南财泽源系统分析实验报告

1、南京财经大学实验报告（设计）档案编号： 学 号： 实验报告（设计） 所在院系： 金融学院 专业班级： 学生姓名： 指导教师： 王红艳 完成时间： 2015年10月28日 经济管理实验教学中心制2012年7月注：档案编号留空不填，报告末尾需本人签名。实验名称：专业实践 泽源公司分析决策系统实验地点：Z4-323实验环境：硬件：学生机，惠普实验目的：更好地了解公司分析决策的过程；掌握较为实用的企业财务数据分析方法；应用决策分析系统软件对现实的财务数据进行分析与处理实验内容：一、 财务报表稽核二、 多功能分析三、 财务比率数据表四、 财务构成图五、 杜邦财务体系分析六、 趋势回归分析七、 应收账款分

2、析八、 概率盈亏分析九、 可持续发展分析十、 企业竞争力分析十一、 经济增加值分析十二、 自由现金流量分析十三、 盈余质量分析十四、 流动性与经营效益评价十五、 现金管理与分析十六、 阿塔曼模型十七、 切斯尔模型十八、 沃尔信用能力指数十九、 拉巴波特价值模型二十、 行业引力分析二十一、 平衡计分卡二十二、 风险预警与财务风险预警二十三、 综合经济指数二十四、 定量风险分析实验步骤: 财务报表分析一、财务报表稽核（1）通过合理性检验和均衡性检验，对中粮地产2001-12-31至2002-12-31财务报表进行稽核，对稽核报告中的项目进行核算，进而推测财务报表中核算的项目数据真假。a:对负债及股

3、东权益合计检验： b: 对股东权益合计检验：C:对营业利润检验： D:对净利润检验：（2）通过合理性检验和均衡性检验，对工商银行2011年的财务报表进行稽核，对稽核报告中的项目进行核算，进而推测财务报表中核算的项目数据真假。a: 对股东权益合计检验合成值：7.49221E+11，表中股东权益合计减去该数值差额为b:对净利润合计检验：合成值为：208,265,000,000. 差额=208,445,000,000-208,265,000,000 = 180,000,000.c未分配利润检验:资产负债表中：未分配利润为: 313,334,000,000.损益表： 未分配利润为：208,445,00

4、0,000.资产负债表中的未分配利润与损益表中的未分配利润不一致差额为： 104,889,000,000. 二、多功能分析1.要求对2008年度宝安地产的偿债能力评估和行业平均数进行比较，对宝安地产的偿债能力作出分析。由表中数据可以看出：宝安地产的流动比率和速动比率均低于行业平均水平，其偿债能力较弱。2.选择2家同行企业宝安地产和中粮地产，比较其2010年度营业收入，营业成本，销售费用，管理费用，并分析存在差异的原因。由图可以看出：中粮地产2010年度营业收入，营业成本，销售费用，管理费用均比宝安地产大得多，主要是因为中粮地产的经营规模，资金实力均比宝安地产大得多，在行业中也占据重要地位。三、

5、分析万科A在2007年到2008年中的现金流动情况，根据合成现金流量表来判断现金流量表的真假由数据可以看出万科A的三项活动的净现金流量的合成值与报表值的差额较大，存在财务造假的嫌疑。四、财务比率数据表要求对2009年招商地产的经营状况进行分析（从偿债、营运、盈利、发展能力四个方面）。1偿债：从表中数据可以看出：招商地产的偿债能力存在问题，现金流量比率，速动比率并不太高，2营运：从表中可以看出，招商地产的周转率这一指标相对较低，存货变现能力不是特别高，在经营方面存在一些问题，需要改进。3盈利：从表中数据可以看出，销售利润率和总资产利润相差较多，说明该公司的利润多数依靠其他业务收入，而非主营业务收

6、入。4发展：总的来说，该公司的发展能力还是可以的，利润和净利润增长率都超过了百分之五十。五、财务构成图要求用财务构成图，画出宝安地产2001年的偿债能力评估扇形图，评价该公司的负债构成和资产构成情况。该公司的速动比率较高，说明流动性负债所占比重较大，现金流量为负的，说明流动资产所占比重较小。经营预测分析一、趋势回归分析根据中兴通讯2010年12月31日2012年12月31日的资产负债表中的货币资金指标数据进行趋势回归分析。拟合优度较小，相关系数较大，说明发展趋势整体向上，虽然中间波动较大。二、应收账款分析2.1应收账款账龄分析根据万科2005年3月31日2007年12月31日的数据进行应收账款

