金融理论与实务一至四章总结

1、第1章 货币与货币制度世界上最早的货币是实物货币。实物货币是指以自然界中存在的某种物品或人们实物货币的缺点：不易于分割，不易于保管、有些实物货币价值较小我国最古老的金属铸币是铜铸币。实物货币与金属货币都属于商品货币。商品货币是足值货币，即作为货币商品的各类实物和金、银、铜等金属的自身商品价值与其作为货币的购买价值相等。信用货币是与商品货币相对应的，信用货币是不足值货币，即作为货币商品的实物，其自身的商品价值低于其作为货币的购买价值，纸质货币、存款货币、电子货币都属于信用货币范畴。银行劵是银行发行的一种以银行自身为债务人的纸质票证，也是一种纸质货币。存款货币，能够签发支票的活期存款发挥着与银行券

2、同样的购买功能。电子货币，是指处于电磁信号形态，通过电子网络进行支付的货币。推动货币形式演变的真正动力是商品生产、商品交换的发展对货币产生的需求。货币是商品交换的媒介，伴随着商品生产的发展，规模越来越大的从商品交换对充当货币产生更高的要求，不仅货币的数量要能够伴随着不断增长的商品数量而保持同步的增长，而且还要使得交换更加便利，安全和快速。交易媒介职能的发挥首先需要货币将商品的价格表现出来，此时货币是计价单位；商品具有了价格，货币便可充当交易媒介，实现商品交换；如果商品交换中出现了延期付款的状况，货币则成为延期支付的手段。因此货币的交易媒介职能实际包含着货币三个相辅相成的功能。计价单位，各种商品

3、和劳务进入交换前必须对其进行标价，否则交换难以进行。货币作为计价单位，就是指用货币去计量商品和劳务的价值，赋予商品、劳务以价格形态。交易媒介，货币在商品流通中充当交易媒介时发挥交易媒介的职能。支付手段，随着商品交换的发展，出现了商品赊销情况。货币作为支付手段的职能也扩展到商品流通之外，在借贷、财政收支、工资发放、租金收取等活动中，货币都发挥着支付手段的职能。财富贮藏职能是指货币退出流通领域被人们当做社会财富的一般代表保存起来的职能。最大优势在于他的高安全性，最大缺点就是收益低。人们是以货币形式贮藏财富，还是以其他形式贮藏财富，取决于人们对不同财富贮藏形式风险和收益的对比。货币制度是指国家对货币

4、的有关要素、货币流通的组织和管理等进行的一系列规定。货币制度的构成要素：规定货币的材料、规定货币的单位、规定流通中货币的种类（主币又称本位币，是一个国家流通中的基本通货。在现代信用制度下，一个货币单位以上的现钞也被称为主币；辅币，一个货币单位以下的小面额货币，主要用于商品交易中不足一个货币单位的小额货币支付。）、规定货币的法定支付能力（无限法偿是指法律保护取得这种能力的货币，不论每次支付数额多大，不论属于何种性质的支付，支付的对方均不得拒绝接受。有限法偿是指在一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有权拒收，在法定限额内，拒收不受法律保护。）、规定货币的铸造或发行（自由铸造，公民有权把法令规定的

5、金属币材送到国家造币厂，由造币厂代为铸造成金属货币；公民也有权把铸币溶化，还原为金属条块。）。劣币驱逐良币的现象：两种市场价格不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的货币（劣币）排斥，在价值规律下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场。不兑现的信用货币制度的基本特点：一是流通中的货币都是信用货币，只要是由现金和银行存款组成；二是信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的；三是国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行管理调控。人民币制度（1948年12月1日）的主要内容：人民币是我国的法定货币，以人民币支付中华人民共和国境内的一切

6、公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。人民不不规定含金量，是不兑现的信用货币。2005年7月21日，我国开始实行市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制：首先，美元等同于黄金成为国际储备货币，弥补了国际清偿能力的不足；其次固定汇率制度使汇率保持相对稳定，为世界贸易、投资提供了稳定的汇率条件；第三国际货币基金组织的成立促进了国际货币合作，其对会员国提供的各种贷款缓解了会员国国际收支的困难，有助于世界经济的增长。布雷顿森林体系的主要内容：以黄金为基础，以美元为最主要国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。实行固定的汇率制度。

7、建立一个永久性的国际金融机构，即“国际货币基金组织”，对货币事项进行国际磋商，促进国际货币的合作。特里芬难题，为了世界各国发展经济的需要，美元供应必须不断增加；而美元供应的不断增加，将使美元同黄金的兑换性难以维持。牙买加体系的核心内容：一将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合法化，国际货币基金组织对汇率政策进行监督，并且尽量减小汇率波动幅度。二是黄金非货币化。三是国际储备货币多元化。四是国际收支调节形式多样化，主要通过汇率政策、利率政策和国际货币基金组织的干预和贷款活动来调节国际收支失衡。区域性货币一体化：是指一定地域内的国家和地方通过协调形成一个货币区，又联合组建的一家主要银行来发行和管理

