301四年加征关税复审系统拆解潜在受益商品、行业、公司

1、1. 序言：301 四年，从受损、豁免到复审2021 年 6 月，我们在报告三轮关税涉及行业受损程度几何？中美贸易专题系列之一中回顾拆解20182019 年三轮关税加征、四个执行清单，透视各相关行业受损程度几何，为后续潜在恢复空间提供参考。2021 年 9 月，我们在报告中美缓和潜在受益行业、商品、公司中美贸易专题系列之二整合透视四个关税清单对应排除商品、深度涉及行业，从中挖掘美方对我国存在依赖部分， 并由此梳理中美贸易缓和潜在受益公司。2021 年 10 月，我们在报告关税恢复排除哪些商品有望受益中美贸易专题系列之三中对恢复排除征求意见文件中对应潜在放开商品进行拆解，分析其在一级行业层面、二

2、级行业层面和商品层面的贸易结构和进口依赖度，并梳理出关税排除恢复几率较大的商品和对应受益公司。2022 年 3 月，我们在报告美国去中化的易与难中美贸易专题系列之四中对新一轮延长豁免的 352 项商品进行拆解，对比前期延长豁免的549 项商品，分析商品所属行业贸易结构和依赖度情况，并得出此次延续豁免清单公布后潜在受益上市公司。2022 年 5 月 3 日，美国贸易代表办公室发布关于对中国 301 关税进行法定复审的通知。前两轮加征关税行动即将到期，本文对合计 2500 亿美元清单商品的贸易额、美国进口增速和进口依赖度情况进行拆解，挖掘潜在受益一级行业、二级行业及商品并得出潜在受益标的。2. 中

3、美贸易摩擦梳理 | 三轮关税逐步加码，复审启动减免在望2.1. 历史回顾：三轮关税陆续出台，经贸协议签署后冲突趋缓中美贸易摩擦是中美经济关系的重要问题，美国总统特朗普上任以来，其贸易保护主义使中美贸易摩擦持续升级。2017 年 8 月 18 日，美国贸易代表罗伯特莱特希泽宣布正式对中国发起“301 调查”，开启新一轮中美贸易摩擦。中美贸易摩擦开始以来，美国对中国进口商品实施了三轮加征关税：1）340 亿美元商品清单：2018 年 7 月 6 日开始征税，关税比例为 25%。2）160 亿美元商品清单：2018 年 8 月 23 日开始征税，关税比例为 25%。3）2000 亿美元商品清单：20

4、18 年 9 月 24 日开始征税，关税比例为 10%，2019 年 5 月 10 日，关税比例提升至 25%。4）3000 亿美元商品清单：该清单分为 List 4A 与 List 4B。List 4A 涉及约 1200 亿美元商品，2019 年 9 月 1日开始征税，关税比例为 15%，2020 年 2 月 14 日，关税比例下降至 7.5%。List 4B 原计划于 2019 年 12 月15 日开始征税，由于 2019 年 12 月 13 日中美第一阶段贸易协议文本达成，并于 2020 年 1 月 16 日正式签署，美国取消对 List 4B 加征关税。中美第一阶段经贸协议签署后，中美

5、贸易摩擦烈度下降。2020 年 1 月 16 日， 中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。根据该协议，美国取消对 3000 亿美元商品第二批清单加征关税，且决定自 2020年 2 月 14 日起第一批清单加征关税从 15%降至 7.5%。2021 年 10 月 9 日，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美贸易代表戴琪举行视频通话，双方同意本着平等和相互尊重的态度继续沟通，为两国经贸关系健康发展和世界经济复苏创造良好条件。中美第一阶段经贸协议签署后，美国仍将多家中国企业列入出口管制实体清单进行制裁或限制， 但贸易摩擦整体烈度下降。图表 1： 美国对华加征关税主要事件时间轴，301 四年复

6、审在即资料来源：新华社、Wind、复星恒利 总体上美国从中国进口额已有所恢复，边际恢复正增长。结构上加征关税商品清单受损程度更高，边际恢复速度也慢于总体。2021 年美国从中国进口 5007 亿美元商品，同比增长 16.7%，相较 2018 年下降 5.9%。加征关税商品合并清单 2021 年美国从中国进口 2573 亿美元商品，同比增长 10.2%，相较 2018 年下降 22.9%。加征关税清单内商品也恢复正增长，但恢复速度慢于总体，受损程度也更高。具体而言，340 亿美元商品清单中，2021 年美国从中国进口 256 亿美元商品，同比增长 20.7%，相较 2018 年下降 16.2%；

