第3章经济效益评价的基本方法

1、工 程 经 济 Engineering Economics工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.1 静态评价方法静态评价方法 经济效益评价方法分为静态评价法、动态经济效益评价方法分为静态评价法、动态评价法及不确定评价法评价法及不确定评价法3类。类。 （单选）（单选） 在评价技术方案的经济效益时，如果不考在评价技术方案的经济效益时，如果不考虑资金的时间价值，则称为静态评价。静态评虑资金的时间价值，则称为静态评价。静态评价方法主要有：投资回收期、投资收益率、差价方法主要有：投资回收期、投资收益率、差额投资回收期法及计算费用法。额投资回收期法及计算费用法。

2、（填、选）（填、选）工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法1.含义含义 项目投产后，以每年取得的净收益（包括利润和折旧）项目投产后，以每年取得的净收益（包括利润和折旧）将全部投资（固定资产投资，投资方向调节税和流动资将全部投资（固定资产投资，投资方向调节税和流动资金）回收所需的时间。一般以年为计量单位，从建设开金）回收所需的时间。一般以年为计量单位，从建设开始年算起，如果从投产年算起时，应予注明。始年算起，如果从投产年算起时，应予注明。（简）（简）3.1 静态评价方法静态评价方法一、一、 投资回收期（投资回收期（Pt ）tPtt00COCItP式中：式中：

3、CI现金流入；现金流入；CO现金流出；现金流出； (CI-CO)t第第t年的净现金流量。年的净现金流量。 2.含义表达式含义表达式 工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法u根据现金流量表中累计净现金流量，计算公式：根据现金流量表中累计净现金流量，计算公式：现金流量净现金流量的绝对值净现）（回收期投资当年净上年累 计1开始出现正值年份数金流量累计Pt3.1 静态评价方法静态评价方法3.计算公式计算公式u在没有现金流量图时（默认投资一次完成，在没有现金流量图时（默认投资一次完成，各各年年净收益为等额年金），计算公式：净收益为等额年金），计算公式：年净收益投资总

4、额tP工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法4.取舍条件取舍条件 设基准投资回收期为设基准投资回收期为Pc，若若PtPc，则方案（或项目）可取；，则方案（或项目）可取；若若PtPc，则方案（或项目）不可取。，则方案（或项目）不可取。 （单）（单）3.1 静态评价方法静态评价方法5.投资回收期法优缺点投资回收期法优缺点优点：反映了初始投资提到补偿的速度，从缩短资金占用周优点：反映了初始投资提到补偿的速度，从缩短资金占用周期、发挥资金的最大效益、加速扩大再生产的角度来说是很期、发挥资金的最大效益、加速扩大再生产的角度来说是很必要的。必要的。（单）（单）缺点：没

5、有考虑时间价值等因素。缺点：没有考虑时间价值等因素。 基准投资回收基准投资回收期的影响因素：期的影响因素： 投资构成比例投资构成比例 成本构成比成本构成比 技术进步的程度技术进步的程度工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法年份 例例3.13.1 拟建某机械厂。预计每年获得的净收益及投资回拟建某机械厂。预计每年获得的净收益及投资回收情况如下表所示，试用投资回收期法判断其在经济上是收情况如下表所示，试用投资回收期法判断其在经济上是否合理？设基准投资回收期否合理？设基准投资回收期P PC C=7=7年。年。解：解：因为因为 ，所以方案可取。，所以方案可取。3.1

6、 静态评价方法静态评价方法时期时期建设期建设期生产期生产期年份年份12345678910投资投资20001500年净收益年净收益500800100015001500150015001500累计净现累计净现金流量金流量-2000-3500-3000-2200-12003001800330048007300（年）8 . 51500120016tP7CtPP 工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法二、投资收益率法二、投资收益率法3.1 静态评价方法静态评价方法投资收益率又称投资效果系数，是工程项目投产后投资收益率又称投资效果系数，是工程项目投产后每年取得的净收益

7、与总投资之比。每年取得的净收益与总投资之比。（单）（单）即：即：%1000KHRma取舍条件：取舍条件：与与基准投资收益率基准投资收益率Rc比较，若：比较，若： ，则方则方案可取；否则不可取。案可取；否则不可取。（单）（单）caRR 式中式中:Hm年净收益，年净收益， Ko总投资额总投资额工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法三、差额投资回收期三、差额投资回收期3.1 静态评价方法静态评价方法1.含义：含义：是在不计算利息的条件下，用投资额大的方案比投资是在不计算利息的条件下，用投资额大的方案比投资小的方案节约的经营成本来回收其差额投资所需的期限。小的方案

