财务管理案例—乐视网

1、PPT模板下载： 行业PPT模板： 节日PPT模板： PPT素材下载： PPT图表下载： 优秀PPT下载： PPT教程： Word教程： Excel教程： 资料下载： PPT课件下载： 范文下载： 试卷下载： 教案下载： 2014公司治理特征对企业融资行为的影响公司治理特征对企业融资行为的影响 以乐视网为例以乐视网为例目 录公司简介公司治理特征 融资手段分析结果1234END公司简介公司名称：乐视网信息技术（北京）股份有限公司公司名称：乐视网信息技术（北京）股份有限公司上市市场：深圳证券交易所上市市场：深圳证券交易所 创业板创业板上市日期：上市日期：2010-8-12注册资本：注册资本：798

2、46.6万元万元组织形式：民营企业（家族企业）组织形式：民营企业（家族企业）经营范围：互联网信息服务、超级电视、乐视盒子经营范围：互联网信息服务、超级电视、乐视盒子2134公司治理特征END股东名称股东名称持股数量持股数量( (股股) )持股比例（持股比例（% %）1.贾跃亭371,856,69546.572.贾跃芳50,034,6006.273.刘弘27,812,4893.484.李军20,013,8402.515.贾跃民19,956,2222.52134公司治理特征贾跃民贾跃亭贾跃芳0%100%2.5%0%100%46.57%0%100%6.27%END2134公司治理特征END利益协同效

3、应大股东搭便车心理随着持股比例的上升而减弱。大股东的利益与企业整体利益逐渐趋同，从而大股东更有积极性，提高企业价值。壕沟防御效应随着大股东持股比例的上升使得大股东的控制能力也随之上升，从而大股东有可能通过关联交易等方式掏空企业资产，提高自身价值3124END融资手段分析PerspectiveMoney打造垂直整合的“平台+内容+终端+应用”的生态模式需大量的资金乐视2013最重磅公司级项目！倾力打造震撼业界的头号事件！乐视生态独立观点意见领袖平台内容应用终端3124END融资手段分析Perspective打造垂直整合的打造垂直整合的“乐视生乐视生态态”模式需大量的资金模式需大量的资金创业板股权

4、再融资方案创业板股权再融资方案尚未出台尚未出台互联网和相关服务行业互联网和相关服务行业缺乏房产、地产、设备缺乏房产、地产、设备等不动产抵押，很难获等不动产抵押，很难获得银行贷款得银行贷款3124END融资手段分析Perspective标的券宽泛3交易期限灵活4交易形式为质押，不涉及股权转让21资金用途不限成本优，融资利率8.4%10%，且股权出质不需支付额外的费用5资金到账快，两周内可满足融资方资金需求6创业板高创业板高市值市值3124END融资手段分析PerspectiveMoney股权质押融资股权质押融资3124END融资手段分析PerspectiveMoney01020203信托渠道特点

5、银行渠道特点贷款审批严格，放贷速度慢。针对“大小非”的限售股质押，银行一般会采取45折的放贷抵押率，质押率比较低设计灵活，放贷质押率估值平均在7折左右。信托公司还往往设计一些结构化产品，通过追加股份质押，来撬动更多的融资乐视的选择股权质押给信托公司3124END融资手段分析PerspectiveMoney贾跃亭股权质押9次，累计质押股份160,170,000股，占其持有本公司股份的8成！3124END融资手段分析PerspectiveMoney贾跃亭透露其股权质押的目的是用来投资除上市公司之外的乐视产业链：这种投资会不断完善乐视生态，进而推进上市公司乐视网的业务发展。3124END融资手段分析

6、PerspectiveMoney通过分析质押融资的资金去向及投资布局，我们发现贾跃亭在不断运用股权质押融资方式的同时，操控了一盘重组收购的大局。花儿影视乐视与花儿拥有长期合作关系，2005年的幸福像花儿一样就是两公司的携手之作。收购花儿影视与乐视网致力于构建“平台+内容+终端+应用”的全产业链业务体系的目标相一致乐视网是花儿影视2013年1-6月的第一大客户，销售金额3,431.89万，占销售总额比例的21.04%.3124END融资手段分析Money70%给股份30%给现金，即需资金2.7个亿乐视拟以9亿收购花儿影视截止至2013年6月30日，乐视网合并报表层面货币资金余额为2.2亿，并不足

7、以支付本次交易现金支付的金额，那贾跃亭又如何在收购花儿的同时最大化自己的利益呢？3124END融资手段分析PerspectiveMoney证监会证监会关于修改上市关于修改上市公司重大资产重组与配公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定套融资相关规定的决定要求所配套资金总额不要求所配套资金总额不超过重组方案的超过重组方案的25%25%以九亿的重组规模发行以九亿的重组规模发行配套融资最多仅能融到配套融资最多仅能融到2.252.25亿，且自身的股权亿，且自身的股权将遭到严重稀释。将遭到严重稀释。3124END融资手段分析PerspectiveMoney单2013年8月27日，乐视因正在筹划重大事项，

8、宣布停牌。单9月12日，乐视控股设立乐视新媒体（壳公司），注册资本100万。单击此处输入文字9月30日，收购尚无营业收入的乐视新媒体（天津）有限公司99.5%股权。9月25日，乐视新媒体注册资本增加至3亿元。其中乐视控股出资1.6亿元,红土创投出资1.38亿元,乐视网出资150万元。各占53.5%、46%和0.5%。3124END融资手段分析 乐视新媒体PerspectiveMoney3124END融资手段分析 PerspectiveMoney收购花儿影视70%给股份增发2130万股新股给花儿30%给现金，即2.7亿定向增发3亿2.7亿给花儿0.3亿补充流动资金收购乐视新媒体所需3亿采用增发新

9、股融资贾跃亭间接持有5，427，798股3124END融资手段分析PerspectiveMoney3124END融资手段分析1 23 43124END融资手段分析1乐视新媒体的加入扩大了重组规模，从而增加了配套融资限额0.75亿（325%），减少现金支出1.1亿（2.7-1.6），增加流动资金0.3亿；同时，增资壳公司实际上相当于在重大利好出台前弯道超车,以低价拿到大量股权3124END融资手段分析2贾跃亭持有乐视网的股份由46.57%降至44.66%几乎没变，保证了自己的控股地位3124END融资手段分析3虽然收购稀释了中小股东的股权，但是资本市场的连续数个涨停板，导致股价狂飙，股东财富并没有减少反而上升。3124END融资手段分析4规避创业板股权再融资政策真空，实现大额融资3124END融资手段分析成功收购上游产业花儿影视，扩大自身纵向产业链53124END融资手