筹资管理-财务管理基础

1、第三章：筹资管理第三章：筹资管理问题：问题：如果企业缺钱用，如果企业缺钱用，从哪里可以弄到钱？从哪里可以弄到钱？引导案例 顺达公司为一生产机床的中型股份有限公司。因其产品顺达公司为一生产机床的中型股份有限公司。因其产品适销对路，所以企业也在一步步向前发展。该公司发现适销对路，所以企业也在一步步向前发展。该公司发现市场对其产品的需求空间较大，准备筹集资金市场对其产品的需求空间较大，准备筹集资金1000万万元以扩大生产能力、增加产品供应量，满足市场需求。元以扩大生产能力、增加产品供应量，满足市场需求。 问：该公司在筹集资金时应该遵循什么原则？问：该公司在筹集资金时应该遵循什么原则？ 该公司可以从哪

2、些渠道筹集到所需资金？该公司可以从哪些渠道筹集到所需资金？ 哪几种筹资方式最适合这家公司？哪几种筹资方式最适合这家公司？第一节 筹资管理概述企业向外部有关单位和个人、或向企业内部筹措企业向外部有关单位和个人、或向企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。和集中生产经营所需资金的财务活动。一、筹资的概念和动机筹资动机筹资动机 扩张型融扩张型融资动机资动机偿债型融偿债型融资动机资动机扩大规模或增加投资扩大规模或增加投资调整资金结构调整资金结构扩张和调整扩张和调整混合性混合性 第一节 筹资管理概述二、筹资管理原则 1、建立资本金制度，体现资本保全和完整、建立资本金制度，体现资本保全和完整 2、根

3、据资金需求量和时间筹集、根据资金需求量和时间筹集 3、周密研究投资方向，大力提高投资效果、周密研究投资方向，大力提高投资效果 4、认真选择资金来源，力求降低资金成本、认真选择资金来源，力求降低资金成本 5、掌握自有资金的适度比例，恰当运用负债经营、掌握自有资金的适度比例，恰当运用负债经营吸收直接投资发行债券融资租赁第一节 筹资管理概述三、筹资的渠道和方式筹资渠道筹资渠道国家财政资金国家财政资金银行信贷资金银行信贷资金非银行金融机构非银行金融机构其他企业资金其他企业资金居民个人资金居民个人资金企业内部资金企业内部资金第一节 筹资管理概述三、筹资的渠道和方式筹资方式筹资方式吸收直接投资吸收直接投资

4、发行股票发行股票留存收益留存收益银行借款银行借款商业信用商业信用发现债券发现债券融资租赁融资租赁自有资金筹集自有资金筹集负债资金筹集负债资金筹集引导案例 顺达公司为一生产机床的中型股份有限公司。因其产品顺达公司为一生产机床的中型股份有限公司。因其产品适销对路，所以企业也在一步步向前发展。该公司发现适销对路，所以企业也在一步步向前发展。该公司发现市场对其产品的需求空间较大，准备筹集资金市场对其产品的需求空间较大，准备筹集资金1000万万元以扩大生产能力、增加产品供应量，满足市场需求。元以扩大生产能力、增加产品供应量，满足市场需求。 问：该公司在筹集资金时应该遵循什么原则？问：该公司在筹集资金时应

5、该遵循什么原则？ 该公司可以从哪些渠道筹集到所需资金？该公司可以从哪些渠道筹集到所需资金？ 哪几种筹资方式最适合这家公司？哪几种筹资方式最适合这家公司？第一节 筹资管理概述四、筹资规模确定资金需求量预测：销售百分百资金需求量预测：销售百分百法法第一节 筹资管理概述四、筹资规模确定基本思路：基本思路：1、假定收入、费用、资产、负债与销售收入存、假定收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系在稳定的百分比关系2、根据销售额和相应的百分比预计资产、负债、根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益和所有者权益3、利用会计等式确定外部融资需求、利用会计等式确定外部融资需求资金需求量预测