8、区域内的统一货币。信用货币，是不足值货币，即作为货币商品的实物，其自身的商品价值低于其作为货币的购买价值，纸质货币、存款货币、电子货币都属于信用货币范畴。 第二章信用经济范畴中的信用则是指以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为。道德范畴中的信用和经济范畴中的信用既有联系又有区别：二者的联系体现在道德范畴信用是经济范畴信用的支撑和基础。如果没有基本的诚信概念，没有借贷双方当事人之间基本的信任，经济运行中就不会有任何借贷行为的发生。市场经济中，没有人愿意将货币或商品出借给一个缺乏诚信的人，同样，一个缺乏诚信的企业会被所有的贷方所摒弃。二者最大的区别在于道德范畴信用的非强制性和经济范畴信用的强制性。诚

9、信不欺是人类从事任何活动都应该遵守的基本道德规范，但这种道德规范仅受社会舆论、传统习惯和内心信念的约束，却不受成文契约的制约，不具有法律的强制性。而市场经济运行中的借贷活动以产权明确为基础，以法律条纹为保障，借贷合同具有法律效应，贷方与借方的权利与义务都受法律的保护和约束。现代信用活动的基础，在现代市场经济中广泛存在着盈余单位和赤字单位，盈余和赤字需要通过信用方式来调剂。1赤字、盈余和债权债务关系2五部门经济中的信用关系：个人是货币资金的盈余部门，主要贷出者 非金融企业需求大于供给，是赤字部门。主要需求者 政府是货币资金的净需求者。 国际收支中的盈余与赤字 作为信用媒介的金融机构3直接融资的优

10、点：有利于引导资金的合理流动，实现货币资金的合理配置。有利于加强货币资金供求者对需求者的关注，提高货币资金的使用效率。有利于货币资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金。直接融资由于没有金融机构获取利差等中间环节，对于资金需求者来说，筹资成本较低，对于资金供求者来说，投资收益较高。间接融资的优点：灵活便利。分散投资，安全性高。具有规模经济。直接融资的缺点：直接融资的便利度、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率。对于货币资金供给者来说，由于其要与货币资金需求者直接形成债权债务关系和所有权关系，因而资金需求者的经营状况会直接影响其本金的收回和收益率的高低，在直接

11、融资中承担的风险高于间接融资。间接融资的缺点：由于割断了资金供求双方的直接联系，从而减少了资金供给者对资金使用的关注和筹资者的压力。金融机构作为资金供求双方的信用中介，要从其经营服务中获取收益，这相应增加了资金需求者的筹资成本，减少了资金供求者的投资收益。信用的积极作用：调剂货币资金余缺，实现资源优化配置。动员闲置资金，推动经济增长。信用风险是指债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的可能性。商业信用是工商业企业间以赊销或预付等形式相互提供的信用。商业信用的作用：商业信用是现代经济中最基本的信用形式之一，不仅广泛地存在于国内交易中，在国际贸易往来中也大量使用商业信用。商业信用的良

12、性发展，对一国的生产和流通有着重要的促进作用。商业信用的发展程度和运行状况直接影响到一国经济运行的顺畅与否。商业信用的局限性：规模上。方向上。期限上。商业票据是在商业信用中被广泛使用的表明买卖双方债权债务关系的凭证。 基本特征；是一种有价票证，以一定货币金额表现其价值。 具有法定的式样和内容。 是一种无因票证。商业票据的有效性与商业活动的内容和取得票据的过程无关，只要票据是真实的，付款人不得以任何理由拒付。 可以转让流通。商业汇票是一种命令式票据，通常由商业信用活动中的卖方对买方或买方委托付款银行签发的，要求买方于规定日期支付货款。商业本票是一种承诺式票据，通常是有债务人签发给债权人承诺在一定

13、时期内无条件支付款项给收款人或持票人的债务证书。票据背书，票据持有人在转让票据时，要在票据背面签章并作日期记载，表明对票据的转让负责。票据贴现，持票人通过向商业银行转让票据而获得资金的行为，其实质是持票人在票据到期前将票据卖给商业银行，从而提前收回垫付于商业信用活动中的资金。票据抵押，持票人将商业票据作为抵押物向商业银行申请抵押贷款的行为。银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的间接信用。银行信用与商业信用的关系：银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生和发展起来的。银行信用克服了商业信用的局限性。银行信用的出现进一步促进了商业信用的发展。国家信用是以政府作为债权人或者债务人的信用。中央政