7、160 亿美元商品清单中，2021 年美国从中国进口 115 亿美元商品，同比增长 9.8%，相较 2018 年下降 22.0%； 2000 亿美元商品清单中，2021 年美国从中国进口 1244 亿美元商品，同比增长 13.0%，相较 2018 年下降 31.8%；1200 亿美元商品清单中，2021 年美国从中国进口 958 亿美元商品，同比增长 4.5%，相较 2018 年下降 9.6%。图表 2： 美国从中国进口额已有所恢复，结构上加征关税商品清单受损程度更高，2000 亿美元商品清单冲击最大资料来源：USITC、USTR、复星恒利 2.2. 最新进展：对华加征关税即将到期，美国启动复

8、审程序2022 年 5 月 3 日，美国贸易代表办公室发布关于对中国 301 关税进行法定复审的通知。根据“301调查”程序，如果一项制裁措施已实施了四年，而且在四年期满前的 60 天内，相关申请人和相关国内产业的代表都没有向美国贸易代表提出延续制裁措施的请求，则该制裁措施在四年期满时即告终止。如果美国贸易代表收到延续或重启制裁措施的请求，美国贸易代表则应当开展复审，审查这项制裁措施和其他可实施措施的效 果，以及这项制裁措施对美国经济的影响。此次复审针对前两次加征关税行动，第二轮加征关税行动复审在即。此次复审行动针对的是将于 2022 年7 月 6 日即将到期的对价值约 340 亿美元的中国商

9、品加征关税的行动和将于 2022 年 8 月 23 日即将到期的对价值约 160 亿美元的中国商品加征关税的行动。涉及 2000 亿美元商品加征关税的行动将于 2022 年 9 月 24日到期，其复审程序也即将启动。复审行动将分两阶段进行。复审过程的第一阶段是通知受益于贸易行动的国内产业代表。告知受益于经修改的贸易行动的国内产业代表，这些行动可能终止， 并告知这些代表有机会要求继续执行这些行动。对于 2018年 7 月 6 日开始的涉及 340 亿美元商品的关税政策，如有继续行动的请求必须在 2022 年 5 月 7 日和 2022年 7 月 5 日之间提出。同理，在 2018 年 8 月 2

10、3 日开始的涉及 160 亿美元商品的关税政策，需在 2022 年6 月 24 日和 2022 年 8 月 22 日之间提出。复审过程的第二阶段美国贸易代表办公室将宣布是否收到国内组织代表提出继续执行相关关税政策的请求，若收到相关请求则继续进行下一阶段的审查，并将为所有相关方提供公开发表意见的机会，讨论事项包括该行动在实现第 301 条目标方面的有效性、可以采取的其他行动以及继续采取行动对美国经济和消费者的影响。美国通胀高企的背景下，其可能减免对华加征关税。白宫新闻秘书普萨基 4 月 25 日在例行记者会上表示，拜登政府正仔细研究前总统特朗普政府对中国输美商品加征关税对通胀的影响。美国财政部长

11、耶伦 4 月 22日接受彭博电视台采访时表示，美国政府正在仔细研究对华贸易战略，取消对中国输美商品加征的关税是“值得考虑的”。根据彼得森研究所的测算，降低关税能够抑制物价上涨。如果美国整体进口关税降低 2 个百分点，美国通胀有望随之下降 1.3 个百分点。图表 3： 2021 年至今美国 CPI 持续上升资料来源：Wind、复星恒利 3. 340 亿美元清单 | 一级机械设备占比最高，二级白色家电高度依赖3.1. 潜在受益一级行业：机械设备、电子、电气设备、汽车和家用电器等340 亿美元清单商品主要涉及机械设备、电子、电气设备、汽车和家用电器等一级行业。我们将 340 亿美元清单产品对应至申万