6、：销售百分百资金需求量预测：销售百分百法法变化变化不变化不变化资产资产货币资金、应收、存货货币资金、应收、存货等流动项目；固定资产等流动项目；固定资产（已充分利用）（已充分利用）固定资产（未充分利固定资产（未充分利用）、无形资产、长用）、无形资产、长期投资等期投资等负债负债应付账款、应交税费、应付账款、应交税费、应付工资、短期借款等应付工资、短期借款等流动负债流动负债长期负债长期负债权益权益留存收益留存收益实收资本、资本公积实收资本、资本公积历史数据可以确定销售与各项目的关系。历史数据可以确定销售与各项目的关系。第一节 筹资管理概述四、筹资规模确定第一节 筹资管理概述四、筹资规模确定外部资金需

7、求外部资金需求= =预计总资产预计总资产预计总负债预计总负债预计股东权益预计股东权益= (= (资产销售百分比资产销售百分比预计销售额预计销售额) ) ( (负债销售百分比负债销售百分比预计销售额预计销售额) ) 销售净利率销售净利率预计销售额预计销售额 (1 (1股利支付率股利支付率) ) 原股东权益原股东权益第一节 筹资管理概述四、筹资规模确定外部资金需求外部资金需求= =资产增加资产增加负债增加负债增加留存收益增加留存收益增加=(=(资产销售百分比资产销售百分比新增销售额新增销售额) ) ( (负债销售百分比负债销售百分比新增销售额新增销售额) ) 销售净利率销售净利率预计销售额预计销售

8、额 (1 (1股利支付率股利支付率) )例题 某企业某企业2013年销售收入为年销售收入为4000万元，下年预万元，下年预计将增长计将增长25%，已知每，已知每1元的销售收入占用资产元的销售收入占用资产0.6元且自动形成负债元且自动形成负债0.2元，企业的净利率为元，企业的净利率为5%，股利支付率为，股利支付率为30%，则企业下年度需对，则企业下年度需对外筹资额为多少？外筹资额为多少？资产增加额资产增加额=400025%0.6=600万元万元减去负债增加额减去负债增加额=400025%0.2=200万元万元减去留存收益增加减去留存收益增加=4000（1+25%）5%（1-30%）=175万元万

9、元需求额需求额=600-200-175=225万元万元二、发行股票二、发行股票第二节 自有资金筹集一、吸收直接投资一、吸收直接投资吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金。人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。第二节 自有资金筹集投资者投资者 国家投资国家投资法人投资法人投资个人投资个人投资外商投资外商投资现金投资现金投资实物资产实物资产无形资产无形资产非现金投资非现金投资出资形式出资

10、形式第二节 自有资金筹集一、吸收直接投资一、吸收直接投资吸收投资的优缺点吸收投资的优缺点 优点优点缺点缺点能提高企业的资信和借款能力能提高企业的资信和借款能力筹资资本成本较高筹资资本成本较高实物资产、无形资产投资能尽实物资产、无形资产投资能尽快形成经营能力快形成经营能力没有证券作为媒介，不便没有证券作为媒介，不便于产权的交易于产权的交易筹资企业的财务风险较低筹资企业的财务风险较低容易分散企业控制权容易分散企业控制权 强强联合，优势互补强强联合，优势互补第二节 自有资金筹集一、吸收直接投资一、吸收直接投资第二节 自有资金筹集按股东权利和义务的不同按股东权利和义务的不同 普通股普通股:股东权利股东

11、权利优先股优先股:股东权利股东权利经营管理权经营管理权 分享盈余权分享盈余权 剩余财产要求权剩余财产要求权 优先认股权优先认股权 优先获得股利优先获得股利 优先分配剩余财产优先分配剩余财产 第二节 自有资金筹集二、发行股票二、发行股票股票按票面有无记名股票按票面有无记名 记名股票记名股票 无记名股票无记名股票 票面上载有股东姓名票面上载有股东姓名 将股东姓名记入公司股东名册将股东姓名记入公司股东名册 具备股票和股权手册才能领取股利具备股票和股权手册才能领取股利 股票的转让、继承要办理过户手续股票的转让、继承要办理过户手续 票面上不记载股东姓名票面上不记载股东姓名 股票的转让、继承无需办理过户手