8、节约的经营成本来回收其差额投资所需的期限。对互斥方案之间的相对经济效益进行比较时，可采用对互斥方案之间的相对经济效益进行比较时，可采用差额投资回收期法。差额投资回收期法。 （简、选）（简、选）2.公式公式：0201010200CCKKCKpa0102KK，（ ）202101101202QCQCQKQKpa当两方案产量不同当两方案产量不同时，时，Q1Q2时，时，工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.1 静态评价方法静态评价方法3.取舍条件：取舍条件：当当PaPc时，投资大的方案优；反之，则投资小的方案优。时，投资大的方案优；反之，则投资小的方案优。多方案

9、比较：（多方案比较：（1）按投资额）按投资额由小到大排列由小到大排列，投资小在前，投资小在前面；（面；（2）依次进行替代式淘汰，留下方案最优。）依次进行替代式淘汰，留下方案最优。（填、单）（填、单）4.差额投资收益率：差额投资收益率：u它是差额投资回收期的倒数。它是差额投资回收期的倒数。差额投资回收期和差额投资收益率差额投资回收期和差额投资收益率只能用以衡量方案的只能用以衡量方案的相对经济性相对经济性，而，而不能反映两方案自身的经济效益不能反映两方案自身的经济效益。工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法例例3.2 已知个相同产品产量的方案，其数据如下表所示

10、。已知个相同产品产量的方案，其数据如下表所示。若基准投资回收期为年，试选出最优方案。若基准投资回收期为年，试选出最优方案。年年471124401111520241231aaPP3.1 静态评价方法静态评价方法解：先观察并淘汰明显落后的方案，解：先观察并淘汰明显落后的方案，方案方案1 1明显优于方案明显优于方案4 4，故淘，故淘汰方案汰方案4 4；将留下的三方案按投资额由小到大排序：方案将留下的三方案按投资额由小到大排序：方案3 3、方、方案案1 1、方案、方案2 2。再计算差额投资回收期，进行替代式淘汰：。再计算差额投资回收期，进行替代式淘汰：由于由于Pa1-3 PC,故淘汰方案故淘汰方案3，

11、保留方案，保留方案1；由于由于Pa2-1 PC,故淘汰方案故淘汰方案1，保留方案，保留方案2；结论：方案结论：方案2最优。最优。方案方案1234投资（万元）投资（万元）24402030年经营成本（万元）年经营成本（万元）1171512工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法四、计算费用法四、计算费用法u总计算费用：方案的投资总额与基准投资回收期总计算费用：方案的投资总额与基准投资回收期累计的经营成本之和。累计的经营成本之和。u年计算费用：方案的经营成本与按基准投资收益年计算费用：方案的经营成本与按基准投资收益率分摊的投资额之和。率分摊的投资额之和。3.1 静

12、态评价方法静态评价方法p取舍条件：费用最小，方案最优。取舍条件：费用最小，方案最优。（填）（填）p优点：变二元值为一元值，即把投资与经营成本两个经济优点：变二元值为一元值，即把投资与经营成本两个经济要素统一起来，从而大大简化了多方案的比较。要素统一起来，从而大大简化了多方案的比较。工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法例例3.3 已知两个建厂方案，方案甲投资为已知两个建厂方案，方案甲投资为1000万元，年经万元，年经营成本营成本280万元；方案乙投资为万元；方案乙投资为880万元，年经营成本万元，年经营成本300万元。如果基准投资收益率为万元。如果基准投资

13、收益率为10%，周期寿命均为，周期寿命均为10年，年，甲方案残值为甲方案残值为400万元，乙方案残值为万元，乙方案残值为100万元，试用年计万元，试用年计算费用法选择方案。算费用法选择方案。解：解：Z年甲年甲=280+10000.1=380（万元）（万元）Z年乙年乙=300+8800.1=388（万元）（万元）因为因为Z年甲年甲 Z年乙年乙，故方案甲最优。，故方案甲最优。3.1 静态评价方法静态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法静态评价法的优、缺点静态评价法的优、缺点u优点：简便、直观。优点：简便、直观。u缺点：缺点：1未考虑各技术方案经济寿命

14、的差异。未考虑各技术方案经济寿命的差异。2未考虑方案经济寿命期内费用、收益变化的情况。未考虑方案经济寿命期内费用、收益变化的情况。3未考虑各经济寿命未的残值。未考虑各经济寿命未的残值。4未考虑资金的时间价值。未考虑资金的时间价值。 3.1 静态评价方法静态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法例：例：1.（2011.1-9，2009.10-7）在评价技术方案经济效益时，如果不）在评价技术方案经济效益时，如果不考虑资金的时间因素，则称为（考虑资金的时间因素，则称为（ ） A.动态评价动态评价 B.静态评价静态评价 C.结构评价结构评价 D.质量评价质