14、府债券亦称国债，是一国中央政府为弥补财政赤字或筹措建设资金而发行的债券。地方政府债券，是地方政府发行的，也称市政债券。一般责任债券没有特定的资产来源为该债券提供担保，地方政府许诺利用各种可能收入来源，如税收、行政规费等清偿债券。收益债券有特定的盈利项目作为保证，通常以某一特定工程或某种特定业务的收徒作为偿债资金的来源。消费信用是工商企业。银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于其消费支出的一种信用形式。赊销是工商企业对消费者个人以商品赊销的方式提供的方式提供的短期信用。消费信贷是银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款方式对消费者个人发放的贷款。消费信用的积极作用，消费信用的正常发展有利于促

15、进消费品的生存和销售，有利于扩大一定时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长。 消费信用的发展为消费者个人提供了将未来的预期收入用于当前消费的有效途径，使其实现了跨时消费选择，提升了消费者的生活质量及其效用总水平。 消费信用的正常发展有利于促进新技术、新产品的推销以及产品的更新换代。消费信用的不利影响，消费信用的过度发展会掩盖消费品的供求矛盾。对于一些生产本已经过剩的消费品来说，过度消费信用有可能导致虚假需求的产生，向生产者传递错误信息，致使这些本已过剩的消费品继续盲目生产和发展，导致更加严重的产能过剩和产品的大量积压。浪费生存资源；对于需求旺盛，生产能力扩张有限的消费品，过度的消费信

16、用则会加剧市场的供求矛盾，引起价格的上升，从而加大通货膨胀的压力。 消费信用是对未来购买力的预支，在延期付款的诱惑下，如果消费者对自己未来预期收入判断失误，过度负债进行消费，就会使消费者的债务负担过重，导致其生活水平下降，甚至引发一系列的连锁反应，危及社会经济生活的安全。第三章 利息与利率货币的时间价值是指同等金额的货币现在的价值要大于未来的价值。利息是货币时间价值的具体体现。作为货币时间价值的外在表现形式，利息通常被人们看做是收益的一般形态。利息转化为收益的一般形态发挥着非常重要的作用，他可以将任何有收益的事物通过收益与利率的对比算出该事物相当于多大的资本金额，这便是收益的资本化。单利是指只

17、按本金计算利息，而不将已取得的利息加入本金再计算利息。复利是指要将上一期按本金计算出来的利息额并入本金，再一并计算利息。到期收益率通常被作为利率的代表，被认为是计量利率最精确的指标，它是使从债务工具上获得所有回报的现值等于该债务工具当前价格的利率。这种利率的计量显示出当期债券市场价格与利率反向相关：利率上升，债券价格下降；反之。利率按照标准不同：基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。基准利率的概念两种用法：一种是市场基准利率，即通过市场机制形成的无风险利率。所谓无风险利率，是指这种利率仅仅反映货币的时间价值，即仅反映市场中货币资金的供求关系，不包含对任何风险因素的补偿。市场基准利

18、率是信用工具利率定价的基础。国债利率、同业拆放利率另一种用法是中央银行的官定利率。在西方国家通常中央银行的再贴现利率，在我国目前利率还没有完全市场化的情况下，主要是中国人民银行规定的金融机构存贷款利率和对各金融机构的贷款利率。中央银行通过调整基准利率，告示货币政策意图，引导市场中其他利率发生相应变动，发挥调控功能。固定利率是指在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求状况的变化而相应调整的利率。浮动反之。实际利率是指在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率，实际利率越低，借款人愿意借入资金的意愿越强，贷款人愿意贷出资金的意愿越弱。名义利率是包含了通货膨胀因素的利率。现实生活中，实际利率代表着

19、人们获得的真实投资收益，因此是实际利率对经济活动发挥实质性影响。利率决定理论：马克思利率决定理论，建立在对利息来源与本质分析的基础上。西方利率决定理论，从供求关系着眼凯恩斯的利率决定理论，强调货币因素在利率决定中的作用。可贷资金论，利率由可贷资金的供给和需求决定的。影响利率变化的其他因素：风险因素。通货膨胀因素、利率管制因素利率在微观经济中的作用：利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配。利率的变动影响金融资产的价格，进而影响人们对金融资产的选择。利率的变动影响企业的投资决策和经营管理。利率在宏观经济的作用利率决定理论表明，中央银行可以通过货币政策操作影响货币供给量，进而引起利率的变动。在

20、现实生活中我们经常看到各国中央银行提高利率或降低利率的公告，利用利率工具对宏观经济进行调控。一般来说在经济萧条期，中央银行会通过货币政策操作引导利率走低，促进消费和投资，以此拉动经济增长；在经济高涨期，中央银行则会通过政策操作促使利率提高，进而降低消费和投资，抑制经济过热。利率发挥作用的条件：微观经济主体对利率的变动比较敏感。有市场上资金供求的状况决定利率水平的升降。建立一个合理、联动的利率结构体系。我国为什么要利率市场化；为了强化利率调控作用提升资金的利率配置，20世纪90年代，我国稳步推进了利率市场化得改革。利率市场化对于提高社会资金的使用效率，使好企业切实获得方便，优惠的金融服务有着积极