12、续股票的转让、继承无需办理过户手续 第二节 自有资金筹集二、发行股票二、发行股票股票按票面是否表明金额股票按票面是否表明金额 面值股票面值股票 无面值股票无面值股票 在票面上标明每张股票的金额数量在票面上标明每张股票的金额数量 不标明每张股票的面值，而仅将企业资金分为不标明每张股票的面值，而仅将企业资金分为若干股份，在股票上载明股数。若干股份，在股票上载明股数。 备注备注: :我国公司法规定，股票必须标明面值我国公司法规定，股票必须标明面值 第二节 自有资金筹集二、发行股票二、发行股票股票按投资主体不同股票按投资主体不同 主体不同主体不同国家股国家股法人股法人股个人股个人股外资股外资股第二节

13、自有资金筹集二、发行股票二、发行股票按发行对象和上市地区的分类按发行对象和上市地区的分类A股（上海、深圳）H H股股（Hong Kong)N N股股（New York)S S股股（Singapore)海外上市股票B股（外币购买）中国股票第二节 自有资金筹集二、发行股票二、发行股票普通股票筹资的优缺点普通股票筹资的优缺点 第二节 自有资金筹集二、发行股票二、发行股票优先股筹资的优缺点优先股筹资的优缺点 第二节 自有资金筹集二、发行股票二、发行股票 资金成本的计算资金成本的计算个别资金成本计算的通用模式：个别资金成本计算的通用模式： 用资费用用资费用 或或 筹资总额筹资总额 (1(1筹资费用率筹资

14、费用率) ) 用资费用用资费用 资金成本资金成本 ( (资本成本率）资本成本率） 筹资总额筹资费用筹资总额筹资费用二、银行借款二、银行借款一、发行债券一、发行债券第二节 负债资金筹集三、融资租赁三、融资租赁四、商业信用四、商业信用债券的含义与特征债券的含义与特征 债券债券: :是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。 债券与普通股的区别：债券与普通股的区别： 1 1）. .债券是债务凭证，股票是一种权益。债券是债务凭证，股票是一种权益。 2 2）.

15、 .债券支付的是利息，股票支付的股利。债券支付的是利息，股票支付的股利。 3 3）. .债券的风险小，股票风险大。债券的风险小，股票风险大。 4 4）. .债券是有期限的，股票是无限期的。债券是有期限的，股票是无限期的。 5 5）. .债券是属于公司的债务债券是属于公司的债务 第三节 负债资金筹集一、发行债券一、发行债券按债券上是否记有持券人的姓名或名称按债券上是否记有持券人的姓名或名称 记名债券记名债券 无记名债券无记名债券 按能否转换为公司股票按能否转换为公司股票 可转换债券可转换债券 不可转换债券不可转换债券 一定时期按既定条件转换为本公司股票一定时期按既定条件转换为本公司股票 第三节

16、负债资金筹集一、发行债券一、发行债券按有无抵押担保分类按有无抵押担保分类 信用债券信用债券 抵押债券抵押债券 无担保债券：没有抵押品或担保人无担保债券：没有抵押品或担保人以一定抵押品作抵押以一定抵押品作抵押 按能否收回按能否收回可收回债券可收回债券 不可收回债券不可收回债券 第三节 负债资金筹集一、发行债券一、发行债券优点优点缺点缺点债券成本较低；债券成本较低；（利息税前扣除）（利息税前扣除）财务风险较高；财务风险较高；（定期偿付本息）（定期偿付本息）可利用财务杠杆；可利用财务杠杆；限制条件较多；限制条件较多；保障股东控制权；保障股东控制权；筹资数量有限。筹资数量有限。第三节 负债资金筹集一、

17、发行债券一、发行债券二、银行借款二、银行借款按期限分按期限分短期短期1年以内年以内中期中期15年年长期长期5年以上年以上按抵押分按抵押分-抵押、信用抵押、信用贷款机构贷款机构商业银行、政策性银行商业银行、政策性银行按用途分按用途分-基建、专项、流动资金借款基建、专项、流动资金借款第三节 负债资金筹集第三节 负债资金筹集二、银行借款二、银行借款 与银行借款有关的信用条件与银行借款有关的信用条件 1）信贷额度信贷额度：是借款企业与银行间正式或非正式协议：是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。通常在规定的企业借款的最高限额。通常在授信额度内授信额度内，企，企业可随时按需要向银行

