资者对公司的未来越看好。9、正确答案：解析：公式中的应收账款包括会计核算中的“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内。10、正确答案：解析：本题的主要考核点是已获利息倍数的计算。 已获利息倍数指标， 其中的“利息支出”既包括当期计入财务费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息四、计算分析题1、正确答案：(1) 应收账款周转率 =26000/ （ 8000+2000+12000+4000

26、 ） /2=2(2) 由于：存货周转率 =销售成本存货平均余额因此有：4=26000 (1 40%)/ （ 6000+期末存货余额）/2期末存货余额 =1800由于：流动比率=流动资产 /流动负债速动比率 =速动资产 /流动负债因此有：2.5=期末流动资产/期末流动负债2=（期末流动资产-1800） / 期末流动负债解得：期末流动资产=9000资产总额 =9000/30%=30000 （元）资产净利率 =（ 26000 20%+1000 ） /30000=20.67%(3) 净利润 =26000 20%=5200( 元)加权普通股股数=5000+1000 6/12-500 3/12=5375基

27、本每股收益 =（ 5200-1000） /5375=0.782、正确答案：解析：（一）（ 13） =2464 18050 46110=2850（ 7） =3000 2850 50 64=136（ 8） =（ 9）=3000（ 10） =（ 12） =7001300=2000（ 11） =300 760=1060（6） =0.53（3） =2.128（4） =4.53%（5） =1.5(次 )（ 2） =4.53% 1.5=6.8%（ 1） =6.8% 2.128=14.47%（二）总资产净利率 =营业净利润总资产周转率 =4.53% 1.5=6.8% 权益净利率 =总资产净利率权益乘数 =6.

28、8% 2.128=14.47%权益净利率 =营业净利率总资产周转率权益乘数=4.53% 1.5 2.128=14.47%3、正确答案：（ 1） 2006 年应收账款周转次数 =1800/ （ 200 400） 2 =6（次）2006 年应收账款周转天数=360/6=60 （天）（2） 2006 年存货周转次数=1500/ （ 200 600） 2 =3.75( 次 )2006 年存货周转天数=360/3.75=96( 天 )（3）年末速动资产/年末流动负债 =1.2(年末速动资产400)/年末流动负债=0.7解得：年末流动负债=800（万元）年末速动资产 =960 （万元）（ 4） 2006

29、年年末流动比率 =（ 960 600） /800=1.954、正确答案：(1)A 公司财务杠杆系数=500（ 500 300 10%） =1.06(2) 本年税后利润500 (130%) 300 10% (1 33%)=415.4( 万元 )每股收益 =415.4 70=5.93(元 /股 )每股市价 =5.93 12=71.16(元 )(3) 每股股利 =415.4 20% 70=1.19(元 /股 )股票获利率 =1.19 71.16=1.67%股利保障倍数 =5.93 1.19=4.98( 倍 )本年度留存收益=415.4 (1 20%)=332.32( 万元 )所有者权益总额=1200

30、 332.32=1532.32( 万元 )(4) 每股净资产 =1532.32 70=21.89( 元 /股 )市净率 =71.16 21.89=3.25( 倍 )5、正确答案：（ 1）流动比率流动资产 /流动负债 100 315/150100 210速动比率速动资产 /流动负债 100（ 45 90）/150 100 90资产负债率负债总额/资产总额 100 350/700 100 50权益乘数 1/（1资产负债率） 1/（1 50） 2（2）总资产周转率主营业务收入净额/ 年末资产总额 420/700 0.6主营业务净利率净利润/主营业务收入净额 100 63/420 100 15净资产收益率净利润/年末净资产100 63/350 100 18（3）产权比率负