7、账龄分析。票据全都超过信用期一年以上，很可能会成为坏账。企业与原定的赊销期限及信用条件不恰当。2.2应收账款风险测算根据万科2005年3月31日2007年12月31日的数据进行应收账款风险测算可能损失的金额：0.7*131.3=91.91应收账款风险率：（131.3-91.91）/131.3=0.32.3应收账款信用期政策比较分析根据万科2005年3月31日2007年12月31日的数据进行应收账款信用期政策比较分析。销售收入增加，销售利润率增加，坏帐损失率限制提高导致利润上升。2.4应收账款敏感性分析根据万科2005年3月31日2007年12月31日的数据进行应收账款敏感性（利润总额）分析。销

8、售收入对利润的影响为正，二者同向变化销售费用对利润的影响为负，二者反向变化应收账款净额对利润的影响为负，二者反向变化。三、概率盈亏分析1、根据中粮地产2001年3月31日2003年12月31日的数据进行利润分析。利润模型一：利润模型二：利润模型三：分析：模型一说明，负债率很低，营业收入大于成本，营业利润较高。模型二不适合，所以没有数据。模型三说明主要利润都来自主营业务利润。2、根据中粮地产2001年3月31日2003年12月31日的数据进行概率盈亏分析（盈亏平衡点、盈亏概率决策）。 绿色线与棕色线的交点为盈亏平衡点，在这点，销售收入与产品成本相等，生产经营收支平衡，不盈不亏。 四、杜邦财务体系

9、分析首先用杜邦财务体系或者修正的杜邦财务体系来分析TCL集团2008年12月31日-2011年12月31日的财务状况，其次分析权益报酬率受哪些因素影响？五、可持续发展分析根据招商地产2000年12月31日2008年12月31日的资产负债表中的指标数据进行可持续发展分析。A.范霍恩模型（1）在静态可持续发展模型中，分别计算“招商地产”的盈利保留比率分别为30%、60%及80%的情况下公司的可持续增长率(SGR),并且比较当盈利保留比率发生不同变化时可持续增长率是怎样变动的？当b=60% SGR=4.19%当b=80%SGR=5.67%结果显示随着留存收益的增加，SGR最大销售增长率也在逐渐增大2

10、）预测招商地产5年的可持续销售收入增长率，并将五年的可持续销售收入增长率变化形成的曲线图输出未来五年的预测中，第一年的增长率很低-45.81%，到后期的基本维持在13%左右，总体浮动很大，销售增长在改善。（3）在资金链分析中分析招商地产的年度数据招商地产八年内的现金逆顺差波动比较大，前七年的是逆差，08年收益改善大，成为现金顺差，不过累积依旧是逆差。B.希金斯模型（1）在希金斯模型中分析资金链一和资金链二的曲线图可持续增长率高于销售收入实际增长率时，资源未得到充分利用，现金过剩。若这种现象只是暂时的，管理层只需继续积累资源以企盼未来的增长即可。八年中现金的逆顺差逐渐变成顺差，说明公司的收入提高

11、，现金充裕，从06 年以后大幅提升销售收入开始变化，增多。六、企业竞争力分析1.选择金融行业的工商银行为例，计算2010-12-31至2011-12-31的竞争力数据，并输出柱状趋势图； 分析：竞争力指数为61.44%竞争力分析是企业成长发展过程中的一种生存能力。它有长期与短期之分，只要是持续性发展持续性生存，这个企业的竞争力肯定好。金融行业的竞争力在2011年前两个季度都比较低，但在2011年第三、四季度金融业竞争力增长较快。总体来看，金融行业竞争力处于较高的水平2调整竞争力评价指标，将净现金流量指标替换为“净资产收益率”后，再计算工商银行2010-12-31至2011-12-31年竞争力，

12、比较与默认竞争力评价指标的结果的差别；竞争力指数为51.89%竞争力越接近1，表明企业在行业中处于领先地位。替换指标后，竞争力从原来的61.44%下降到51.89%，竞争力指数下降。表明净资产收益率对企业竞争力评价的影响小于净现金流量七、经济增加值(EVA)分析选择分析客户：云南白药，日期：2008-12-31至2009-12-31（1） 对EVA和利润等情况进行分析和比较（2） 对EVA趋势进行分析（1）分析： EVA也可以理解为企业调整税后营业净利减去企业现有资产经济价值的机会成本后的余额。该图表明税后净营业利润增加会导致经济增加值上升。（2） 分析：EVA越高，企业为股东带来的资本收益也

