昆明理工大学经济学课件12 财政政策与货币政策

1、财政政策与货币政策财政政策与货币政策 教学目的：教学目的： 要求学生掌握财政政策、货币政策及两要求学生掌握财政政策、货币政策及两种政策的组合与效果。种政策的组合与效果。 第十二章 财政政策与货币政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策12.1 财政政策财政政策 财政政策指的是政府通过调整、改变财财政政策指的是政府通过调整、改变财政收入与支出来影响宏观经济，以使其达政收入与支出来影响宏观经济，以使其达到理想状态的一种宏观经济调节政策到理想状态的一种宏观经济调节政策。 政府的财政收入主要是政府税收；财政政府的财政收入主要是政府税收；财政支出的方式主要有两种：一是政府购买，支出的方式主要有两种：一

2、是政府购买，二是政府转移支付。二是政府转移支付。 财政政策与货币政策财政政策与货币政策一、宏观经济政策的四大目标一、宏观经济政策的四大目标充分就业充分就业价格稳定价格稳定经济持续稳定增长经济持续稳定增长国际收支平衡国际收支平衡 此外，资源优化配置、改善收入此外，资源优化配置、改善收入分配、环境保护分配、环境保护12.1 财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策二二、相机抉择的相机抉择的财政政策财政政策 又称为凯恩斯主义财政政策。又称为凯恩斯主义财政政策。原则是要逆经济波原则是要逆经济波动的风向行事，即总需求过大时，通过政策实施压缩动的风向行事，即总需求过大时，通过政策实施压缩总需求；总需

3、求过小时，通过政策实施扩大总需求。总需求；总需求过小时，通过政策实施扩大总需求。 （一）（一）政策手段政策手段 1 1、改变政府购买水平、改变政府购买水平 2 2、改变政府转移支付水平、改变政府转移支付水平 3 3、改变税率（关注需求）、改变税率（关注需求） 12.1 财政政策财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 2003-2007年我国的税收收入年我国的税收收入 及其增长速度及其增长速度 财政政策与货币政策财政政策与货币政策（二）（二）财政赤字与财政盈余财政赤字与财政盈余 在总需求过小时，政府采取扩张性财政政策，产生在总需求过小时，政府采取扩张性财政政策，产生财政赤字；在总需求过大

4、时，政府采取紧缩性财政策，财政赤字；在总需求过大时，政府采取紧缩性财政策，产生财政盈余。产生财政盈余。 政府弥补财政赤字的途径有：（政府弥补财政赤字的途径有：（1 1）出售政府资产；（）出售政府资产；（2 2）增发货币增发货币 ；（；（3 3）债务融资）债务融资( (发行国债发行国债) )。 12.1 财政政策财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策（三）（三）政策局限性政策局限性 从财政收入政策来看：从财政收入政策来看： （1）增税不仅是一个经济问题，而且是一个敏感）增税不仅是一个经济问题，而且是一个敏感的社会问题甚至政治问题，会遇到很大阻力。的社会问题甚至政治问题，会遇到很大阻力。

5、（2 2）经济衰退时期的减税不一定能导致公众增经济衰退时期的减税不一定能导致公众增加消费和投资。加消费和投资。 （3 3）税率和税收的变动一般要经过复杂的批准税率和税收的变动一般要经过复杂的批准程序，可能会错过政策实施的最佳时机。程序，可能会错过政策实施的最佳时机。 12.1 财政政策财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 从财政支出政策来看：从财政支出政策来看： （1）政府如要减少转移支付，将会面临社会公）政府如要减少转移支付，将会面临社会公众的强大压力而使政策变形。众的强大压力而使政策变形。 （2）政府增加转移支付也不一定能使公众增加）政府增加转移支付也不一定能使公众增加消费。消费

6、。 （3）政府如要减少对大公司产品的购买，也将）政府如要减少对大公司产品的购买，也将面临大公司强大的宣传、公关和游说活动的考验。面临大公司强大的宣传、公关和游说活动的考验。12.1 财政政策财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 货币政策指的是中央银行通过调货币政策指的是中央银行通过调节和改变货币供给量，以影响利率和节和改变货币供给量，以影响利率和国民收入的一种宏观经济政策国民收入的一种宏观经济政策。 12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策一、法定准备金与货币创造一、法定准备金与货币创造 （一）（一）法定准备金法定准备金 法定准备金率法定准备金率是中央银行依据法

7、律授权规定的是中央银行依据法律授权规定的商业银行必须保留的最低限度的库存现金占其吸纳商业银行必须保留的最低限度的库存现金占其吸纳的全部存款的比率的全部存款的比率。 按法定准备金率提留的库存现金就是法定准备按法定准备金率提留的库存现金就是法定准备金金。银行总的库存现金中超过法定准备金的部分称银行总的库存现金中超过法定准备金的部分称为为超额准备金超额准备金。 12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策 （二）（二）存款创造机制存款创造机制 商业银行的存款创造表现为银行系统在法定准商业银行的存款创造表现为银行系统在法定准备金率下，通过一系列存贷关系，导致存款总额增备金率下，通过一

