第十一章切线理论

1、一、趋势与趋势线一、趋势与趋势线（一）趋势（一）趋势1.1.趋势趋势是指价格的波动方向，或者说是证券市场运动的方向。2.2.趋势的方向趋势的方向 1）上升方向 2）下降方向 3）水平方向第十一章第十一章 切线理论切线理论 （二）趋势线（二）趋势线指连接一段时间内价格波动的高点或低点画出的一条反映股票价格运动方向的直线。 2.类别类别 1）上升趋势线 2）下降趋势线 3）水平趋势线 1）上升趋势线指在上升趋势中，连接价格波动的两个或两个以上的低点形成的一条向上的直线。 2）下降趋势线指在下降趋势中，连接价格波动的两个或两个以上的高点形成的一条向下的直线。 3）水平趋势线 水平趋势线，是指在趋势水

2、平方向发展时将两个或两个以上的水平点连成一条直线，就能得到水平趋势线。 3.趋势线的作用趋势线的作用 1）对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线）。实际上，就是起支撑和压力作用。 2）趋势线被突存后，就说明股价下一步的走势将要反转。越重要越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角色。（一）定义（一）定义 1.1.支撑线支撑线(surport line)又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升。这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所

3、在的位置。 2.2.压力线压力线(resistance line)又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。二、支撑线与压力线二、支撑线与压力线（二）作用（二）作用支撑线：阻止价格继续下跌压力线：阻止价格继续上升 （三）支撑线和压力线的确认（三）支撑线和压力线的确认 1、股价在这个区域停留时间的长短停留的时间越长越有效； 2、股价在这个区域相伴出现的成交量大小成交量越大越有效； 3、该支撑或压力区域发生的时间离现时的远近离现时越近越有效。 （四）支撑线与压力线的修正（四）支撑线与压力线的修正 上述三个方面是确

4、认一个支撑或压力的重要识别手段。有时，由于股价的变动，会发现原来确认的支撑或压力可能不真正具有支撑或压力的作用，比如说，不完全符合上面所述的三条。这时，就有一个对支撑线和压力线进行调整的问题，这就是支撑线和压力线的修正。 对支撑线和压力线的修正过程其实是对现有各个支撑线和压力线的重要性的确认。每个支撑和压力在人们的心目中的地位是不同的。 （四）支撑线与压力（四）支撑线与压力线的突破线的突破 1.支撑线的突破支撑线的突破 2.压力线的突破 支撑线、压力线支撑线、压力线 1）收盘价之突破； 2）幅度：必须超过突破点位3以上； 3）向上突破：须有成交量配合； 向下突破：无此要求； 4）突破点位应至少

5、维持3天以上的持续时间。 （量与时间要求并无绝对标准，应因时而变） （五）支撑线与压力（五）支撑线与压力线的转化线的转化 三、轨道线三、轨道线 （一）含义（一）含义 轨道线轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。 （二）种类（二）种类 1.上升轨道线 2.下降轨道线（三）轨道的作用（三）轨道的作用 1.限制股价的变动范围，让它不能变得太离谱。一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动。对上面的或下面的直线的突破将意味着有一个大的变化。 2.提出趋势转向的警报。如果在一次波动中未触及到轨道线，

6、离得很远就开始掉头，这往往是趋势将要改变的信号。这说明，市场已经没有力量继续维持原有的上升或下降的规模了。 （四）轨道线的确认与突（四）轨道线的确认与突破破 同趋势线一样，轨道线也有是否被确认的问题。股价在A的位置如果的确得到支撑或受到压力而在此掉头，并一直走到趋势线上，那么这条轨道线就可以被认可了。 与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭四、黄金分割线和百分比线四、黄金分割线和百分比线 （一）黄金分割线（一）黄金分割线 1.黄金分割是一个古老的数学方法黄金分割是一个古老的数学方法. 黄金分割线是一种古老

7、的数学方法。黄金分割的创始人是古希腊的毕达哥拉斯，他在当时十分有限的科学条件下大胆断言：一条线段的某一部分与另一部分之比，如果正好等于另一部分同整个线段的比即0.618，那么，这样比例会给人一种美感。后来，这一神奇的比例关系被古希腊著名哲学家、美学家柏拉图誉为“黄金分割律”。黄金分割线的神奇和魔力，在数学界上还没有明确定论，但它屡屡在实际中发挥着意想不到的作用。 2.斐波那奇序列数斐波那奇序列数. 1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144, （1）数字的排列）数字的排列,以以1为起点为起点（2）每两个相连的数字相加，即等于其后的第一个数字。）每两个相连的数字相加，即等于其后