13、就越高，EVA直接反映了企业的资本生产力和经济效益。图表表明，2008-2009年云南白药的发展还是不错的，经济增加值处于较高的水平且呈现递增趋势。八、自由现金流量分析选择分析客户：招商地产 ，日期：2005-12-31至2007-12-31分析内容：（1） 对该公司当期自由现金流量结果的分析自由现金流量等于经营活动净现金流量减去用于保持当前增长率所需的现金支出。（2）现金流量分析: 选择“累计”；选择图形类型,选择图形的显示项，在“显示数据”、“显示图例”、和“三维图形”前的复选框中打勾. 单击“计算”按键，则计算经营活动比重在报表日期区间全部数据的现金流量指标, 以Excel形式输出。选择

14、“结构图”。选择圆柱图，将图形输出。分析：由于有真实的现金支出，自由现金流量不受会计方法的影响，也会更少地受到企业操纵，因而具有较好的分析功能。从图可以看出，招商地产的经营活动和筹资活动的现金流量呈现此消彼长的形式。这是因为招商地产是房地产企业，现金流量就主要来源于筹资活动，经营活动占用的资金就少。九、盈余质量分析1.对“洋河股份” 2009年12月31日2010年12月31日进行盈余质量分析，包括计算模型、分析检验，判断该企业是否存在盈余管理行为。分析：拟合程度由拟合优度指标反映，拟合度越高，表明分析结果越可靠。分析检验原则是如果F检验通过说明，回归方程作为解释变量作用明显。可以用来解释盈余

15、管理行为。检验结果显示，洋河股份的营业收入增加值存在盈余管理，这个值表明洋河股份可能存在盈余操纵嫌疑。十、流动性与经营效益分析选择分析客户：招商地产 ，日期：2005-12-31至2007-12-31分析内容：（1）结合易变现率、净营运资本需求、长期融资净值及融资战略来分析公司资产流动性和经营的效率；并对采用哪种融资战略做出分析。从图看出：易变现率随着长期融资净值的增加而增加，二者呈正向关系从图看出：易变现率随着长期融资净值的增加而减少，二者呈反向关系模型一：模型二：公司资产的流动性是由资产负债结构决定的，即由资产的种类、结构以及它们的筹资渠道决定的。可以从资金结构、营业周期、行业特点、管理效

16、率各方面分析和评价公司经营效率。动性指标克服了传统流动性指标的不足和局限性。经营效率评价指标即营运资本需求销售比是综合管理资产负债表工具的综合类衡量指标，可以作为企业排序的依据。综上所述：模型一的长期融资净值基本可以满足固定营运资本要求，这样经营会更加稳定，模型一更为适合。十一、现金管理与分析 根据丰原药业（000153 ）2007年12月31日2011年12月31日的财务报表相关数据进行现金管理与分析。1、 运用鲍莫模型。具体操作：手工输入“每次现金交易固定成本”的原始值和预测值均为0.002；“持有现金机会成本”的原始值和预测值均为3%；“现金余额”原始值为5.19，调节动态模拟器使得变动

17、百分比为1%，此时预测值为5.2419；“经营活动所需现金总额”原始值和预测值均为53.07；点击“原始值计算”。 分析：根据存货的经济模型建立的现金持有模型。鲍莫模型显示丰原药业的最优现金余额为2.66亿。2、 运用米勒-奥模型。具体操作：单击“”，计算“每天现金流量方差”数值；手工输入“现金金额的下限”原始值2，调节动态模拟器使得变动百分比为7%，此时预测值为2.14、“固定交易成本”原始值和预测值均为0.002；单击“原始值计算”。评价模型一、阿塔曼模型1.计算“招商地产”与“栖霞建设”的2010-12-31至2011-12-31阿塔曼模型值，分析两公司的投资风险水平；招商地产：栖霞建设

18、：分析：阿塔曼Z值的回归方程表示为：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5招商地产的阿塔曼Z值为1.363，栖霞建设的阿塔曼Z值为1.3301。两个企业的阿塔曼Z值都很高，表明它们的投资风险都很高。这是因为这两个企业都属于房地产，因此是高投资风险的行业。而且招商地产的投资风险高于栖霞建设。2.分别计算当“营运资本比率”在之间变动时，两公司的阿塔曼模型值变动，输出excel表；招商地产：栖霞建设：分析：阿塔曼敏感性分析是指分析某一指标不同的变化区间对阿塔曼Z值的影响程度。其中，敏感系数=目标值变动百分比/参量值变动百分比。当营运资本比率在-30%30%之间变动时，招商地产