12、一级行业，并剔除进口额小于 1 亿美元的行业，梳理了其美国进口金额、进口额增速和进口依赖度情况。金额层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口金额可分为 3 个区间：1）100 亿美元以上机械设备；2）10-100 亿美元电子、电气设备和汽车；3）1-10 亿美元家用电器、通信、医药生物、国防和军工和有色金属。增速层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口额增速可分为 3 个区间：1）30%以上电气设备、电子和有色金属；2）5%-30%家用电器、机械设备和汽车；3）5%以下通信、医药生物和国防和军工。依赖度层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口依赖度可分为 3 个区

13、间：1）15%以上家用电器、有色金属和电子；2）5-15%机械设备、电气设备、通信和医药生物；3）5%以下汽车和国防和军工。图表 4： 2018-2021 年 340 亿美元清单产品对应至申万一级行业美国进口金额、增速及依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 1 亿美元行业 3.2. 潜在受益二级行业：通用机械、专用设备、电子制造、电源设备、元件和白色家电等等340 亿美元清单商品主要涉及通用机械、专用设备、电子制造、电源设备、元件和白色家电等二级行业。我们将 340 亿美元清单产品对应至申万二级行业，并剔除进口额小于 1 亿美元的行业

14、，梳理了其美国进口金额、进口额增速和进口依赖度情况。金额层面，2021 年该清单产品对应至申万二级行业进口金额可分为 3 个区间： 1）50 亿美元以上通用机械和专用设备；2）10-50 亿美元仪器仪表、电子制造、汽车整车、电源设备、高低压设备和光学光电子；3）1-10 亿美元元件、白色家电、通信设备、医疗器械、航空装备和金属非金属新材料。增速层面，2021 年该清单产品对应至申万二级行业进口额增速可分为 3 个区间：1）30%以上元件 、电源设备、电子制造和金属非金属新材料；2） 5%-30%专用设备、白色家电、高低压设备、通用机械、光学光电子、仪器仪表和汽车整车；3）5%以下通信设备、医疗

15、器械和航空装备。依赖度层面，2021 年该清单产品对应至申万二级行业进口依赖度可分为 3 个区间：1）15%以上白色家电、金属非金属新材料、元件、电源设备、电子制造和光学光电子；2）5-15%通用机械、专用设备、通信设备、仪器仪表、高低压设备、医疗器械；3）5%以下汽车整车和航空装备。图表 5： 2018-2021 年 340 亿美元清单产品对应至申万二级行业美国进口金额、增速及依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 1 亿美元行业 3.3. 潜在受益商品：工程机械、电气装置、液体泵与发电机等340 亿美元清单商品中，我们将 2021

16、年美国进口金额超过 5 亿美元，进口额增速 10%以上，进口依赖度 10%以上的商品进行筛选，包括有：HTS 四位编码商品 8431：专用于或主要用于滑车及提升机、卷扬机及绞盘、千斤顶、泥土矿石运输、开采或钻探机械、打桩机及拔桩机、扫雪机等的零件。HTS 四位编码商品 8536：电路的开关、保护或连接用的电气装置（例如， 开关、继电器、熔断器、电涌抑制器、插头、插座、灯座、接线盒），用于电压不超过 1000 伏的线路。HTS 四位编码商品 8413：液体泵，不论是否装有计量装置；液体提升机。HTS 四位编码商品 8501：电动机及发电机（不包括发电机组）。HTS 四位编码商品 8541：二极管

17、、晶体管及类似的半导体器件；光敏半导体器件，包括不论是否装在组件内或组装成块的光电池；发光二极管；已装配的压电晶体。HTS 四位编码商品 8481：用于管道、锅炉、罐、桶或类似品的龙头、旋塞、阀门及类似装置，包括减压阀及恒温控制阀。HTS 四位编码商品 8482：滚动轴承。HTS 四位编码商品 8418：电气或非电气的冷藏箱、冷冻箱及其他制冷设备； 热泵，但编号 8415 的空气调节器除外。HTS 四位编码商品 8414：空气泵或真空泵、空气及其他气体压缩机、风机、风扇；装有风扇的通风罩或循环气罩，不论是否装有过滤器。HTS 四位编码商品 8507：蓄电池，包括隔板，不论是否矩形（包括正方形）