15、量评价2.（2012.1-72007.1-7）用投资回收期的长短来评价技术方案，反）用投资回收期的长短来评价技术方案，反映了初始投资得到补偿的（映了初始投资得到补偿的（ ） A.效果效果 B.数量数量 C.质量质量 D.速度速度3.(2008.10-7)当计算出方案投资回收期当计算出方案投资回收期Pt小于或等于行业基准投小于或等于行业基准投资回收期资回收期Pc时，表明（）时，表明（） A.方案可取方案可取 B.方案不可取方案不可取 C.方案需要修改方案需要修改 D.方案不确定方案不确定4.（2011.1-8）技术方案的投资收益率大于基准投资收益率，说明）技术方案的投资收益率大于基准投资收益率，

16、说明（ ） A.方案在技术上合理方案在技术上合理 B.方案在技术上不合理方案在技术上不合理 C.方案在经济上不可行方案在经济上不可行 D.方案在经济上可行方案在经济上可行3.1 静态评价方法静态评价方法BDAD工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法5.(2011.10-7,2008.1-7,2007.10-7)投资收益率是（投资收益率是（ ） A.年销售收入与方案投资总额的比率年销售收入与方案投资总额的比率 B.年净收益与总投资额的比率年净收益与总投资额的比率 C.年销售收入与方案固定资产投资的比率年销售收入与方案固定资产投资的比率 D.年净收益与方案固定

17、资产投资的比率年净收益与方案固定资产投资的比率6.（2009.10-9）对两个互斥方案的相对经济效益进行比较时）对两个互斥方案的相对经济效益进行比较时可用的方法是（可用的方法是（ ） A.投资回收期法投资回收期法 B.投资收益率法投资收益率法 C.差额投资回收期法差额投资回收期法 D.内部收益率法内部收益率法7.(2010.1-8)差额投资回收期对多个方案进行比较优选时，各差额投资回收期对多个方案进行比较优选时，各比较方案投资额的排列顺序为（比较方案投资额的排列顺序为（ ） A.任意任意 B.由大到小由大到小 C.由小到大由小到大 D.大小间隔大小间隔3.1 静态评价方法静态评价方法BCC工

18、程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法8.（2009.10-8）以下评价方法属于静态评价方法的是（）以下评价方法属于静态评价方法的是（ ） A.净现值法净现值法 B.计算费用法计算费用法 C.内部收益率法内部收益率法 D.年值法年值法9.（2011.10-28，2010.1-28）在评价技术方案的经济效益时，）在评价技术方案的经济效益时，不考虑资金时间因素的方法称为不考虑资金时间因素的方法称为_。10.（2010.10-28）采用计算费用法进行多方案经济评价和优）采用计算费用法进行多方案经济评价和优选时，以计算费用选时，以计算费用 方案为最优方案。方案为最优方

19、案。11.(2011.1-28)当相互比较的方案均能满足相同需要时，若差当相互比较的方案均能满足相同需要时，若差额投资回收期大于基准投资回收期，应选投资额投资回收期大于基准投资回收期，应选投资 的方案的方案作为较优方案。作为较优方案。12（2011.10-34）简要回答投资回收期和差额投资回收期的）简要回答投资回收期和差额投资回收期的含义。含义。 13.(2008.1-33)什么是差额投资回收期什么是差额投资回收期?如何对其结果进行判如何对其结果进行判断断?3.1 静态评价方法静态评价方法B静态评价法静态评价法最小最小小小工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方

20、方法14.（2012.1-37，本题，本题10分分)为满足某种产品产量增长的需为满足某种产品产量增长的需要，有三个工厂的建设方案可供选择，其一次性投资额要，有三个工厂的建设方案可供选择，其一次性投资额和年经营费用如题和年经营费用如题37表所示。设三个方案的基准投资回表所示。设三个方案的基准投资回收期收期Pc=10年，试用总计算费用法选择最优方案。年，试用总计算费用法选择最优方案。3.1 静态评价方法静态评价方法Z总总A=1000+30010=4000（万元）（万元）Z总总B=1500+27010=4200（万元）（万元）Z总总C=2100+25010=4600（万元）（万元）因为因为Z总总A