8、的第一个数字。1+1=2 1+2=3 2+3=5 3+5=8 5+8=13 （3）除前面）除前面4个数字外任何一个数字在比例上相当于后面一个数字的个数字外任何一个数字在比例上相当于后面一个数字的0.618倍倍813= 0.618 1321 = 0.618 2134 = 0.618 (4)除前面除前面4个数字外任何一个数字约为前一个数字的个数字外任何一个数字约为前一个数字的1.618倍倍.13 8=1.628 21 13=1.615 34 21=1.619(5)除前面除前面4个数字外任何一个数字约为其前第二个数字的个数字外任何一个数字约为其前第二个数字的2.618倍倍.218=2.625 34

9、13=2.615 5521=2.619(6)除前面除前面4个数字外任何一个数字约为其后第二个数字的个数字外任何一个数字约为其后第二个数字的0.382倍倍.821=0.381 13 34=0.382 21 55=0.382 比例关系比例关系: (1)2.618-1.618=1 (2)0.3822=0.191 (3)1-0.618=0.382 (4)2.6180.618=1.618 (5)0.618 0.618=0.38 (6)2.618 0.382=1 (7) 1.6181.618=2.618 3. 黄金分割线的画法黄金分割线的画法 目前，绝大多数股票分析软件上都有画线辅助功能，黄金分割线的作图

10、比较简单，画法如下： 1）首先是找到分析软件的画线功能将其点击； 2）在画线工具拦中点击黄金分割选项； 3）如果股价正处见底回升的阶段，以此低点为基点，用鼠标左键点击此低点，并按住鼠标左键不放，拖动鼠标使边线对齐相应的高点，即回溯这一下跌波段的峰 顶，松开鼠标左键系统即生成向上反弹上档压力位的黄金分割线。 黄金分割同心圆 4.黄金分割应遵循的原则黄金分割应遵循的原则 1）通常情况下,0.382以上的回档被称作强势回档,一旦行情在该位附近获得足够的支撑,还有继续创新高的能力,可以考虑逢低吸纳;反之,0.382以下的反弹被称作弱势反弹,一旦行情在该位附近形成足够的压力,还有继续创新低的可能,可以考

11、虑逢高派发。 2）通常情况下,0.618以下的回档被称作弱势回档,一旦行情在该位不能坚守支撑,则其原来整体的上升趋势将会改变性质而形成下跌趋势,可考虑破位停损杀跌; 反之,0.618以上的反弹被称作强势反弹,一旦行情在该位附近不能有效压制,则其原来整体的下跌趋势将会改变性质而形成上升趋势,可考虑破位后停损追涨. 3）0.5的黄金位通常是最为模棱两可的概念,但一般情况下无论是回档或反弹,该位有较大的止跌和滞涨意义,在该位附近的操作策略也是多空飘忽不定的,此时结合其他技术指标以综合研判就有较大的作用。 （二）百分比线（二）百分比线 1.百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点。当

12、股价持续向上，涨互一定程度，肯定会遇到压力，就要向下回撤，回撤的位置很重要。 2. 百分比线提供了几个价位。以这次上涨开始的最低 点和开始向下回撤的最高点两者之间的差，分别乘上几个特别的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。这些百分比数一共10个，它们是:0.125 0.25 0.375 0.5 0.625 0.75 1 0.33 0.67 这里的百分比线中，0.33和0.67这二条线最为重要。 在百分比线的9个比例中有两组百分比线比较接近：33%和37.5%、62.5%和67%。它们被称作为筷子，意思是当股价触碰这个价位时，会被 筷子夹住而无法动弹。它们是效果比较显著的两个位置。也是

13、我们用百分比线进行股价结构分析中最重要的两组比例。 五、扇形原理、速度线和甘氏线五、扇形原理、速度线和甘氏线 1.扇形原理扇形原理(Fan Principle) 扇形原理是依据三次突破趋势将反转的原则来判断股价变动趋势的理论。在上升趋势中，先以两个低点画出上升趋势线后，如果价格向下回落，跌破了刚画的上升趋势线，则以新出现的低点与原来的第一个低点相连接，画出第二条上升趋势线。再往下，如果第二条趋势线又被向下突破，则同前面一样，用新的低点，与最初的低点相连接，画出第三条上升趋势线。依次变得越来越平缓的这三条直线形如张开的扇子，扇形线和扇形原理由此而得名。 对于下降趋势也可以如法炮制，只是方向正好相

14、反。 2.速度线速度线(speed line) 同扇形原理考虑的问题一样，速度线也是用以判断趋势是否将要反转的。不过，速度线给出的是固定的直线，而扇形原理中的直线是随着股价的变动而变动的。另外，速度线又具有一些百分比线的思想。它是将每个上升或下降的幅度分成三等分进行处理，所以，有时，我们又把速度线称为三分法。 速度线的画法： 1、找到一个上升或下降过程的最高点和最低点(这一点同百分比线相同)，然后，将高点和低点的垂直距离三等分。 2、连接高点(在下降趋势中)与0.33分界点和0.67分界点，或低点(在上升趋势中)与0.33和0.67分界点，得到两条直线。这两条直线就是速度线 速度线最为重要的功