18、。HTS 四位编码商品 8532：固定、可变或可调（微调）电容器。图表 6： 2018-2021 年 340 亿美元清单主要产品美国进口金额、增速及依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 1 亿美元商品 4. 160 亿美元清单 |一级机械设备与电子为主，二级半导体恢复加速4.1. 潜在受益一级行业：机械设备、电子、化工、电力设备和汽车等160 亿美元清单商品主要涉及机械设备、电子、化工、电力设备和汽车等一级行业。我们将 160 亿美元清单产品对应至申万一级行业，并剔除进口额小于 1 亿美元的行业，梳理了其美国进口金额、进口额增速和进口

19、依赖度情况。金额层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口金额可分为 3 个区间：1）30亿美元以上机械设备和电子；2）10-30亿美元化工和电气设备；3）1-10 亿美元汽车、钢铁和通信。增速层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口额增速可分为 3 个区间：1）30%以上化工；2）5%-30%通信、电气设备、电子和钢铁；3） 5%以下汽车和机械设备。依赖度层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口依赖度可分为 3 个区间：1）15%以上汽车、通信和电气设备；2）8-15%钢铁、机械设备； 3）8%以下电子和化工。图表 7： 2018-2021 年 160 亿美元清单

20、产品对应至申万一级行业美国进口金额、增速及依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 1 亿美元行业 4.2. 潜在受益二级行业：专用设备、半导体、塑料、电源设备、其他交运设备和电子制造等160 亿美元清单商品主要涉及专用设备、半导体、塑料、电源设备、其他交运设备和电子制造等二级行业。我们将 160 亿美元清单产品对应至申万二级行业，并剔除进口额小于 1 亿美元的行业，梳理了其美国进口金额、进口额增速和进口依赖度情况。金额层面，2021 年该清单产品对应至申万二级行业进口金额可分为 3 个区间： 1）10 亿美元以上专用设备、半导体和塑料；

21、2）5-10 亿美元电源设备、其他交运设备、化学原料、通用机械、钢铁、电子制造和仪器仪表； 3）1-5 亿美元光学光电子、高低压设备和通信设备。增速层面，2021 年该清单产品对应至申万二级行业进口额增速可分为 3 个区间：1）30%以上化学原料和半导体；2）5%-30%通信设备、专用设备、电源设备、塑料、钢铁和电子制造；3）5%以下高低压设备、其他交运设备、通用机械、光学光电子和仪器仪表。依赖度层面，2021 年该清单产品对应至申万二级行业进口依赖度可分为 3 个区间：1）15%以上其他交运设备、电子制造、通信设备、通用机械、电源设备和高低压设备；2）5-15%仪器仪表、钢铁、专用设备、塑料

22、和半导体；3）5%以下化学原料和光学光电子。图表 8： 2018-2021 年 160 亿美元清单产品对应至申万二级行业美国进口金额、增速及依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 1 亿美元行业 4.3. 潜在受益商品：电气设备、发电机及电气装置等160 亿美元清单商品中，我们将 2021 年美国进口金额超过 3 亿美元，进口额增速 10%以上，进口依赖度 10%以上的商品进行筛选，包括有：HTS 四位编码商品 8543：本章其他编号未列名的具有独立功能的电气设备及装置。 HTS 四位编码商品 8501：电动机及发电机（不包括发电机组）

23、。HTS 四位编码商品 7308：钢铁结构体（编号 9406 的活动房屋除外）及其部件(例如,桥梁及桥梁体段、闸门、塔楼、格构杆、屋顶、屋顶框架、门窗及其框架、门槛、百叶窗、栏杆、支柱及立柱);上述结构体用的已加工钢铁板、杆、角材、型材、异型材、管子及类似品。HTS 四位编码商品 8536：电路的开关、保护或连接用的电气装置（例如， 开关、继电器、熔断器、电涌抑制器、插头、插座、灯座、接线盒），用于电压不超过 1000 伏的线路。HTS 四位编码商品 8503：专用于或主要用于电动机、发电机和发电机组的零件。HTS 四位编码商品 3919：胶粘的塑料板、片、膜、箔、带、扁条及其他扁平形状材料，

24、不论是否成卷。 图表 9： 2018-2021 年 160 亿美元清单主要产品美国进口金额、增速及依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 1 亿美元商品 5. 2000 亿美元清单 | 一级机械化工居前，二级家用轻工占比提升5.1. 潜在受益一级行业：机械设备、化工、轻工制造、汽车和家用电器等2000 亿美元清单商品主要涉及机械设备、化工、轻工制造、家用电器等一级行业。我们将 2000 亿美元清单产品对应至申万一级行业，并剔除进口额小于 1 亿美元的行业，梳理了其美国进口金额、进口额增速和进口依赖度情况。金额层面，2021 年该清单产品