19、的阿塔曼Z值变化区间为-11.36%11.36%，而栖霞建设的阿塔曼Z值变化区间为-13.31%13.31%，说明栖霞建设的阿塔曼Z值对营运资本比率的变化更为敏感。二、切斯尔模型根据南京银行2010年12月31日2011年12月31日的数据对该公司的贷款违约的状况进行评价。分析：p值为0.1852。说明南京银行面临的违约风险较低，贷款违约率低，说明其不良资产较少。三、沃尔信用能力指数根据招商地产2010年12月31日2011年12月31日的财务报表的相关数据运用沃尔评分法进行分析。1. 对指标的选择、标准比率和权重的分配给予分析解释。2用选择的指标对计算出的沃尔信用能力指数进行比较分析分析：尔

20、指数的详细计算公式为：沃尔指数=0.25*流动比率/标准比率+0.25*净资产负债率/标准比率+0.15*固定资产比率/标准比率+0.1*存货周转率/标准比率+01*应收账款周转率/标准比率+0.1*固定资产周转率/标准比率+0.05*主权资本周转率/标准比率四、拉巴波特价值模型利用拉巴波特价值模型，计算苏宁环球2010-12-31至2011-12-31的拉巴波特价值,并比较预测值与初始值（营业收入利润率递减率为-6%）。分析：该模型是衡量企业评估价值的一种方法，具体来说，就是通过预测期内现金流量的现值、残值折算以后的现值和有价证券价值三部分得出企业的拉巴波特价值。苏宁环球的拉巴波特价值现在比

21、较高，苏宁环球的现金流很好，活力也很好。总的来说，苏宁环球发展效益良好。智能分析一、平衡计分卡根据万科A2004年3月31日2006年6月30日的资产负债表中的指标数据进行平衡计分卡演练（1）在标准及数据中，以加入警戒值公式为基础计算万科公司的各项得分（2）在运行分析功能下，以净资产收益率为指标，以实际得分为分析，将分析结果以柱状图呈现，并做简要分析二、行业引力分析1.计算“青岛啤酒”公司2010-12-31至2011-12-31的行业引力，输出excel表并生成柱状趋势图；分析：行业财务分析包括行业平均财务指标计算、行业财务引力计算与分析以及行业财务指标趋势分析三个部分。其中主要是行业引力的

22、测算与分析。图表表明，青岛啤酒的行业引力在第一季度和第三季度较大。这是因为在第一季度，消费者对啤酒的需求较大，第三季度是夏季，此时消费也较多，而相对的，春秋两个季节对啤酒的需求都较少。2. 比较2010-12-31至2011-12-31酿酒行业、农林牧渔、食品行业、家电行业、酒店旅游五个行业在同一时期的行业竞争力，输出行业引力比较图。分析：行业之间引力的动态比较，和调整指标组合及权重的动态模拟，从中可以看出不同行业的性质以及行业财务状况。图表显示，酿酒行业的行业引力最大，其次是家电行业，再次是食品行业，最后是酒店旅游和农林牧渔行业。这是农林牧渔属于基础产业，盈利空间不大，因此表现出较弱的行业引

23、力风险预警分析一、风险预警与财务风险预警根据开元投资2012年12月31日-2013年12月31日的财务数据，选择下列财务指标：净利润增长率，净资产收益率，资产负债率，销售成本费用率，速动比率，产权比率，销售利润率，权益收益率，应收账款周转率，营业收入净额。做出风险预警雷达图，并对结果进行分析 分析：风险预警雷达图是由十个财务指标构成的，这十个指标可以自己选择，也可以采用系统默认的指标。图表显示，净利润增长率对财务风险的影响最大，成反比关系，其次是应收账款周转率，也成反比关系，如果净利润增长率和应收账款周转率过低，这时企业就必须警惕发生财务风险。营业收入净额和产权比率对财务风险的影响则是正的，表示营业收入净额和产权比率越大，企业的财务风险越小。综合经济指数根据电器行业2011年12月31日-2012年12月31日的投资资产结构，选择基期当年平均，分别设置权重为0.1、0.2、0.2、0.1，0.2，0.1，0.1，计算出综合经济指数的合计数、各个指标的贡献度，并进行分析分析；综合经济指数分析是模仿工业经济效益综合指数，经济指数贡献度是指各个经济指标对总的综合经济指数的贡献程度。从图中可以看出：长期投资+短期投资+一年到期的长期债券投资的综合指数的贡献度较大，为30.39%。对于电