18、申请借款。业可随时按需要向银行申请借款。2）周转信贷协定周转信贷协定:周转信贷协定是银行从法律上周转信贷协定是银行从法律上承诺承诺向企业提供不超过某最高限额的贷款协定。向企业提供不超过某最高限额的贷款协定。3）补偿性余额补偿性余额：是银行要求借款企业将借款的：是银行要求借款企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。的平均存款余额留存银行。 目的：降低银行贷款风险，提高贷款的有效利率，目的：降低银行贷款风险，提高贷款的有效利率，以便补偿银行的损失。以便补偿银行的损失。二、银行借款二、银行借款第三节 负债资金筹集借款利息的支付方式借款利息的支付方式1）.收款法：收款法： 2）.贴现法：贴现

19、法：银行向企业发放贷款时，先从本金中扣银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。这种方式下实际利率高于名义利率。种计息方法。这种方式下实际利率高于名义利率。%100利息贷款金额利息贴现贷款实际利率 3）.加息法：加息法：分期等额偿还贷款，实际利率是名义利分期等额偿还贷款，实际利率是名义利率的二倍。率的二倍。二、银行借款二、银行借款第三节 负债资金筹集银行借款的优缺点1 1）优点）优点：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好2 2）缺点：）缺点：财务风险大财务风险大定期还

20、本付息，可能产生偿付风险定期还本付息，可能产生偿付风险限制条件多限制条件多如不准改变借款用途、限制高薪等如不准改变借款用途、限制高薪等筹资数额有限筹资数额有限银行一般不愿借出巨额的长期借款银行一般不愿借出巨额的长期借款第三节 负债资金筹集二、银行借款二、银行借款三、融资租赁三、融资租赁(财务租赁、杠杆租赁财务租赁、杠杆租赁)1、含义：、含义：指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。行为。2、形式、形式(三种三种)(1)售后租回售后租回(2)直接租

21、赁直接租赁(3)杠杆租赁杠杆租赁第三节 负债资金筹集出租人出租人(租租赁公司赁公司)贷款人贷款人承租人承租人借款借款制造商制造商建造建造交付交付三、融资租赁三、融资租赁(财务租赁、杠杆租赁财务租赁、杠杆租赁)第三节 负债资金筹集优点：速度快，限制较少，优点：速度快，限制较少， 设备淘汰风险小，设备淘汰风险小， 税负轻，还本负担不重税负轻，还本负担不重 财务风险小财务风险小缺点：资金成本高，固定租金，损失残值缺点：资金成本高，固定租金，损失残值融资租赁的优缺点：融资租赁的优缺点：第三节 负债资金筹集三、融资租赁三、融资租赁(财务租赁、杠杆租赁财务租赁、杠杆租赁) 商业信用是以赊购或赊销方式进行商

22、品交易所形成的商业信用是以赊购或赊销方式进行商品交易所形成的借贷关系，主要表现为：应付账款、应付票据、预收借贷关系，主要表现为：应付账款、应付票据、预收货款等。货款等。 预收货款预收货款：销货前预先收取的部分或全部货款：销货前预先收取的部分或全部货款 应付票据应付票据：一定期间后付款的票据。：一定期间后付款的票据。 应付账款应付账款：赊购时产生。若对方设定信用条件，则可：赊购时产生。若对方设定信用条件，则可能存在现金折扣，现金折扣的目的，是为了鼓励对方能存在现金折扣，现金折扣的目的，是为了鼓励对方早日付款。早日付款。 现金折扣表示方式：如现金折扣表示方式：如2/10, 1/30, n/90等等

23、四、商业信用四、商业信用第三节 负债资金筹集 例：购货例：购货100100万元，销货方信用条件万元，销货方信用条件 2/102/10、n/30n/30。3 36 60 0折折扣扣期期信信用用期期折折扣扣率率1 1折折扣扣率率放放弃弃现现金金折折扣扣的的成成本本36.72%36.72%3603601 130301001002 2放弃现金折扣的成本放弃现金折扣的成本02第第1 1天天第第1010天天第第3030天天支付支付9898支付支付100100提前提前20天时天时利息利息2万万 若同期银行贷款利率为若同期银行贷款利率为12%12%，问购货方是否应在，问购货方是否应在1010天内付款以享受现金

