宏观经济学精品课程高鸿业第五版第五章第四节

1、第四节第四节 凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况一、凯恩斯陷阱的存在一、凯恩斯陷阱的存在(h=)结论结论：财政政策增加国民收入的效果最强，货币：财政政策增加国民收入的效果最强，货币政策没有增加收入的效果。政策没有增加收入的效果。 r0yr0LMIS ISy0y1r0yr0y0= y1ISLM LM二、投资需求的利率弹性为零二、投资需求的利率弹性为零(d=0)结论结论：财政政策增加国民收入的效果明显，：财政政策增加国民收入的效果明显，货币政策没有增加收入的效果。货币政策没有增加收入的效果。r0yr0LMISISy0y1r0yr0LMISy0=y1r1LMr1三、凯恩斯极端三、凯恩斯极端结论

2、结论：财政政策完全有效，货币政策完全无效。：财政政策完全有效，货币政策完全无效。r0yr0y0 y1 IS ISLM LM第五节第五节 古典主义的极端情况古典主义的极端情况两个假设：两个假设：(1)货币需求的利率弹性货币需求的利率弹性h为零。为零。货币政策有效，财政政策无效。货币政策有效，财政政策无效。r0yr0y0 y1 LM LMISr0yr0y0= y1 ISLMr1ISr1(2)投资需求的利率弹性投资需求的利率弹性d很大很大货币政策有效，财政政策无效。货币政策有效，财政政策无效。r0yr0y0 y1 y3LM LMISr1r0yr0y0 y1 y3LM ISr1IS 古典主义极端情况古

3、典主义极端情况：货币需求的利率弹性为货币需求的利率弹性为零，投资需求的利率弹性为无穷大。财政政策缺零，投资需求的利率弹性为无穷大。财政政策缺乏稳定经济的作用，货币政策有很好的促进经济乏稳定经济的作用，货币政策有很好的促进经济的作用。的作用。r0yr0y0 y1 ISLMLMIS 古典区域：货币政策有效，财政政策无效。古典区域：货币政策有效，财政政策无效。 凯恩斯区域：财政政策有效，货币政策无效。凯恩斯区域：财政政策有效，货币政策无效。r0yr0 LM LMISIS中间区域：当中间区域：当GDP缺口较大时，即失业较多时，收缺口较大时，即失业较多时，收入和利率都较低，入和利率都较低，LM曲线比较平

4、缓，曲线比较平缓，IS曲线比较曲线比较陡直，则财政政策效力较大，货币政策效力较小。陡直，则财政政策效力较大，货币政策效力较小。 中间区域：当中间区域：当GDP缺口较小时，即失业缺口较小时，即失业较少时，收入和利率较少时，收入和利率都较高，都较高，LM曲线比曲线比较陡直，较陡直，IS曲线比较曲线比较平缓，则财政政策效平缓，则财政政策效力较小，货币政策效力较小，货币政策效力较大。力较大。IS货币政策的局限性货币政策的局限性1、通胀时紧缩的货币政策效果明显，衰通胀时紧缩的货币政策效果明显，衰退时扩张的货币政策效果不明显；退时扩张的货币政策效果不明显；通胀时：通胀时：LM曲线陡直，曲线陡直，IS曲线平

5、缓曲线平缓衰退时：衰退时：LM曲线平缓，曲线平缓，IS曲线陡直曲线陡直2、货币供给的变化对利率的影响，必须、货币供给的变化对利率的影响，必须以货币流通速度不变为前提；以货币流通速度不变为前提；m=ky-hr3、货币政策的外部时滞影响政策效果；、货币政策的外部时滞影响政策效果；r上升，投资下降的变化需要时间上升，投资下降的变化需要时间4、在开放经济中，货币政策的效果受资、在开放经济中，货币政策的效果受资金在国际上流动的影响。金在国际上流动的影响。减少货币供给，减少货币供给，r上升，国外资金流入上升，国外资金流入浮动汇率：本币需求增加，本币升值，抑制出口，刺激进口，浮动汇率：本币需求增加，本币升值

6、，抑制出口，刺激进口，NXNX下降，总需求下降；下降，总需求下降；固定汇率：央行抛出本币，增加本币供给，使紧的货币政策效果固定汇率：央行抛出本币，增加本币供给，使紧的货币政策效果减弱。减弱。案例案例1：实行扩张性财政政策的国际经验：实行扩张性财政政策的国际经验1、准确的形势判断、准确的形势判断2、合理的政策取向、合理的政策取向3、明显的政策效应、明显的政策效应4、适时的政策转换、适时的政策转换第六节第六节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用一、提高利率（扩张性财政政策和紧缩性货币政一、提高利率（扩张性财政政策和紧缩性货币政策，财政策，财政货币政策松紧配合，左图）货币政策松紧配合，左图）二、减

7、少国民收入（紧缩性财政政策和紧缩性货二、减少国民收入（紧缩性财政政策和紧缩性货币政策，财政币政策，财政货币政策双紧配合，右图）货币政策双紧配合，右图）r0yr0LMISISy*r1r0yLMISISy1 y0r0LMLM三、降低利率（紧缩性财政政策和扩张性货币政三、降低利率（紧缩性财政政策和扩张性货币政策，货币策，货币财政政策松紧配合，左图）财政政策松紧配合，左图）四、提高国民收入（扩张性财政政策和扩张性货四、提高国民收入（扩张性财政政策和扩张性货币政策，财政币政策，财政货币政策双松配合，右图）货币政策双松配合，右图）r0yr1LMISISy*r0LMr0yLMISISy0 y1r0LM案例案

8、例2：20世纪世纪90年代中期中国年代中期中国经济的经济的“软着陆软着陆”紧缩的财政政策：严厉打击偷漏税活动；紧缩的财政政策：严厉打击偷漏税活动；清理不合理的减免税项目，以增加财政收清理不合理的减免税项目，以增加财政收入。入。紧缩的货币政策：治理整顿违章乱拆借、紧缩的货币政策：治理整顿违章乱拆借、乱集资、乱设金融机构的现象。乱集资、乱设金融机构的现象。案例案例3：中国宏观经济政策实践：中国宏观经济政策实践第一阶段第一阶段(1988.91990.9)：紧财政紧货币的双紧政策；：紧财政紧货币的双紧政策；第二阶段第二阶段(1990.91991.12)：紧财政松货币的一紧一松政策；：紧财政松货币的一紧一松政策；第三阶段第三阶段(1992.11993.6)：松财政松货币的双松政策；：松财政松货币的双松政策；第四阶段第四阶段(1993.71996.12)：适度从紧的财政与货币政策；：适度从紧的财政与货币政策；第五阶段第五阶段(19972003)：积极的财政政策和稳健（适度）的货：积极的财政政策和稳健（适度）的货币政策。币政策。第六阶段第六阶段(20032006)：稳健：稳健(适度适度)的货币政策和财政政策。的货币政策和财政政策。第七阶段第七阶段(20062008.9.15)：紧缩的货币政策和（适度）财政：紧缩的货币政策和（适度）财政政策。政策。第八阶段第八阶段(2008.9.152008.