21、Z总总B Z总总C，故方案，故方案A最优。最优。解：解：工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.2 动态评价方法动态评价方法u考虑资金时间因素的评价方法，称为动态评价考虑资金时间因素的评价方法，称为动态评价方法。方法。u动态评价方法包括：现值法（净现值、现值成动态评价方法包括：现值法（净现值、现值成本和净现值率）、未来值法（净未来值、未来本和净现值率）、未来值法（净未来值、未来值成本）、内部收益率法和年值（金）比较法。值成本）、内部收益率法和年值（金）比较法。（选）（选）工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法一、现值

22、法一、现值法 所谓现值，是指以某一个特定的时间为计算基所谓现值，是指以某一个特定的时间为计算基准点来计算的价值。准点来计算的价值。（单）（单）（一）净现值法（一）净现值法（NPV）1.应用条件：应用条件：已知方案的所有资金流入和资金流出量。常用已知方案的所有资金流入和资金流出量。常用于改建、扩建项目的经济评价。于改建、扩建项目的经济评价。2.含义：含义：是指技术方案在整个分析期内，不同时点上的净现是指技术方案在整个分析期内，不同时点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。3.取舍条件：取舍条件： 若若NPV0，方案可取；，方案可取； NPV=

23、0，一般也可取；，一般也可取； 若若NPV0，则方案不可取。，则方案不可取。 多方案比选时，以净现值最大者为优多方案比选时，以净现值最大者为优。（简，选）（简，选）3.2 动态评价方法动态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法（1）分析期每年净现金流量分析期每年净现金流量不等不等时时：（计）（计）式中式中 NPV 项目的净现值；项目的净现值； Ft 第第t年的净现金流量；年的净现金流量； in 基准收益率。基准收益率。（2）分析期每年净现金流量分析期每年净现金流量相等相等时时：（计）（计）3.2 动态评价方法动态评价方法4.计算公式计算公式nttn

24、tiFNPV0)1 (式中：式中： Kp 投资现值；投资现值； Bt 分析期内年等额收益；分析期内年等额收益； Ct 分析期内年等额支出；分析期内年等额支出； L 项目残值。项目残值。nnnnnnnttpiLiiiCBKNPV)1 ()1 (1)1 ()(，或：，或：),/(),/()(niFPLniAPCBKNPVnnttP工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法 例例3.4 某工程项目预计投资某工程项目预计投资10000元，预测在元，预测在使用期使用期5年内，每年平均收入年内，每年平均收入5000元，每年平均支元，每年平均支出出2200元，残值为元，残值

25、为2000元，基准收益率为元，基准收益率为10%，用净现值法判断该方案是否可行？用净现值法判断该方案是否可行？解：根据题意画出方案的现金流量图，如下图所示。解：根据题意画出方案的现金流量图，如下图所示。3.2 动态评价方法动态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法),/(),/)(niFPLniAPCBKNPVnnttP3.2 动态评价方法动态评价方法)(04.18566209. 020007908. 3280010000)5%,10,/(2000)5%,10,/)(22005000(10000元FPAP因为因为NPV=1856.04 0，故方案可

26、取。，故方案可取。 将已知代入公式，得：将已知代入公式，得：工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.2 动态评价方法动态评价方法方案方案 年份年份012345甲甲-300013001500190024002200乙乙-350001000160013501350 例例3.5 有两个投资方案，寿命期均为有两个投资方案，寿命期均为5年，各年的净现年，各年的净现金流量如下表。若基准收益率为金流量如下表。若基准收益率为15%，试用净现值法比较，试用净现值法比较两方案的经济效益。两方案的经济效益。解：将已知代入公式，得：解：将已知代入公式，得：)2918.4(0.4

27、972200572. 02400658. 01900756. 01500870. 013003000%)151 (2200%)151 (2400%)151 (0019%)151 (1500%)151 (1300300054321万元甲NPV工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.2 动态评价方法动态评价方法)248.05(0.4971350572. 01350658. 01600756. 010003000%)151 (1350%)151 (1350%)151 (1600%)151 (100035005432万元乙NPV因为因为NPV甲甲 0 NPV乙乙

28、，所以乙方案不可取，甲方案可取、经济效益好。所以乙方案不可取，甲方案可取、经济效益好。工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.2 动态评价方法动态评价方法1.应用条件：应用条件：各方案功能相同，只有支出且没有收各方案功能相同，只有支出且没有收入或不易计算收入的情况。入或不易计算收入的情况。2.含义：含义：它是把方案所耗成本（包括投资和经营成它是把方案所耗成本（包括投资和经营成本）折算成现值，即现值成本。其计算方法与本）折算成现值，即现值成本。其计算方法与NPV法相同。法相同。3.计算公式：计算公式：4.取舍条件：取舍条件：小者优。小者优。（二）现值成本（