21、的促进作用，并有助于金融市场的国际化发展为了强化利率的调控作用，提升资金的配置效率，20世纪90年代够，我国稳步推进了利率市场化的改革。在推进利率市场化的改革进程中，中国人民银行确定了利率市场化改革的总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化；存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行，逐步建立有市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。第4章 汇率与汇率制度外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括外币现钞、外币支付

22、凭证或支付工具、外币有价证券。特别提款权和其他外币资产。汇率是一国货币折算成另一国货币的比率或一国货币相当于另一国货币的价格。直接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示的汇率。由于外币种类繁多，一国货币当局通常无法制定本国货币与每一种外国货币之间的汇率水平，因此，各国往往会选定一种或几种外国货币作为关键货币，制定个关键货币与本国货币的兑换比率，这个汇率即基准汇率。套算汇率是根据本国基准汇率套算出本国货币对国际金融市场上其他货币的汇率，或套算出其他外币之间的汇率。即期汇率在买卖双方成交后

23、的当日或2个营业日内进行外汇交割，这种即期外汇交易所使用的汇率。远期汇率是在未来一定时期进行外汇交割，而事先由买卖双方签订合同达成协议的汇率。名义汇率，外汇市场上公布的汇率率都是名义汇率，没有提出物价因素。实际汇率，是名义汇率用两国的价格水平调整后的汇率。有效汇率是指某种加权平均汇率，它是一种货币与其他货币双边汇率的加权平均数。购买力平价理论：该理论的基本思想是两国货币的兑换比率就主要应该由两国货币的购买力之比决定。分为绝对购买力评价和相对购买力平价两种形式。绝对购买力评价理论以开放经济条件下的“一价定律”为基础。它表明当所有商品满足一价定律，且在两国物价指数的编制中各种可贸易商品所占比重相等

24、的情况下，两国货币在某一时点上的汇率水平取决于两国物价指数之比。相对购买力平价理论则认为，一定时期两国汇率水平的变动是两国之间相对通货膨胀率决定的，通货膨胀率较高的国家货币应该贬值，反之则应该升值。影响汇率变动的主要因素通货膨胀。按照购买力评价说，两国货币之间的比率，从根本上来水是由各自所代表价值量决定的。物价是一国货币市价价值在商品市场上的体现，一国发生通货膨胀，意味着该国货币代表的实际价值量下降，这将引起外汇市场上对该国货币的抛售，需求减少，该国货币对外贬值，外汇汇率上升，本币汇率下跌。另一方面，在国内外市场联系密切的情况下，一国较高的通货膨胀率会削弱本国商品在国际市场的竞争能力，减少出口

25、，并提高外国商品在本国市场的竞争能力，增加进口，这也会导致对外汇的需求大于供给，促使该国货币在外汇市场上贬值。经济增长。一国的经济增长对汇率的影响是复杂的，多方面的。首先，一国的经济增长率高，意味着该国国民收入水平上升较快，由此会造成对进口品需求的增加，外汇需求随之增加。其次，一国经济中增长率高，往往也意味着生产率提高较快，由此通过生产成本的降低改善本国产品的竞争地位，有利于增加出口，抑制进口。第三，一国经济增长率高，意味着一国经济发展态势良好，具有较高的投资回报率，这会吸引国外资金流入本国进行直接投资，增加外汇供给，等等。总体来说，一国短期的经济增长往往会引起进口的增加，外汇需求的增加，外汇

26、汇率有升值的趋势；如果一国经济增长率长期超过其他国家，则会由于上述各种作用的综合发挥，该国的货币则通常会有对外长期升值的趋势。国际收支。一国国际收支出现逆差意味着该国外汇市场上的外汇供给小于外汇需求，会引起外国货币汇率上升，本币汇率下跌；反之，一国国际收支顺差，则意味着该国外汇市场上外汇供给大于外汇需求，会导致外国货币汇率下跌，本币汇率上升。利率。利率对汇率的影响主要通过短期资本的跨国流动实现的。资金具有趋利性，一国的高利率水平会吸引国际资本流入该国套取利差，从而增加该国外汇的供给，导致即期外汇汇率的下跌。反之，一国的低利率水平会引起国际资本流出该国，从而减少该国外汇的供给，导致即期外汇汇率上升。心理预期。心理预期主要影响短期汇率的变动：当预期某一国家货币在未来将会有升值，则外汇市场上的投