第5章无风险证券的投资价值

1、1- 1中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有1- 2中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有本章主要内容本章主要内容1- 3中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有货币的时间价值货币的时间价值1- 4中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有无风险收益与货币的时间价值无风险收益与货币的时间价值1- 5中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有无风险收益与货币的时间价值无风险收益与货币的时间价值1- 6中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有

2、名义利率与实际利率名义利率与实际利率 1- 7中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有名义利率与实际利率名义利率与实际利率pripri或1111- 8中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有终值与现值终值与现值 niPF11- 9中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有终值与现值终值与现值niPF)1 ( ni)1 ( 1- 10中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有终值与现值终值与现值ni)1 ( niFP11- 11中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有终值

3、与现值终值与现值niFP)1 ( 1- 12中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有年金终值与现值年金终值与现值 1- 13中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有年金终值与现值年金终值与现值iiAFn11iin111- 14中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有年金终值与现值年金终值与现值nniiiAP111nniii)1 (1)1 (1- 15中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有利率的决定利率的决定 1- 16中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有马克思

4、关于利率的决定马克思关于利率的决定1- 17中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有西方经济学关于利率的决定西方经济学关于利率的决定 1- 18中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有西方经济学关于利率的决定西方经济学关于利率的决定1- 19中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有利率的期限结构利率的期限结构 1- 20中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有即期利率、到期收益率与远期利率即期利率、到期收益率与远期利率1- 21中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所

5、有即期利率、到期收益率与远期利率即期利率、到期收益率与远期利率1- 22中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有ttttSMP)1 ( 即期利率、到期收益率与远期利率即期利率、到期收益率与远期利率1- 23中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有2)1 (10073.85tStS即期利率、到期收益率与远期利率即期利率、到期收益率与远期利率1- 24中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有nmrFCrCrCP)1 (.)1 ()1 (2即期利率、到期收益率与远期利率即期利率、到期收益率与远期利率1- 25中南财经政法大

6、学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有1)1 ()1 (11tttttSSf即期利率、到期收益率与远期利率即期利率、到期收益率与远期利率1- 26中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有1%)71 (%)81 (2tf即期利率、到期收益率与远期利率即期利率、到期收益率与远期利率1- 27中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有收益率曲线收益率曲线1- 28中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有收益率曲线收益率曲线1- 29中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有收益率曲线收益

7、率曲线1- 30中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有收益率曲线收益率曲线1- 31中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有收益率曲线收益率曲线1- 32中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有利率的期限结构理论利率的期限结构理论 1- 33中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有利率的期限结构理论利率的期限结构理论1- 34中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有利率的期限结构理论利率的期限结构理论(1+rt(n)n=(1+rt)(1+Etr t+1)(1+Et

8、r t+2) (1+Etr t+n-1)1- 35中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有利率的期限结构理论利率的期限结构理论1- 36中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有利率的期限结构理论利率的期限结构理论1- 37中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有利率的期限结构理论利率的期限结构理论1- 38中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有利率的期限结构理论利率的期限结构理论1- 39中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有无风险条件下债券投资价值的评估无风险

9、条件下债券投资价值的评估 1- 40中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有单利债券价值评估单利债券价值评估nrtFiFV101- 41中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有单利债券价值评估单利债券价值评估元10.1372%1217100%101000V1- 42中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有单利债券价值评估单利债券价值评估nrnFiFV101- 43中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有单利债券价值评估单利债券价值评估元77.962%1212100%101000V1- 44中

10、南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有复利债券价值评估复利债券价值评估 nNriFV)1 ()1 (01- 45中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有复利债券价值评估复利债券价值评估元35.1552544. 19487. 1100%)121 (%)101 (100270V1- 46中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有复利债券价值评估复利债券价值评估nnnntnntrFrrrFirFrFiV)1 ()1 (1)1 ()1 ()1 ()1 (110r1- 47中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006

11、 版权所有复利债券价值评估复利债券价值评估元62.9672.7990.162544. 11002544. 112544. 1%1210%)121 (100%)121 (1%)121 (%12100%102220V1- 48中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有复利债券价值评估复利债券价值评估nnnrFrrrFiV2220)21 ()21 (1- )21 (1- 49中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有复利债券价值评估复利债券价值评估nnnrFrrrFiV)1 ()1 (1)1 () 11( 201- 50中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有贴现债贴现债( (或贴水债或贴水债) )投资价值评估投资价值评估36510nrFV1-