29、二）现值成本（PC）法法nnntPntnntntiLniAPCKPCiLiCOPC)1(),/(,)1()1(0或工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法例例6 企业准备购置一台新设备，现有两台可选设备企业准备购置一台新设备，现有两台可选设备A和和B，有关费用资料如下表，试用现值成本法选优。有关费用资料如下表，试用现值成本法选优。设备设备 项目项目购置费购置费年维护费年维护费残值残值寿命寿命A30000200010006B400001000200063.2 动态评价方法动态评价方法解：解：设备更经济。设备比元元BA,)(432265645. 02000355

30、. 4100040000)6%,10,/(2000)6%,10,/(100040000)(5 .814535645. 01000355. 4200030000)6%,10,/(1000)6%,10,/(200030000BABAPCPCFPAPPCFPAPPC工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法（三）净现值率（三）净现值率1.应用条件：应用条件：由于净现值不能有效地反映资金利用效率和由于净现值不能有效地反映资金利用效率和各方案的相对经济效益，故应同时计算净现值率作为辅各方案的相对经济效益，故应同时计算净现值率作为辅助评价标准。助评价标准。2.含义：含义：

31、净现值率就是净现值与投资现值的比值。净现值率就是净现值与投资现值的比值。（填空）（填空）它是测定单位投资现值的尺度。它是测定单位投资现值的尺度。3.取舍条件：取舍条件：用它可以对多个方案的进行比较相对的经济用它可以对多个方案的进行比较相对的经济效益，大者优先。效益，大者优先。4.计算公式：计算公式：3.2 动态评价方法动态评价方法ntttiFPKNPVNPVR0),(投资额现值净现值）净现值率（工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法注：注： 在现值法中，基准收益率的大小会关系到评价的结论。在现值法中，基准收益率的大小会关系到评价的结论。其选定有两个原则：其

32、选定有两个原则：（1）以贷款筹措资金时，投资的基准收益率应高于贷款利）以贷款筹措资金时，投资的基准收益率应高于贷款利率（一般高率（一般高5%）；）；（2）自筹资金投资时，不需付利息，基准收益率应大于等）自筹资金投资时，不需付利息，基准收益率应大于等于贷款的利率。于贷款的利率。3.2 动态评价方法动态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法二二 、未来值法、未来值法 （一）净未来值（一）净未来值（NFV）法）法u定义：定义：按一定折现率（收益率）将方案计算内各时点的净按一定折现率（收益率）将方案计算内各时点的净现金流量折算到计算期末的终值累加之和。现金

33、流量折算到计算期末的终值累加之和。u公式：公式：NFV=NPV（F/P，i, n）u取舍条件：取舍条件：若为单一方案（项目），若为单一方案（项目），NFV0，方案可取；，方案可取；NFV0，方案不可取。若为多方案比较选优：，方案不可取。若为多方案比较选优：NFV大者大者优。判断效果与优。判断效果与NPV，AW一致。一致。（二）未来值成本（二）未来值成本（FC）法）法u与现值成本的用法相同，判断效果也一样。与现值成本的用法相同，判断效果也一样。u公式：公式：FC=PC（F/P，i, n） 3.2 动态评价方法动态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法

34、三、内部收益率（三、内部收益率（IRR）法）法（一）内部收益率法（一）内部收益率法u对技术方案来说，在整个寿命周期内其净现值的大小与对技术方案来说，在整个寿命周期内其净现值的大小与所选取的基准收益率有关，收益率越小，净现值越大，所选取的基准收益率有关，收益率越小，净现值越大，收益率越大净现值越小；当收益率持续增加时，净现值收益率越大净现值越小；当收益率持续增加时，净现值由正变为零，然后再变为负。由正变为零，然后再变为负。3.2 动态评价方法动态评价方法1.含义：含义：内部收益率又称内部报酬率，是指方案的内部收益率又称内部报酬率，是指方案的净现值等于零时的收益率。净现值等于零时的收益率。（单）（

35、单）即：即：0)1 ()(000ntttiFiNPV式中，式中，i0方案的内部收益率（方案的内部收益率（IRR）工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法注：注：1)上面的内部收益率含义表达式，实际上是一个一元高次上面的内部收益率含义表达式，实际上是一个一元高次方程。该方程的正实根数目不大于净现金流量的符号变换方程。该方程的正实根数目不大于净现金流量的符号变换的次数。其正实根中最多有一个是内部收益率。若无正实的次数。其正实根中最多有一个是内部收益率。若无正实根，则项目无内部收益率。根，则项目无内部收益率。2)对于典型的投资项目来说，其净现金流量的符号从负到对于