25、对应至申万一级行业进口金额可分为 3 个区间：1）100 亿美元以上机械设备、化工、轻工制造和汽车；2）30-100 亿美元电子、电气设备、钢铁、纺织服装和家用电器和建筑材料；3）1-30亿美元农林牧渔、有色金属、通信、食品饮料和国防和军工。增速层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口额增速可分为 3 个区间：1）20%以上有色金属、食品饮料、钢铁、汽车和家用电器；2）5%-20%轻工制造、建筑材料、纺织服装、化工、电子、电气设备和国防和军工；3）5% 以下机械设备、农林牧渔、通信。依赖度层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口依赖度可分为 3 个区间：1）15%以上家用电

26、器、电子、电气设备、纺织服装、钢铁、机械设备和汽车；2）10-15%轻工制造、建筑材料和通信；3） 10%以下有色金属、国防和军工、化工、农林牧渔和食品饮料。图表 10： 2018-2021 年 2000 亿美元清单产品对应至申万一级行业美国进口金额、增速及依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 1 亿美元行业 5.2. 潜在受益二级行业： 专用设备、家用轻工、汽车零部件、白色家电和化学原料等2000 亿美元清单商品主要涉及专用设备、家用轻工、汽车零部件、化学原料等二级行业。我们将 2000亿美元清单产品对应至申万二级行业，并剔除进口额

27、小于 1 亿美元的行业，梳理了其美国进口金额、进口额增速和进口依赖度情况。金额层面，2021 年该清单产品对应至申万二级行业进口金额可分为 3 个区间： 1）50 亿美元以上专用设备、家用轻工、汽车零部件、通用机械、钢铁、金属制品、高低压设备、光学光电子、塑料、白色家电和纺织制造；2）10-50 亿美元化学原料、化学制品、橡胶、其他交运设备、造纸、玻璃制造 、电子制造、其他建材、电源设备、工业金属、服装家纺、其他轻工制造、农产品加工和渔业；3）1-10亿美元元件、通信设备、种植业、电机、视听器材、金属非金属新材料、食品加工、化学纤维、仪器仪表、水泥制造、饲料、包装印刷、船舶制造和稀有金属。增速

28、层面，2021 年该清单产品对应至申万二级行业进口额增速可分为 3 个区间：1）30%以上化学原料、工业金属、视听器材、包装印刷、橡胶、其他轻工制造、水泥制造和其他交运设备；2）10%- 30%元件、电机、食品加工、服装家纺、钢铁、玻璃制造、白色家电、汽车零部件、仪器仪表 、家用轻工、金属非金属新材料、纺织制造、光学光电子、其他建材、金属制品、饲料、高低压设 备、造纸、通用机械和化学纤维；3）10%以下船舶制造、电源设备、种植业、塑料、电子制造、渔业、专用设备、农产品加工、稀有金属、化学制品和通信设备。依赖度层面，2021 年该清单产品对应至申万二级行业进口依赖度可分为 3 个区间：1）20%

29、以上光学光电子、元件、包装印刷、金属制品、其他交运设备、塑料、高低压设备、其他轻工制造、白色家电、玻璃制造、金属非金属新材料、视听器材、服装家纺、纺织制造、电源设备、钢铁和仪器仪表； 2）10-20%通用机械、专用设备、电机、电子制造、汽车零部件、化学纤维、家用轻工、化学原料、造纸、水泥制造和通信设备；3）10% 以下橡胶、其他建材、工业金属、化学制品、饲料、船舶制造、农产品加工、食品加工、渔业、稀有金属和种植业。图表 11： 2018-2021 年 2000 亿美元清单产品对应至申万二级行业美国进口金额资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过

30、 1 亿美元行业 图表 12： 2018-2021 年 2000 亿美元清单产品对应至申万二级行业美国进口额增速资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 1 亿美元行业 图表 13： 2018-2021 年 2000 亿美元清单产品对应至申万二级行业美国进口依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 1 亿美元行业 5.3. 潜在受益商品：机动车零件、家具、照明装置、变压器、冷藏箱、热水器等2000 亿美元清单商品中，我们将 2021 年美国进口金额超过 5 亿美元，进口额增速 10%以上，

