财务管理实务第二章

1、第二章 财务分析n第一节第一节 财务分析的意义和方法财务分析的意义和方法n第二节第二节 财务比率分析财务比率分析n第三节第三节 财务综合分析财务综合分析杜邦分析法杜邦分析法第二章第一节一、财务分析的意义n财务分析财务分析就是运用企业财务报告、账簿记录和其他相关资料，对企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量进行比较、分析，反映企业在过去运营中的利和弊，为下一步的经营预测、决策提供重要的财务数据依据。n1财务分析可以进一步了解企业财务状况n2财务分析可以进行经营业绩的评价n3财务分析可以为投资决策提供帮助n4财务分析可以为不同信息使用者提供所需的信息 第二章第一节二、财务分析的方法n（一）比较

2、分析法（一）比较分析法u比较分析法比较分析法是将某项财务指标与该指标的标准值进行对比，以揭示企业实际财务状况和财务成果相比预期值的实现程度。 n（二）比率分析法（二）比率分析法u比率分析法比率分析法是把某些彼此存在关联关系的项目加以对比，计算出比率后，用以确定企业财务状况和经营成果变动程度的分析方法。u1.结构比率结构比率结构比率也称构成比率，是指财务数据中的组成部分数据与数据总和的比率，反映部分与总体的关系。第二章第一节二、财务分析的方法计算公式为： 结构比率=某个组成部分数值/总体数值 u2.相关比率相关比率相关比率相关比率是指同期财务报表中两个相关数值的比率，用以反映有关经济活动的相互关

3、系。 n（三）趋势分析法（三）趋势分析法u趋势分析法趋势分析法是利用会计报表等提供的数据资料，将连续几个时期的实际指标或比率进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。 第二章第一节二、财务分析的方法u1.重要财务比率的比较重要财务比率的比较重要财务比率的比较重要财务比率的比较是将企业连续几个会计期间的重要财务比率进行对比，观察分析企业财务状况和经营成果的变动幅度和发展趋势。u2.财务报表的比较财务报表的比较财务报表的比较财务报表的比较是将企业连续几个会计期间的财务报表的相同项目进行比较，分析其变动的金额、幅度及原因，据以判断企业财务状况和经营成果的发展趋势。 u

4、3.财务报表项目构成的比较财务报表项目构成的比较财务报表项目构成的比较财务报表项目构成的比较以报表中某个项目指标作为基数，将其他项目与之比较计算百分比，以此来分析有关财务活动的变化趋势。 第二章第一节第二章第二节一、营运能力分析n营运能力营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。n（一）存货周转率（一）存货周转率u存货周转率存货周转率是一定时期内企业销货成本与存货平均资金占用额的比率，用于反映企业存货管理效率的高低。u其计算公式其计算公式为：存货周转率=主营业务成本平均存货u其中其中：平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）2存货周转天数=360存货周转率=（平均存货

5、360）主营业务成本 第二章第二节一、营运能力分析n（二）应收账款周转率（二）应收账款周转率u应收账款周转率应收账款周转率是一定时期内企业主营业务收入净额与平均应收账款余额的比值，是反映应收账款周转或变现速度的指标。u其计算公式其计算公式为：应收账款周转率=主营业务收入净额平均应收账款余额u其中其中：主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让平均应收账款余额=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）2应收账款周转天数=360应收账款周转率=平均应收账款余额360主营业务收入净额 第二章第二节一、营运能力分析n（三）营业周期分析（三）营业周期分析u营业周期营业周期是指企业在正常的营业过程中，自

6、投入资金购买材料开始到生产、销售存货，最终收回现金为止的一个循环所需要的时间。u其计算公式其计算公式为：u营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数n（四）流动资产周转率（四）流动资产周转率u流动资产周转率流动资产周转率是一定时期内企业主营业务收入净额与流动资产平均占用额的比值，是反映企业流动资产周转速度的指标。第二章第二节一、营运能力分析u其计算公式其计算公式为： 流动资产周转率=主营业务收入净额流动资产平均占用额u其中其中：流动资产平均占用额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）2流动资产周转天数=（流动资产平均占用额360）主营业务收入净额 n（五）总资产周转率（五）总资产周转率u总资产

7、周转率是一定时期内企业主营业务收入净额与企业总资产平均占用额的比值，是反映企业资产总额周转速度的指标。第二章第二节一、营运能力分析u其计算公式其计算公式为： 总资产周转率=主营业务收入净额平均资产总额u其中其中：平均资产总额=（期初资产余额+期末资产余额）2总资产周转天数=360总资产周转率第二章第二节二、盈利能力分析 n对盈利能力的分析可以体现体现企业价值的大小、财务结构是否合理、资产经营效率高低等利益相关者关心的问题。n（一）销售利润率（一）销售利润率u销售利润率销售利润率是企业一定时期内利润与主营业务收入净额的比值，其中企业利润包括主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润。u相应计算公式

8、计算公式为：主营业务利润率（或销售毛利率）=主营业务利润主营业务收入净额营业利润率=营业利润主营业务收入净额第二章第二节二、盈利能力分析n（二）成本费用利润率（二）成本费用利润率u成本费用利润率成本费用利润率是利润与成本费用的比值，其中利润一般为主营业务利润（也可用其他利润，如净利润），成本一般为主营业务成本（也可用其他成本，如再加上期间费用、税金、其他业务支出等）。u其计算公式计算公式为：主营业务成本利润率=主营业务利润主营业务成本第二章第二节二、盈利能力分析n（三）资产报酬率（三）资产报酬率u资产报酬率资产报酬率又称为投资报酬率，是企业一定时期内的报酬总额与平均资产总额的比值，其中报酬总额

