第二章__证券与股票

1、第二章 证券与股票第一节 证券一、证券（一）概念证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权利的证。 无价证券是指政府或国家法律限制其在市场上的广泛流通，并规定不得通过流通转让来增加持有人收益的证券 。有价证券是具有一定的票面金额，证明持券人有权按规定取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。 （二）资本证券的特点财产权的凭证 可分性 流动性 信息可获得性 风险性 第二节 股票一、概念和特征（一）概念股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。（二）具体来说它有以下特点 权利性和责任性 不可返还性

2、流通性 收益性 风险性 二、股票分类普通股和优先股 1、普通股普通股是指对股东不加以特别限制、享有平等权利、随着股份公司利润的大小而获得相应收益的股票。 普通股股东享有的权利 经营参与权 收益分配权 认股优先权 剩余资产分配权 2、优先股优先股是相对于普通股而言的，是在盈余分配上或剩余财产分配上的权利优先于普通股的股份。 优先股股票的特点约定股息率 分派股息优先 分配剩余资产优先权 有限表决权 优先股股票可由公司赎回 永久性 优先股的分类 参与优先股和非参与优先股 累积优先股和非累积优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可赎回优先股和不可赎回优先股 记名股票和不记名股票 记名股票是指将股东姓名

3、记载在股票票面和股东花名册上的股票 。不记名股票是指股票票面上不记载股东姓名的股票。 按股票收益水平和风险特征分 蓝筹股 红筹股 成长股 收入股 投机股 国家股、法人股和个人股 国家股一般是指国家投资或国有资产经过评估并经国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份。法人股是法人持有的股票 。个人股是为个人所持有的股票。 中国特有的股票分类 A股 B股 H股 N股 S股 三、证券发行定价（一）我国证券发行定价的发展20世纪80年代的定价制度 19921998年的定价制度 1998年以后的定价制度 （二）影响股票发行价格的因素宏观经济因素 利率因素 公司盈利水平 公司持续增长能力 发行数量 行业因素

4、 股市行情 （三）我国股票发行定价的方式溢价发行 平价发行折价发行溢价发行的方法 协商定价方法 市盈率法 全面摊蒲法 每股税后利润=发行当年预测税后利润/发行后的总股本数 加权平均法 每股税后利润发行当年预测税后利润（发行前总股本数+本次公开发行股本数*（12-发行月份）/12） 某股份有限公司在本次股票发行前的总股某股份有限公司在本次股票发行前的总股本为本为5000万股，本次发行万股，本次发行6000万股，万股，发行日期为发行日期为5月月1日，当年预计税后利润日，当年预计税后利润总额为总额为6500万元。请：（）用全面摊万元。请：（）用全面摊蒲法计算每股税后利润；（）用加权平蒲法计算每股税后

5、利润；（）用加权平均法计算每股税后利润均法计算每股税后利润 。全面摊蒲法：每股税后利润当年全部税后利润总股本6500万元11000万股0.5909元股加权平均法：每股税后利润发行当年预测税后利润发行前总股本数本次公开发行股本数（12发行月份）126500万元5000万元6000万股（12-5）120.7647元股竞价法 类比法现金流量折现法 每股净现值=净现金流/公司股份数额净现值倍率法 发行价格每股净资产值溢价倍数四、股票发行程序与股票交易程序（一）股票发行程序 发行公司董事会决定发行股票 发行公司董事、监事向政府有关机关申请公开发行新股 董事会置备认股书 董事会通知原有股东行使优先认股权

6、原有股东认领股份 董事会公告招股，公开经政府有关机关核准的包括招股说明书在内的文件 应募人（投资者）认领股份 认股（包括原有股东与应募人）缴纳股款 董事、监事申请发行新股的变更登记 发行新股票，对认股人凭股款缴纳凭证交付股票（二）股票交易程序 开设股票账户 开设资金账户 客户填写委托单 证券商受理委托 撮合成交 清算和交割 过户五、股票价格指数（一）股票价格指数的定义、作用和特征证券指数是由一篮子证券所组成的，其回报（收益）率代表了所有样本证券的平均回报（收益）率。 股票价格指数是用来表示多种股票平均价格水平及其变动并且衡量股市行情的指标。证券交易所、金融服务机构、研究咨询机构或财经媒体等编制

7、和发布。股票价指数的特征1、股票价格指数是一个总指数.2、股票价格指数是一个时间性指数.3、股票价格指数是一个定基指数 .（二）股票价格指数的计算方法算术平均股价指数 算术平均数 =各种牌号股票价格合计/股票牌号数（组成股票指数的股票种类数）。有甲种股票的价格是10元，乙种股票的价格的是15元，丙种股票的价格是20元，计算这三种股票的算术平均股价指数就等于：（10+15+20）/3=15股票价格指数的计算（1）相对法 为股票指数； 为基期第i种股票价格； 为报告期第i种股票价格；n为股票样本数 1101100niiiPPnPP0iP1iP某股市四种股票交易表股价交易量基期报告期 基期报告期A5

8、8100150B8125090C101412070D151860800P1P0P1P股份指数=1 8121418() 100142.54 581015（2）综合平均法 1101niiniiPPP（3）几何平均法 1112101020nnnnPPPPPPPLL2、修正股价平均数 D为股价变动前一天的股价算术平均数；A为股价变动前一天的股价合计；N为股价变动前一天的除数；P为股价变动金额；X为股价变动日的新除数；为股价变动日的修正股价平均数；为股价变动日的股价合计 ()()()ADNAPAAPXNXNAAAPNAPPANAXAAAAAAANAPNAN A公司股价为100元，B公司股价为200元，C

9、公司股价为150元。第二天A公司用1：1的比例向股东分摊新股，新股的票面金额为10元，则它的算术平均数和修正股价平均数为多少？ 算术平均数：200+150+100/3=150（元）修正股价平均数修正算术平均数= 55200 15032.7100200 150X 55200 1501502.7新的股价合计新除数报告期股票市价总值 旧的股价平均数修正平均股价变动后的股票市价总值3、加权平均法 niiniiiWWPI11.I为股票价格指数；P1,P2Pn为组成股票价格指数的各种股票的价格；n为组成股票价格指数的股票种类数；W1,W2Wn为组成股票价格指数的各种股票的交易量（交易总价值或总股数） 表5

10、-1 股票价格指数表股票种类ABCDE每股的价格（元）143512交易量（股）20508060101 204 503 805 60 12 10420508060 10I 股票种类ABCDE每股的价格（元）143512交易量（股）30705040501 304 703 505 40 12 505.253070504050I （三）世界主要的股价指数以及我国的股价指数 首先在上市股票中选取一定数量的样本股首先在上市股票中选取一定数量的样本股票作为编制的依据票作为编制的依据，同时选择一种计算简同时选择一种计算简便，易于修正并能保持统计口径的一致性便，易于修正并能保持统计口径的一致性和连续性的计算公式作为编制的工具。在和连续性的计算公式作为编制的工具。在此基础上，确定某一日期为基期，并将某此基础上，确定某一日期为基期，并将某一既定的整数定为该基期的股票价格指数。一既定的整数定为该基期的股票价格指数。以后运用所采取的计算公式便可算出计算以后运用所采取的计算公式便可算出计算期的股票价格指数期的股票价格指数 。 道.琼斯股票指数 标准.普尔股票价格指数 纽约