31、进口依赖度 10%以上的商品进行筛选，主要包括有机动车零件、家具、照明装置、变压器、冷藏箱、热水器等。图表 14： 2000 亿美元清单中筛选出的贸易活跃重点商品所属行业、美国进口金额、进口额同比增速和进口依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 图表 15： 2018-2021 年 2000 亿美元清单主要产品美国进口金额、增速及依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 5 亿美元商品 6. 剔除豁免商品后合并清单 | 一级机械设备占比仍高，二级专用设备为主本部分我们将 2022 年即将到期的 340 亿美元清单商品、160 亿美

32、元清单商品和 2000 亿美元清单商品进行合并，并剔除 2022 年 3 月 24 日美国贸易代表办公室公布的延长豁免商品清单中商品，由此得出今年可能减免关税的商品清单， 并据此进行拆分分析。6.1. 潜在受益一级行业：机械设备、化工、电子、汽车、轻工制造等剔除豁免商品后合并清单商品主要涉及机械设备、化工、电子、汽车、轻工制造等一级行业。我们将剔除豁免商品后合并清单产品对应至申万一级行业，并剔除进口额小于 1 亿美元的行业，梳理了其美国进口金额、进口额增速和进口依赖度情况。金额层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口金额可分为 3 个区间： 1）100 亿美元以上机械设备、化工和电子

33、、；2）30-100亿美元汽车、轻工制造、电气设备、钢铁、纺织服装、家用电器和建筑材料；3）1-30 亿美元农林牧渔、有色金属、通信、食品饮料和国防和军工。增速层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口额增速可分为 3 个区间：1）20%以上有色金属、纺织服装、食品饮料、家用电器、化工和钢铁； 2）5%-20%电气设备、汽车、电子、建筑材料、机械设备和轻工制造；3）5%以下通信、农林牧渔和国防和军工。依赖度层面，2021 年该清单产品对应至申万一级行业进口依赖度可分为 3 个区间：1）15%以上家用电器、纺织服装、钢铁和电气设备；2）8-15% 电子、建筑材料、机械设备、通信和轻工制造

34、；3）8%以下有色金属、化工、汽车、农林牧渔、食品饮料和国防和军工。图表 16： 2018-2021 年剔除豁免商品后合并清单对应至申万一级行业美国进口金额、增速及依赖度资料来源：USITC、USTR、复星恒利 备注：仅列示 2021 年美国从中国进口金额超过 1 亿美元行业 6.2. 潜在受益二级行业：专用设备、通用机械、钢铁、汽车零部件、光学光电子等剔除豁免商品后合并清单商品主要涉及专用设备、通用机械、钢铁、汽车零部件、光学光电子等二级行业。我们将剔除豁免商品后合并清单产品对应至申万二级行业，并剔除进口额小于 1 亿美元的行业，梳理了其美国进口金额、进口额增速和进口依赖度情况。金额层面，2

35、021 年该清单产品对应至申万二级行业进口金额可分为 3 个区间： 1）50 亿美元以上专用设备、通用机械、钢铁、汽车零部件、光学光电子、塑料、家用轻工、金属制品和化学原料；2）10-50 亿美元白色家电、高低压设备、纺织制造、电源设备、化学制品、仪器仪表、橡胶、电子制造、半导体、造纸、汽车整车、其他建材、玻璃制造、服装家纺、其他交运设备、工业金属、其他轻工制造 和农产品加工；3）1-10 亿美元通信设备、渔业、元件、种植业、视听器材、食品加工、化学纤维、电机、金属非金属新材料、水泥制造、饲料、包装印刷、航空装备、船舶制造、稀有金属和运输设备。增速层面，2021 年该清单产品对应至申万二级行业进口额增速可分为 3 个区间：1）30%以上元件 、化学原料、工业金属、视听器材、包装印刷、橡胶、其他轻工制造、电机、水泥制造和半导体； 2）10%-30%其他交运设备、纺织制造、服装家纺、电源设备、食品加工、白色家电、玻璃制造、钢铁 、电子制造、通用机械、专用设备、汽车零部件、高低压设备、金属制品、金属非金属新材料、其他建材、汽车整车、饲料、化学制品、造纸和化学纤维；3）10%以下家