9、为利润总额加上利息支出。u其计算公式计算公式为：资产报酬率=（利润总额+利息支出）平均资产总额第二章第二节二、盈利能力分析n（四）净资产收益率（四）净资产收益率u净资产收益率净资产收益率又称为权益报酬率、净值报酬率，是企业一定时期内的净利润与所有者权益平均总额的比值。u其计算公式计算公式为：净资产收益率=净利润平均所有者权益总额u其中其中：平均所有者权益总额=（期初所有者权益+期末所有者权益）2 第二章第二节二、盈利能力分析n（五）资本保值增值率（五）资本保值增值率u资本保值增值率资本保值增值率是企业某期期末所有者权益扣除客观原因增减因素后与年初所有者权益的比值。u其计算公式计算公式为：资本保

10、值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益 年初所有者权益第二章第二节三、偿债能力分析n偿债能力偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。n（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析u短期偿债能力短期偿债能力主要取决于流动资产的变现能力。u1.流动比率流动比率流动比率流动比率是企业某期期末流动资产与流动负债的比值。其计算公式计算公式为： 流动比率=流动资产流动负债 第二章第二节三、偿债能力分析u2.速动比率速动比率速动比率速动比率是企业某期期末速动资产与流动负债的比值。其计算公式计算公式为：速动比率=速动资产流动负债其中其中：速动资产=现金+银行存款+短期投资

11、+应收票据+应收账款+其他应收账款+预付账款n（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析u长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，主要取决于负债与资产总额的比率，也取决于企业的资本结构和获利能力。第二章第二节三、偿债能力分析u1.资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率又称负债比率，是企业某期期末的负债总额与资产总额的比率。其计算公式计算公式为： 资产负债率=负债总额资产总额 从财务管理的角度看，企业应在制订借款政策时审时度势，综合考虑各种因素综合考虑各种因素，充分估计预期的利润和潜在的风险，做出合理的决策。u2.债务股权比率债务股权比率债务股权比率债务股权比率也称产权比率，是负债总额与所有

12、者权益总额的比值。其计算公式计算公式为： 债务股权比率=负债总额所有者权益总额第二章第二节三、偿债能力分析u3.权益比率与权益乘数权益比率与权益乘数权益比率权益比率是所有者权益总额与资产总额的比值。其计算公式计算公式为：权益比率=所有者权益总额资产总额=1-资产负债率权益比率的倒数称为权益乘数权益乘数，其计算公式计算公式为：权益乘数=1权益比率=资产总额所有者权益总额u4.已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值。其计算公式计算公式为： 已获利息倍数=息税前利润利息支出其中其中：息税前利润=利润总额+利息费用第二章第二节四、发展能力分析n发展能力

13、分析发展能力分析是分析企业在现有基础上，扩大经营规模、发展壮大的能力。n（一）销售收入增长率（一）销售收入增长率u销售收入增长率销售收入增长率是本期主营业务收入增长额与上年主营业务收入的比值，计算公式计算公式为：u销售收入增长率=本期主营业务收入增长额上年主营业务收入n（二）资本积累率（二）资本积累率u资本积累率资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比值。计算公式计算公式为：u资本积累率=本年所有者权益增长额年初所有者权益第二章第二节四、发展能力分析n（三）总资产增长率（三）总资产增长率u总资产增长率总资产增长率是企业本年总资产增长额与年初资产总额的比值。u计算公式计算公式为：

14、总资产增长率=本年总资产增长额年初资产总额n（四）固定资产成新率（四）固定资产成新率u固定资产成新率固定资产成新率是企业本期平均固定资产净值与平均固定资产原值的比值。u其计算公式计算公式为：固定资产成新率=平均固定资产净值平均固定资产原值第二章第二节四、发展能力分析u其中其中：平均固定资产净值=（年初固定资产净值+ 年末固定资产净值）2平均固定资产原值=（年初固定资产原值+ 年末固定资产原值）2n（五）三年利润平均增长率（五）三年利润平均增长率u三年利润平均增长率反映了企业连续三年的利润增长情况，体现了企业的发展趋势。u其计算公式为：三年利润平均增长率= 第二章第二节3-1年末利润总额三年前年

15、末利润总额四、发展能力分析n（六）三年资本平均增长率（六）三年资本平均增长率u三年资本平均增长率反映了企业连续三年的资本增长情况，体现了企业的发展规模。其计算公式为：三年资本平均增长率= 第二章第二节3-1年末所有者权益三年前年末所有者权益第二章第三节第三节 财务综合分析杜邦分析法n杜邦分析法的基本原理杜邦分析法的基本原理是将净资产收益率分解为一系列相互联系的财务比率的乘积，体现了企业财务指标间的逻辑关系和互动影响。第二章第三节第三节 财务综合分析杜邦分析法n（一）净资产收益率（一）净资产收益率u净资产收益率=资产报酬率权益乘数u净资产收益率净资产收益率（权益报酬率）是所有比率中最具有综合性与代表性的一个指标，它反映的是一定期间的股东报酬率。n（二）资产报酬率（二）资产报酬率u资产报酬率=销售净利率总资产周转率第二章第三节第三节 财务综合分析杜邦分析法n（三）销售净利率（三）销售净利率u销售净利率=净利润销售收入u销售收入增加，在一定程度上也会提高销售提高销售净利率净利率。此外，销售收入的增加也会提高总提高总资产周转率资产周转率，最终影响到净资产收益率。 n（四）