36、典型的投资项目来说，其净现金流量的符号从负到正只变化一次，如果其净现金流量之和大于零，则存在唯正只变化一次，如果其净现金流量之和大于零，则存在唯一正实根，即内部收益率。一正实根，即内部收益率。（单）（单）2.取舍条件：取舍条件： 若若IRRin （基准收益率）（基准收益率）,则方案可取；则方案可取； IRRin ，则不可取。，则不可取。（单）3.2 动态评价方法动态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.计算方法计算方法3.2 动态评价方法动态评价方法2111210)(NPVNPVNPViiii解题步骤如下：解题步骤如下： 通过试算给出两个适当通

37、过试算给出两个适当的收益率的收益率i1和和i2，使得：，使得：NPV（ i1 ）0，NPV（ i2 ）0，且（且（ i2 - i1）5% 用直线插值法近似求得用直线插值法近似求得内部收益率。内部收益率。工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法 例例7 某厂拟购置一台设备，初始投资某厂拟购置一台设备，初始投资10000元，当年投元，当年投产每年可节省成本产每年可节省成本3000元，使用寿命为元，使用寿命为8年，残值为年，残值为0，使，使用用5年后必须花年后必须花5000元大修后继续使用。设基准收益率为元大修后继续使用。设基准收益率为10%，试用内部收益率法确定

38、此方案是否可行。，试用内部收益率法确定此方案是否可行。解：解：依题意画出其现金流量图如下：依题意画出其现金流量图如下：3.2 动态评价方法动态评价方法3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 1 2 3 4 5 6 7 8 时间时间/年年0100005000工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法取取i1=15%,=15%,i2=20%,=20%,计算对应的计算对应的NPVNPV1 1和和NPVNPV2 2：（试算过程在草稿上完成试算过程在草稿上完成）代入公式，用直线插值法求代入公式，用直线插值法求i03.2 动态评价方

39、法动态评价方法)(5 .498837. 330004019. 0500010000)8%,20,/(3000)5%,20,/(500010000)(975487. 430004972. 0500010000)8%,15,/(3000)5%,15,/(50001000021元元APFPNPVAPFPNPV方案可行。,%3 .185 .498975975%5%1500niii工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法 年年 末末0 01 12 23 34 45 5净现金流量净现金流量100100202030302020404040403.2 动态评价方法动态评价方

40、法例例3.8 某项目净现金流量如下表所示。当基某项目净现金流量如下表所示。当基准折现率准折现率in=12时，试用内部收益率指标判时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受。断该项目在经济效果上是否可以接受。工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法 解：取解：取i 110，i 215，计算其对应的净现值：，计算其对应的净现值：NPV1=100 + 20 (P / F，10，1) + 30(P / F，10，2) + 20(P / F，10，3) + 40(P / F，10，4) + 40(P / F，10，5) = 10.16万元万元NPV2 =

41、 4. 02万元万元再用直线插值法求内部收益率再用直线插值法求内部收益率IRR：IRR105 10.16 / (10.16 + 4.02) = 13. 5% 因为因为IRR=13. 5% 12% 项目可以接受。项目可以接受。3.2 动态评价方法动态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法u不需事先确定不需事先确定基准收益率基准收益率，使用方便；另外用百分率，使用方便；另外用百分率表示，直观形象，比净现值法更能反映单位投资的效表示，直观形象，比净现值法更能反映单位投资的效果。果。(填填)u但计算比较复杂，且有的项目没有内部收益率。但计算比较复杂，且有的

42、项目没有内部收益率。3.2 动态评价方法动态评价方法4.内部收益率法的优缺点内部收益率法的优缺点工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.2 动态评价方法动态评价方法（二）差额投资内部收益率（二）差额投资内部收益率（IRR）法）法1.含义：含义：又称增量投资收益率，是指两个方案的投资增量的又称增量投资收益率，是指两个方案的投资增量的净现值等于零时的内部收益率。即增量投资收益率净现值等于零时的内部收益率。即增量投资收益率i就是就是两方案净现值相等时的内部收益率。两方案净现值相等时的内部收益率。2.含义公式：含义公式：年的净现金流量投资额小的方案第年的净现金流

43、量投资额大的方案第差额投资内部收益率式中tt0) 1)(12012ttnttttFFiiFF工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法例：某项目拟定两个互斥方案例：某项目拟定两个互斥方案A、B，其现金流量如下表：，其现金流量如下表：3.取舍条件取舍条件：（选）：（选）u当当IRR in时，投资额大的方案优于投资额小的方案。时，投资额大的方案优于投资额小的方案。4.计算方法：计算方法：与内部收益法类似，将现金流量换成投资大方与内部收益法类似，将现金流量换成投资大方案与投资小方案现金流量差即可案与投资小方案现金流量差即可 。 年末年末方案方案01234方案方案A-