24、折扣？天内付款以享受现金折扣？优缺点：优缺点：(1)优点：筹资便利，成本低，限制少优点：筹资便利，成本低，限制少(2)缺点：时间短，放弃折扣的成本高缺点：时间短，放弃折扣的成本高四、商业信用四、商业信用第三节 负债资金筹集第四节 资金成本与资金结构是指企业为筹措和使用资本而付出的代价。有时也称是指企业为筹措和使用资本而付出的代价。有时也称资本成本。资本成本。用 资 费 用 ：它 是 指 企 业 在 生 产 经 营 、投 资 过 程 中 因 使 用 资 本 而付 出 的 费 用 。筹 资 费 用 ：它 是 指 企 业 在 筹 措 资 金过 程 中 为 获 取 资 金 而付 出 的 费 用 。资

25、本 成 本如：债务资金的如：债务资金的利息利息，权益资金的权益资金的股利股利。与资。与资金金使用时间的长短有关使用时间的长短有关。一般分次投入一般分次投入如：发行费和手续费，与如：发行费和手续费，与资金使用的时间长短无关。资金使用的时间长短无关。一般是一次投入一般是一次投入一、资金成本一、资金成本 资金成本的表示方法资金成本的表示方法资金成本资金成本可以用可以用绝对数绝对数表示，也可以用表示，也可以用相对数相对数表示，但是因为绝对数不利于不同筹资规模的比较，表示，但是因为绝对数不利于不同筹资规模的比较，所以所以在财务管理当中一般采用相对数表示。在财务管理当中一般采用相对数表示。 资金成本的计算

26、资金成本的计算个别资金成本计算的通用模式：个别资金成本计算的通用模式： 用资费用用资费用 资金成本资金成本 ( (资本成本率）资本成本率） 筹资总额筹资费用筹资总额筹资费用 用资费用用资费用 或或 筹资总额筹资总额 (1(1筹资费用率筹资费用率) )债务成本主要有长期借款成本和债券成本。债务成本主要有长期借款成本和债券成本。1 1）长期借款成本）长期借款成本二、资金成本计算二、资金成本计算第四节 资金成本与资金结构例例1 1：某企业长期借款：某企业长期借款200200万元，利率万元，利率8 8，借款期限，借款期限5 5年，每年付息一次，到期一次还本，所得税率年，每年付息一次，到期一次还本，所得

27、税率3333，银行手续费用率银行手续费用率11。8% (1-33%)/(1-1) = 5.365%筹资费用率-1所得税税率）-1（借款年利率筹资费用率）-1（借款本金所得税税率）-1（借款年利率长期借款资金成本率 2 2）债券成本）债券成本 债券成本中的筹资费用一般较高，应予考虑。债券成本中的筹资费用一般较高，应予考虑。债券的筹资额应按具体发行价格计算。债券的筹资额应按具体发行价格计算。 例例2 2：发行总面值为：发行总面值为400400万元，期限万元，期限5 5年的债券年的债券10001000张，张，发行价格发行价格450450万元，票面利率万元，票面利率12%12%，发行费用占发行价，发行

28、费用占发行价格的格的5 5，所得税率，所得税率33%33%。 40012%(1-33%) 成本率成本率= 7.52% （450 (1-5%)二、资金成本计算二、资金成本计算第四节 资金成本与资金结构筹资费用率）-1（债券发行总额所得税税率）-1（债券年利息长期债券资金成本率 权益成本的计算方法不同于债务成本。另外，各权益成本的计算方法不同于债务成本。另外，各种权益形式的权利责任不同，计算方法也不同。种权益形式的权利责任不同，计算方法也不同。 1 1）优先股成本）优先股成本2 2）普通股成本）普通股成本3 3）留存收益成本）留存收益成本二、资金成本计算二、资金成本计算第四节 资金成本与资金结构例