15、能速度线最为重要的功能 判断一个趋势是被暂时突破还是长久突破(转势)。 其基本的思想叙述如下： 1、在上升趋势的调整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方0.67的速度线，则股价将试探下方的0.33速度线。如果速度线被突破，则股价将一泻而下，预示这一轮上升的结束，也就是转势。 2、在下降趋势的调整中，如果向上反弹的程度突破了位于下方的0.67速度线，则股价将试探上方的0.33速度线。如果0.33速度线被突破，则股价将一路上行，标志这一轮下降的结束，股价进入上升趋势。 3.甘氏线甘氏线(Gann line) 甘氏线(Gann line)分上升甘氏线和下降甘氏线两种，是由William DGann

16、创立的一套独特的理论。Gann是一位具有传奇色彩的股票技术分析大师。甘氏线就是他将百分比原理和几何角度原理结合起来的产物。甘氏线是从一个点出发，依一定的角度，向后画出的多条直线，所以甘氏线又称为角度线角度线。 甘氏线各个角度的直线图 画法 1.先确定起始点，被选择的点同大多数别的选点方法一样，一定是显著的高点和低点，如果刚被选中的点马上被创新的高点和低点取代，则甘氏线的选择也随之而变更。下图中我们选择了2002年1月29日的最低点为起始点。 2.确定起始点后，再找角度(即45度线)，如果起始点是高点，则应画下降甘氏线；反之，如果起始点是低点，则应画上升甘氏线。这些线将在未来起支撑和压力作用。

17、功能： 甘氏线中的每条直线都有支撑和压力的功能。 但这里面最重要的是45度线、63.75度线和26.25度线。这三条直线分别对应百分比线中的50%，62.5%和37.5%百分比线。其余的角度虽然在价格的波动中也能起一些支撑和压力作用，但重要性都不大，都很容易被突破。 Part II 技术与方法技术与方法 1.真线与假线 2.高点与低点 3.持续与反转一、真线与假线一、真线与假线 雪峰：雪峰：股市技术分析实战股市技术分析实战技法技法(经典版）第一章趋线经典版）第一章趋线交易实战技法交易实战技法 传统画线工具种类繁多，令人眼花缭乱，但经典的画线工具仅十种左右。必须指出，传统的画线工具（除趋势线外）

18、都具有一个共同的天然缺陷：工具本身是主观的，工具的运用也是主观的，根本不具有实战分析和交易的价值，只能用来作马后炮式的注解。 伪画线就是虚假画线，其本质就是一种思维的欺骗或陷阱。需要提醒的是：看到了未必是真实的，推理的未必是正确的。 （一）比例画线批判 比例画线就是根据一定的比例，在指定的价格区间内，按照特定比例所画的横向水平线条。比例画线主要有两种类型：价格比例画线和时间比例画线。价格比例画线可分为百分比线、黄金分割线等；时间比例画线可分为斐波纳奇周期线、费氏圆等。 批判要点 ： 比例画线是一种具有重大缺陷的，毫无分析价值和交易价值的画线工具，这主要表现在以下三个方面 1.比例画线技术理论是

19、古典自然科学理论在证券市场的误用； 2.比例画线技术理论是主观性分析方法论的典型代表； 3.比例画线技术的多数值刻度方式导致分析思维与决策思维的混乱。 （二）通道画线批判 通道画线就是在沿着趋势方向画出平行的趋势运行通道。主要包括： 通道线 回归通道线等。 批判要点 通道画线是以确定的趋势节奏，对未来趋势的运动所产生的恒定的预测。这种画线工具从原理上有一定的合理性和科学性，但作为分析工具或交易工具仍存在较大的缺陷。这主要表现在以下两个方面： 1.通道画线以恒定的节奏强加给波段确定性的预期 ； 2.通道规则有违趋势法则，无法构建有效的交易规则 （三）江恩画线批判 江恩角度线即甘氏线，是江恩理论中

20、最直观反映时间与价格相互关系的工具。江恩认为时间等于价格，价格等于时间，时间与价格可以相互转换，“当时间与价格形成四方形，市场转势便迫在眼前”。江恩角度线是由时间单位和价格单位定义价格的运动，每一角度线由时间和价格的关系所决定，从重要的高点或低点延伸并画出的。 批判要点 在所有的画线工具中，江恩角度线可以说是最复杂、最神秘（甚至被许多人称为神奇）的画线工具。对于普通的投资者而言，江恩理论晦涩难懂；对于资深的投资者，江恩理论也常常令其迷惑不解。 为主观型技术的代表，江恩角度线的缺陷主要表现在以下四个方面： 1.江恩角度线是用确定性思维来主观定义趋势的本质属性； 2.江恩角度线理论是对自然科学基本