44、50001500150020002000方案方案B-30001000100012001200现金流量差额现金流量差额-2000500500800800工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法四、年值（金）比较法四、年值（金）比较法（一）年值（一）年值（AWAW）法）法（计算）（计算）u定义：方案寿命期内的净现值用复利方法平均分摊到各定义：方案寿命期内的净现值用复利方法平均分摊到各个年度而得到的等额年盈利额。个年度而得到的等额年盈利额。u公式：公式：AW=NPV（A/P，i，n），），或：或：3.2 动态评价方法动态评价方法),/()(),/(niFALCBn

45、iPAKAWttPu判断准则：对于独立方案：判断准则：对于独立方案：AW0，可行；，可行；AW0，不可，不可行。对于多方案：行。对于多方案：AW大者为优。常作为净现值法的补充。大者为优。常作为净现值法的补充。 u优点：各方案的寿命期不等时，便于进行多方案评价选优优点：各方案的寿命期不等时，便于进行多方案评价选优 （NPV不方便）。不方便）。工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法例例9（2007.10-41）：某企业生产一种新产品，有）：某企业生产一种新产品，有三种不同的工艺方案可供选择，不同方案的现金三种不同的工艺方案可供选择，不同方案的现金流量如下表所示

46、。流量如下表所示。in=8%。试用年值法选择最优方。试用年值法选择最优方案。（计算结果保留两位小数）案。（计算结果保留两位小数） 方案方案ABC初始投资（万元）初始投资（万元）600070009000残值（万元）残值（万元）0200300年度支出（万元）年度支出（万元）100010001500年度收入（万元）年度收入（万元）300040004500寿命（年）寿命（年）55103.2 动态评价方法动态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法解：解：方案方案A：3.2 动态评价方法动态评价方法)(1986993. 320006000)5%,8 ,)(10

47、003000(6000万元APNPVA)(41.497)5%,8 ,(万元PANPVAWAA方案方案B:)(87.1280)5%,8 ,(200)10004000()5%,8 ,(7000万元FAPAAWB方案方案C:)(78.1669)10%,8 ,(300)15004500()10%,8 ,/(9000万元FAPAAWCABCAWAWAW，因此选择方案，因此选择方案C工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.2 动态评价方法动态评价方法（二）年费用（二）年费用（AC）比较法）比较法1.含义：含义：是将各技术方案寿命周期内的总费用换是将各技术方案寿命周期

48、内的总费用换算成等额年费用（年值），并以等额年费用算成等额年费用（年值），并以等额年费用最小最小者为最优者为最优方案。方案。（单）（单）2.2.计算公式计算公式),/(niPAPCAC CiKniPAKKACniFAKCniPAKACLLL),)(),/(),(00或当投资一次性（即零年投资）且各年经营费用当投资一次性（即零年投资）且各年经营费用相等相等, ,则：则： 工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法例例3.10 3.10 某项目有某项目有3 3个采暖方案个采暖方案A A，B B，C C，均能满足同样的需，均能满足同样的需要。其费用如下表所示，在基准

49、折现率要。其费用如下表所示，在基准折现率i i0 01010 的情况的情况下，试用费用现值和费用年值优选方案。下，试用费用现值和费用年值优选方案。方方 案案 总投资（第总投资（第0年末）年末） 年运营费用（第年运营费用（第1年到第年到第10年）年）A20060B24050C300353.2 动态评价方法动态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法解：解：各方案的费用现值：各方案的费用现值： PCA = 200 + 60（P / A，10，10）568. 64（ 万元）万元） PCB = 240 + 50（P / A，10，10）547. 2 （万元）

50、（万元） PCC = 300 + 35（P / A，10，10）515. 04 （万元）（万元）各方案的费用年值：各方案的费用年值： ACA = 200（A / P，10，10） + 6092. 55 （万元）（万元） ACB = 240（A / P，10，10） + 5089. 06 （万元）（万元） ACC = 300（A / P，10，10） + 3583. 82 （万元）万元）结论：方案结论：方案C C最优。最优。3.2 动态评价方法动态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法例例3.11 可供选择的空气压缩机方案可供选择的空气压缩机方案I和