29、例3 3：发行优先股，总面额：发行优先股，总面额200200万元，发行总额万元，发行总额250250万万元，筹资费用率元，筹资费用率4%4%，规定年股利率，规定年股利率10%10%。 10000.2普通股成本率普通股成本率= +6% = 16.42 % 2000 (1-4%)例例4 4：发行总面值为：发行总面值为10001000万元的普通股万元的普通股10001000万股，发行万股，发行总额为总额为20002000万元，筹资费用率万元，筹资费用率4 4，第一年每股股利，第一年每股股利0.20.2元，以后每年按元，以后每年按6%6%的比率增长。的比率增长。 20010%优先股成本率优先股成本率=

30、 = 8.33 % 250(1-4%)二、资金成本计算二、资金成本计算第四节 资金成本与资金结构例例5 5：某企业为了进行一项投资，计划筹集资金：某企业为了进行一项投资，计划筹集资金10001000万万元，所得税率元，所得税率40%40%。筹资方式以下几种：。筹资方式以下几种：1 1）向银行借款，借款利率为）向银行借款，借款利率为6%6%，手续费率，手续费率3%3%。2 2）按溢价发行债券，发行价格）按溢价发行债券，发行价格12001200万元，票面利率万元，票面利率8%8%，期限期限1010年，每年支付一次利息，其筹资费率年，每年支付一次利息，其筹资费率4%4%。3 3）发行普通股，每股发行

31、价格）发行普通股，每股发行价格2020元，筹资费率元，筹资费率6%6%，今，今年刚发放的股利为每股年刚发放的股利为每股1.51.5元，以后每年按元，以后每年按5%5%递增。递增。问：每种筹资方式的筹资成本是多少？问：每种筹资方式的筹资成本是多少？二、资金成本计算二、资金成本计算第四节 资金成本与资金结构（二）综合资本成本（二）综合资本成本 综合资本成本是指企业筹集和使用全部资金所综合资本成本是指企业筹集和使用全部资金所付出的代价。通常是以各种资本占全部资本的比重付出的代价。通常是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故亦

32、称加权平均资本成本。计算公式如下：亦称加权平均资本成本。计算公式如下： n 综合资金成本率综合资金成本率= 某个别资金成本率某个别资金成本率资金占全部资金的比例资金占全部资金的比例 j=1二、资金成本计算二、资金成本计算第四节 资金成本与资金结构 例：某企业长期借款、长期债券、普通股和保留盈例：某企业长期借款、长期债券、普通股和保留盈余资金分别为余资金分别为400万元、万元、800万元、万元、1500万元和万元和300万元。资金成本分别为万元。资金成本分别为6%、8%、16%、15%。请计算该企业的资金成本？。请计算该企业的资金成本？l 综合资金成本综合资金成本6%X400/3000 +8%X

33、800/3000 +16%X1500/3000 +15%X300/3000 5.2%二、资金成本计算二、资金成本计算第四节 资金成本与资金结构资金成本的作用 资金成本是比较筹资方式，选择追加筹资方案的资金成本是比较筹资方式，选择追加筹资方案的依据。依据。 资金成本是评价投资项目，比较投资方案和进行资金成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的主要经济指标。投资决策的主要经济指标。 衡量企业整个经营业绩的基准。衡量企业整个经营业绩的基准。第四节 资金成本与资金结构1，资金成本从高到低、筹资风险从大到小排列？，资金成本从高到低、筹资风险从大到小排列？资金成本：资金成本：发行股票发行股票吸收投资吸收投资融资租赁融资租赁债券债券银行借款银行借款商业商业信用信用筹资风险：筹资风险：债券债券银行借款银行借款融资租赁融资租赁商业信用商业信用吸收投资吸收投资发行发行股票股票小结p 权益资金的共同优点与共同缺点？权益资金的共同优点与共同缺点？ 优点：增加企业信誉，风险小优点：增加企业信誉，风险小 缺点：成本高，相关费用高缺点：成本高，相关费用高p 负债资金的共同优点与共同缺点？负债资金的共同优点与共同缺点？ 优点：成本低，不会分散控制权优点：成本低