21、概念的混淆与误导； 3.江恩角度线是强加给市场行为的主观性工具； 4.江恩角度线的多项选择方式将导致倒置推论的欺骗。 二、高点与低点 趋势线的最基本形式是，在一个上升的趋势中，连接明显的支撑区域（最低点）的直线就是趋势线。在一个下降趋势中，连接明显阻力区域（最高点）的直线，就是趋势线。 1.高点或低点以最高价或最低价，还是以收盘价为准？ 2.高点或低点有两个够了吗？ 3.高点与低点都是相对的，需要分清不同级次趋势的高点或低点？ （一）最高、低价还是收盘价（影线还是实体）？（一）最高、低价还是收盘价（影线还是实体）？ 1. 一般要以K线的实体上、下沿也即收盘价为准画出趋势线，之后的走势只要实体线

22、不超过趋势线，即使影线很长，都认为趋势延续。 2.因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情；所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。 3.但趋势线只是心理价位，尤其对小盘股，很难十分精确的，具体要结合量能和相关走势来看为好。 （二）两点还是三点？ 1.两点构成一条趋势线； 2.三点确认一条趋势线。 （三）不同级次的高点与低点？ 1.趋势分成不同的级次； 2.高点或低点也相应分成不同级次的高点或低点； 3.画趋势线时，应将两个相同级次的高点或低连接起来。 （四）拐点与节点（四）拐点与节点 传统的趋势线却并不要求以节点为画线连接点，它可以用趋

23、势的拐点进行趋势线的画线。 拐点与节点的区别是：后者只是一个趋势波动的突出点，并不要求突破先前极点；而前者必须要求突破先前极点。 三、趋势结构定律三、趋势结构定律 雪峰：雪峰：股市技术分析实战技法股市技术分析实战技法(经典版）经典版）第一章趋线交易实战技法第一章趋线交易实战技法 趋势是价格的运行轨迹，其结构由三段构成。趋势结构理论的趋势结构理论的“三段结构定律三段结构定律”指出：“无论是推进趋势还是调整趋势，同一级别的趋势一旦确立，将在该趋势方向上形成该级别三个波段的运动。”三段结构定律的技术要点包括两个方面： （1）任何方向的趋势必然由三段结构构成。 （2）任何方向的趋势三段结构必然是同一级

24、别的三段。 四、持续与反转四、持续与反转 （一）趋势的确认（一）趋势的确认 1.含义含义 每个相对高点都高于前面的高点，而每个相对低点也都高于前面的低点，这就是典型的上升上升趋势趋势；一系列连续降低的高点和连续降低的低点所形成的某一阶段下跌趋势下跌趋势。 确认的依据： 1）时间 2）空间 3）成交量 1)趋势线被触及的次数越多，该趋势线越具有意义。实际上，趋势线触及的次数越多，就越表现出趋势线的支撑或压力作用。其有效性自然得到了确认。 2)趋势线过平或过陡，都容易被突破，这样的趋势线有效性较差，支撑或压力作用不太明显。一般来说，300-600之间的趋势线最具技术意义。 3)趋势线维持的时间越长

25、，趋势线的支撑或压力作用越明显。 3.趋势运行空间距离的预判趋势运行空间距离的预判 -当前趋势究竟能走当前趋势究竟能走多远？多远？ 对于未来趋势的空间距离，趋线无法提供精确数值的预判。是由趋线动态跟踪属性决定的。因为价格到趋线的距离由时间与空间两个变量共同构成。价格何时与趋线交叉（跌破或突破）是动态的。趋势运行速度决定了与趋线交叉时的价格。除非是水平趋线，否则趋线无法提供精确数值预判。 4.趋势确认后的投资策略趋势确认后的投资策略 1）趋势确认不是趋势初步形成； 2）资金管理分次进入 3）设立止损位绝不放松 （二）趋势的加速（二）趋势的加速 1.趋势发展和演变阶段趋势发展和演变阶段 1）加速启动阶段。 2）加速成长阶段。 3）加速鼎盛阶段。 4）加速衰竭阶段。 5）加速消亡阶段。 2.类型：类型： 一般而言，从股价的长线、中线、短线走势来看，加上涨的启动点一般主要如下三个重要形态： 1）上升通道被强势突破之后的加速上涨； 2）底部形成、强支撑确认之后的加速上涨； 3）小阳线盘之后的加速上涨。 3. 原因原因： 1）供求关系的变化 2）投资者心态的变化 3）财富效应 4）媒体和专家的空前宣染 4.投资策略：投资策略： 对于股票投资者而言，抓住股份早升趋势中的加速上涨波段，其时间成本 很低，一量抓准了启动点，往往能够在短时间内获得较高收益。 【重要提示重要提示】趋势加速一定要有主力资