二战后国际金融的碰撞

1、二战后国际金融的碰撞国际货币基金组织IMF小组成员 陈雁南 黄静 柳婷怀特计划取消外汇管制取消各国对国际资金转移的限制布雷顿森林体系bretton woods systembretton woods system以美元为中心以美元为中心国际货币体系协定。国际货币体系协定。3535美元美元 = 1= 1盎司黄金盎司黄金 ( 31.1035 克克 ) 针对： 各国货币的兑换 国际收支的调节 国际储备资产的构成过程过程19441944年，联合国赞助的财金会议于美国新年，联合国赞助的财金会议于美国新罕布什尔州的布雷顿森林举行。罕布什尔州的布雷顿森林举行。19441944年年7 7月月2222日，会议上

2、签订了成立国日，会议上签订了成立国际货币基金协议。际货币基金协议。19451945年年1212月月2727日，协议条款付诸实行。日，协议条款付诸实行。19461946年年5 5月，国际货币基金组织正式成月，国际货币基金组织正式成立，是为二战完结后之重建计划的一部立，是为二战完结后之重建计划的一部分。分。19471947年年3 3月月1 1日正式运作。日正式运作。美国财政部长福勒“各个行星各个行星围绕着太阳围绕着太阳转，各国货转，各国货币围绕着美币围绕着美元转。元转。”宗旨通过建立常设机构，为开展有关国际货币问题的磋商和协商提供机制，促进国际货币领域的合作促进国际贸易的扩大和平衡发展促进汇率的稳

3、定，避免竞争性通货贬值协助在成员国之间建立经常性的多边支付体系，取消阻碍国际贸易发展的外汇限制职能金融制定成员国间的汇率政策和经常项目的支付以及货币兑换性方面的规则，并进行监督；对发生国际收支困难的成员国在必要时提供紧急资金融通，避免其他国家受其影响；为成员国提供有关国际货币合作与协商等会议场所；促进国际间的金融与货币领域的合作；促进国际经济一体化的步伐；维护国际间的汇率秩序；协助成员国之间建立经常性多边支付体系。议事规则 加权投票表决制基本投票权加权投票权各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差； 以一国货币为

4、支柱的国际货币体系是不可能保持长期稳定的。 美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺， 这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国贸易逆差贸易顺差从60 年代中期起，改革二战后建立的国际货币体系被提上了议事日程。以美英为一方，为了挽救美元、英镑日益衰落的地位，防止黄金进一步流失，补偿美元、英镑、黄金的不足，适应世界贸易发展的需要。而以法国为首的西欧六国则认为，不是国际流通手段不足，而是“美元泛滥”，通货过剩。因此强调美国应消除它的国际收支逆差，并极力反对创设新的储备货币，主张建立一种以黄金为基础的储备货币单位，以代替美元与英镑。1964年4 月，比利时提出了一种折衷方案：增加各国向基金

5、组织的自动提款权，1968 年3 月，由“十国集团”提出了特别提款权的正式方案。但由于法国拒绝签字而被搁置起来。美元危机迫使美国政府宣布美元停止兑换黄金后，美元再也不能独立作为国际储备货币，而此时其他国家的货币又都不具备作为国际储备货币的条件。这样就出现了一种危机，若不能增加国际储备货币或国际流通手段，就会影响世界贸易的发展。于是，提供补充的储备货币或流通手段就成了基金组织最紧迫的任务。因此，基金组织在1969 年的年会上正式通过了“十国集团”提出的储备货币方案SDRSDR特别提款权特别提款权（special drawing right,SDR，亦称纸黄金)是国际货币基金组织创设的一种储备资产

6、和记账单位，亦称“纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记账单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权1971年，美国政府擅自单方面放弃了“双挂钩”责任（美元与黄金挂钩，全球货币与美元挂钩），使布雷顿森林体系走向崩溃。国际货币基金组织（IMF）于1976年通过了“牙买加协议”，其

7、核心，一是多元基准货币，二是浮动汇率制度。新的国际货币体系，不仅没有降低美国的国际金融霸主地位，反而合法地使美元摆脱了限制超发的国际义务，并可以利用汇率浮动的机制，限制和干预其他国家的经济、金融甚至政治事务。 “牙买加协议”的实施，导致国际资本大量流入美国。1985年，美国结束了长达71年的国际净债权国地位，成为国际净债务国，并开启了当代美国独有的经济循环模式：经常账户项下的逆差由资本项下的顺差弥补。从1985年至今的25年时间里，尽管经常账户逆差持续放大，但国际收支逆差却都控制在GDP的1%范围内。也就是说，在长达25年的期限内，美国借助全新的国际货币体系，每年占用他国的资本来满足本国的消费

8、，且这一趋势日渐扩大，难以逆转。无疑，这一模式具有明显的内在矛盾：一方面，一旦美元失去国际信任，或遇到其他国际货币的挑战，国际资本净流入将会减少，导致没有足够的资本支持其对超量进口商品的消费；另一方面，如果美国国内消费无节制膨胀，超过国际资本净流入所能提供的支撑，则经常账户项下赤字将无法弥补，国际收支失衡。这两种情况，都会导致美国模式破产。effectseffects积极：积极：IMFIMF的组织机构由美国及欧盟控制的组织机构由美国及欧盟控制IMF IMF 的基金份额和投票权分配不合理，在的基金份额和投票权分配不合理，在IMFIMF的重大决策上，美国拥有一票否决权的重大决策上，美国拥有一票否决

9、权IMFIMF竭力维护美元作为主要国际储备货竭力维护美元作为主要国际储备货币的霸权地位，忽视超主权储备货币币的霸权地位，忽视超主权储备货币的作用的作用IMFIMF调节国际收支平衡的能力不足，调节国际收支平衡的能力不足，导致全球国际收支严重失衡导致全球国际收支严重失衡消极影响1919世纪中期以来，国际货币体系的演变世纪中期以来，国际货币体系的演变 (1)19世纪中期，英国居于世界工业中的垄断地位，使伦敦成为世界唯一的金融中心，英镑在国际金融中的独霸地位不可动摇。(2)一战削弱了英国的经济实力，美国实力大增，世界金融中心由伦敦移到纽约。英镑的地位发生了动摇；(3)二战中，英法等西欧国家的经济实力大为削弱。美国的经济实力空前膨胀，已成为资本主义世界的头号强国，美国以此为基础，确立起一个美元为中心的世界货币体系，即“布雷顿森林体系”。(4)20世纪70年代初，随着西欧、日本经济实力的崛起，美国资本主义世界经济霸主地位发生动摇，布雷顿森林体系随之瓦解judgementjudgement有经济学家批评，国际货币基金的经济援助都是“有