8、系列存贷关系，导致存款总额增加。加。 （三）（三）存款乘数存款乘数 存款乘数是指初始存款所引致的银行系统存款存款乘数是指初始存款所引致的银行系统存款总额的增加倍数总额的增加倍数。用用K KD D代表存款乘数，有：代表存款乘数，有： 12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策 在存款创造过程中，可能漏出的项目还有：在存款创造过程中，可能漏出的项目还有： 1 1、超额准备金、超额准备金 考虑超额准备金条件下的存款乘数考虑超额准备金条件下的存款乘数K KDeDe为：为： 12.2 货币政策货币政策 2 2、现金外流、现金外流 考虑现金外流的存款乘数考虑现金外流的存款乘数K KDc

9、Dc为：为： 财政政策与货币政策财政政策与货币政策（四）（四）货币乘数货币乘数 将商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的）将商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的）加上非银行部门持有的现金称为加上非银行部门持有的现金称为基础货币基础货币。货币乘数货币乘数就是基础货币创造货币供给的倍数就是基础货币创造货币供给的倍数，用式子表示有：用式子表示有：12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策二、货币政策工具二、货币政策工具 （一）（一）公开市场业务公开市场业务 公开市场业务指中央银行在证券市场上买进或卖出政府债公开市场业务指中央银行在证券市场上买进或卖出政府债券，以调节货币供给

10、量，进而调节宏观经济活动水平的政策行券，以调节货币供给量，进而调节宏观经济活动水平的政策行为。为。 若中央银行在证券市场上买入政府债券，会导致基础货币若中央银行在证券市场上买入政府债券，会导致基础货币增加，并引起货币供给量成倍增加，促使市场均衡利率下降，增加，并引起货币供给量成倍增加，促使市场均衡利率下降，间接促进消费和投资扩张；反之，则使市场利率提高，抑制消间接促进消费和投资扩张；反之，则使市场利率提高，抑制消费和投资。费和投资。 12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策 国债回购国债回购是一种常用的交易方式,它指的是,国债持有者在卖出一笔国债的同时,与买方协议,约定于

11、某一到期日再以事先约定的价格将该笔国债购回的交易方式;也可以是投资者在购入五笔国债的同时,与卖方约定在未来某一到期日,再以事先约定的价格卖给最初的售券者.前一种称为国债的正回购正回购,又叫卖出回购;后一种称为买入返售,是国债的逆回购逆回购,两者统称为国债回购.一次完整的国债回购交易包括一来一去两次买卖只是第二次买卖的时间,价格,在第一次时就已经约定好了. 国债回购交易可以提高国债市场的流动性,并为社会提供了一种新的资金融通方式.它也是中央银行进行公开市场业务操作的基本方式,央行通过国债回购来调节或影响社会货币流通量和利率,借此执行一定的货币政策. 财政政策与货币政策财政政策与货币政策（二）（二

12、）再贴现率再贴现率和利率和利率 再贴现率是指商业银行向中央银行借款时支付的利率，或者再贴现率是指商业银行向中央银行借款时支付的利率，或者说是中央银行向商业银行的贷款利率。说是中央银行向商业银行的贷款利率。 若中央银行降低再贴现率，导致货币供给增加。反之，提高若中央银行降低再贴现率，导致货币供给增加。反之，提高再贴现率，则会减少货币供给。再贴现率，则会减少货币供给。 总需求不足总需求不足 减息减息; 总需求过大总需求过大 加息加息（三）法定准备金率（三）法定准备金率 若中行降低法定准备金率，会导致货币供给的增加。反之，若中行降低法定准备金率，会导致货币供给的增加。反之，中央银行如果提高法定准备金

13、率，则会导致货币供给的减少。中央银行如果提高法定准备金率，则会导致货币供给的减少。12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策扩张性货币政策：扩张性货币政策：指通过增加货币供给、降低利率，指通过增加货币供给、降低利率，以刺激总需求的政策，一般在总需求较小时采用。以刺激总需求的政策，一般在总需求较小时采用。紧缩性货币政策：紧缩性货币政策：指通过减少货币供给、提高利率，指通过减少货币供给、提高利率，以压缩总需求的政策，一般在总需求较大或通胀期以压缩总需求的政策，一般在总需求较大或通胀期间采用。间采用。 道义劝告：道义劝告：指中央银行以口头或书面等方式，劝告指中央银行以口头或书面等

14、方式，劝告商业银行扩大或收缩贷款。商业银行扩大或收缩贷款。 12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策三、货币政策的局限性三、货币政策的局限性 1、经济衰退时期，尽管中央银行采取扩张性货币经济衰退时期，尽管中央银行采取扩张性货币政策，商业银行通常不愿扩大放贷。政策，商业银行通常不愿扩大放贷。 2 2、经济衰退时期，尽管中央银行采取扩张性货币经济衰退时期，尽管中央银行采取扩张性货币政策，企业通常也不愿多向银行借款。政策，企业通常也不愿多向银行借款。12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策 3 3、通胀时期，尽管中央银行采取紧缩性货币政通胀时期，尽管中央银