51、和II，均能满，均能满足相同的工作要求，其不同点如表所示。假定基足相同的工作要求，其不同点如表所示。假定基准收益率为准收益率为15%，试用年费用法比较两方案的经，试用年费用法比较两方案的经济效益。济效益。3.2 动态评价方法动态评价方法工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.2 动态评价方法动态评价方法解解1：各方案的年费用：各方案的年费用：AC=3000（A/P,15,6）+2000-500（A/F,15,6） =30000.26424+2000-5000.11424 =2735.6（元）（元） AC=4000（A/P,15,9）+ 1600 =400

52、00.20957+1600 =2438.28（元）（元）因为因为ACACACAC ，所以方案，所以方案优。优。工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法3.2 动态评价方法动态评价方法解解2：取：取18年为共同分析期，计算费用现值年为共同分析期，计算费用现值各方案的各方案的年费用现值年费用现值：PC=AC（P/A,15,18） =2735.66.128=16763.76 （元）（元）PC=AC（P/A,15,18） =2438.286.128=14841.78（元）元）因为因为PCPCPCPC ，所以方案，所以方案优。优。工 程 经 济第三章第三章 经济效益评

53、价的基本方方法经济效益评价的基本方方法例：例：1.（2010.10-7，2007.10-8）以某一特定的时间为计算基准点来计）以某一特定的时间为计算基准点来计算的价值称为（算的价值称为（ ） A.年值年值 B.现值现值 C.年金年金 D.未来值未来值2.（2007.1-9）计算净现值时所采用的折现率是）计算净现值时所采用的折现率是( ) A.银行存款利率银行存款利率 B.银行贷款利率银行贷款利率 C.基准收益率基准收益率 D.投资利润率投资利润率3.（2009.1-7）当技术方案的投资不仅能获得基准收益率所预定的）当技术方案的投资不仅能获得基准收益率所预定的经济效益，还能超过基准收益率的现值收

54、益，此时净现值经济效益，还能超过基准收益率的现值收益，此时净现值(NPV)( ) A.为为0 B.0 D.O4.（2009.1-8）投资项目的净现金流量的符号从负到正只变化一次，）投资项目的净现金流量的符号从负到正只变化一次，而且净现金流量的总和大于零，则其内部收益率有而且净现金流量的总和大于零，则其内部收益率有( ) A.唯一正解唯一正解 B.唯一负解唯一负解 C.唯一解唯一解 D.n个解个解3.2 动态评价方法动态评价方法B BC CC CA A工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法5.（2008.1-8）一般情况下，当一个方案的净现值大于零）一般情况

55、下，当一个方案的净现值大于零时，其内部收益率时，其内部收益率( ) A.小于基准收益率小于基准收益率 B.大于基准收益率大于基准收益率 C.等于基准收益率等于基准收益率 D.无法确定无法确定6.（2010.10-9）在技术方案寿命周期内，方案的净现值等）在技术方案寿命周期内，方案的净现值等于零时的收益率为（于零时的收益率为（ ） A.净现值率净现值率 B.投资收益率投资收益率 C.折现率折现率 D.内部收益率内部收益率7.（2011.10-9，2010.10-8）两个互斥方案的差额投资内）两个互斥方案的差额投资内部收益率小于基准收益率时，说明（部收益率小于基准收益率时，说明（ ） A.投资额小

56、的方案不可行投资额小的方案不可行 B.投资额大的方案不可行投资额大的方案不可行 C.投资额小的方案较优投资额小的方案较优 D.投资额大的方案较优投资额大的方案较优3.2 动态评价方法动态评价方法B BD DC C工 程 经 济第三章第三章 经济效益评价的基本方方法经济效益评价的基本方方法8.（2011.10-8）将各技术方案寿命周期内的总费用换算成等）将各技术方案寿命周期内的总费用换算成等额年费用，并以等额年费用大小来判定方案优劣，这种方额年费用，并以等额年费用大小来判定方案优劣，这种方法称为法称为() A.未来值法未来值法 B.净现值法净现值法 C.年费用比较法年费用比较法 D.投资收益率法投资收益率法9.（2009.10-28，2008.1-28）作为净现值标准的一个辅助指）作为净现值标准的一个辅助指标，净现值率是净现值与标，净现值率是净现值与_的比值。的比值。10.（2007.1-30）内部收益率法的优点是不需要事先确定）内部收益率法的优点是不需要事先确定_，使用方便；另外用百分率表示，直观形象，使用方便；另外用百分率表示，直观形象，比净现值法更能反映单位投资的效果。比净现值法更能反映单位投资的效果。11（2011.1-34）什么是净现值）什么是净现值?如何运用净现值法计算结果如何运用净现值法计算结果判断方案的经济性判断方案的经济性?12.（2009.10-34）试